报告公司投资评级 Moncler的投资评级为"优于大市"。[4] 报告的核心观点 Moncler和Canada Goose的发展逻辑 1) Moncler和Canada Goose的盈利能力持续提升,主要来自于精准的高端消费人群定位、直营渠道占比提升、产品品类拓宽。[32] 2) Moncler直营渠道占比始终显著高于Canada Goose,二者渠道类型一致,包括直营和经销店铺。[8] 3) Canada Goose强调"加拿大制造",所有核心羽绒服装为公司自产,而Moncler则主要从第三方供应商采购。[11] Moncler和Canada Goose的品牌定位 1) Moncler从户外运动品牌向奢侈羽绒品牌,再向高级时装转型,通过Moncler Genius项目等创新营销手段提升品牌形象。[45][46][47][48][51] 2) Canada Goose始终更注重"功能性"和"加拿大制造",通过长期电影产业合作等营销策略,建立"寒冷环境下电影摄制组必备夹克"的品牌联想。[59][60][63] 波司登的发展策略 1) 波司登通过品牌升级和品类创新,提升业绩韧性,包括防晒服、轻薄羽绒服、冲锋衣等新品类的推出。[43] 2) 波司登积极丰富品牌矩阵,持续加码高端品牌投资合作,如与BOGNER、Moose Knuckles等品牌合作。[49][50] 根据报告目录分别总结 公司投资评级 Moncler的投资评级为"优于大市"。[4] 报告的核心观点 1. Moncler和Canada Goose的发展逻辑 - Moncler和Canada Goose的盈利能力持续提升,主要来自于精准的高端消费人群定位、直营渠道占比提升、产品品类拓宽。[32] - Moncler直营渠道占比始终显著高于Canada Goose,二者渠道类型一致,包括直营和经销店铺。[8] - Canada Goose强调"加拿大制造",所有核心羽绒服装为公司自产,而Moncler则主要从第三方供应商采购。[11] 2. Moncler和Canada Goose的品牌定位 - Moncler从户外运动品牌向奢侈羽绒品牌,再向高级时装转型,通过Moncler Genius项目等创新营销手段提升品牌形象。[45][46][47][48][51] - Canada Goose始终更注重"功能性"和"加拿大制造",通过长期电影产业合作等营销策略,建立"寒冷环境下电影摄制组必备夹克"的品牌联想。[59][60][63] 3. 波司登的发展策略 - 波司登通过品牌升级和品类创新,提升业绩韧性,包括防晒服、轻薄羽绒服、冲锋衣等新品类的推出。[43] - 波司登积极丰富品牌矩阵,持续加码高端品牌投资合作,如与BOGNER、Moose Knuckles等品牌合作。[49][50]