泡泡玛特:1H24业绩预告超预期,品类与海外扩张验证
申万宏源· 2024-07-25 17:31
上 市 公 司 轻工制造 2024 年 07 月 25 日 泡泡玛特 (09992) ——1H24 业绩预告超预期,品类与海外扩张验证 报告原因:有业绩公布需要点评 买入(维持)事件: 公司公告 24H1 正面盈利预告,业绩预告超预期。1H24 公司预期实现收入同比增长 55%、净 利润同比增长 90%。业绩超预期主要系:1)IP 全球认可度提升,扩品类促进收入增长,海外 收入高增长;2)成本优化,加强费用管控,提升盈利能力。 投资要点: ⚫ 海外市场快速推进,出海能力验证。1)加速布局核心店。泡泡玛特今年 5 月越南双店齐开, 6 月开业英国三店牛津街店,7 月落地荷兰/意大利首店,泰国新开小野快闪店、LABUBU 主题店。根据财联社,1H24 泡泡玛特已新增海外零售店约 20 家。我们预计,2024 年公 司新增 50 至 60 家海外门店,年底总计达 130 至 140 家。2)热度持续走高,IP 本土化逻 辑不断验证。公司与泰国文旅局达成合作,LABUBU 获"神奇泰国体验官"称号,泰国旅 游与体育部部长出席 IP 接机仪式。7 月曼谷小野快闪店首日营收近 500 万、曼谷 LABUBU 主题店首日营 ...
ASMPT:港股公司信息更新报告:SMT业务疲软,TCB在HBM应用驱动利润改善
开源证券· 2024-07-25 17:31
公 司 研 究 电子/半导体 ASMPT(00522.HK) 2024 年 07 月 25 日 SMT 业务疲软,TCB 在 HBM 应用驱动利润改善 ——港股公司信息更新报告 投资评级:买入(维持) 吴柳燕(分析师) wuliuyan@kysec.cn 证书编号:S0790521110001 传统封装尚在复苏起点,AI 先进封装仍是持久主线,维持"买入"评级 考虑到 SMT 业务不及预期且 SMT 业务仍未触底,我们将 2024-2025 年归母净利 润预测由 10/20 亿港币下修至 6/14 亿港币;考虑到 TCB 设备有望快速放量,维 持 2026 年归母净利润预测 27 亿港币,对应同比增速为-23%/158%/89%。传统封 装业务仍在景气复苏起点位置,展望 2024Q4 公司 TCB 设备在关键大客户进展 以及扩产规划明确后有望驱动 TCB 设备 2025-2026 年放量趋势明朗化,当前股 价 88 港币对应 2024-2026 年 PE 分别为 66.0/25.6/13.6 倍,维持"买入"评级。 SMT 业务拖累公司业绩改善,2024 年复苏力度不及预期 2024Q2 收入 4.27 亿美 ...
农夫山泉:看好饮料业务较好成长&营收占比提升,继续维持良好盈利能力
海通证券· 2024-07-25 16:31
报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"投资评级 [1] 报告的核心观点 看好公司饮料业务较好成长和营收占比提升 - 上半年饮料行业景气度较好,预计公司饮料业务将继续保持较快增长和营收占比提升 [9][10][11] - 公司推出绿瓶包装纯净水有利于提升包装水领域综合竞争力 [12] - 总体成本平稳,预计公司将继续维持良好盈利能力 [13] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业总收入和归母净利润将持续增长 [14][15] 根据目录分别总结 市场表现 - 公司股价表现略弱于大市 [2][3] 分析师信息 - 分析师颜慧菁和张宇轩负责公司研究 [4][5][6] 公司基本信息 - 农夫山泉(9633.HK)是一家食品饮料公司 [7] 财务数据及预测 - 公司2022-2026年营收和净利润预计将持续增长 [15] - 公司盈利能力指标如毛利率、净资产收益率等保持较高水平 [15] 估值分析 - 参考可比公司估值,给予公司30-35倍PE(2024E)估值区间,对应合理价值区间38.67-45.11港元/股 [17][18][19] 风险提示 - 市场需求下滑、产品推广不及预期、原材料价格波动、食品安全问题等 [17]
周大福:FY2025Q1经营数据点评:金价波动致销售承压,集团零售值同降20%
信达证券· 2024-07-25 16:31
证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 点评报告 [Table_StockAndRank] 周大福(1929.HK) 投资评级 上次评级 | --- | |------------------------| | uthor 分析师] | | S1500519100002 | | 18601277343 | | chengyuan1@cindasc.com | | --- | --- | |------------|----------------------| | 蔡昕妤 | 商贸零售分析师 | | 执业编号: | S1500523060001 | | 联系电话: | 13921189535 | | 邮 箱: | caixinyu@cindasc.com | | --- | --- | |-------------------------------|------------| | 信达证券股份有限公司 | | | CINDA SECURITIES CO.,LTD | | | 北京市西城区宣武门西大街甲127 | 号金隅大厦 | | B座 | | | 邮编:100031 | | [Tab ...
泡泡玛特:公司研究报告:海外市场驱动收入高增,盈利能力提升
海通证券· 2024-07-25 14:31
报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 海外市场驱动收入高增,盈利能力提升 - 公司在港澳台地区及海外新增大量零售店/机器人商店,线下收入同比增长324.7%,线上收入同比增长72.7%,批发及其他收入同比增长26.8% [9] - 公司在产品层面持续创新,推出了爆款品类搪胶毛绒产品,并不断丰富泡泡萌粒系列,产品品类进一步丰富,促进收入持续增长 [10] - 公司优化了产品设计,加强原材料供应商成本管控,通过主要类别商品的供应商集中采购,提升了议价能力,使得毛利率同比提升3.8个百分点至61.3% [11] 盈利预测与评级 - 我们预计公司2024-2026年净利润分别为18.24、24.29、30.92亿元,同比增速分别为68.5%、33.2%、27.3% [17] - 我们给予公司2024年30-32倍PE估值,对应合理价值区间为40.80-43.52元(44.84-47.82港元) [12] 分渠道盈利预测 - 线下渠道:我们预计2024-2026年收入增长64.68%/37.93%/29.42% [18] - 线上渠道:我们预计2024-2026年收入增长11.77%/13.75%/14.73% [19] - 批发及其他:我们预计2024-2026年收入增长41.19%/26.88%/18.53% [20] - 毛利率方面,我们预计2024-2026年毛利率分别为63.42%/64.24%/64.94% [21]
美图公司:AI应用与出海驱动付费率提升,业绩表现出色
广发证券· 2024-07-25 14:31
报告公司投资评级 - 报告给予美图公司"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 美图公司2024年上半年业绩预计同比增长不低于80%,归母净利润同比增长不低于30% [2] - 订阅付费率提升和出海表现出色是公司业绩的核心驱动 [2] - 生成式AI技术推动了用户付费的持续提升,用户付费订阅率持续增长 [2] - 公司全球化战略取得成效,集团APP在海外多个市场名列前茅,推动用户及订阅会员双增长 [2] - 公司与三星加深合作,美图奇想大模型将为三星Galaxy Z Fold6和Z Flip6系列用户提供"文生图壁纸"和"涂鸦生图"等功能 [3] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为37.7/47.32/56.73亿元,归母净利润分别为5.85/7.89/9.78亿元 [4] - 参考可比公司按25X PE给予公司合理估值146.36亿元人民币,对应160.42亿港币,对应合理价值3.54港币/股 [4] 风险提示 - 用户订阅意愿不及预期、AI终端图片编辑能力提升的风险 [3] - 电商平台参与设计竞争的风险、AI模型效果不及预期的风险 [3]
中国平安:预计上半年业绩仍承压,但估值吸引
交银国际证券· 2024-07-25 10:31
交银国际研究 公司更新 保险 2024 年 7 月 24 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 34.25 港元 51.00 +48.9% 中国平安保险 (2318 HK) 预计上半年业绩仍承压,但估值吸引 预计 2024 年上半年新业务价值同比增长 12%,增长主要来自新业务价值 率同比提升。根据公司月报,上半年平安寿险新单保费同比下降 5.2%, 较 1 季度降幅扩大 1.4 个百分点;我们预计 2 季度新业务价值率为 23.1%, 环比略有提升;新业务价值为 96 亿元,同比增长 2%,去年同期受预定利 率调整预期影响形成高基数。预计上半年新业务价值同比增长 12%,新业 务价值率同比上升 5.2 个百分点至 22.9%,新业务价值率提升主要来自预 定利率下调、银保渠道报行合一降低手续费率、以及产品结构优化。 预计财险综合成本率为 99.4%,同比有所上升。根据公司月报,上半年财 险保费同比增长 4.1%,其中车险同比增长 3.4%,增速较 2023 年放缓,主 要因为新车销量增速放缓;非车险同比下降 2.3%,信用保证险的拖累呈 减弱趋势;意健险同比增长 30.5%,增速显著加快。预计上半年综合成本 率 ...
ASMPT:2024年中报点评:先进封装进展顺利,SMT需求下行短期压制业绩
民生证券· 2024-07-25 10:01
ASMPT(0522.HK)2024 年中报点评 先进封装进展顺利,SMT 需求下行短期压制业绩 2024 年 07 月 25 日 事件:7 月 24 日,ASMPT 发布 2024 年中报,公司 2024 年 Q2 单季度实现营 收 33.4 亿港元,YOY -14.3%,QOQ +6.5%;实现净利润 1.37 亿港元,YOY - 55.6%,QOQ -23.0%。 ➢ Q2 业绩符合预期,SMT 需求走弱 Q3 指引承压。公司 24Q2 单季度营收 33.4 亿港元(4.27 亿美元),YOY -14.3%,QOQ +6.5%,接近前期指引上限 (指引 3.8-4.4 亿美元)。分业务来看,半导体业务保持了较好的增长趋势,SMT 业务则仍受限于需求下行: 半导体方面,24Q2 实现收入 16.6 亿港元,YOY +0.4%,QOQ +20.9%,净利 润 0.9 亿港元,YOY +218.3%,毛利率 44.5%,YOY +1.83pct,新签订单 17.4 亿港元,YOY +36.7%,QOQ +11.6%。高增长主要来自 TCB 设备的拉动。 SMT 方面,24Q2 实现收入 16.8 亿港元,YO ...
舜宇光学科技:预计上半年利润增长140%-150%,智能手机复苏带动盈利能力提升
国信证券· 2024-07-25 08:31
报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市(维持)" [2] 报告的核心观点 - 预计2024上半年归母净利润同比增长140%-150%,主要由于智能手机市场复苏,公司产品组合改善令手机镜头及手机摄像模组的出货量按年增加、平均售价增加及毛利率提升 [5] - 手机镜头和手机摄像模组出货量表现强劲,随着消费电子复苏趋势逐渐明朗,智能手机品牌厂商更加注重产品创新及规格升级,公司高频跟进客户需求,加快新品开发节奏 [5] - 自动驾驶技术推动车载业务发展,公司在车载镜头、激光雷达、抬头显示及智能车灯等领域挖掘市场机遇 [5] - VR/AR行业发展迅速,公司不断加深与各大VR客户的战略合作,同时在AR光波导、光机及光引擎方面持续加强研发力度 [5] 财务数据分析 - 2024-2026年归母净利润预测分别为22.88/26.87/32.31亿元,当前股价对应PE分别为21.2/18.1/15.0倍 [5] - 2022-2026年营业收入预计分别为33,197/31,681/37,236/41,029/45,328百万元,增速分别为-11.5%/-4.6%/17.5%/10.2%/10.5% [3] - 2022-2026年净利润预计分别为2,408/1,099/2,288/2,687/3,231百万元,增速分别为-51.7%/-54.3%/108.1%/17.4%/20.2% [3] - 2022-2026年毛利率预计分别为20%/14%/19%/19%/19% [3] - 2022-2026年EBIT Margin预计分别为7.4%/1.7%/7.1%/7.9%/8.5% [3] - 2022-2026年ROE预计分别为11.0%/4.9%/9.5%/10.2%/11.2% [3]
浪潮数字企业:信创风来,云起浪潮
东吴证券· 2024-07-24 23:01
报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [9] 报告的核心观点 国产替代空间广阔,国资背景有望受益 - 浪潮数字企业是国内龙头ERP厂商之一,在国产化替代浪潮中拥有得天独厚的国资背景优势 [5][22] - 浪潮数字企业在建筑、粮食、制药、化工等多个行业拥有深厚的积累和丰富的成功案例,服务了多个央国企客户 [27] - ERP市场规模有望加速增长,国产替代需求充足,国内厂商正在不断缩小与国外厂商的差距 [30][31][36][37][38][39][40][41][42][43] 云业务业绩逐渐释放,相较同行估值偏低 - 公司云业务前期亏损较高,但随着研发和实施投入的完成,云业务业绩逐步释放,2024年有望扭亏为盈 [44][45][48][49] - 公司客户以大型央国企为主,相较同业企业估值偏低,但优势在于增长稳定 [53][54][55][56] 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为101.06/120.47/140.07亿元,同比增长21.24%/19.20%/16.28% [63] - 我们给予公司云和管理软件业务2024年1.5倍PS估值,对应82.5亿元市值,目标价7.7港元 [72][73][74]