报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 短期同店销售仍有压力但经营底部基本确认,期待成本端改善及后续政策刺激下需求回暖带来的经营弹性 [1] - 预计24E~26E归母净利1.9/2.8/3.3亿元,PE 24/16/13X [1] 公司经营情况总结 太二品牌 - 3Q24同店销售额-18.3%,环比Q2(-18.1%)同比基本持平,翻台率3.6次,客单价整体69元 [1] - Q3末门店总数654家,其中直营642家、加盟12家,环比Q2末净增40/30/10家 [1] 怂火锅品牌 - 3Q24同店销售额-32.5%,环比Q2(-36.6%)降幅收窄4.1pct,翻台率3次,客单价97元 [1] - Q3末门店总数79家,环比Q2末净增6家 [1] 九毛九品牌 - 3Q24同店销售额-10.3%,环比Q2(-12.6%)降幅收窄2.3pct,翻台率2.8次,客单价54元 [1] - Q3末门店总数72家,环比Q2末持平 [1] 新品牌 - 山外面加盟店增长,Q3末品牌总门店数17家,其中加盟13家 [1] - 赖美丽烤鱼Q3门店数净减少3家,最新门店数1家 [1]