报告公司投资评级 - 报告给予药康生物"买入"评级（维持）[1] 报告的核心观点 收入稳步增长,费用投放加大等因素致利润承压 - 2024年前三季度,公司实现营业收入5.10亿元,同比增长12.13%;实现归母净利润0.98亿元,同比减少16.57%[2] - 单三季度,公司实现营业收入1.69亿元,同比增加6.70%;实现归母净利润0.22亿元,同比减少45.51%[2] - 公司目前仍处扩张期,生产规模扩大成本增加,持续加大海外市场开发力度销售费用上涨等原因,使公司利润短期承压[2] - 本年度取得政府补助金额较上年同期减少,导致利润下降[2] 海外市场积极拓展,产能利用率稳步提升 - 国内产能方面,截至1H24公司在江苏南京、江苏常州、广东佛山、四川成都、北京大兴、上海宝山运营七个大型生产设施,合计产能约28万笼[2] - 北京药康大兴设施、上海药康宝山设施、广东药康二期设施均于2023年下半年陆续建成投产,合计产能约8万笼,2024上半年产能利用率稳步提升[2] - 海外产能方面,公司首个海外设施落地San Diego,美国药康作为运营主体,设施已于2024Q1启用,随着美国设施投产,公司对海外客户的响应速度与服务能力进一步提升[2] 盈利预测下调,维持"买入"评级 - 考虑到行业需求仍待回暖,公司利润端承压,我们下调盈利预测[2] - 预计公司2024~2026年营收分别为7.44/8.80/10.28亿元,同比增长19.7%/18.2%/16.8%;归母净利润分别为1.56/1.98/2.36亿元,同比-1.5%/26.6%/19.2%[2] - 维持"买入"评级[1] 风险提示 本报告未提及风险提示。[3][4][9][10]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"投资评级 [1] 报告的核心观点 盈利能力持续改善，欧盟市场销售取得突破 - 公司费用成本控制效果明显，盈利能力持续改善 [1] - 公司以首个引进产品白蛋白紫杉醇为突破口，向欧盟成熟市场延伸，2024年前三季度在欧盟市场销售持续突破 [1] 海外业绩快速增长，持续打造海外商业化综合体系平台 - 2024年前三季度，海外收入1.49亿元，同比增长47.16% [1] - 公司深耕新兴市场，经过20多年的发展，海外商业化平台已覆盖40多个国家，人口过亿、GDP排名前三十的新兴市场国家全部覆盖 [1] - 公司自产EPO、GC和常乐康等产品持续拓展更多国际市场，新获坦桑尼亚等国家的上市注册批件 [1] - EPO、GC制剂占比不断提升，自产产品海外销售2024年前三季度的毛利率同比提升6.25% [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度，公司实现营业收入10.38亿元，同比增长7.15%；归母净利润0.24亿元，同比增长131.63% [1] - 2024年前三季度，公司销售毛利率为69.86%，同比下降1.65个百分点；销售费用率43.15%，同比下降12.23个百分点；管理费用率5.90%，同比下降0.28个百分点；财务费用率3.00%，同比上升0.64个百分点；研发费用率10.93%，同比下降6.45个百分点 [1] - 2024年前三季度，公司经营性现金流净额为0.53亿元，同比增长171.51% [1] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年收入分别为13.82/17.28/21.66亿元，同比增长9.7%/25.1%/25.3%；归母净利润分别为0.23/0.38/1.37亿元，同比增长112.2%/64.8%/258.9% [2] - 对应估值为147X/89X/25X [2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩短期承压 - 前三季度公司营收5.07亿元(YOY-6.50%)，归母净利润7341.39万元(YOY-59.02%)，扣非归母净利润为6443.56万元(YOY-60.88%) [1] - 2024Q3公司营收1.69亿元(YOY-18.51%)，归母净利润1677.81万元(YOY-76.55%)，扣非归母净利润为1099.86万元(YOY-84.27%) [1] - 期间费用上升,公司利润率下滑,销售费用1.44亿元(YOY+15.35%)、管理费用0.38亿元(YOY+42.47%)，毛利率66.86%(同比降低1.72pct)，净利率14.48%(同比降低18.78pct) [1] 持续加大研发投入 - 2024年前三季度公司研发投入1.04亿元(YOY+42.77%),占营收比例为20.55%(同比提升7.09pct) [1] - 新增12/336项医疗器械注册证备案凭证,新增专利134项(其中新增发明专利30项),新增软件著作权19项,新增省级科技成果6项 [1] - 公司3个品目、24个型号的医疗康复设备成功入选第十批优秀国产医疗设备产品目录,成为脑机接口产业联盟会员单位 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年公司收入分别为7.29/8.80/10.61亿元,收入增速分别为-2.1%、20.7%和20.5% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.15/2.10/2.76亿元,增速分别为-49.5%、83.6%和31.1%,EPS预计分别为0.72/1.32/1.73元 [2] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为66.9%、69.2%和69.2%,ROE分别为5.2%、8.7%和10.2% [2]

报告公司投资评级 - 报告给予迈普医学"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 收入和利润增速亮眼，连续三季度实现同环比增长 - 报告期内，公司实现营业收入1.91亿元(+30.98%)，归母净利润0.53亿元(+107.68%)，总体略超预期，利润表现尤为亮眼 [1] - 单季度看，公司1Q24/2Q24/3Q24营业收入分别实现0.57/0.65/0.69亿元，归母净利润分别实现0.15/0.17/0.20亿元，连续三季度呈现同环比增长 [1] - 公司在多个省级集采中成功中标或续标，产品市场份额得到进一步扩大 [1] 继续深耕神经外科领域，多元化产品组合或将出海 - 公司多款神经外科产品获得欧盟MDR认证，进一步深化公司出海实力 [1] - 公司持续投入口腔修复膜、止血纱新适应症等新项目研发，多元化产品结合出海打造第二增长曲线 [1] 财务数据总结 营收和利润预测 - 预计公司2024-2026年营业收入有望分别实现3.18/4.12/5.10亿元，同比增长37.6/29.8/23.8% [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别实现0.67/0.97/1.37亿元，同比增长63.9/45.2/41.0% [2] 盈利能力指标 - 预计公司2024-2026年毛利率分别为78.4%/75.5%/73.6% [2] - 预计公司2024-2026年ROE分别为9.4%/12.0%/14.4% [2] - 预计公司2024-2026年每股收益分别为1.01/1.47/2.08元 [2] 估值水平 - 预计公司2024-2026年PE分别为46.57/32.08/22.74倍 [2] - 预计公司2024-2026年PB分别为4.36/3.84/3.28倍 [2] - 预计公司2024-2026年EV/EBITDA分别为23.10/17.40/13.23倍 [2]

报告投资评级 - 中金黄金维持"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司业绩受益于金价上行,重点项目持续推进 [1] - 金铜价格同比提升,矿产金量减价增 [2] - 公司贯彻"资源生命线"战略,持续推进重点项目建设 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.3/43.5/50.6亿元,对应PE分别为20/17/15倍 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收460.45亿元,同比+1.08%;实现归母净利润26.43亿元,同比+27.55% [2] - 2024年前三季度国内黄金和铜均价分别为537.1元/克和7.47万元/吨,同比分别+21.3%和+9.3% [2] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为66461/69712/72616百万元,归母净利润预计分别为3727/4347/5060百万元 [3][4] - 公司2024-2026年毛利率预计分别为14.0%/14.8%/15.5%,ROE预计分别为12.6%/12.8%/13.0% [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q1~3实现营收63.65亿元,同比增长20.05%,实现归母净利润14.17亿元,同比增长21.23%,业绩符合预期 [1] - 公司2024Q3单季度实现营收22.27亿元,同比增长26.24%,增速在2024Q2基础上继续提升 [1] - 2024Q3单季度实现归母净利润4.57亿元,同比增长15.93% [1] - 2024Q1~3公司毛利率达34.94%,同比提升0.92个百分点,净利率达22.29%,同比提升0.26个百分点 [1] - 2024Q3公司销售、管理及财务费用率分别达到1.31%/3.18%/0.85%,分别环比提升0.11/1.03/0.61个百分点,费用率提升导致公司净利率略有波动 [1] - 公司持续加大研发投入,2024Q1~3研发费用3.29亿元,同比增长29.3%,研发费用率达5.17%,同比提升0.37个百分点 [1] - 公司三大业务领域布局清晰,轮胎模具、大型零部件及数控机床业务持续增长,看好公司机床产品市场外拓 [1] 分部业务总结 轮胎模具业务 - 轮胎模具业务作为公司主要收入来源之一,受益于汽车行业发展及替换轮胎市场扩大,下游景气持续增长 [1] - 公司作为轮胎模具行业领先企业,持续推进国际产能布局,已在多个国家设立子公司,形成较为完备的全球生产服务体系 [1] 大型零部件业务 - 2024H1大型零部件业务在公司营收中占比达35.4%,2024年1-9月燃气轮机市场需求持续向好,公司燃气轮机零部件业务订单饱满,营收维持较好增长 [1] - 风电产业链有一定内卷压力,公司重点以轮毂及齿轮箱等产品为主,布局持续拓宽 [1] 数控机床业务 - 数控机床业务作为公司未来重点发力领域,人员储备较多,研发投入较大,产品种类持续增加 [1] - 公司机床产品自2022年对外推向市场以来,获得较好的评价和反馈,品牌形象和质量得到认可,行业地位也有所提升 [1] - 2024年1-9月,公司机床业务营业收入实现较好增长,持续看好公司工业母机产品市场外拓 [1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 事件概述 - 2024年10月28日,永新光学公司发布2024年三季度报告,前三季度实现营业收入6.50亿元,同比增长6.54%,实现归母净利润1.40亿元,同比减少19.28%,实现扣非归母净利润1.18亿元,同比增长1.36% [1] - 对应3Q24单季度实现营业收入2.22亿元,同比增长1.07%,环比增长4.62%,单季度归母净利润0.41亿元,同比减少29.72%,环比减少24.72%,单季度扣非归母净利润0.33亿元,同比增长0.75%,环比减少26.7% [1] 光学显微镜业务复苏 - 政策发力推动国内光学显微镜市场复苏,公司紧抓行业政策释放的窗口期,积极响应"科学仪器国产化及高端替代"需求,以OEM、产学研合作、承担国家重大项目为抓手,不断积累技术经验,提高高端显微镜自主研发制造能力,目前已实现超过4%的国产化替代 [1] - 公司联合上海交通大学建立"产教学研创融合示范中心""高端国产显微镜产学研用示范中心",携手构建创新驱动发展生态体系,不断扩大公司高端显微镜品牌影响力,加快新品的研发速度,推动公司光学显微镜业务业绩复苏 [1] 光学元组件业务多点开花 - 公司积极推进"双引擎"战略,加强对光学元组件业务的投入,加快推动公司向平台型经济转变 [1] - 条码扫描及机器视觉:公司投资COB产线,为条码扫描领域巨头Zebra、霍尼韦尔提供的模组业务进展顺利,已于2024H2开始逐步批量化出货 [1] - 车载激光雷达:公司车载镜头前片销量稳健,收获数个AR-HUD项目定点,终端产品将应用于国外头部车企 [1] - 医疗光学:研发生产的内窥镜镜头及光学元组件已覆盖国内70%以上重要内窥镜厂家,并已实现欧洲、日本知名企业批量出货 [1] 投资建议 - 我们调整并新增26年盈利预测,公司2024~2026年营业收入为9.46/12.26/15.6亿元,归母净利润为2.08/3.13/4.23亿元,对应EPS为1.87/2.81/3.8元,对应PE为51/34/25倍 [2] - 维持"买入"评级 [2] 风险提示 - 市场竞争加剧 - 技术开发不及预期 - 大客户销量不及预期 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予中密控股"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，持续稳健增长 - 2024年前三季度公司实现营收11.43亿元，同比增长15.56%；实现归母净利润2.71亿元，同比增长9.15%，业绩符合预期 [3] - 单季度来看，2024年Q3公司实现营收4.19亿元，同比增长11.45%；实现归母净利润0.97亿元，同比增长11.94%，收入及利润端均维持稳健增长 [4] - 前三季度机械密封板块增量业务占比约55%，高于存量业务，橡塑密封板块收入同比大幅增长，主要由于第三季度并表新收购公司 [4] 研发投入持续加大，海外并购拓展市场 - 2024年前三季度公司研发费用率达4.68%，持续加大研发投入 [4] - 2024年上半年公司完成对KS Gmbh及Alfred Krüger e.K.部分资产的收购，并于第三季度实现并表 [5] - 公司扩产计划以全面建设日机密封厂区为主，FMS产线和橡塑密封新车削产线预计下半年建成投产 [5] 盈利预测与估值 - 预测2024-2026年公司营收和净利润将分别达到15.62/18.03/20.81亿元和4.05/4.68/5.42亿元 [7][8] - 公司当前股价对应2024-2026年的PE为18/16/14倍 [7] - 考虑公司作为国内机械密封领先企业、持续推进进口替代和国际业务外拓的竞争优势，维持"买入"评级 [7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 收入、利润实现高增长，利润端尤为明显 [1] - 三季度为年度收入拐点，展望四季度院内及海外放量 [1] - 多联检POCT具备"快检"和"联检"两大特征，四季度即将迎来大量院内检测需求 [1] - 预测公司2024-2026年营业收入和归母净利润有望实现高速增长 [2] 财务指标总结 - 2023年营业收入4.78亿元，同比增长7.0% [2] - 2024年预计营业收入8.02亿元，同比增长67.8% [2] - 2023年归母净利润1.74亿元，同比增长15.4% [2] - 2024年预计归母净利润3.96亿元，同比增长127.6% [2] - 2023年毛利率76.0%，2024年预计88.3% [2] - 2023年ROE 9.4%，2024年预计17.5% [2] - 2024年EPS预计2.90元，对应PE 15.09倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024Q1~3实现营收253.97亿元,同比增长26.22%,实现归母净利润33.54亿元,同比增长1.04%,业绩符合预期 [1] - 公司营收维持较快增速,但利润率受产品结构变动波动 [1] - 新能源汽车业务收入同比增长96%,通用自动化订单预计10月实现正增长 [1] - 公司新能源汽车业务持续快速增长,通用自动化业务在行业景气度相对较弱情况下维持正增长,业务持续稳健发展 [1] 财务数据总结 - 预测2024-2026年营业收入分别为375.1/461.3/558.4亿元,归母净利润分别为50.25/58.37/69.02亿元 [2] - 预测2024-2026年每股收益分别为1.88/2.18/2.58元,PE分别为29.6/25.5/21.6倍 [2] - 预测2024-2026年毛利率分别为31.7%/31.2%/30.9%,ROE分别为17.1%/16.8%/16.7% [2]