报告公司投资评级 - 报告给予中密控股"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，持续稳健增长 - 2024年前三季度公司实现营收11.43亿元，同比增长15.56%；实现归母净利润2.71亿元，同比增长9.15%，业绩符合预期 [3] - 单季度来看，2024年Q3公司实现营收4.19亿元，同比增长11.45%；实现归母净利润0.97亿元，同比增长11.94%，收入及利润端均维持稳健增长 [4] - 前三季度机械密封板块增量业务占比约55%，高于存量业务，橡塑密封板块收入同比大幅增长，主要由于第三季度并表新收购公司 [4] 研发投入持续加大，海外并购拓展市场 - 2024年前三季度公司研发费用率达4.68%，持续加大研发投入 [4] - 2024年上半年公司完成对KS Gmbh及Alfred Krüger e.K.部分资产的收购，并于第三季度实现并表 [5] - 公司扩产计划以全面建设日机密封厂区为主，FMS产线和橡塑密封新车削产线预计下半年建成投产 [5] 盈利预测与估值 - 预测2024-2026年公司营收和净利润将分别达到15.62/18.03/20.81亿元和4.05/4.68/5.42亿元 [7][8] - 公司当前股价对应2024-2026年的PE为18/16/14倍 [7] - 考虑公司作为国内机械密封领先企业、持续推进进口替代和国际业务外拓的竞争优势，维持"买入"评级 [7]