报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024上半年公司营收基本持平,利润端承压,主要系受行业整顿影响以及公司持续加大研发投入和销售网络建设导致费用上升 [5] - 公司毛利率基本持平,但销售费用率和研发费用率大幅增加 [8] - 公司持续加大研发投入,新增多项专利和医疗器械注册证,推出多款新产品,积极布局脑机接口等新技术在医疗领域的应用 [9] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预测为8.2/10.0/11.7亿元,同比增速11%/21%/18% [10] - 2024-2026年归母净利润预测为2.1/2.7/3.3亿元,同比增速-9%/29%/26% [10] - 公司当前股价对应PE为18/14/11x [10] - 公司主要财务指标如毛利率、EBIT利润率、ROE等均保持较好水平 [12]

证券研究报告 | 2024年09月13日 翔宇医疗（688626.SH）——2024 年中报点评 优于大市 24H1 业绩有所承压，持续加大研发投入力度 营收基本持平，利润端承压。2024 上半年公司实现营收 3.38 亿元 （+0.93%），归母净利润 0.57 亿元（-47.37%），扣非归母净利润 0.53 亿元（-43.62%）。其中 24Q2 单季营收 1.69 亿元（-11.92%），归母净 利润 0.18 亿元（-74.84%），扣非归母净利润 0.17 亿元（-72.75%）。 2024 上半年公司收入端基本持平，主要系受行业整顿影响，利润端承压， 主要系公司持续加大研发投入力度以及加强营销网络布局和体系建设， 导致研发费用和销售费用上升，同时政府补助减少所致。 毛利率基本持平，费用率增加明显。2024H1 毛利率 68.22%（+0.61pp）， 毛利率基本持平。销售费用率 27.99%（+4.64pp），管理费用率 7.10% （+2.11pp），研发费用率 19.44%（+5.26pp），财务费用率-3.34% （+0.73pp），四费率 51.19%（+12.74pp），销售费用率和研 ...

河南翔宇医疗设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 河南翔宇医疗设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：688626 证券简称：翔宇医疗 编号：2024-006 | --- | --- | --- | |------------|----------------|--------------------------------------------------------| | | | | | | ¨ 特定对象调研 | ¨ 分析师会议 | | 投资者关系 | ¨ | 媒体采访 ¨业绩说明会 | | | ¨ 新闻发布会 þ | 路演活动 | | 活动类别 | ¨ 现场参观 | | | | þ | 其他（半年报线上交流会） | | 参与单位 | | 华夏基金、创金合信、中华保险、嘉实基金、博道基金、龙航 | | | | 资产、北京金百镕投资、朱雀基金、信达证券、天风医药、国 | | 名称 | | 盛证券、财通医药、东方证券资管、利安人寿、方正医药、大 | | | | 成基金、华安基金、富安达基金、华宝基金、拾萃资本、湖南 | | | | 财信、度势投资、诺德基金、国海证券、鹤禧投资、金元顺安 | | ...

翔宇医疗（ [Table_StockNameRptType] 688626） 公司点评 研发销售投入加大，2024H1 净利润短期承压 12/23 3/24 6/24 翔宇医疗 沪深300 公司价格与沪深 300 走势比较 -50% -24% 2% 28% 54% 9/23 | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------------------| | 投资评级：买入（维持） | | 主要观点： | | 报告日期： 2024-09-02 | | 事件： | | 收盘价（元） | 23.60 | 2024 年 8 月 30 日，公司发布 2024 年半年度报告。 2024H1 ，公司营 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 58.43/23.08 | 收 3.38 亿元（ YOY+0.93% ）；归母净利润 5663.59 万元（ YOY47.37% | | 总股本（百万股） | 16 ...

公司代码：688626 公司简称：翔宇医疗 2024 年半年度报告 河南翔宇医疗设备股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 215 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述了公司在生产经营过程中可能面临的风险，敬请查阅"第三节 管理层讨论与分析"之"风险因素"，请投资者注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人何永正、主管会计工作负责人金宏峰及会计机构负责人（会计主管人员）张桢声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 请投资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性 ...

①稳增长表述更积极或涌现结构机会；②Neuralink宣布将为第二位患者植入脑机接口，分析师指出脑 机接口已接近产业化"奇点"，国内外应用落地加速，短期行业催化有望持续释放，吸引全球市场关注 度；③今日全市场机构研报共发布182篇，贝特瑞评级得到下调，11家公司获得首度覆盖，其中北新建 材等3股获新财富分析师深度覆盖；④在个股机构关注度排行中，水井坊首次上榜，前五名依次为宁德 时代>水井坊>拓普集团>西部矿业>红旗连锁。 | --- | --- | |----------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 《风口研报》7月30日要点 | | 行业/公司 | ...

河南翔宇医疗设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 河南翔宇医疗设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码:688626 证券简称:翔宇医疗 编号:2024-005 ¨特定对象调研 ¨分析师会议 ¨媒体采访 ¨业绩说明会 投资者关系 ¨新闻发布会 ¨路演活动 活动类别 þ 现场参观 þ 其他(线上交流) 易方达基金、华宝基金、华安证券、中信建投证券、东吴证 参与单位 券、金鹰基金、金信基金、中庚基金、拾贝资本、人保养老、 名称 银河基金 2024 年 7 月 9 日、2024 年 7 月 11 日-12 日、2024 年 7 月 时间 15 日 地点 线上交流、公司现场 上市公司接 董秘助理:史晓夏 待人员姓名 1 河南翔宇医疗设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 投资者关系1、公司今年研发重点及新产品有哪些? 答:公司自有产品包括康复评定设备、康复训练设备、康 活动主要内 复 理 疗 设 备 、 康 复 辅 具 、 康 复 护 理 设 备 , 已 形 成 20 大 系 容介绍 列、600 多种自有产品的丰富产品结构,在康复医疗器械领域 拥有相对完整的产品体系。2024 年,公司将聚焦精神心理康 复、 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为7.45亿元，同比增长52%[2] - 公司2023年净利润为2.3亿元，同比增长81%[2] - 公司2023年非规模净利润为2.04亿元，同比增长162%[2] - 公司2023年每股收益同比增长82%和84%[2] - 公司2023年实施每10股派现5.3元，占规模净利润比例36.36%[2] - 公司2024年第一季度收入为1.7亿元，同比增长18.2%[3] 未来展望 - 公司预计研发费用不会超过22年水平，营业收入有望进一步提高[8] - 公司技术人员数量预计今年将增加到700人左右，目前已有600多人[9] - 公司销售团队目前没有大规模扩张计划，但会根据市场情况进行调整[9] 新产品和新技术研发 - 公司产品迭代关键因素包括康复机器人、脑机接口等，市场需求逐渐扩大[10] - 公司在康复领域深耕20多年，康复需求稳定变化，产品体系全品类[11] - 公司市场外延到院外市场，中医文化需求增加，智能化市场需求旺盛[12] 市场扩张和并购 - 公司正在积极布局中医智能化设备市场，包括针灸机器人、超声、冲击波、理疗类机器人等[26] 负面信息 - 人力成本增加，智能化设备可提高效率，医生和治疗师成本高[15]

业绩总结 - 公司2023年实现收入7.45亿元，归母净利润2.27亿元，扣非归母净利润2.04亿元，同比增长分别为52%、81%、162%[1] - 公司2024年一季度实现收入1.69亿元，归母净利润3907万元，扣非归母净利润3648万元，同比增长分别为18%、3%、12%[2] - 公司2023年康复理疗设备收入为4.59亿元，毛利率70.08%，康复训练设备收入为2.05亿元，毛利率66.94%，康复评定设备收入为0.35亿元，毛利率77.48%[3] 未来展望 - 翔宇医疗2026年预计营业收入将达到1434百万元，较2023年增长了92.3%[11] - 2026年预计净利润为428百万元，较2023年增长了87.7%[11] - ROE预计从2023年的10.9%增长至2026年的13.6%[11] - 营业利润占营业收入比例预计从2023年的80.6%增长至2026年的25.7%[11] 公司评级体系 - 本报告以证券市场涨跌幅作为基准，定义了行业和公司的评级体系[16] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级六个等级，根据未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度来划分[16]

河南翔宇医疗设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 河南翔宇医疗设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券代码：688626 证券简称：翔宇医疗 编号：2024-004 ¨特定对象调研 ¨分析师会议 ¨媒体采访 þ业绩说明会 投资者关系 ¨新闻发布会 þ路演活动 活动类别 ¨现场参观 þ其他（线上交流） 参与单位 汇添富基金、东方红资管、建信基金、博时基金、国泰基金、 华安基金、中金公司、广发基金、淡水泉投资、东方证券自 名称 ...