报告公司投资评级 报告维持"买入"评级[8] 报告的核心观点 1. 前三季度大陆地区收入同比提速,中国台湾地区订单同比增长32% [3] 2. 研发设计与AIoT业务高增,数字化管理及生产控制业务企稳回升 [4][6] 3. 公司持续提升经营管理效率,同时加大AI领域投入力度 [7] 公司业务分析 1. 大陆地区:2024Q3营收2.8亿元,前三季度营收7.35亿元,同比增长11.33%,增速较2024H1(+7.37%)有显著提升 [3] 2. 非大陆地区:2024Q3营收2.89亿元,前三季度营收8.38亿元,同比增长11.11%,继续保持较高增长 [3] 3. 研发设计类业务:2024年前三季度签约金额同比增长超30%,推出"AI+流程型PLM"等解决方案 [4][6] 4. AIoT领域:持续拓展生态合作伙伴,以软硬融合解决方案方式解决客户核心生产痛点 [6] 盈利预测和投资评级 1. 预计2024-2026年公司营收分别为25.22/28.92/33.50亿元,归母净利润分别为1.73/2.14/2.67亿元 [8][9] 2. 对应2024-2026年EPS分别为0.64/0.79/0.98元,PE分别为35/28/23x [9] 3. 维持"买入"评级 [8]

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报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度,公司实现营业收入14.98亿元,同比增长10.54%;实现归母净利润1.81亿元,同比下降20.09%。[1] 2. 2024Q3营收保持增长,但氦气收入及毛利同比下降导致归母净利润同比下降33.32%至0.46亿元。[2] 3. 公司毛利率、净利率同比下滑,销售费用率同比下降。[2] 4. 存量项目陆续投运,公司在电子大宗气体、通用工业气体等领域获得新突破,电子特气业务也在产业化过程中。[2] 财务数据总结 1. 预测2024-2026年公司营业收入和归母净利润分别为21.18/25.58/30.94亿元和2.61/3.46/4.42亿元,对应PE为46/35/27倍。[5] 2. 公司2023年营业收入和归母净利润分别为18.35亿元和3.20亿元,同比增长19%和36%。[5] 3. 公司2023年ROE为6%,2024-2026年预计为4%/6%/7%。[7] 4. 公司2023年每股收益为0.24元,2024-2026年预计为0.20/0.26/0.34元。[7]

市场数据 2024/11/01 52 周价格区间（元） 4.62-8.28 2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 证券分析师： 杨丽蓉 S0350524090008 yanglr@ghzq.com.cn [Table_Title] 阿拉善一期释放效益，二期顺利推进中 ——远兴能源（000683）2024 年三季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 28 日，远兴能源发布 2024 年三季度报告：2024 年前三季 度公司实现营业收入 103.7 亿元，同比增长 29%；实现归母净利润 18.0 亿元，同比增长20%；实现扣非后归母净利润 17.9亿元，同比增长16.5%； 销售毛利率 42.6%，同比提升 5.2 个 pct，销售净利率 26.0%，同比提升 2.7 个 pct，经营活动现金流净额为 30.0 亿元。 2024 年 Q3 单季度，公司实现营业收入 33.0 亿元，同 ...

报告投资评级 - 维持买入评级[1][3][4][5][8] 报告核心观点 - 报告期内利安隆受下游需求较弱影响Q3盈利水平环比有所下滑但新产能逐步释放且多元化布局培育未来增长点[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度利安隆实现营业收入14.5亿元同比+6.9%环比-1.4%实现归母净利润3.14亿元同比+11.8%经营活动现金净额为1.7亿元同比+156.5%销售毛利率为21.1%同比提升1.9个百分点[1] - 2024Q3单季度利安隆实现营业收入42.7亿元同比+10.9%实现归母净利润为0.94亿元同比-4.4%销售毛利率为20.6%同比+1.50个pct环比-0.83个pct[2] - 预计2024/2025/2026年利安隆营业收入分别为58、71、85亿元归母净利润分别为4.27、5.45、6.56亿元对应PE为15、11、9倍[5] 业务发展 - 高分子材料抗老化助剂方面利安隆珠海基地6万吨扩产9万吨抗氧化剂技改项目进度已达到90%润滑油添加剂方面2023年公司完成康泰二期建设和投产2024年开工率持续提升中一期和二期项目产能形成合力生命科学和合成生物学领域2023年1月年产6吨核酸药物原材料中试研发装置投产红景天苷已完成吨级中试放大[3] - 利安隆间接并购韩国IPI进军电子级PI材料市场截至2024年中报公司完成对宜兴创聚增资宜兴创聚完成对韩国IPI公司100%股权并购公司持宜兴创聚51.18%股份宜兴创聚持股韩国IPI公司100%股份同时宜兴创聚PI材料国产化生产线正在实施预计将于2025年投入使用[4]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级(维持)[2] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度,公司实现营业收入19.34亿元,同比增长4.32%;实现归母净利润1.40亿元,同比下降13.77%;实现扣非归母净利润1.35亿元,同比下降14.54%[2] 2. 2024年第三季度,公司实现营业收入6.60亿元,同比增长0.83%,环比下降9.63%;实现归母净利润0.30亿元,同比下降50.40%,环比下降50.46%;实现扣非归母净利润0.27亿元,同比下降53.86%,环比下降53.28%[3] 3. 原材料价格上涨对公司利润造成影响,2024年第三季度天然橡胶价格同比上涨21.47%,环比上涨5.77%[3] 4. 公司可转债项目"年产1500万平方米高强力节能环保输送带项目"陆续投产,全资子公司浙江台升智能输送科技有限公司"年产6000万平方米智能型输送带项目"一期3000万平方米产能已基本建设完成,将陆续投入生产,二期3000万平方米预计2024年底完成[4][6] 5. 随着制造业、物流业和采矿业的持续发展,输送带行业市场规模不断扩大,特别是在智能制造、智慧物流等概念的推动下,输送带的市场需求呈现稳步增长态势[7] 6. 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为26.8、41.9、51.5亿元,归母净利润分别为1.81、3.01、4.62亿元,对应PE为15、9、6倍[8]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"推荐"评级[5] 报告的核心观点 - 申请通过实施高级法的银行风险权重有望进一步降低,贷款的资本占用成本下降,贷款利率有进一步下降空间;银行的资本限制边际放松,加杠杆能力增强,资本回报水平有望提升[4] - 化债力度近年最大,高级法开放申请有助于提升银行资本回报水平,且银行行业股息率仍具吸引力[5] 报告内容总结 行业概况 - 国家金融监督管理总局印发《商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定》,允许更多银行申请使用资本计量高级法[3] - 目前国内有6家银行实施资本管理高级方法,申请使用高级法的银行应满足一定条件,如上年末并表口径调整后表内外资产余额5000亿元人民币以上等[3] 行业影响 - 申请通过实施高级法的银行,其风险权重有望进一步降低,贷款的资本占用成本下降,贷款利率有进一步下降空间[4] - 银行的资本限制边际放松,加杠杆能力增强,资本回报水平有望提升[4] 重点公司分析 - 重点关注邮储银行、中信银行、兴业银行、江苏银行、杭州银行等公司[7] - 上述公司2023-2025年的EPS预测分别为0.83/0.88/0.91、1.27/1.25/1.28、3.51/3.71/3.82、1.69/1.71/1.89、2.31/2.82/3.30[7] - 上述公司2024年的PE分别为5.98、5.35、4.94、5.23、4.95[7]

报告投资评级 - 买入（维持）[1][3][5] 报告核心观点 - 固生堂经营数据强劲，重视股东回报，跨区域连锁经营能力强，成长性突出[1][3][5] 经营数据 - 2024年第三季度，公司实现门诊量148.5万人次，同比增长约25.0%。其中新店门诊量7.7万人次，贡献6.5%增速；老店门诊量增速18.5%[3] - 2024年前三季度，公司门诊量持续快速增长。2024年Q1、Q2、Q3公司门诊量分别为107.4万人次、130.9万人次，148.5万人次，分别同比增长42.1%、24.7%、25.0%[4] 股东回报 - 截至2024年10月31日公司已于2024年年内回购了446.77万股股份，回购金额1.61亿港元。且公司分别于2024年4月和9月注销股份，合计注销了259.06万股[4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为31亿元、41亿元、53亿元，同比增长34%、30%、30%；归母净利润分别为3.41亿元、4.77亿元、6.65亿元，同比增长35%、40%、40%，对应PE分别为24倍、17倍、12倍；经调整净利润分别为4.22亿元、5.48亿元、7.11亿元，同比增长38%、30%、30%[5]

报告投资评级 - 科前生物投资评级为买入[2][3][7] 报告核心观点 - 科前生物2024年前三季度营业收入6.66亿元同比 -19.57%归母净利润2.61亿元同比 -27.09%扣非归母净利润2.24亿元同比 -34.11%2024Q3营业收入2.65亿元同比 -10.35%归母净利润1.08亿元同比 -8.68%扣非归母净利润0.91亿元同比 -19.05%[3] - 经营业绩环比修复盈利能力改善明显三季度毛利率环比增加5.5个百分点销售净利润环比提升7.35个百分点[3] - 信用减值风险大幅降低前三季度信用减值损失同比减少0.18亿元预计四季度信用减值压力小于去年同期[3] - 研发投入进入收获期7月和10月有多款新兽药证书获批将丰富产品种类提升市场竞争力[3] - 调整公司2024 - 2026年营业收入至10.06、11.68、13.78亿元同比 -5.48%、+16.16%、+17.95%归母净利润3.71、4.38、5.19亿元同比 -6.28%、+17.97%、+18.62%对应当前股价PE分别为18倍、15倍、13倍[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度及Q3各项财务数据如营收利润同比变化等[3] - 2024 - 2026年盈利预测包括营业收入归母净利润增长率及对应PE等[3][5][7] - 各项财务指标如ROE毛利率期间费率等在2023A - 2026E期间的数值[7] 经营情况 - 经营业绩环比修复盈利能力改善[3] - 信用减值风险降低[3] - 研发投入收获期有多款产品获批新兽药证书[3]

报告投资评级 - 评级为买入(维持) [1][3][4][7] 报告核心观点 - 飞荣达2024年前三季度营收34.23亿元同比+17.53% 归母净利润1.04亿元同比+111.26% 扣非后归母净利润0.91亿元同比+225.15% 2024年第三季度营收12.54亿元同比+10.52% 归母净利润0.47亿元同比+4.66% 扣非后归母净利润0.42亿元同比+9.13% [1] - 经营战略稳步推进终端网络和服务器业务趋势向好消费类电子通信新能源收入分别占比38%、25%、35% [1] - 2024年前三季度销售毛利率为18.27%同比-0.5pct销售净利率为2.6%同比+1.3pct 2024年第三季度销售毛利率为18.97%同比-1.01pct环比+0.35pct [2] - 公司为华为提供相关产品在手机笔记本服务器通信设备新能源汽车及储能产品等领域保持良好合作关系2024年前三季度华为营业收入5859亿元同比增长29.55% [3] - 预计2024 - 2026年公司营收分别为52.74/68.16/87.42亿元归母净利润分别为2.62/4.67/7.62亿元当前股价对应PE分别为42/24/14X [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度营收利润等增长情况包括营收34.23亿元同比+17.53%等 [1] - 2024年第三季度营收利润等增长情况包括营收12.54亿元同比+10.52%等 [1] 业务情况 - 终端业务受益于国内消费类电子市场需求回暖订单向好市场份额提升出货量加大 [1] - 网络和服务器业务市场份额增加积极配合客户打样及小批量供货合作有序推进 [1] - 新能源业务积极拓展新能源汽车业务应用订单量持续增长但光伏逆变器和储能业务订单量下滑 [1] 财务指标 - 2024年前三季度销售毛利率为18.27%同比-0.5pct销售净利率为2.6%同比+1.3pct [2] - 2024年第三季度销售毛利率为18.97%同比-1.01pct环比+0.35pct [2] 与华为合作情况 - 为华为提供电磁屏蔽及散热等相关产品在多领域保持良好合作关系 [3] - 2024年前三季度华为营业收入5859亿元同比增长29.55% [3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司营收分别为52.74/68.16/87.42亿元归母净利润分别为2.62/4.67/7.62亿元当前股价对应PE分别为42/24/14X [4]