报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩预告延续强增长 - 公司2024年上半年营收预计35.8-39.2亿元,同比增长37.08%~50.09% [2] - 公司2024年上半年归母净利润预计7.88-8.86亿元,同比增长16.32%~30.78% [2] - 公司2024年第二季度单季营收和净利润环比大幅增长 [2] - 公司净利率有望进一步提升,展现出公司盈利能力的不断增强 [3] 算力国产替代势头不减 - 公司作为国内算力芯片龙头,在产品端和生态上均有较强竞争优势 [4] - 随着国内信创市场自主可控浪潮兴起,以及AI大模型驱动的算力芯片需求迸发,公司有望持续拓展国产替代份额 [4] - 在芯片制裁趋严的大背景下,国产芯片厂商的算力供应已达到与英伟达在售产品直接较量的水平 [4] 财务数据和估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为87.0/118.4/151.0亿元,归母净利润分别为18.2/25.9/36.0亿元 [6] - 对应当前股价,公司2024-2026年PE估值分别为90/63/46倍 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6] 报告的核心观点 收入大超预期,利润符合预期 - 公司2024年半年度预计实现营业收入35.8-39.2亿元,同比增长37.08%到50.09%;预计实现归母净利润7.88-8.86亿元,同比增长16.32%到30.78% [7] - 2024Q2公司营业收入超出市场预期,主要原因为行业信创景气度较高,同时公司市场份额提升 [7] AIGC浪潮下,国产算力前景广阔 - 2025年全国算力规模将超过300EFLOPS,其中智能算力占比达到35% [8] - 算力国产化成为重要趋势,北京市提出到2025年实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控 [8] - 国产算力厂商正迎来前所未有的发展机遇 [8] 海光DCU系列生态优势突出,快速迭代有望成为国内主流GPU产品 - 海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础,兼容通用的"类CUDA"环境,能够支持大模型的全面应用,达到国内领先水平 [9] - 公司DCU产品快速迭代,有望成为国内主流GPU产品 [9] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年预计实现营业收入86.17亿元,同比增长43.3% [10] - 2024年预计实现归母净利润17.93亿元,同比增长41.9% [10] 盈利能力 - 2024年预计毛利率57.9%,净利率20.8% [10] - 2024年预计ROE为10.7% [10] 估值水平 - 2024年预计PE为91.5倍,PB为8.1倍 [10]

财务预测 - 海光信息技术股份有限公司预计2024年半年度营业收入将增长37.08%到50.09%[3] - 预计2024年半年度净利润将增长16.32%到30.78%[7] - 预计2024年半年度扣除非经常性损益的净利润将增长17.29%到32.63%[8]

会议主要讨论的核心内容 海光信息公司的产品和技术进展 - 公司已获得 AMD 授权,在服务器市场取得一定份额,并推出工作站 CPU 产品 [2] - 公司的 DCU 产品采用国际主流 GPU 路线,已有深算一号和二号商业化应用,三号正在研发中 [2] - 公司 CPU 产品线包括 7000 系列、5000 系列和 3000 系列,针对不同市场需求 [3] - 公司 DCU 产品能够全面兼容 RollCOM GPU 计算生态,支持广泛的国际主流软件 [6] 公司的财务和业务发展 - 公司营业收入和净利润实现大幅增长,2023 年营收 61 亿元,同比增长 17%,净利润 12.6 亿元,同比增长 59% [3] - 公司 CPU 产品毛利率自 2019 年至 2021 年持续增长,其中高端 7000 系列毛利率最高 [4] - 公司在服务器市场及 CPU 应用领域积极拓展,特别是在移动工作站和 DCU 领域具有优势 [7] - 公司与关联方累计发生 22 亿元关联交易,预计全年收入保持良好增速,净利润率有望提升 [7] 公司的研发和创新能力 - 公司自 2016 年以来经历了五代 CPU 产品的迭代开发 [3] - 公司保持较高水平的研发投入,面对供应链变动进行存货备货与战略储备 [4] - 公司通过技术吸收实现自主创新能力提升,其 CPU 性能与国际品牌相抗衡 [4] - 公司 DCU 产品已实现与国内外重要 AI 框架的兼容,展现了良好的下游客户适配性 [6] 问答环节重要的提问和回答 公司在哪些领域具有产品自主迭代能力 - 公司在服务器市场获得 AMD 授权,具备产品自主迭代的能力,并在该市场上占据较大份额 [9] - 公司在工作站市场也推出了相应的 CPU 产品 [9] 公司 DCU 产品的技术路线和应用进展 - 公司 DCU 采用国际主流 GPU 路线,拥有大架构设计,能适配国际主流软件 [9] - 公司已有深算一号和深算二号得到商业应用,而三号仍在研发阶段 [9] 公司 CPU 产品线的发展历程和定位 - 公司 CPU 研发始于 2016-2017 年,每代产品历时 2-3 年,分为 7000、5000 和 3000 三个系列 [10] - 7000 系列针对高端服务器市场,5000 系列针对政务、企业教育等领域,3000 系列针对工作站和边缘计算入门级市场 [10] 公司 DCU 产品线的规划和进展 - 公司 DCU 产品规划为三代,其中深算一号自 2018 年开始研发,2021 年实现量产 [11] - DCU 是公司收入的主要来源之一 [11] 公司的股权和子公司结构,以及近年财务表现 - 公司股权集中,由中科系、成都国资及员工持股平台持有,有两个子公司 [12] - 近五年来,公司营业收入持续增长,2023 年达 61 亿元,同比增长 17%,净利润增长 59% [12] 公司各产品线毛利率变化及原因 - 公司 CPU 产品毛利率自 2019 年至 2021 年持续上升,其中高端 7000 系列最高 [13] - 整体利润率稳步提升,反映了行业门槛高且成功量产后的高额利润率特点 [13] 公司研发投入情况及对未来市场的影响 - 公司研发费用率较高,2022-2023 年研发投入接近 20 亿元,同比大幅增长 41% [14] - 高研发投入反映了公司在算力芯片市场的领先地位及对未来市场需求的战略布局 [14] 公司 CPU 产品的性能表现 - 公司 CPU 通过吸收 AMD 技术实现自主创新,性能与 Intel 同期产品相当,甚至略优于 Intel 8360 [15][16] - 随着四号和五号产品的迭代,公司 CPU 性能有望进一步提升 [15] 公司 CPU 产品线及市场定位 - 公司拥有 3500、7000 等三个系列 CPU 产品,四号和五号将成为主力产品 [17] - 公司 CPU 采用 x86 架构,相较于 ARM 具有更高的软硬件环境成熟度和丰富的生态优势 [17] 公司在移动工作站市场的发展前景 - 公司 CPU 不仅适用于服务器领域,还有广阔的空间应用于移动工作站市场 [18] 公司 DCU 产品的特点及市场潜力 - 公司 DCU 基于 GPU 架构设计,能兼容 RoCM GPU 计算生态,具有较高的适配性和通用性 [19][20] - 公司 DCU 产品性能指标接近 A100,并不断迭代更新,显示出良好的下游客户适配性 [20] 公司当前财务状况及未来发展预测 - 公司与关联方发生较大金额的关联交易,预计未来收入将保持良好增速,净利润率有望提升 [21] - 公司积极拓展移动工作站和 DCU 等新业务领域,未来发展前景广阔 [21]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事CPU和DCU(深度计算处理器)两大产品线 [1][2][3] - CPU产品包括7000、5000和3000三个系列,分别面向高端服务器、中端政企和入门工作站市场 [2][3][7] - CPU产品性能与英特尔同期主流产品相当,并具备自主创新能力 [6][7] - CPU产品在国内服务器市场占据较高份额,获得多项安全可靠认证 [5][6] - DCU产品采用GPGPU架构,具备丰富的软件生态适配性,已推出深算一号和深算二号产品 [10][11][12] - 公司整体收入和利润保持快速增长,毛利率和净利率水平较高 [3][4] - 公司研发投入持续增加,为未来发展奠定基础 [4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司在CPU和DCU两大产品线的市场地位和竞争优势如何 [6][9][12] **回答** - CPU产品在国内服务器市场占据较高份额,性能与英特尔同期产品相当 - DCU产品采用GPGPU架构,具备丰富的软件生态适配性,有利于下游客户应用 问题2 **提问** 公司未来发展前景如何,有何新的增长点 [9][12][13] **回答** - 服务器市场需求有望复苏,公司作为国内新创市场龙头地位有望进一步巩固 - CPU产品有望拓展至移动工作站等新应用领域 - DCU产品线将持续迭代升级,与CPU产品协同发展,为公司带来新的增长动力 问题3 **提问** 公司财务表现如何,估值水平如何 [13][14] **回答** - 公司收入和利润保持快速增长,毛利率和净利率水平较高 - 公司估值水平相对同行仍有一定优势,未来有进一步提升空间

海光信息公司深度汇报_导读 2024年07月11日 22:38 关键词 海光信息 海关 CPU DCU 服务器 AMD 授权 工作站 GPU 架构 算力 毛利率 费用 存货 供应链 信创市场 安 全可靠测评 应用领域 海光DC 生态兼容 全文摘要 海光信息公司在芯片和DCU产品上取得了显著进展，特别是在服务器市场和高性能计算芯片领域。公司 获得了AMD的授权，实现了产品的自主迭代能力，并在服务器市场占据了可观的市场份额。海光信息 公司的CPU产品已经扩展到工作站市场，其DCU产品采用国际主流的GPU路线，适合主流软件运行，包 括深算一号、深算二号及正在研发中的深算三号。自2016年至2018年，海光系列芯片产品经历了五代 迭代，覆盖了从高端服务器到入门级市场的不同应用领域。海光半导体依托强大的技术研发实 力，在DCU领域深耕细作，成为行业领军企业之一。公司净利润实现显著增长，展现出商业模式的强大 生命力。未来，海光半导体计划继续加大研发投入，优化产品结构，以实现可持续发展和市场份额的进 一步扩大。 章节速览 ● 00:00 华为海光信息公司深度汇报：芯片及DCU产品进展 华为海光信息公司在产品和技术方面取得显 ...

海光信息 20240711_原文 2024年07月11日 23:43 发言人 00:04 大家好，欢迎参加华富电子大科技海光信息公司深度汇报电话会议。目前所有参会者均处于静音状态，下 面开始播报本次声明，声明完毕后，主持人可以直接开始发言，谢谢。本次会议仅面向华福证券的专业投 资机构客户或受邀客户、第三方专家发言，内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议。根 据监管规定，会议不得交流敏感、内幕信息。未经华福证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音、制 作纪要、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感 谢您的理解和支持，谢谢。 发言人 00:48 好的，各位投资者大家晚上好，我是华富电子学学。然后今天的话我们给大家汇报一下海关信息的我们之 前外发的一个审查报告。然后海光的话它是国内整个在产品的话，包括 CPU以及它的DCU产品，就覆盖 了像服务器以及说是一些类似于g pu的一些应用。然后在整个服务器端，海光去吸收了AMD的一个授权， 然后现在已经具备一些产品自主迭代的一个能力。然后目前在整个服务器市场的话，也是拿到了一个比较 还不错的一个份额。在整个CPU这 ...

公司投资评级及核心观点 公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [5] 公司核心观点 公司发展历程 - 2016年获得AMD技术许可,成为国产先进微处理器领军企业 [14][15][16] 公司业务结构 - 聚焦CPU和GPU两大核心产品线,持续迭代升级 [18][19][20][21][22][23][24] - 产品结构不断优化,DCU产品成为新的营收增长点 [24] - 以直销为主,与服务器厂商合作,金融、电信等行业渗透率提升 [28][29][30] 公司竞争优势 - 处理器硬件性能国内领先,支持国密算法等安全可信技术 [142][143][145][146][153] - 获得AMD授权,形成大量自主知识产权,产品性能卓越 [143][144][150][151] - 生态优势显著,广泛适配主流软硬件,下游客户认可度高 [167][168][169][172][173] 行业市场分析 - x86架构CPU生态优势明显,国内市场增速领先海外 [83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96] - GPGPU算力需求旺盛,国产性能加速追赶英伟达等国际巨头 [104][105][106][108][111][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][133] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年营收和净利润将保持高速增长 [176][178][179] - 给予公司一定估值溢价,首次覆盖给予"买入"评级 [182][183][184]

报告公司投资评级 公司首次给予"优于大市"评级[1] 报告的核心观点 1) 业绩继续高增长,研发保持高投入。2023年营收60.12亿元,同比增长17.30%;归母净利润12.63亿元,同比增长57.17%;扣非净利润11.36亿元,同比增长51.79%。研发投入28.10亿元,同比+35.93%,占营收比46.74%[1] 2) AI、万物互联、数字化需求强劲,公司CPU、DCU迭代升级。三大因素驱动算力需求提升,包括大模型人工智能技术浪潮、企业数字化转型、万物互联快速渗透[2] 3) 与大客户关联交易额大幅提升,预示业务景气度可能高涨。2024年1月1日~4月11日,关联交易22亿元,同比大幅增加[3] 财务数据分析 1) 预计2024-2026年营收分别为82.97/110.34/143.45亿元,归母净利润分别为16.34/22.67/30.74亿元,对应EPS为0.70/0.98/1.32元[4][7] 2) 预计2024-2026年毛利率分别为60.17%/60.67%/61.17%,净资产收益率分别为8.0%/10.0%/12.0%[4][6] 3) 公司围绕通用计算市场,持续保持高强度研发投入,通过技术创新,进一步提升了产品性能,得到客户充分认可,在毛利率方面有所提升[2] 估值分析 1) 结合目前行业阶段和公司增速及壁垒,给予公司2024年动态PS 25-30倍,6个月合理价值区间为89.24-107.08元[7] 2) 与可比公司相比,公司估值相对较低,行业平均PS为45.6倍,而公司2024年PS为19.1倍[9] 风险提示 1) 产品迭代速度不及预期 2) 关联交易比重较大 3) 中美贸易摩擦升级[8]

标题：AI 芯片概念股，国产 CPU+DCU 芯片设计厂商，公司一季度扣非净利润增长 42.7% 摘要：“大基金三期”投资AI芯片，未来营收和利润有望保持高速增长 作者：市值风云APP：天成henry 公司近期看点： 1、“半导体大基金三期”成立，或将重点投资AI芯片产业。 2、公司DCU芯片产品与国内包括文心一言等大模型全面适配。 3、最近三年营收复合增长率达80.5%。 一、公司简介及业绩情况 海光信息成立于2014年，主要从事高端处理器、加速器等计算芯片产品和系统的研究与开发。目前，公司在通用处理器（CPU）和协 处理器（DCU）方向已经具备海光系列、深算系列两大成熟产品线并持续迭代升级。 （公司CPU产品） 海光CPU已被国内多家服务器厂商采用。自公司产品推出以来，逐步开拓了浪潮、联想、新华三、同方等国内服务器厂商，开发了多 款基于海光处理器的服务器。相关产品成功应 ...