报告公司投资评级 - 海光信息（688041.SH）的投资评级为“优于大市”[1] 报告的核心观点 - 海光信息的收入加速增长，业务经营稳健[1] 根据相关目录分别进行总结 收入和利润增长 - 2024年上半年，海光信息实现营业收入37.63亿元，同比增长44.08%；归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%；扣非归母净利润8.18亿元，同比增长32.09%。2024年第二季度，营业收入为21.71亿元，同比增长49.67%，环比增长36.35%；归母净利润5.65亿元，同比增长28.95%，环比增长95.77%；扣非归母净利润5.46亿元，同比增长27.37%，环比增长100.74%[1] 盈利能力提升 - 2024年第二季度，海光信息的毛利率为63.8%，环比提升1.0个百分点。费用率环比下降9.2个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.8%、1.6%、25.6%、-2.1%，分别环比下降0.2、0.4、10.5、增加1.8个百分点。资本化研发投入为2.66亿元，同比下降32.26%；研发投入资本化比重为19.42%，同比下降12.56个百分点[1] 研发人员增长 - 截至2024年上半年，海光信息的研发人员数量为1855人，同比增长34.2%，较2021年底增长79.9%。公司骨干研发人员多拥有知名芯片公司的就职背景及相关处理器开发经验，支撑公司产品顺利迭代[1] 产品和技术进展 - 海光DCU支持全精度模型训练，提供自主开放的完整软件栈。海光8000系列具有全精度浮点数据和各种常见整型数据计算能力，能够充分挖掘应用的并行性，发挥其大规模并行计算的能力。海光DCU提供包括TDK（DCU Toolkit）、开发工具链、模型仓库等一系列完整软件栈，支持TensorFlow、Pytorch和PaddlePaddle等主流深度学习架构与主流应用软件，适配不同API接口和编译器，并支持常见函数库、AI算法与框架。目前，海光DCU已实现Llama、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫东太初等大模型的全面应用，与国内文心一言、通义千问等大模型全面适配，达到国内领先水平[1] 投资建议 - 上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为18.04亿元、23.24亿元、29.82亿元，同比增速分别为43%、29%、28%。摊薄EPS分别为0.78元、1.00元、1.28元，当前股价对应PE分别为99倍、77倍、60倍。看好公司CPU新品客户端逐步导入，DCU新品性能持续提升，维持“优于大市”评级[1]