业绩总结 - 公司2024年第一季度实现收入15.92亿元，同比增长37.09%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为2.89亿元，同比增长20.53%[1] - 公司2024年第一季度存货为17.09亿元，同比增长54.64%[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为82.75/110.60/144.73亿元，归母净利润为17.36/22.93/29.45亿元[1] - 2024年预计公司营业收入将达到14473百万元，较2022年增长183.7%[2] - 2024年预计公司净利润将达到2412百万元，较2022年增长113.3%[2] - 2024年预计公司每股收益将达到0.75元，较2022年增长114.3%[2] 产品和技术 - 海光信息的CPU和DCU产品性能优异，生态不断完善，具有全精度浮点数据和各种常见整形数据计算能力[1] 财务指标 - 公司的营业利润率在2022年至2026年间波动较大，2023年达到最高值47.9%[2] - 公司的净利率在2022年至2026年间保持稳定，2023年和2024年均为21.0%[2] - 公司的ROE在2022年至2026年间逐年增长，2026年预计达到13.8%[2] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间逐年下降，2026年预计为8.8%[2] - 公司的P/E比率在2022年至2026年间逐年下降，2026年预计为59.0[2] - 公司的EV/EBITDA比率在2022年至2026年间逐年下降，2026年预计为39.6[2] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[7] - 评级标准是根据公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[7] - 不同市场（A股、新三板、香港市场、美股）有不同的基准指数用于评级[7]

财务表现 - 2024年第一季度，海光信息营业收入为1,592,079,880.40元，同比增长37.09%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为288,537,305.29元，同比增长20.53%[4] - 公司营业收入增长主要原因是加大市场开发力度、产品迭代和技术创新力的提升[7] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长主要源于销售回款增加[8] - 公司前十名股东中，曙光信息产业股份有限公司持股数量最多，为649,900,000股，占比27.96%[9] - 公司前十名股东中，天津海富天鼎科技合伙企业（有限合伙）持股数量为251,194,546股，占比10.81%[10] - 公司前十名股东中，成都产业投资集团有限公司持股数量为167,600,000股，占比7.21%[10] - 公司前十名股东中，成都蓝海轻舟企业管理合伙企业（有限合伙）持股数量为141,486,364股，占比6.09%[10] - 中国建设银行股份有限公司-华夏国证半导体在2024年第一季度持有21,365,948人民币普通股[11] - 招商银行股份有限公司-华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持有71,403,840股，占比3.07%[12] - 2024年第一季度公司营业利润为400,651,897.20元，同比增长19.8%[17] 资产状况 - 海光信息技术股份有限公司2024年第一季度流动资产合计为15,957,733,494.50元[14] - 海光信息技术股份有限公司2024年第一季度非流动资产合计为7,367,891,172.81元[15] - 海光信息技术股份有限公司2024年第一季度负债合计为2,548,665,211.39元[16] 现金流状况 - 研发投入合计为656,966,890.23元，占营业收入的比例为41.26%，较上年度减少12.38个百分点[5] - 加权平均净资产收益率为1.53%，较上年度增加0.14个百分点[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-67,883,860.02元，较去年同期有所改善[18] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-174,464,375.47元，公司现金流状况有所下滑[20]

公司业绩 - 公司2023年营收为60.12亿元，同比增长17.30%[1] - 公司2023年归母净利润为12.63亿元，同比增长57.17%[1] - 公司2024-2026年的营收预测分别为80.85亿元、111.02亿元和144.78亿元[1] - 公司2024-2026年的归母净利润预测分别为16.06亿元、22.74亿元和31.63亿元[1] - 公司2024-2026年的EPS分别为0.69元、0.98元和1.36元[1] - 公司2026年预计净利润为33.43亿元[70] 产品和技术 - 公司成功推出CPU产品海光三号，实现营收60.12亿元，同比增长17.30%[9] - 海光CPU性能指标优异，具有先进的工艺制程、优异的系统架构、丰富的软硬件生态、较高的系统安全性等优势[1] - 海光DCU兼容“CUDA”生态，已达到国内领先水平，产品已得到百度、阿里等互联网企业的认证[1] - 海光CPU产品性能领先，海光三号系列芯片性能提升约45%[39][40] 市场趋势 - 全球AI服务器出货量同比增速达8%，中国AI服务器市场规模预计为702亿元[1] - 中国服务器市场规模有望达到308亿美元，同比增长12.66%[15] - 全球AI服务器市场规模预计到2025年将达到318亿美元，21-25 CAGR为19.5%[19] - CPU和GPU等核心芯片在高算力AI服务器领域成本占比可达80%以上[23] 公司战略 - 公司支持国内外主流操作系统，具有完善的软件栈支持，成功案例丰富[3] - 公司注重研发投入，不断提高技术水平和产品的竞争优势[11] - 公司与关联人“公司A及其控制的其他公司”累积已发生的“销售商品和提供劳务”交易金额达22.00亿元，有望为公司2024年一季度业绩提供较强支撑[13]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [4] 报告的核心观点 业绩稳健增长，四季度业绩提速 - 2023年公司实现营收60.12亿元，同比增长17.30% [1][2] - 2023年单四季度，公司实现营收20.69亿元，同比增长58.52% [2] - 2023年实现归母净利润12.63亿元，同比增长57.17% [1] - 2023年实现扣非净利润11.36亿元，同比增长51.79% [1] 毛利率持续优化，研发投入大幅提升 - 2023年公司实现毛利率59.67%，同比增加7.25个百分点 [3] - 整体费用率37.22%，同比增长5.43个百分点 [3] - 公司加大研发投入力度，研发投入同比增长40.95% [3] - 2023年经营活动净现金流8.14亿元，同比增加8.57亿元 [3] CPU/DCU双轮驱动，多领域应用落地 - 海光CPU在国产处理器中具有非常广泛的通用性和产业生态，已经大规模应用于电信、金融、互联网、教育、交通、工业设计、图形图像处理等领域 [3] - 海光DCU主要部署在服务器集群或数据中心，能够支持全精度模型训练，实现LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM、悟道、紫东太初等大模型的全面应用 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润为18.31/24.74/32.96亿元 [4] - 维持"增持"评级 [4]

半导体 分析师：邹臣 产品及生态持续推进，业绩继续高成长可 登记编码：S0730523100001 期 z ouchen@ccnew.com 021-50581991 ——海光信息(688041)年报点评 证券研究报告-年报点评 买入(维持) 市场数据(2024-04-15) 发布日期：2024年04月16日 收盘价(元) 78.66 事件：近日公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营收60.12 一年内最高/最低(元) 98.75/49.66 亿元，同比+17.30%；归母净利润12.63亿元，同比+ 57.17%；扣非 沪深300指数 3,549.08 归母净利润11.36亿元，同比+ 51.79%。2023年第四季度单季度实现 市净率(倍) 9.77 营收20.69亿元，同比+58.52%，环比+ 55.46%；归母净利润3.62亿 流通市值(亿元) 1,828.32 元，同比+138.50%，环比+61.27%；扣非归母净利润3.02亿元，同比 +108.59%，环比+40.75%。 基础数据(2023-12-31) 每股净资产(元) 8.05 每股经营现金流(元) 0.35 投资要点： 毛利 ...

证券代码：688041 证券简称：海光信息 投资者关系活动记录表 编号：2024-01 ☑特定对象调研 □分析师会议 £媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 £其他_________________ 参与单位及人员 财通证券、华商基金、景顺长城基金、国新投资、建信养老、华 夏基金、中金公司、中信建投基金、民生加银基金、泓德基金、 信达澳亚基金、银华基金、中信证券、华安基金、博时基金、东 方证券、嘉实基金、国泰君安证券、平安证券、鹏华基金、平安 基金、华泰证券、工银瑞信基金 时间 2024年4月12日、4月15日 地点 公司会议室 ...

业绩总结 - 公司2023年全年营收为60.12亿元，同比增长17.30%[1] - 公司2023年毛利率为59.67%，同比增长7.25个百分点[2] 用户数据 - 预测2026年每股收益为1.32，较2023年增长144.44%[12] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为17.09/22.98/30.62亿元，维持“买入”评级[9] 新产品和新技术研发 - 公司在CPU和DCU芯片技术领域持续投入，产品性能不断提升[3] 市场扩张和并购 - 预测2026年市盈率为59.21，较2023年下降55.02%[12] - 预测2026年市净率为7.03，较2023年下降20.45%[12] - 预测2026年市销率为12.33，较2023年下降55.08%[12]

业绩总结 - 公司2023年度报告显示，收入达到60.12亿元，同比增长17.30%[1] - 归母净利润为12.63亿元，同比增长57.17%[1] - 2024年预计营业收入将从827.5亿元增长至1,447.3亿元，增长幅度为30.9%[5] - 2024年预计净利润将从241.2亿元增长至409亿元，增长幅度为13.8%[5] - 2024年预计每股收益将从0.75元增长至1.27元，增长幅度为69.3%[5] 产品和技术 - 海光信息在CPU和DCU产品方面表现优异，具有广泛的应用领域和国内领先水平[1] - 公司具备x86和CUDA生态优势，维持“增持”评级，预计2024-2026年收入和净利润持续增长[3] 市场展望 - 2024年预计ROE将从10.7%增长至13.8%[5] - 2024年预计EBITDA将从253.2亿元增长至417.7亿元，增长幅度为64.8%[5] - 2024年预计P/E比率将从99.1增长至58.4，下降幅度为40.9%[5] - 2024年预计P/B比率将从8.5下降至6.8，下降幅度为20%[5] - 2024年预计EV/EBITDA比率将从65下降至39.2，下降幅度为39.6%[5] 其他 - 国内政策支持AI发展，智算中心建设加速推进，招投标项目总额已超百亿元[2] - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[10] - 评级标准是根据公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[10] - 不同市场（A股、新三板、香港市场、美股）有不同的基准指数用于评级[10]

业绩总结 - 海光信息2023年营收同比增长17.30%[1] - 公司预付款高增，关联交易金额预计同比增长45%[1] - 公司经营性现金流净额大幅改善，研发投入增加，毛利率提升至59.67%[1] - 海光信息2023A至2026E的财务预测表显示资产总计逐年增长，归母净利率逐年提升，收入增长率稳定[4] 产品和技术 - 海光信息拥有CPU和DCU两大国内领先产品，DCU产品性能生态位列第一梯队[2] 未来展望 - 公司预测2024-2025年归母净利润分别为17.49/23.79亿元，2026年预测为31.70亿元，维持“买入”评级[3] 投资评级 - 公司投资评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，根据未来6个月个股涨跌幅相对基准的预期进行评定[7]

业绩总结 - 海光信息2023年实现营业收入60.12亿元，同比增长17.30%[1] - 公司2024-2026年净利润预测分别为17.49亿元、23.50亿元、30.54亿元，对应PE分别为98.4X、73.2X、56.3X[4] - 海光信息公司2026年预计营业收入将达到14144百万元，较2023年增长135.6%[9] - 2026年预计净利润为4156百万元，较2023年增长144.9%[9] - 2026年预计ROE为11.9%，较2023年增长75.0%[9] 研发投入 - 公司高度重视研发，2023年研发投入28.10亿元，同比增长35.93%，研发投入占营业收入比为46.74%[3] 股票推荐 - 平安证券强烈推荐海光信息公司股票，预计6个月内股价表现强于市场20%以上[10]