报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2][6] 报告的核心观点 收入大超预期,利润符合预期 - 公司2024年半年度预计实现营业收入35.8-39.2亿元,同比增长37.08%到50.09%;预计实现归母净利润7.88-8.86亿元,同比增长16.32%到30.78% [7] - 2024Q2公司营业收入超出市场预期,主要原因为行业信创景气度较高,同时公司市场份额提升 [7] AIGC浪潮下,国产算力前景广阔 - 2025年全国算力规模将超过300EFLOPS,其中智能算力占比达到35% [8] - 算力国产化成为重要趋势,北京市提出到2025年实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控 [8] - 国产算力厂商正迎来前所未有的发展机遇 [8] 海光DCU系列生态优势突出,快速迭代有望成为国内主流GPU产品 - 海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础,兼容通用的"类CUDA"环境,能够支持大模型的全面应用,达到国内领先水平 [9] - 公司DCU产品快速迭代,有望成为国内主流GPU产品 [9] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2024年预计实现营业收入86.17亿元,同比增长43.3% [10] - 2024年预计实现归母净利润17.93亿元,同比增长41.9% [10] 盈利能力 - 2024年预计毛利率57.9%,净利率20.8% [10] - 2024年预计ROE为10.7% [10] 估值水平 - 2024年预计PE为91.5倍,PB为8.1倍 [10]