报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 随着AI算力需求增加将提振国内外高速光模块需求光通信行业有望保持长期快速发展天孚通信在行业竞争格局中处于领先地位业务收入有望维持稳定增长[9] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 11月05日收盘价为133.93元52周股价波动在68.65 - 173.99元之间总股本/流通A股为554/553百万股总市值/流通市值为74185/74029百万元[3] 业绩情况 - 2022 - 2026年营业收入分别为1196、1939、3667、5741、7693百万元净利润分别为403、730、1415、2227、3046百万元全面摊薄EPS分别为0.73、1.32、2.55、4.02、5.50元毛利率分别为51.6%、54.3%、55.1%、54.4%、54.1%净资产收益率分别为15.3%、22.9%、29.5%、31.7%、30.2%[6] - 24年前三季度实现收入23.95亿元同比+98.55%归母净利润9.76亿元同比+122.39%扣非净利润9.51亿元同比+126.15%毛利率58.21%（同比+5.28PCT）24Q3单季度收入8.39亿元同比+54.77%环比+1.76%归母净利润3.22亿元同比+58.69%环比 - 14.14%扣非净利润3.10亿元同比+58.99%环比 - 16.59%24Q3毛利率59.04%（同比+3.68PCT环比 - 0.74PCT）[7] 费用管控 - 24年前三季度研发费用1.73亿元同比+65.07%研发费用率7.22%同比 - 1.46PCT销售费用率0.85%同比 - 0.64PCT管理费用率4.19%同比 - 0.52PCT财务费用率 - 1.55%同比+3.46PCT24年前三季度经营现金流8.94亿元同比+81.64%存货3.09亿元同比+37.31%合同负债1.96亿元同比+215.53%[8] 产能与研发 - 公司针对硅光技术平台和CPO相关配套产品有多个研发项目在正常推进泰国生产基地部分主要客户在进行各项审核认证和产品测试预计近期会陆续进入规模生产[8] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为14.15、22.27、30.46亿元EPS为2.55、4.02、5.50元参考公司历史估值及可比公司平均估值水平给予公司2025年PE区间35 - 40X对应合理价值区间140.70 - 160.80元[9] 可比公司估值 - 列出了中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技等可比公司的股价、市值、EPS、PE等数据[10] 财务报表分析和预测 - 给出了2023 - 2026年主要财务指标如每股指标、价值评估、盈利能力指标、偿债能力指标等[11] - 列出了2023 - 2026年的流动比率、速动比率、现金比率等经营效率指标以及现金流量表相关数据[12]

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 工商银行（601398）公司季报点评 2024 年 11 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------------------| | 股票数据 | | | [ 11 Table_StockInfo 月 07 日收盘价（元） ] | 6.15 | | 52 周股价波动（元） 股本结构 | 4.65-6.66 | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] | 356406 | | 流通 A 股（百万股） | 269612 | | B 股 /H 股（百万股） 相关研究 | 0/86794 | | [Table_ReportInfo] 《工商银行 23 | 年业绩点评：利润继续稳 | | 定 增 长 ， 房 地 产 不 良 率 拐 点 或 至 》 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -4.92% 5.08% 15.0 ...

报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 24Q3归母净利润同比增长16%，毛利率同比提高2.44个百分点24年前三季度公司收入139.29亿元，同比+24.01%；归母净利润2.67亿元，同比+6.25%；扣非净利润1.67亿元，同比+8.62%24年前三季度公司毛利率14.36%，同比-1.36pct；净利率1.92%，同比-0.34pct；期间费用率11.81%，同比-0.63pct24Q3公司收入53.01亿元，同比+26.29%，环比+8.72%；归母净利润1.19亿元，同比+16.03%，环比+55.32%；扣非净利润1.12亿元，同比+135.20%，环比+603.79%；毛利率16.17%，同比+2.44pct，环比+3.51pct；净利率2.24%，同比-0.20pct，环比+0.64pct；期间费用率12.10%，同比+1.56pct，环比+0.78pct[6] - 24年前三季度累计在手订单同比+56.09%，“双海”市场开拓顺利进行24年前三季度，公司新增订单18.72GW，同比+64.69%；累计在手订单35.85GW，同比+56.09%，其中6MW及以上机型订单占比达62.55%，同比+16.27pct在海外订单方面，公司已在东南亚、东欧、中亚、南美等区域获取订单，2024年又在中东市场实现突破，同时公司已启动与国外大型能源集团的合作，未来将加速全球战略布局在海上风电规划上，公司近年来持续打造海上风电核心竞争力，23年已在浙江获得部分海风项目核准，并相继在大连太平湾、温州洞头两地投资建设海上风电总装基地，同时已在浙江及辽宁区域成功获取海上风电平价项目订单，其中浙江已完成海风平价项目的交付[7] - 24年前三季度经营性现金流量净额同比下降截至24/9/30，公司存货63.19亿元，同比+1.67%；合同负债67.73亿元，同比+41.28%；应收账款79.70亿元，同比+6.40%；应付票据66.37亿元，同比-20.34%；应付账款83.20亿元，同比+16.91%公司24年前三季度经营性现金流净额-7.26亿元，较上年同期-10.84亿元，同比-302.80%；投资性现金流净额-15.88亿元，较上年同期+0.20亿元，同比+1.25%；筹资性现金流净额18.28亿元，较上年同期+10.16亿元，同比+125.24%其中经营性现金流净额变动主要系公司24年前三季度采购付款增加，筹资性现金流净额变动主要系公司融资规模增大[8] - 预计2024 - 2025年公司归母净利润分别为3.35亿元、5.73亿元，对应EPS为0.48、0.82元/股考虑到公司在海外市场和海风市场开拓潜力，参考可比公司估值，给予公司2025年18 - 20X PE，合理价值区间为14.76 - 16.40元[8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 11月07日收盘价为14.90元，52周股价波动在6.88 - 15.77元之间，总股本/流通A股为702/695百万股，总市值/流通市值为10456/10355百万元[2] - 2023/11 - 2024/8运达股份市场表现分别为-34.13%、-19.13%、-4.13%、10.87%、25.87%，与海通综指对比，1M、2M、3M的绝对涨幅分别为25.5%、50.2%、32.2%，相对涨幅分别为22.3%、21.9%、8.1%[3][4] - 2022 - 2026E的营业收入（百万元）分别为17384、18727、20176、22456、24438，(+/-)YoY(%)分别为7.6%、7.7%、7.7%、11.3%、8.8%；净利润（百万元）分别为617、414、335、573、846，(+/-)YoY(%)分别为5.2%、-32.8%、-19.0%、70.8%、47.8%；全面摊薄EPS(元)分别为0.88、0.59、0.48、0.82、1.21；毛利率(%)分别为17.8%、13.7%、13.2%、14.7%、15.1%；净资产收益率(%)分别为12.7%、7.9%、6.1%、9.6%、12.5%[10] - 可比公司金风科技、三一重能、明阳智能的总市值（亿元）分别为440.30、372.09、302.58，2024E、2025E、2026E的PE（倍）分别为20、16、14，17、14、12，14、10、8，均值分别为18.34、14.97、12.74[11] - 2023 - 2026E的主要财务指标如每股收益、每股净资产、毛利率、每股经营现金流、每股股利、营业税金率、营业费用率、管理费用率、P/E、P/B、P/S、EV/EBITDA、股息率、财务费用率、净利润率、净资产收益率、资产回报率、投资回报率、盈利增长等数据[12] - 2023 - 2026E的速动比率、现金比率、应收账款周转天数、存货周转天数、总资产周转率、固定资产周转率等经营效率指标以及现金流量表中的净利润、少数股东损益、非现金支出、非经营收益、营运资金变动、经营活动现金流、资产、投资、其他、投资活动现金流、债权募资、股权募资、其他、融资活动现金流、现金净流量等数据[13]

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 齐鲁银行（601665）公司季报点评 2024 年 11 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-----------| | 股票数据 | | | [ 11 Table_StockInfo 月 07 日收盘价（元） ] | 5.78 | | 52 周股价波动（元） 股本结构 | 3.76-5.92 | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] | 4835 | | 流通 A 股（百万股） | 4835 | | B 股 /H 股（百万股） 相关研究 | 0/0 | 齐鲁银行 海通综指 43.08% 31.08% 19.08% 7.08% -4.92% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） 11.6 31.7 27.3 相对涨幅（%） 8.4 3.4 3.3 资料来源：海通证 ...

报告投资评级 - 炬光科技投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 2024年10月29日炬光科技发布三季报，报告期内营业收4.58亿元同比增长19.17%，归母净利润-0.52亿元同比减少220.53%，扣非后归母净利润-0.57亿元同比减少355.04%单三季度营业收入1.47亿元同比增长1.49%环比下滑15.66%，归母净利润-0.24亿元同比减少242.46%环比下降98.40%，扣非归母净利润-0.25亿元同比减少303.66%环比下滑83.52%[1][4] - 三季度营收不及预期因全球工业需求疲软行业竞争加剧，在泛半导体制程领域凭借自身技术优势和瑞士并购拓展产品品类及客户群体前三季度收入增长，光通信领域加强国际客户合作加大中国市场投入与头部企业建立合作关系处于需求确认及样品订单阶段未来有望增长[4] - 盈利能力方面单三季度毛利率同环比下滑，一是瑞士并购的汽车业务为负毛利拉低整体毛利率，现推进将瑞士汽车生产运营转移至韶关未来有望降本提毛利，二是市场竞争加剧致工业领域产品毛利率下滑，期间费用率方面两次并购使职工薪酬等费用增长且报告期内研发投入力度加大，财务费用方面并购致资金流出拖累理财收益，欧元和瑞士法郎汇兑损失及并购贷款利息支出加重财务负担[5] - 炬光科技作为全球领先光学厂商，不断内生外延拓宽产品品类及下游领域，具备多种光学加工技术，看好公司未来对收购资产整合及在中游环节市场拓展，预计2024 - 2026年EPS分别为-0.06、0.94、1.68元[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024 - 2026年营业总收入预计分别为711、960、1296百万元，营业成本预计分别为480、557、726百万元，毛利分别为231、403、570百万元，占营业收入比例分别为33%、42%、44%[10] - 2024 - 2026年销售费用预计分别为53、67、91百万元，占营业收入比例均为8%左右，管理费用分别为121、144、194百万元，研发费用分别为107、134、168百万元，财务费用分别为-47、-35、-45百万元[10] - 2024 - 2026年归属于母公司所有者的净利润预计分别为-5、85、152百万元，EPS分别为-0.06、0.94、1.68元，经营活动现金流净额分别为-323、353、-318百万元，投资活动现金流净额分别为-27、-26、-27百万元，筹资活动现金流净额分别为-50、-1、-1百万元[10] - 2024 - 2026年总资产收益率预计分别为-0.2%、3.1%、5.2%，净资产收益率分别为-0.2%、3.5%、5.8%，净利率分别为-0.8%、8.9%、11.7%，资产负债率分别为9.8%、10.0%、11.8%，总资产周转率分别为0.27、0.36、0.46[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告的核心观点 - 单Q3业绩低于此前预期公司处于战略型结构优化期24Q3实现营收1.06亿元（-41.84%）实现归母净利润-1.52亿元去年同期为-0.98亿元实现扣非归母净利润-1.59亿元去年同期为-1.17亿元低于此前预期主要由于公司处于战略型结构优化调整期注重高质量客户选择和优质产品聚焦导致新签订单规模下降以及AI产品持续人才投入前三季度管理费用为2.49亿元（+41.33%）预计为保留核心人才支持后续业务发展实施股权激励政策[5] - 考虑到公司仍在战略转型期在手订单减少影响收入下调2024 - 2026年收入预测为7.06、10.27、14.11亿元原预测为8.03、12.21、16.09亿元考虑到创新AI项目以B端标杆项目为主毛利率受影响下滑以及AI行业技术迭代快仍需研发投入下调2024 - 2026年净利润预测为-5.12、-4.16、-3.16亿元原预测为-4.59、-3.52、-2.75亿元公司具有深厚的AI技术和行业落地经验积累且已获多个大型标杆项目预计战略调整结束后业绩有望加速提升因此维持“买入”评级[6] - 公司发布2024三季报前三季度实现营收2.27亿元（-34.51%）归母净利润为-5.09亿元去年同期-4.04亿元扣非归母净利润-5.28亿元去年同期-4.40亿元[9] - 合理控费降本增效Q3毛利率略降公司前三季度销售/管理/研发费用分别为0.78/2.49/2.89亿元同比分别为-30.00%/41.34%/-8.07%研发投入合计2.89亿元同比下降8.07%主要系公司聚焦关键技术和创新项目提升人员配置效率对研发团队进行结构性调整24Q3毛利率有所下滑为31.69%（-33.98pct）公司目前AI新产品正在打标杆项目阶段预计受部分项目影响所致[9] - 智慧治理缩减、智慧金融和AI创新领域扩张分业务来看公司战略型调整预计主要在智慧治理场景聚焦数字政务等高增长潜力领域致使在手订单减少金融业务和泛AI创新业务为后续主要扩展方向金融场景公司已覆盖包括6大国有银行在内的100家金融机构泛AI场景公司已在能源和制造等行业推出基于垂类模型的产品获客户认可[10] - 携手华为AI产品持续加深合作落地包括产业合作如携手华为昇腾发布大模型原生开发成果、联合昇腾及超聚变发布多个行业AI一体机、与广州数据集团战略合作打造AI算力新高地以及获多个大型标杆项目如中标中移互联网2024AI智能体平台项目、广州某银行手机银行鸿蒙项目、重庆农村商业银行人脸活体检测平台等[10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月07日收盘价为12.41元一年内最高/最低为22.00/7.25元市净率为10.1流通A股市值为9332百万元[1] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产为1.23元资产负债率为49.86%总股本/流通A股为1037/752百万股流通B股/H股为-/-[2] 财务数据 - 2023 - 2026E营业总收入分别为628、227、706、1027、1411百万元同比增长率分别为19.3、-34.5、12.3、45.5、37.5%归母净利润分别为-643、-509、-512、-416、-316百万元每股收益分别为-0.62、-0.49、-0.49、-0.40、-0.30元/股毛利率分别为52.2、46.9、52.4、54.6、55.4%ROE分别为-39.7、-39.7、-46.5、-61.6、-89.6%[7] - 2022A - 2026E各项财务数据如营业总收入、营业成本、税金及附加、主营业务利润、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、经营性利润、信用减值损失、资产减值损失、投资收益及其他、营业利润、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属于母公司所有者的净利润、全面摊薄总股本、每股收益等均有详细数据[11]

报告投资评级 - 维持买入评级 [4] 报告核心观点 - 报告原因是有业绩公布需要点评，公司港股公告2024年三季报，实现营业收入21.71亿美元，环比增长14.2%，首次站上单季20亿美元台阶创历史新高，归母净利润1.5亿美元，同比增长58.3%，毛利率20.5%，环比增长6.6pcts，营收符合二季度公告指引区间 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月7日收盘价为101.89元，一年内最高为107.76元最低为40.01元，市净率为5.6，流通A股股市值为202594百万元，上证指数为3470.66，深证成指为11235.92 [2] 基础数据 - 2024年9月30日每股净资产为18.13元，资产负债率为33.44%，总股本为7975百万股，流通A股为1988百万股，无流通B股，H股为5986百万股 [3] 股价与大盘对比走势 - 给出了中芯国际一年内股价与沪深300指数收益率对比走势 [4] 投资要点 - 24Q3稼动率持续恢复，ASP大幅回升，整体稼动率90.4%，相较24Q2提升5.2pct，晶圆交付量2122K，QoQ+0.5%，YoY+38.1%，平均销售单价因产品组合变动提升13.6%为1023美元/片，折合8寸晶圆月产能从24Q2的837K/M提升至24Q3的884.25K/M，单三季度增加折合约21K/M的12寸产能 [4] - 消费电子拉动明显，欧美客户拉货结束占比略有下降，按下游占比来看，智能手机收入占比24.9%（QoQ - 7.1pct），电脑与平板收入占比16.4%（QoQ+3.1pct），消费电子收入占比42.6%（QoQ+7pct），互联与可穿戴收入占比8.2%（QoQ - 2.8pct），工业与汽车收入占比7.9%（QoQ - 0.2pct），按地区来看，中国区收入占比为86.4%（QoQ+6.1pct），美国区为10.6%（QoQ - 5.4pct），欧亚区为3%（QoQ - 0.7pct），按晶圆结构来看，8寸晶圆销售收入占比21.5%（QoQ - 4.9pct），12寸晶圆收入占比为78.5%（QoQ+4.9pct） [4] - 折旧摊销持续提升，资本开支维持高位，24Q3折旧与摊销成本8.31亿美元，YoY+22.3%，QoQ+4.3%，24Q3资本开支11.8亿美元，24Q2为22.5亿美元，相较Q2放缓，研发开支为1.79亿美元 [4] - 四季度继续积极指引，公司指引24Q4营收环比持平至增长2%，对应营收21.71 - 22.14亿美金之间，毛利率介于18%至20%之间，Q2指引为在外部环境无重大变化的前提下，目标是销售收入增幅可超过可比同业的平均值，下半年销售收入可超过上半年 [4] - 根据公司港股三季度业绩和四季度指引及公司股本变化，调整公司2024 - 2026年的归母净利润预测为43.46/55.64/69.65亿元（原42.96/55.06/66.78亿），对应2024 - 2026年A股股价PE为187/146/117X [4] 财务数据预测 - 给出了2023年、2024Q1 - 3、2024E、2025E、2026E的营业总收入、同比增长率、归母净利润、同比增长率、每股收益、毛利率、ROE、市盈率等数据 [5] 财务摘要 - 给出了2022A、2023A、2024E、2025E、2026E的营业总收入、营业收入、营业成本、税金及附加、主营业务利润、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、经营性利润、信用减值损失、资产减值损失、投资收益及其他、营业利润、营业外净收入、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属于母公司所有者的净利润、每股收益等数据 [7]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告核心观点 - 报告期内深信服业绩符合预期，2024年前三季度营收46.34亿元同比-3.63%，归母净利润-5.80亿元同比亏损有所增加，Q3单季度营收19.26亿元同比+2.77%，归母净利润0.12亿元同比+54.76%[3] - 下游需求走向复苏财政政策或是重要抓手，公司核心下游政府端和企业端24H1占比约90%，随着财政增量政策出台若传导至企业端公司需求有望迎来双重β修复[4] - Q3单季度毛利率59.57%同比-6.55pct，主要系硬件采购成本上升和市场竞争激烈，不过存储产品价格已呈下降趋势成本端价格有望下降[4] - 公司策略性备货应对上游波动，截至三季度末存货5.11亿元同比+66.26%，单三季度经营性现金流2.46亿元同比+25.52%，现金流情况改善[5] - 秋季重磅发布安全新品，如安全GPT4.0 - 数据安全平台提升数据分类分级效率准确率，最新分布式存储EDS具备多节点故障秒级恢复功能等[5] - 公司24Q1调整市场销售策略和组织架构，Q3修复趋势明显预计调整效果将在Q4持续显现，维持盈利预测预计24 - 26年收入和归母净利润逐步增长[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月7日深信服收盘价70.15元，一年内最高/最低90.88/42.70元，市净率3.6息率0.07，流通A股市值19388百万元，当日上证指数/深证成指3470.66/11235.92[1] 基础数据 - 2024年9月30日深信服每股净资产19.53元，资产负债率39.75%，总股本/流通A股420/276百万股，无流通B股/H股[2] 股价与大盘对比走势 - 给出深信服一年内股价与沪深300指数（收益率）对比走势[3] 财务数据 - 给出2023 - 2026年深信服营业总收入、同比增长率、归母净利润、同比增长率、每股收益、毛利率、ROE、市盈率等财务数据预测[7][9]

报告投资评级 - 优于大市 维持 [1] 报告的核心观点 - 报告期内广发证券多项业务有不同表现，自营大幅提升投行逆市增长，经纪业务随市下行但财富管理转型有进展，资管收入下滑但参控股公募基金规模行业排名前列，整体营收和净利润有增长，预计未来几年EPS和BVPS有增长，给予1.3 - 1.4x 2024E PB，对应合理价值区间为20.39 - 21.96元并维持评级 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年前三季度实现营业收入191.4亿元，同比+6.2%；归母净利润67.6亿元，同比+16.4%；对应EPS 0.80元，ROE 5.3%，同比+0.5pct第三季度实现营业收入73.6亿元，同比+54.1%，环比+7.8%；归母净利润24.0亿元，同比+88.9%，环比 - 14.9% [4] 各业务情况 - **经纪业务**：2024年前三季度全市场日均股基交易额8976亿元，同比 - 7.8%，两融余额14401亿元，较年初 - 12.8%，在此背景下公司2024年前三季度经纪业务收入39.9亿元，同比 - 10.7%；公司两融余额851亿元，较年初 - 7%，市场份额5.9%，较年初+0.4pct截至2024年6月末，公司代销金融产品保有规模超过2200亿元，较上年末增长4.00%；共有超过4400人获得投资顾问资格，行业排名第一 [5] - **投行业务**：2024年前三季度投行业务收入5.3亿元，同比+33.1%股权业务承销规模同比 - 44.5%，债券业务承销规模同比+48.1%股权主承销规模102.7亿元，排名第9；其中IPO 2家，募资规模8亿元；再融资5家，承销规模95亿元债券主承销规模2602亿元，排名第13；其中金融债、公司债、中期票据承销规模分别为1110亿元、729亿元、343亿元IPO储备项目10家，排名第12，其中两市主板5家，北交所3家，创业板2家 [6] - **资管业务**：2024年前三季度资管业务收入50.8亿元，同比 - 15.7%2024年上半年资产管理规模2161亿元，同比+5.6%广发基金和易方达基金营业收入和净利润有不同程度下滑，公募管理规模有增长，非货规模在行业排名前列 [7] - **自营业务**：2024年前三季度公司投资收益（含公允价值）59.4亿元，同比+112.5%；第三季度投资收益（含公允价值）22.8亿元，同比+853.4% [7] 盈利预测 - 预计2024 - 2026E年EPS分别为1.15、1.20、1.31元，BVPS分别为15.69、16.73、17.83元 [8] - 预计2022 - 2026E年营业收入分别为25132、23300、25192、25708、27168百万元，净利润分别为7929、6978、8791、9179、9962百万元 [9] 与同行业对比 - 与中金公司、国泰君安等大型券商可比公司在股价、市值、P/E、P/B等方面存在不同情况 [14]

证 券 研 究 报 告 贝斯特（300580）2024 年三季报点评 强推（维持） 新能源产能加速爬坡，丝杠类业务实现订单 突破 事项： ❖ 公司发布三季报，3Q24 单季归母净利 0.81 亿元、同比+1.0%、环比+8.9%，扣 非归母净利 0.74 亿元、同比+4.9%、环比+9.4%。 评论： ❖ 公司三季度财报符合预期。营收端，3Q24 单季度 3.45 亿元、同比-7.6%、环 比-2.6%，环比下滑预计主要受燃油车及重卡行业销量下滑影响。毛利率端， 35.1%、同比-1.3PP、环比+1.0PP。费用率端，期间费用率为 12.8%、同比+0.4PP、 环比-0.1PP，其中销售、管理、研发、财务费用率分别 0.6%、8.5%、4.1%、-0.4%， 环比分别+0.1PP、-0.3PP、-0.2PP、+0.3PP。最终公司 3Q24 单季归母净利 0.81 亿元、同比+1.0%、环比+8.9%，扣非归母净利 0.74 亿元、同比+4.9%、环比 +9.4%，净利率 23.5%、同比+1.7PP、环比+2.5PP，处于在历史较高水平。 ❖ 第一梯次预计继续提供稳定增长。主要包括原有涡轮增压器核心零部 ...