报告投资评级 - 增持[1] 报告核心观点 - 油运市场三季度呈现供需双弱，散运分部利润同比大幅增长，集运三季度贸易增长不及预期，干线新运力投入运价有所承压，看好公司油散双周期向上，维持增持评级[4] 相关目录总结 基本信息 - 股票代码为601872.SH，发行股数8,143.81百万，流通股8,143.81百万，总市值55,052.13百万人民币，3个月日均交易额423.65百万人民币，主要股东为招商局轮船有限公司，占比54.02%[3] 财务情况 - 2024年前三季度营业收入实现192.96亿元，同比增长1.44%；归母净利润实现33.69亿元，同比下降10.35%[4] - 预计2024 - 2026年归母净利润为48.28/61.80/74.58亿元，同比增长 -0.2%/28.0%/20.7%，EPS为0.59/0.76/0.92元/股，对应PE分别11.4/8.9/7.4倍[4] 业务分析 - 油运业务：前三季度收入69.82亿元，同比 -3.59%，净利润20.60亿元，同比 -12.23%，VLCC市场持续受到OPEC+自愿减产影响，市场呈现供需两弱[4] - 散运业务：前三季度收入60.70亿元，同比 +17.86%，净利润11.70亿元，同比 +106.71%，BDI均值累计1,845点，同比上升57%[4] - 集运业务：前三季度收入40.53亿元，同比 +0.17%，净利润4.72亿元，同比 -25.90%，三季度集运市场整体呈现旺季不旺态势[4]