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报告公司投资评级 - 公司维持买入评级 [3] 报告的核心观点 - 公司业绩稳步增长,现金流大幅转好 [3] - 公司盈利能力总体稳定,费用率小幅增长 [3] - 公司石膏板主业稳健发展,防水和涂料业务贡献增长亮点 [3] - 公司"一体两翼"战略稳步实施,国际业务收入增幅显著 [3] 分业务总结 石膏板业务 - 2024H1 公司石膏板业务收入73.03亿元,同比增长4.05%;毛利率39.62%,同比增加1.18个百分点 [3] 防水业务 - 2024H1 公司防水卷材业务收入17.09亿元,同比增长32.37%;毛利率19.31%,同比下降1.51个百分点 [3] 涂料业务 - 2024H1 公司涂料业务收入17.83亿元,毛利率31.28%,较2023年全年提升2.06个百分点 [3] 国际业务 - 2024H1 公司海外营收1.92亿元,同比大幅增长100.65%;海外业务毛利率20.42%,同比增加4.19个百分点 [3]

002600.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 6.78 板块评级:强于大市 股价表现 (26%) (13%) 0% 14% 27% 41% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24 领益智造 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 0.3 1.5 42.7 14.3 相对深圳成指 14.4 5.3 55.5 35.8 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 7,008.18 | | 流通股 ( 百万 ) | | 6,893.54 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 47,515.45 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 1,796.27 | | 主要股东 | | | | 领胜投资 ( 江苏 ) 有限公司 | | 59.07 | | 资料来源：公司公告， Wind | ， ...

房地产 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 9 月 11 日 强于大市 房地产行业 2024年半年报综述 行业整体亏损，利润率与现金流走弱；房企销 售和投融资均持续缩量 核心观点 经营情况分析：销售投资融资均持续缩量，追求更稳健的发展，调整与分化并行。 销售：1）1-8 月百强房企销售金额同比-39%，销售销售权益比例升至 73.2%，同比+2.7pct。头部房企权益比例明显更 高，对项目仍保留了较大的话语权和操盘权，CR5 为 75.3%。2）百强房企销售均价仍能保持正增长。1-8 月百强房企销 售均价为 1.80 万元/平，同比+1.6%，增速显著好于全国商品房销售均价（1-7 月同比-7.0%）。CR5、CR10、CR20 销售 均价增速相对更高，分别为 26.0%、15.2%、7.3%，一方面是因为头部房企相对布局能级更高的地区，房价更具韧性， 销售修复相对较好；另一方面或因头部房企产品力和品牌力相对更好，定价相对更高，同时相对降价促销的力度更小。 3）今年以来绿城、滨江、越秀、华发、保利置业的市场地位显著提升，1-8 月销售额同比降幅最小的为绿城；滨江、越 秀、华发、保利置业销售排名提升较 ...

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宏观经济 | 证券研究报告 — 总量周报 2024 年 9 月 7 日 宏观和大类资产配置周报 美国制造业就业需求走弱值得关注 大类资产配置顺序：债券>大宗>股票>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：美国 8 月非农就业人口增长 14.2 万人，不及预期的 16.5 万人。 失业率从 7 月的 4.3%下降至 4.2%，失业率为今年 3 月以来首次出现下降。 （wind） 要闻：国家主席习近平在中非合作论坛北京峰会开幕式上表示，未来 3 年， 中方愿同非方开展中非携手推进现代化十大伙伴行动。中方愿主动单方面 扩大市场开放，决定给予包括 33 个非洲国家在内的所有同中国建交的最 不发达国家 100%税目产品零关税待遇。中方愿在非洲实施 30 个基础设施 联通项目，携手推进高质量共建"一带一路"。（wind） 资产表现回顾 本周沪深 300 指数下跌 2.71%，沪深 300 股指期货下跌 3.01%；焦煤期货 本周下跌 9.98%，铁矿石主力合约本周下跌 9.85%；余额宝 7 天年化收益 率与上周持平于 1.38%；十年国债收益率下行 3BP 至 2.14%，活跃十年国 债期货本周上涨 0.54%。 资产配置建议 ...

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