报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 远海并表叠加公司纸浆船业务规模攀升,公司收入同比大幅增长25.37% [2] - 纸浆船和汽车船期租水平明显提升,半潜船期租水平有所下降 [2] - 多用途船和重吊船经营相对稳健,行业运力供给整体趋紧 [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为14.15/16.90/19.70亿元,同比增长32.9%/19.5%/16.5% [3] 分板块总结 多用途船/重吊船 - 多用途船和重吊船期租水平有所下降,但得益于成本控制,毛利率分别同比+2.08/+1.19pct,整体经营相对稳健 [2] - 行业运力供给趋紧,多用途船和重吊船手持订单占现有船队运力比为10.9%,处于历史较低水平 [2] 纸浆船 - 纸浆船收入同比增长82.8%,毛利率同比下降0.87pct [2] - 纸浆船期租水平同比提升29%,公司上半年运输纸浆333万吨,同比增长7% [2] 半潜船 - 半潜船收入同比增长11.9%,毛利率同比下降9.98pct [2] - 全球能源及海工市场缺乏大型项目支撑,半潜船期租水平有所下降 [2] 汽车船 - 汽车船收入同比大幅增长630.2%,毛利率同比提升27.42pct [2] - 汽车船期租水平同比增长106%,受益于中国汽车出口高增速 [2]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入 [1] - 行业评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收和归母净利润大幅增长,分别同比增长88.20%和122.23% [4] - 公司各项费用率均同比下行,毛利率虽有所下降但净利率上行 [4] - 2024年Q2单季度营收和归母净利润延续高增长,但盈利能力承压 [4] - 光学棱镜业务毛利率有所下行,玻璃非球面透镜和玻璃晶圆业务毛利率有所提升 [4] - 研发费用快速增长,主要投向微棱镜和晶圆抛光方向 [4] 财务数据总结 - 2024/2025/2026年预计每股收益分别为0.75元/0.94元/1.12元,对应市盈率22.6倍/18.1倍/15.2倍 [4] - 2024年营业收入预计为12.11亿元,同比增长60.5% [6] - 2024年归母净利润预计为3.02亿元,同比增长67.7% [6] - 2024年EBITDA预计为4.91亿元,同比增长64.5% [6] - 公司资产负债率维持在30%左右,净负债权益比为负值,偿债能力较强 [6]

安博通 - 亏损同比收窄,深度布局 AI 算力基础设施 核心观点 1) 公司上半年实现营收1.9亿元,同比增长30.0%;归母净利-6130.8万元,亏损同比收窄。扣非归母净利-6261.3万元,保持收窄的态势。[3] 2) 公司深度布局算力网络基础设施与安全,有望开辟新增长曲线。[3] 收入加速增长,降本增效成果显著 1) 一季度公司实现营收5,654.5万元(同比+9.0%),二季度实现营收1.3亿元(同比+41.5%)。公司全产品线收入均实现增长,网安上游头部地位愈发稳固。[3] 2) 上半年公司推动内部降本增效,销售、研发、管理费用率同比下降28.4Pcts,归母净利及扣非归母净利亏损均实现收窄。[3] 深度布局算力网络基础设施与安全 1) 上半年安博通子公司上海安博通算力科技有限公司成立,专注一体化异构算网的调度与编排。[3] 2) 子公司推出基于软件定义的算网大脑及基于SRv6的算力产品,提供SDN、NFV、边缘云计算、可观测、安全和AI原生等核心能力。[3] 3) 公司业务有望从传统网安领域转型升级至AI算力基础设施建设,开启新增长曲线。[3] 坚定研发投入,产品品类不断扩充 1) 上半年,公司研发费用达0.7亿元,研发投入占营收比例达37.5%。[3] 2) 公司研发的数据安全综合检查平台系统,支持20大检查项和1200+检查要点,能够实现公安、电信等重点行业专项检查。[3] 3) 公司与浪潮云达成战略合作,在安全大模型等方向开展业务协同,已实现大连银行等金融客户的业务落地。[3] 德明利 - 24H1 业绩高速增长,周期机遇助力公司开疆拓土 核心观点 1) 公司24H1实现营收21.76亿元,同比+268.50%;实现归母净利润3.88亿元,同比扭亏为盈。[5] 2) 公司抓住存储市场回暖的周期机遇,持续拓展产品矩阵,新增产品持续放量。[5] 内外因素双向发力,业绩大幅增长 1) 存储周期趋势上行,外部市场价格回暖,公司盈利增加。[5] 2) 公司内部更新迭代技术,拓宽产品矩阵,嵌入式存储与内存条成为新增长点。[5] 3) 24Q2公司实现营收13.65亿元,同比+373.12%/环比+68.36%,实现归母净利润1.92亿元,同比扭亏/环比-1.71%。[5] 抓住周期机遇持续开疆拓土 1) 公司聚焦存储战略取得阶段性进展,持续拓展产品矩阵,新增产品持续放量。[5] 2) 公司在原有移动存储市场保持资源与技术优势的同时,内存条、嵌入式存储、各类新规格固态硬盘和针对特殊场景的移动存储产品等新增产品持续放量。[5] 3) 公司新一代自研SD6.0存储卡主控芯片产品适配工作进展顺利,自研SATA SSD主控芯片也已具备产业化应用条件。[5] 4) 公司在新增产品市场的拓展顺利,已成功进入多个知名企业的供应链体系,销售规模逐步提升。[5] 行业复苏持续,AI驱动存储国产化再迎发展机遇 1) 根据WSTS的预测,全球半导体市场预计在2024年将实现16%的增长,其中存储市场有望实现超过75%的高增长。[5] 2) 在国内市场,存储芯片国产化进程加深,国内厂商迎来发展机遇,加之政策推动和内需市场的庞大,国产存储芯片有望快速发展。[5] 3) 公司作为存储行业的重要参与者,或将充分受益行业增长态势。[5] 锦浪科技 - 二季度业绩改善,电站运营类业务增长较快 核心观点 1) 公司2024H1实现收入33.55亿元,同比增长3.20%;实现归母净利润3.52亿元,同比减少43.84%。[7] 2) 二季度公司逆变器业务盈利能力提高,户用光伏系统及新能源电力生产板块营业收入增长较快。[7] 逆变器业务二季度盈利能力回暖 1) 2024年H1并网逆变器实现营业收入20.50亿元,同比下降8.02%,毛利率同比降低9.54个百分点至18.50%。[8] 2) 2024Q1公司逆变器产品内销占比较高,导致毛利率较低;但Q2海外出货比重提升,供应链改善,产品出货量增长,逆变器业务盈利能力提高。[8] 户用光伏系统及新能源电力生产板块增长较快 1) 2024H1,公司户用光伏发电系统实现营业收入7.76亿元,同比增加39.60%。[8] 2) 新能源电力生产业务板块实现3.01亿元营收,同比提升191.64%。[8] 3) 公司大力发展电站运营等相关业务,其收入与利润的快速增长在一定程度上对冲了逆变器产品业绩下滑的压力。[8] 电站转让增厚业绩 1) 2024H1公司出售分布式光伏电站以及户用光伏发电系统总规模97.04MW,平均交易价格为3.61元/瓦,交易产生的净利润为1.811.23万元。[8]

计算机 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 5 日 688095.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 46.15 板块评级:强于大市 股价表现 (54%) (44%) (33%) (22%) (11%) 0% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Sep-24 福昕软件 上证综指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (31.5) 12.6 (3.9) (45.9) 相对上证综指 (25.5) 16.8 6.0 (33.5) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 91.49 | | 流通股 ( 百万 ) | | 91.49 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 4,222.24 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 62.01 | | 主要股东 | | | | 熊雨前 | ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 5 日 600754.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 23.86 板块评级:强于大市 股价表现 (46%) (37%) (27%) (18%) (9%) 0% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Sep-24 锦江酒店 上证综指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (19.9) 1.3 (15.2) (40.4) 相对上证综指 (13.9) 5.4 (5.3) (28.0) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 1,070.04 | | 流通股 ( 百万 ) | | 1,070.04 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 25,531.25 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 240.23 | | 主要股东 | | ...

Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Jul-24Aug-24 思泉新材 深圳成指 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|-----------|--------|--------|---------| | | | | | | | (%) | 今年 至今 | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | 绝对 | (15.5) | 4.7 | (12.9) | | | 相对深圳成指 | (3.0) | 8.6 | 0.3 | | 301489.SZ 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 63.53 板块评级:强于大市 股价表现 (49%) (32%) (15%) | --- | --- | --- | |-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为增持 [1] - 行业投资评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司营收和归母净利润均实现稳健增长,其中汽车电子、智能消费等领域进展良好,机器人灵巧手和新型电机成为新的业务亮点 [4] - 2024年Q2单季度净利率有所下滑,可能对全年业绩造成负面影响,因此下调了公司未来3年的盈利预测 [4] - 公司灵巧手和电机业务布局看点多,维持增持评级 [4] 报告分类总结 业绩表现 - 2024年上半年营收6.45亿元,同比增28.10%;归母净利润0.94亿元,同比增29.05% [4] - 2024年Q2单季度营收3.33亿元,同比增18.20%;归母净利润0.38亿元,同比下降13.51% [4] - 毛利率31.23%,同比增3.19个百分点;净利率14.54%,同比增0.10个百分点 [4] 主要业务进展 - 汽车电子业务营收占比超过50%,推出了多项创新产品 [4] - 智能消费、工业自动化等领域也有较好进展 [4] - 机器人灵巧手和新型电机是上半年的业务亮点 [4] 财务数据 - 预计2024-2026年每股收益分别为0.90元、1.10元和1.43元 [4] - 对应市盈率分别为39.8倍、32.6倍和25.1倍 [4]

口子窖 食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 4 日 603589.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 35.14 板块评级:强于大市 本报告要点 口子窖 2024 年半年报业绩点评 股价表现 (42%) (33%) (25%) (17%) (8%) 0% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Sep-24 口子窖 上证综指 以 2024 年 9 月 2 日收市价为标准 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 600.00 | | 流通股 ( 百万 ) | | 598.12 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 21,084.00 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 135.40 | | 主要股东 | | | | 徐进 | | 18.26 | | 资料来源：公司公告， Wind | ...

社会服务 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 9 月 4 日 600258.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 11.82 板块评级:强于大市 股价表现 (37%) (30%) (22%) (14%) (6%) 2% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Sep-24 首旅酒店 上证综指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (23.4) (4.8) (17.7) (32.6) 相对上证综指 (18.0) (1.2) (8.7) (22.0) | --- | --- | |---------------------------------------------------|-----------| | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 流通股 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 13,198.25 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 ) 主要股东 | 118.66 | | 北京首都旅游集团有限责 ...

电力设备 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 4 日 300763.SZ 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 57.13 板块评级:强于大市 股价表现 (45%) (33%) (21%) (9%) 2% 14% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Sep-24 锦浪科技 深圳成指 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (16.5) (11.6) 0.8 (22.7) 相对深圳成指 (4.4) (8.3) 12.6 (1.7) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|-----------| | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 399.45 | | 流通股 ( 百万 ) | | 321.53 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 22,820.44 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 550.86 | | 主要股东 | | | | 王一鸣 ...