中国石油—Q3 经营业绩逆势提升，归母净利环比正增长 报告的核心观点 1) 2024年前三季度,中国石油实现营业收入22562.79亿元,同比下降1.1%;归母净利润1325.18亿元,同比增加0.7% [2] 2) 第三季度实现营收7024.10亿元,同比减少12.5%,环比减少5.3%;归母净利润439.11亿元,同比减少5.3%,环比增长2.3% [2] 3) 公司第三季度经营业绩逆势提升,优质资产盈利能力凸显 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入22562.79亿元,同比下降1.1% [2] - 归母净利润1325.18亿元,同比增加0.7% [2] - 第三季度实现营收7024.10亿元,同比减少12.5%,环比减少5.3% [2] - 第三季度归母净利润439.11亿元,同比减少5.3%,环比增长2.3% [2] 2. 资产负债情况 - 2024年前三季度,公司经营活动净现金流入3389.28亿元,投资活动净现金流出2039.41亿元 [3] - 资产负债率39.5%,比年初下降1.3个百分点,达到近14年来同期最低水平 [3] 3. 上游业务情况 - 2024年前三季度,集团油气当量产量1,342.3百万桶,同比增长2.0% [3] - 原油产量708.3百万桶,同比增长0.3%;可销售天然气产量3,803.8十亿立方英尺,同比增长4.0% [3] - 油气单位操作成本11.49美元/桶,同比增长2.1% [3] 4. 下游业务情况 - 2024年前三季度,集团共加工原油1,036.2百万桶,同比下降0.7% [4] - 成品油(汽油、煤油、柴油)产量8990.9万吨,同比下降2.7% [4] - 化工商品产量2,864.3万吨,同比增长9.7% [4] - 成品油(汽油、煤油、柴油)销量11,988.6万吨,同比下降4.6% [4] - 化工业务实现经营利润34.99亿元,同比增加33.68亿元 [4] 5. 天然气销售情况 - 2024年前三季度,集团销售天然气2,098.20亿立方米,同比增长8.6% [4] - 国内销售天然气1,629.64亿立方米,同比增长4.9% [4] - 实现经营利润252.68亿元,同比增加57.92亿元 [4]

报告公司投资评级 - 报告给出迈瑞医疗的投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 迈瑞医疗2024年Q1-Q3实现营业收入294.85亿元,同比增长7.99%,实现归母净利润106.37亿元,同比增长8.16% [2] - 国内市场受到医疗领域整顿和医疗设备更新项目等多因素影响,收入增速低于2%,但国际市场收入增长超过18% [2] - 体外诊断和医学影像业务收入保持稳健增长,生命信息与支持业务收入承压 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024年、2025年和2026年归母净利润分别为139.27亿元、167.23亿元和200.99亿元,对应EPS分别为11.49元、13.79元和16.58元 [3] - 根据2024年10月29日收盘价,公司2024年、2025年和2026年预期市盈率分别为23.6倍、19.7倍和16.4倍 [3] - 公司2024年、2025年和2026年营业收入预计分别为420.58亿元、504.83亿元和609.21亿元,增长率分别为20.4%、20.0%和20.7% [3] - 公司2024年、2025年和2026年EBITDA预计分别为155.66亿元、185.37亿元和222.30亿元 [3]

报告评级 - 报告给予炬芯科技"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 炬芯科技2024年前三季度营业收入4.67亿元,同比增长24%;毛利率47.1%,同比提升4.1个百分点;归母净利润0.71亿元,同比增长51% [3] - 2024年第三季度,炬芯科技营业收入1.86亿元,环比增长15%,同比增长19%;毛利率48.2%,环比提升0.9个百分点,同比提升2.7个百分点;归母净利润0.30亿元,环比下降8%,同比增长35% [3] - 公司产品结构和客户结构不断优化,高毛利产品销售占比持续提高,推动毛利率提升 [3] - 公司蓝牙音箱SoC在头部品牌渗透率稳步提升,低延迟高音质产品收入大幅增长 [3] - 2024年前三季度,公司边缘AI处理器芯片持续放量,销售收入呈现倍数增长 [3] 财务数据总结 - 2024年预计公司营业收入为6.93亿元,同比增长33.2%;归母净利润为0.97亿元,同比增长48.8% [4] - 2024年预计公司毛利率为47.2%,较2023年提升3.5个百分点 [4] - 2024年预计公司EPS为0.66元,对应PE为46.4倍 [4]

报告公司投资评级 - 中炬高新的投资评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 3季度公司内部改革持续推进,利润端表现亮眼 [3] - 3季度美味鲜产品营收增速环比改善,内部提价及渠道库存管控有效 [3] - 受益于成本下行及产品结构提升,3季度毛利率明显改善 [3] - 公司通过各项举措维稳价盘,梳理渠道痛点,调味品主业逐渐企稳 [3] - 预计公司未来经营将持续向好,维持增持评级 [3] 分产品总结 - 酱油产品3季度恢复增长,营收7.4亿元,同比+0.5% [3] - 鸡精鸡粉实现快速增长,3季度营收1.8亿元,同比+14.0% [3] - 食用油营收1.3亿元,同比-9.2% [3] - 其他产品营收1.5亿元,同比-9.0% [3] 分区域总结 - 除中西部薄弱区域营收同比下滑外,其他区域均实现增长 [3] - 大本营南部区域营收占比43.5%,同比提升0.6pct [3] - 南部/东部/中西部/北部区域经销商数量环比变化分别为-13/+14/+23/+86家 [3] 财务指标总结 - 1-3Q24公司营收39.5亿元,同比-0.2% [3] - 1-3Q24归母净利5.8亿元,扣非归母净利5.5亿元,同比+19.3% [3] - 3Q24公司营收13.3亿元,同比+2.2%,归母净利2.3亿元,同比+32.9%,扣非归母净利2.1亿元,同比+27.7% [3] - 3Q24美味鲜毛利率38.1%,同比提升4.9pct [3] - 3Q24公司四项费用率同比降1.3pct至16.1% [3] - 3Q24公司扣非归母净利率同比提升3.2pct至16.0% [3] 未来展望 - 随着餐饮需求及居民消费逐渐回暖,公司经营将持续向好 [3] - 预计24-26年营收增速分别为7.1%、14.1%、14.0%,归母净利增速分别为58.2%、27.2%、22.9% [4] 主要风险 - 宏观经济下行风险,需求复苏较慢 [3] - 全国化布局不及预期,餐饮渠道布局不及预期 [3] - 原材料成本出现波动 [3] - 行业竞争加剧 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q1-3公司实现营收9.32亿元,同比-3.29%;归母净利润2.02亿元,同比-16.53%;扣非归母净利润1.39亿元,同比-13.95% [3] - 24Q3公司实现营收3.42亿元,同比-14.17%;归母净利润1.20亿元,同比+142.97%;扣非归母净利润0.46亿元,同比-10.74%,Q3归母净利润增长主要是由于公允价值变动收益同比增加较多 [3] - 公司存量业务稳健发展,对外拓展稳步推进,包括举办展会和赛事活动,以及成立上海东浩兰生威客引力有限公司和在香港设立全资子公司 [3] - 公司进行2024年度中期利润分红,以扣减回购专用证券账户股份的股本为基数,每10股派发现金红利0.60元,约占24年上半年度归母净利润的52.86% [3] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为7.73亿元、14.22亿元、14.40亿元、15.97亿元和17.69亿元,增长率分别为-16.4%、83.9%、1.3%、10.9%和10.7% [4][5] - 2022-2026年归母净利润分别为1.15亿元、2.75亿元、2.59亿元、2.92亿元和3.21亿元,增长率分别为-4.6%、140.5%、-6.0%、13.0%和9.8% [4][5] - 2022-2026年每股收益分别为0.16元、0.37元、0.35元、0.40元和0.44元 [4][5] - 2022-2026年市盈率分别为46.2倍、19.2倍、20.5倍、18.1倍和16.5倍 [4][5] - 2022-2026年市净率分别为1.5倍、1.4倍、1.3倍、1.3倍和1.2倍 [4][5] - 2022-2026年EV/EBITDA分别为8.5倍、5.7倍、7.3倍、4.4倍和3.2倍 [4][5]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 24Q3 业绩表现亮眼,营业收入同比增长 30.33%,归母净利润同比增长 31.52% [3] - 公司储备了多款重磅产品,如《斗罗大陆:诛邪传说》《盗墓笔记:启程》等已进入测试调优环节,未来有望陆续上线 [3] - 公司海外业务推进顺利,多款游戏在港澳台等地区表现出色,如《怪咖纠察队》登顶港台 iOS 免费榜首 [3] - 公司正在布局新技术领域,相关 3D AI 伴侣游戏《EVE》或将近期展开测试 [3] 财务数据总结 - 24Q3 毛利率 82.59%,同比下降 1.07 个百分点,环比基本持平 [3] - 销售费用率同比上升 1.83 个百分点,环比下降 7.05 个百分点,主要由于 24Q2 新品上线较多 [3] - 管理费用率同比下降 2.68 个百分点,环比基本持平 [3] - 研发费用率同比上升 0.52 个百分点,环比上升 3.00 个百分点,或由于近期扩大 IP 储备,加大研发投入 [3] 估值分析 - 考虑到公司后续重磅产品储备丰富,我们调整 2024/25/26 年归母净利润预期至 17.41/21.11/25.47 亿元,对应 PE 为 16.43/13.55/11.23 倍,维持"买入"评级 [3]

报告评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] - 报告给予公司所属行业"强于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度业绩同比显著增长,受益于内存接口及模组配套芯片需求恢复性增长、DDR5下游渗透率提升以及新产品上量等因素 [2] - 公司新推出的三款高性能运力芯片新产品开始规模出货,为公司贡献新的业绩增长点 [2] - 考虑到DDR5渗透率持续提升、AI时代对互联类产品需求提升等因素,公司有望迎来多维度成长驱动 [2] 财务数据总结 - 公司2024年前三季度实现营收25.71亿元,同比增长68.56%;实现归母净利润9.78亿元,同比增长318.42% [2] - 公司2024年前三季度毛利率为58.12%,同比下降1.53个百分点;归母净利率为38.04%,同比提升22.72个百分点 [2] - 公司预计2024-2026年收入和利润将保持快速增长,EPS分别为1.17元、1.86元和2.39元 [2][3] 风险因素 - 存储市场复苏进度不及预期 [2] - DDR5渗透率提升速率放缓 [2] - 新产品开拓不及预期 [2] - 国际环境不稳定 [2]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收234.87亿元,同比增长14.82%;实现归母净利润19.74亿元,同比增长7.05% [2] - 公司2024年第三季度实现营收103.60亿元,同比增长16.14%,环比增长60.89%;实现归母净利润11.90亿元,同比增长15.26%,环比增长314.66% [2] - 随着下游消费电子行业回暖及以AI为代表的科技革命新浪潮的来临,公司及时把握行业发展机遇,实现了营业收入的稳步成长 [2] - 苹果公司推出的人工智能工具Apple Intelligence有望为公司带来新的成长机会 [2] 公司财务数据总结 - 公司2024/2025/2026年预计实现收入368.34/418.95/477.90亿元,实现归母净利润35.58/45.61/51.50亿元 [3] - 公司2024-2026年预计PE分别为23.9/18.6/16.5倍 [3] - 公司2022-2026年营业收入增长率分别为8.7%/-11.4%/14.9%/13.7%/14.1% [7] - 公司2022-2026年归母净利润增长率分别为51.1%/-34.4%/8.3%/28.2%/12.9% [7] - 公司2022-2026年毛利率分别为24.0%/21.3%/20.3%/21.6%/21.9% [7] - 公司2022-2026年ROE分别为17.9%/11.1%/11.1%/13.1%/13.5% [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司油气产量稳步提升,盈利能力持续增长 [2] - 公司油气净产量稳步提升,成本优势持续巩固 [2] - 石油销售价格同比上涨,油气销售收入同比增长 [2] - 公司现金流量稳健向好,资本支出合理增长 [2] 公司投资亮点 - 2024年前三季度公司实现营业收入3260.24亿元,同比增加6.3%;归母净利润1166.59亿元,同比增加19.5% [4] - 2024年前三季度公司净产量达到542.1百万桶油当量,同比上升8.5% [2] - 2024年前三季度公司石油液体和天然气的油气当量占比分别为78%和22%,石油液体平均实现销售价格为79.03美元/桶,同比增长2.9% [2] - 2024年前三季度公司经营活动现金净流入1827.68亿元,同比增加14.9% [2] - 2024年前三季度公司完成资本支出953.4亿元,较去年同期上涨6.6% [2] 盈利预测和估值 - 公司2024-2026年归母净利润分别预计为1488.00亿元、1600.47亿元和1685.64亿元,对应EPS（摊薄）为3.13元/股、3.37元/股、3.55元/股 [3] - 当前股价对应市净率（PB）为1.7倍、1.5倍和1.4倍 [3] 风险提示 - 国际油价剧烈波动风险、环保政策变化或自然灾害等因素导致生产装置异常、人员操作失误带来的安全生产风险、全球经济低迷等 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司Q3扣非归母净利大幅增长,研发投入持续加大 [3] - 数据要素政策加速推进,公司有望深度受益 [3] - 算力租赁业务未来可期,公司具备坚实的算力底座 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.3、2.8和3.3亿元,EPS为0.17、0.20和0.24元 [4][5] - 公司主营收入、归母净利润和EBITDA均呈现增长趋势 [4][5] - 公司毛利率、营业利润率和归母净利润率保持在较高水平 [6] - 公司资产负债率较低,流动比率较高,偿债能力较强 [6]