报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司 24Q3 业绩表现亮眼,营业收入同比增长 30.33%,归母净利润同比增长 31.52% [3] - 公司储备了多款重磅产品,如《斗罗大陆:诛邪传说》《盗墓笔记:启程》等已进入测试调优环节,未来有望陆续上线 [3] - 公司海外业务推进顺利,多款游戏在港澳台等地区表现出色,如《怪咖纠察队》登顶港台 iOS 免费榜首 [3] - 公司正在布局新技术领域,相关 3D AI 伴侣游戏《EVE》或将近期展开测试 [3] 财务数据总结 - 24Q3 毛利率 82.59%,同比下降 1.07 个百分点,环比基本持平 [3] - 销售费用率同比上升 1.83 个百分点,环比下降 7.05 个百分点,主要由于 24Q2 新品上线较多 [3] - 管理费用率同比下降 2.68 个百分点,环比基本持平 [3] - 研发费用率同比上升 0.52 个百分点,环比上升 3.00 个百分点,或由于近期扩大 IP 储备,加大研发投入 [3] 估值分析 - 考虑到公司后续重磅产品储备丰富,我们调整 2024/25/26 年归母净利润预期至 17.41/21.11/25.47 亿元,对应 PE 为 16.43/13.55/11.23 倍,维持"买入"评级 [3]