公司产品 - 公司发布新一代端侧AI音频芯片[1] - 边缘AI处理器芯片持续放量销售收入倍数增长[1] 公司业务 - 是国内领先低功耗AIoT芯片设计厂商[2] - 产品应用于多个领域[2] - 前三季度部分芯片产品增速较快[2] - 已发布三个系列的端侧AI音频芯片部分客户接近量产[3] 公司市场地位 - 全球蓝牙音箱SoC芯片重要供应商[3] - 中高端蓝牙音箱SoC进入国际一二线品牌供应链[3]

证券代码：688049 证券简称：炬芯科技 炬芯科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|------------------------|--------------------------|----------| | | | | | | | √ | 特定对象调研 □分析师会议 | | | 投 资 者 关 系 活 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | 动类别 | □ 现场参观 √电话会议 | | | | | □其他 | | | | 参与单位名称 | 宝盈基金 | 灏象资管 | 太保资产 | | | 贝莱德基金 | 红杉中国 | 太平基金 | | | 才华资本 | 华安基金 | 泰信基金 | | | 财通基金 | 华安证券 | 天九资本 | | | 长城证券 | 华创证券 | 西南证券 | | | 淡水泉 | 华富基金 | 新华基金 | | | 德邦基金 | 华泰保兴 | 新华资管 | | | 东北证券 | 华泰证券 | 信达澳亚 | | | 东吴基金 | 华泰 ...

报告公司投资评级 - 报告给予矩芯科技(688049)个股"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司紧跟消费电子市场AI化和无线化趋势,深耕蓝牙音频SOC芯片和端侧AI处理器芯片市场,采取积极销售策略实现单季度营收历史新高,并持续优化产品和客户结构 [4] - 公司在无线低延迟私有协议产品领域成为市场主要供应商,吸引了众多国外知名品牌合作,从便携式音频扩展到家庭音频和智能家居领域 [4] - 在蓝牙音箱市场,公司在以哈曼、SONY等为代表的国际一线品牌持续提升渗透率,不断扩大市场份额 [4] - 公司加大研发投入,持续关注市场对低功耗、高算力端侧设备的需求,在家用音频领域投入新产品,存算一体AI处理器已导入多家客户 [5] - 公司基于CPU+DSP+NPU三核异构的核心架构已经研发成功,其中NPU的第一个技术实现路径是基于SRAM的存内计算(CIM)技术设计的AI算法硬件加速引擎 [5] 财务数据总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为1.0/1.5/2.1亿元 [6] - 公司2023-2026年营业收入分别为520/680/880/1150百万元,增长率分别为25.41%/30.74%/29.41%/30.68% [8] - 公司2023-2026年归母净利润分别为65.06/101.71/148.57/208.23百万元,增长率分别为21.04%/56.34%/46.07%/40.15% [8] - 公司2023-2026年EPS分别为0.45/0.70/1.02/1.42元/股 [8] - 公司2023-2026年市盈率(P/E)分别为67.05/42.89/29.36/20.95倍 [8] - 公司2023-2026年市净率(P/B)分别为2.41/2.27/2.10/1.91倍 [8]

报告评级 - 报告给予炬芯科技"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 炬芯科技2024年前三季度营业收入4.67亿元,同比增长24%;毛利率47.1%,同比提升4.1个百分点;归母净利润0.71亿元,同比增长51% [3] - 2024年第三季度,炬芯科技营业收入1.86亿元,环比增长15%,同比增长19%;毛利率48.2%,环比提升0.9个百分点,同比提升2.7个百分点;归母净利润0.30亿元,环比下降8%,同比增长35% [3] - 公司产品结构和客户结构不断优化,高毛利产品销售占比持续提高,推动毛利率提升 [3] - 公司蓝牙音箱SoC在头部品牌渗透率稳步提升,低延迟高音质产品收入大幅增长 [3] - 2024年前三季度,公司边缘AI处理器芯片持续放量,销售收入呈现倍数增长 [3] 财务数据总结 - 2024年预计公司营业收入为6.93亿元,同比增长33.2%;归母净利润为0.97亿元,同比增长48.8% [4] - 2024年预计公司毛利率为47.2%,较2023年提升3.5个百分点 [4] - 2024年预计公司EPS为0.66元,对应PE为46.4倍 [4]

文章核心观点 - 炬芯科技前三季度实现营业收入4.67亿元,同比增长24.05% [1] - 净利润7091.27万元,同比增长51.12% [1] - 基本每股收益0.49元 [1] - 公司采取积极的销售策略,成功实现营业收入较大幅增长 [1] - 公司的产品结构和客户结构不断优化,高毛利率产品销售占比持续提高 [1] - 公司前三季度的综合毛利率为47.13%,同比提升4.09个百分点 [1] 公司经营情况 - 公司前三季度实现营业收入4.67亿元,同比增长24.05% [1] - 公司净利润7091.27万元,同比增长51.12% [1] - 公司基本每股收益0.49元 [1] - 公司采取积极的销售策略,成功实现营业收入较大幅增长 [1] 公司财务指标 - 公司前三季度的综合毛利率为47.13%,同比提升4.09个百分点 [1] - 公司的产品结构和客户结构不断优化,高毛利率产品销售占比持续提高 [1]

财务业绩 - 2024年1月-9月，公司实现营业收入4.67亿元，同比增长24.05%[2] - 2024年1月-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润7,091.27万元，同比增长51.12%[2] - 2024年1月-9月，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,802.64万元，同比增长31.23%[2] - 2024年1月-9月，公司基本每股收益和稀释每股收益为0.49元/股，同比增长53.13%[3] - 第三季度实现营业收入1.86亿元，同比增长18.66%[2] - 第三季度实现归属于上市公司股东的净利润2,997.26万元，同比增长34.87%[2] - 公司前三季度的综合毛利率为47.13%，同比提升4.09个百分点[2] - 2024年前三季度营业收入为46.67亿元，同比增长24.1%[16] - 2024年前三季度净利润为7.09亿元，同比增长51.1%[16] - 公司2024年前三季度实现销售收入5.14亿元，同比增长20.7%[17] - 公司2024年前三季度实现归属于母公司股东的净利润7.09亿元，同比增长51.1%[17] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.49元，同比增长53.1%[17] - 公司2024年前三季度稀释每股收益为0.49元，同比增长53.1%[17] 研发投入 - 2024年1月-9月，公司研发投入1.60亿元，同比增长33.76%[3] - 第三季度研发投入5,937.87万元，同比增长31.11%[3] - 公司持续加大研发投入，以满足客户对端侧设备低功耗高算力的需求[3,8] - 2024年前三季度研发费用为15.96亿元，占营业收入的34.2%[16] 资产负债情况 - 公司流动资产合计为18.98亿元，较上年末增加6.83%[13] - 公司货币资金余额为12.58亿元，较上年末增加0.96%[13] - 公司交易性金融资产余额为2.71亿元，较上年末增加8.41%[13] - 公司应收账款余额为6,365万元，较上年末下降3.66%[13] - 公司存货余额为2.36亿元，较上年末增加18.83%[13] - 公司其他应收款余额为2,823万元，较上年末增加673.16%[13] - 2024年9月30日公司总资产为207.32亿元，较上年末增加7.6%[14] - 2024年9月30日公司净资产为184.03亿元，较上年末增加1.7%[14] - 2024年9月30日公司其他非流动金融资产为8.08亿元[14] 现金流情况 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为8.26亿元，同比下降21.2%[17,18] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.96亿元，同比改善85.3%[18] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-0.92亿元，同比改善68.6%[19] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为18.96亿元，同比增长40.5%[19] 其他收益 - 2024年前三季度公允价值变动收益为9,145.16万元[16] - 2024年前三季度投资收益为516.98万元[16] - 2024年前三季度其他收益为1,240.12万元[16] - 2024年前三季度财务费用为-2,610.04万元[16] - 公司2024年前三季度实现的净利润中无同一控制下企业合并的被合并方在合并前实现的净利润[17] 股份回购 - 公司拟以集中竞价交易方式使用超募资金回购公司股份，回购金额不低于2,250万元，不超过4,500万元[11][12] 市场策略 - 公司今年以来紧抓市场需求和技术发展趋势，采取积极销售策略，实现营业收入较大幅增长[8] - 公司产品结构和客户结构不断优化，高毛利率产品销售占比持续提高，综合毛利率同比提升4.09个百分点[8]

公司经营情况概述 - 炬芯科技是国内领先的低功耗 AIoT 芯片设计厂商，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网 (AIoT) 领域提供专业集成芯片 [2] - 2024 年上半年，公司实现营业收入 2.80 亿元，同比增加 27.90%；归母净利润 4,094.00 万元，同比增加 65.73%；综合毛利率 46.46%，同比增加 5.17 个百分点 [2] - 公司研发投入合计 10,022.55 万元，占当期营业收入的 35.73% [2] 产品和技术发展 - 公司基于 CPU+DSP+NPU 三核异构的核心架构已经研发成功，其中 NPU 采用了基于 SRAM 的存内计算 (CIM) 技术设计的 AI 算法硬件加速引擎 [3] - 基于该架构，公司高端蓝牙音箱 SoC 芯片 ATS286X 和低延迟高音质无线音频 SoC 芯片 ATS323X 已流片，正在向客户送样推广 [3] - 公司三核异构的端侧 AI 音频处理器芯片正在推广阶段，客户正在进行端侧 AI 算法开发 [3] - 公司基于三核 AI 异构的芯片采用了更加先进的工艺制程，相较公司现有产品可以在相同功耗水平下提供几十倍至上百倍的算力提升 [3][4] 市场拓展和竞争策略 - 公司将逐步对现有产品进行全面的架构升级，满足客户对于算力性能以及功耗表现的要求 [4] - 公司将与客户合作研发，助力 AIoT 产品 AI 化的不断演进 [4] - 公司采取了大客户战略，聚焦资源不断提升在品牌客户的市场占比，中期目标是在现有基础上实现倍数的提升 [4] - 公司持续升级迭代私有通讯协议产品，并拓展对 UWB、WiFi 、星闪等无线连接技术布局 [5] 未来发展展望 - 公司将继续积极开拓市场，不断推出具有竞争力的产品解决方案，预计三、四季度营收和利润的同比将保持快速增长 [4] - 公司将继续重视对研发工作的投入，相信通过技术进步可以赋予产品更加优秀的竞争力 [4] - 公司的超低功耗产品如光能量蓝牙语音遥控器方案和 Find my network 方案已取得进展 [5]

财务业绩预测 - 预计2024年前三季度实现营业收入为46,600.00万元，同比增长23.87%[2] - 预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为7,090.00万元，同比增长51.09%[2] - 预计2024年前三季度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为4,800.00万元，同比增长31.16%[2] 产品表现 - 公司端侧AI处理器芯片持续放量，销售收入同比呈现倍数增长[4] - 公司低延迟高音质无线音频产品表现亮眼，销售收入大幅增长[4] - 公司蓝牙音箱SoC芯片系列稳步上攻头部音频客户，赢得国际一线品牌客户的青睐[4] 研发投入 - 公司持续加大研发投入，报告期内研发投入约16,000.00万元，同比增长34.09%[4] 毛利率提升 - 公司产品结构以及客户结构不断优化，高毛利率产品销售占比持续提高，预计综合毛利率达到47.14%左右，同比提升4.10个百分点[4,5] 市场开拓 - 公司将继续通过紧密围绕下游市场需求，赋能终端品牌客户持续创新，并加大新兴市场开拓力度[5]

公司经营情况概述 - 炬芯科技是国内领先的低功耗 AIoT 芯片设计厂商，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网 (AIoT) 领域提供专业集成芯片[2][3] - 2024 年上半年，公司实现营业收入 2.80 亿元，同比增加 27.90%；归母净利润 4,094.00 万元，同比增加 65.73%；综合毛利率 46.46%，同比增加 5.17 个百分点[3] - 公司上半年增速较快的产品包括蓝牙音箱 SoC 芯片和低延迟高音质无线音频 SoC 芯片，在蓝牙音箱和无线家庭影院音响系统等市场取得优异成绩[3] 技术研发与产品布局 - 公司基于 CPU+DSP+NPU 三核异构的核心架构已研发成功，其中 NPU 采用基于 SRAM 的存内计算 (CIM) 技术设计的 AI 算法硬件加速引擎[3] - 基于该架构的高端蓝牙音箱 SoC 芯片 ATS286X 和低延迟高音质无线音频 SoC 芯片 ATS323X 已流片，正在向客户送样推广[3] - 公司三核异构的端侧 AI 音频处理器芯片正在推广阶段，客户正在进行端侧 AI 算法开发[3] - 公司新架构的芯片可在相同功耗水平下提供几十倍至上百倍的算力提升，产品 ASP 有望大幅提升[3] - 公司将对现有产品进行全面升级，并拓展至 UWB、WiFi、星闪等无线连接技术领域[5] 市场拓展与业绩展望 - 公司采取大客户战略，聚焦资源不断提升在品牌客户的市场占比，中期目标是实现倍数提升[4] - 公司将继续加大研发投入，预计未来随着营收规模的稳步提升，将享受到规模效应带来的益处[4] - 公司对于三季度及全年业绩保持乐观预期，相信可以继续取得营收和利润的同比快速增长[4]

公司概况 - 炬芯科技是国内领先的低功耗 AIoT 芯片设计厂商,专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网 (AIoT) 领域提供专业集成芯片 [2] - 公司主要产品广泛应用于蓝牙音箱、智能手表、无线家庭影院音响系统、无线电竞耳机、无线收发 dongle、无线麦克风、蓝牙耳机、蓝牙语音遥控器及低功耗端侧 AI 处理器等领域 [2] 财务表现 - 2024 年上半年,公司实现营业收入 2.80 亿元,同比增加 27.90%;归母净利润 4,094.00 万元,同比增加 65.73%;综合毛利率 46.46%,同比增加 5.17 个百分点 [2] - 报告期内,公司研发投入合计 10,022.55 万元,占当期营业收入的 35.73% [2] 业务发展 - 公司上半年增速较快的产品包括蓝牙音箱 SoC 芯片和低延迟高音质无线音频 SoC 芯片 [3] - 在蓝牙音箱市场,公司在以哈曼、SONY 等为代表的国际一线品牌持续提升渗透率,不断扩大市场份额 [3] - 在低延迟高音质无线音频芯片市场,公司将把握好有线转无线化的趋势,在无线家庭影院音响系统、无线电竞耳机、无线麦克风、无线收发 dongle 等市场取得更加优异的成绩 [3] 新产品研发 - 公司基于 CPU+DSP+NPU 三核异构的核心架构已经研发成功,其中 NPU 采用基于 SRAM 的存内计算 (CIM) 技术设计的 AI 算法硬件加速引擎 [4] - 基于该架构,公司高端蓝牙音箱 SoC 芯片 ATS286X 和低延迟高音质无线音频 SoC 芯片 ATS323X 已流片,正在向客户送样推广 [4] - 公司三核异构的端侧 AI 音频处理器芯片正在推广阶段,客户正在进行端侧 AI 算法开发 [4] - 公司基于三核 AI 异构的芯片采用了更加先进的工艺制程,可以在现有功耗水平下提供几十倍至上百倍的算力提升,价格也会有十分明显的提升 [5] 未来发展 - 公司将继续积极开拓市场,不断推出具有竞争力的产品解决方案,并对现有产品进行全面的架构升级 [3][4] - 公司将与客户一道进行合作研发,助力 AIoT 产品 AI 化的不断演进 [5] - 公司将继续重视对研发工作的投入,相信通过技术进步可以赋予产品更加优秀的竞争力 [5] - 公司在蓝牙通信之外,还在 UWB、WiFi、星闪等无线连接技术进行投入布局 [5] - 公司 BLE 产品具备优异的性能表现,已进入品牌客户立项评审阶段,并正在联合国际品牌客户共同开发适用于安卓设备的 Find My Device 解决方案 [5]