迈瑞医疗(300760)
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迈瑞医疗20240703
2024-07-04 12:08
会议主要讨论的核心内容 - 国家设备更新政策的整体规模预计达5万亿元,其中今年中央预算1万亿元,地方配套资金占比较低 [2][3] - 公司预计下半年医疗设备更新市场规模将达千亿元左右,主要受益于超声等产品 [3][4][5] - 公司认为下半年收入增速有望达20%,主要得益于设备更新政策的拉动 [4] - 公司认为国产设备有望在本次更新中获得一定的采购倾斜 [16] - 公司正在积极布局心血管和外科手术耗材等高值耗材业务,作为未来发展的重点方向 [35][36][37] - 公司正在加快海外本地化生产布局,以提升海外IVD业务的盈利能力 [40][41] - 公司未来5年发展规划正在制定中,预计将于今年底或明年初公布 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司是否有采用设备租赁模式的计划 [10][11][12] **公司回答** 目前仅广东省有尝试设备租赁模式,但存在一些障碍需要克服,其他地区暂未看到此类做法 [11][12] 问题2 **投资者提问** 询问公司二季度各业务线的经营情况及全年目标是否调整 [24][25][26][27] **公司回答** 二季度收入增速承压,但全年20%增长目标未调整,各业务线全年目标也保持不变 [24][25][26][27] 问题3 **投资者提问** 询问公司未来5年发展规划的制定进度及重点方向 [30][35][36][37] **公司回答** 公司正在制定未来5年发展规划,预计将于今年底或明年初公布,重点包括心血管和外科手术耗材等高值耗材业务 [30][35][36][37]
第3期:对话迈瑞医疗
光大证券· 2024-07-03 09:12
会议主要讨论的核心内容 - 国家发改委主任表示,中国其他行业的设备更新市场规模大约为5万亿元,规划到2027年 [2] - 今年中央预算有1万亿元用于设备更新,地方还有配套资金,预计下半年医疗设备更新市场规模将达到千亿元 [2][3] - 公司预计下半年医疗设备更新带来的收入贡献将非常可观,全年有望实现20%的增长 [4][5] - 公司认为超声设备将是最大受益品类,监护等产品受益相对较小 [4][5] - 公司预计今年内大部分省份的设备更新计划将完成落地,采购节奏可能较为分散 [6][7][8] - 公司表示不太可能出现全国性的集中采购,更多是由各地医院或医联体自行组织 [8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 目前公司的超声设备等产品库存情况如何,上半年采购需求是否受到延后影响?[22] **公司回答** 公司库存一直保持稳定,上半年采购需求确实受到一定影响,但下半年随着设备更新政策落地,预计超声等产品需求将大幅提升 [22][23] 问题2 **投资者提问** 公司未来5年的发展规划和增长目标如何?[29] **公司回答** 公司正在制定未来5年的发展规划,会根据市场增长潜力、渗透率、新产品计划等因素进行严谨测算,预计未来5年公司仍能保持20%左右的增长 [29][30] 问题3 **投资者提问** 公司在海外的本地化生产布局,特别是IVD业务的进展如何?[39][40] **公司回答** 公司正在加快海外本地化生产布局,包括IVD业务,预计今年底前将有超过10个国家实现本地化生产,这将提升公司的成本优势和竞争力 [39][40]
迈瑞医疗:更新报告:向高耗挺进筑牢器械龙头地位
湘财证券· 2024-07-01 16:01
报告公司投资评级 - 公司评级为"增持" [1] 报告的核心观点 - 迈瑞医疗是中国最大、全球领先的医疗器械和解决方案供货商,在生命信息与支持、体外诊断以及医学影像等领域市场占有率居首 [4] - 近年来公司业绩稳健,2023年实现营业收入349.3亿元,同比增长15%;归母净利润115.8亿元,同比增长20.6% [4] - 2024Q1公司实现营业收入93.7亿元,同比增长12.1%;归母净利润31.6亿元,同比增长22.9% [4] - 公司三大业务协同稳健增长,其中微创外科、高端超声增速高 [5] - 公司通过研发投入和外延并购不断挖深护城河,拓宽业务领域,如收购DiaSys Diagnostic Systems GmbH和惠泰医疗等 [6] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利润将保持20%左右的增长 [7] 各业务板块总结 生命信息与支持业务 - 2023年实现收入152.5亿元,同比增长13.81%,其中微创外科营收增长超过30% [5] 体外诊断业务 - 2023年实现收入124.2亿元,同比增长21.12%,其中国际体外诊断连续两年的复合增速超过30% [5] - 预计未来化学发光及凝血检测有较大的国产替代空间 [5] 医学影像业务 - 2023年实现收入70.3亿元,同比增长8.82%,其中超声高端型号增长超20% [5]
迈瑞医疗交流
国盛证券· 2024-06-21 16:18
会议主要讨论的核心内容 设备更新政策落地情况 - 各地方正在积极推进设备更新项目,发改委和卫健委正在评估项目合理性,待审批通过后将根据中央和地方配套资金比例拨款支持医院完成设备更新 [1][2][3] - 预计三季度开始会有更多设备更新项目招标落地,中央配套比例最高可达80% [3][4] - 设备更新政策将持续到2027年,未来每年是否会有大规模国债支持还需观察 [7][8] 医院设备采购流程和资金来源 - 公立医院设备采购资金主要来自自有资金,地方政府也会参与审批但不会直接拨款 [4][5][6] - 此次设备更新政策中,中央财政通过发行国债提供大部分资金支持,地方财政也需要配套一部分资金 [6][9] - 医院每年都有设备采购预算,此次政策为医院提供了新的采购渠道 [10][11] 行业发展趋势 - 国内医疗设备行业呈现龙头集中化趋势,大型医院采购占比较高 [36][37][38] - 公司在国内市场保持领先优势,未来将继续加大在流水线等产品的投入和推广 [34][35][36] - 公司海外市场保持稳健增长,未来将继续谨慎投入,关注中美关系变化 [38][39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在IVD业务方面的最新进展如何,特别是在海泰生物方面的研发情况 [25][26][27][28] **公司回答** - 海泰生物在免疫诊断试剂研发方面取得突破性进展,部分产品性能已超过进口品牌 - 未来两年将推出更多高灵敏度、高准确性的新产品,进一步缩小与国际巨头的差距 [27][28] - 公司将持续加大在IVD领域的研发投入,推动国产试剂替代进口 [29][30] 问题2 **投资者提问** DRGS政策对公司传染病业务的影响如何,未来公司在体检和住院两个端的表现如何 [31][32][33] **公司回答** - DRGS政策对核心传染病检测项目影响有限,但可能会影响一些非必需项目 - 体检端需求相对较大,住院端对试剂性能要求更高,公司正在持续提升产品性能 [31][32] - 整体来看,公司在传染病领域的优势仍然明显,未来将继续保持领先地位 [30] 问题3 **投资者提问** 公司今年新推出的流水线产品有哪些创新和优势,未来装机目标如何 [34][35][36] **公司回答** - 公司新推出的全自动流水线在性能、成本、智能化等方面均有突破,能够大幅提升医院检验效率 - 今年装机目标超过150台,未来将持续加大在流水线产品的投入和推广 [34][35] - 公司在国内流水线市场占据领先地位,未来将继续巩固优势,同时谨慎布局海外市场 [36][37][38]
迈瑞医疗:公司信息更新报告:高耗+设备整体解决方案落地与数智化发展可期
开源证券· 2024-06-18 20:00
报告公司投资评级 迈瑞医疗(300760.SZ)的投资评级为"买入"(维持)。[1] 报告的核心观点 1. 公司正积极执行高耗+设备战略,大范围开展能量器械(能量平台设备+超声刀耗材)学术活动,外科耗材作为高值耗材重要组成赛道,市场空间足够大,且国产替代仍存较大空间,而具有国际竞争力的厂家较少,公司围绕优势明显的硬镜设备产品(国内市占率第三),通过自研或并购等方式快速拓展相关微外耗材领域,2023全年实现超过30%的增长,有望成为国内稀有的能挤压外资巨头市场空间的玩家之一。[1] 2. 公司持续受益于医疗新基建,不断通过创新产品突破海内外高端医院,虽国内医疗合规化仍在进行中,但各板块高端化不断推进,"三瑞"生态和数智化整体解决方案持续落地。[1][2] 3. 2023年全年业绩符合预期,三大业务线表现较稳健,其中生命信息与支持收入152.5亿元(同比+13.8%),毛利率66.8%(+0.45pct);体外诊断收入124.2亿(同比+21.1%),毛利率64.3%(+3.95pct);医学影像收入70.3亿元(同比+8.8%),毛利率69.1%(+2.70pct)。[2] 4. 2024Q1实现稳健增长,国际市场整体增长近30%,发展中国家增长超30%,归母净利润31.6亿元(同比+22.90%),扣非净利润30.4亿元(同比+20.08%)。公司有望通过高端客户群突破和市场份额提升、数智化战略实施及医疗新基建和设备更新落地完成全年增长目标。[2] 5. 公司已完成"设备+IT+AI"系统搭建,将继续向数智化生态方案商转型升级,通过"三瑞"生态与设备融合创新,结合大数据、人工智能为医疗机构提供数智化整体解决方案,真正做到用技术的手段解决临床痛点,国内外发展可期。[3] 财务摘要 1. 2023年公司实现营收349.3亿元(同比+15.0%),归母净利润115.8亿元(同比+20.6%)。[2] 2. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为139.1/167.3/199.9亿元,EPS分别为11.5/13.8/16.5元,当前股价对应PE分别为25.8/21.5/18.0倍。[1][4] 3. 公司2023年毛利率为66.2%(+2.01pct),销售费用率16.3%(+0.52pct),管理费用率4.36%(+0.01pct),研发费用率9.83%(+0.21pct),整体费用率稳定可控。[2] 4. 公司2023年ROE为34.7%,ROIC为30.1%,偿债能力较强,资产负债率为30.4%,净负债比率为-45.1%。[4][5]
深度讲解迈瑞医疗+板块更新
观点指数· 2024-06-17 21:28
会议主要讨论的核心内容 医疗设备更新政策进展 - 近期多个省份发布了医疗设备更新的相关政策文件,涉及总投资金额高达数十亿元 [1][2][3] - 政策文件明确了资金来源,包括中央投资、地方财政资金和医院自筹等 [2][3] - 政策文件还明确了更新重点,包括重点医院和基层医疗机构 [2][3] - 政策文件还明确了更新设备品类,包括CT、DR、B超、生化仪、呼吸机等 [2][3] - 政策文件还明确了实施进度,从2020年6月至12月完成项目可行性报告、招投标、设备安装等 [3] 公司业务发展情况 - 公司是国内医疗器械龙头,业务涵盖生命信息支持、体外诊断、医学影像等领域 [4][5][7] - 公司注重研发投入,拥有12大研发中心,研发人员4400人,研发投入占营收10.8% [5][6] - 公司通过自主研发和并购整合不断丰富产品线,如监护仪、超声等 [5][6][7] - 公司在国内外市场均有良好表现,覆盖全国99%三甲医院及560多家欧美医院 [7] - 公司未来目标是进入全球医疗器械前20强,目前位列第27位 [8][9] - 公司估值处于合理水平,与同行相比具有较高的成长性和盈利能力 [9][10][13] 行业发展机遇 - 医疗新基建政策持续推进,为公司带来稳定增长机会 [23][24][25] - 国内外市场需求持续增长,公司有望进一步提升市场份额 [26][27][28] - 公司在创新产品研发、数字化转型、国际化等方面具有优势 [14][15][16][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司在IVD领域的集采情况如何?[35] **分析师回答** 公司在IVD集采中表现出色,能够实现以价换量,带动收入和装机量快速增长。公司在各地IVD集采中,如南京、安徽、江西等,都取得了较好的业绩表现。[35] 问题2 **投资人提问** 公司在海外市场的布局和发展情况如何?[36][37] **分析师回答** 公司持续加强海外平台能力建设,如2023年收购德国Diosys公司,进一步完善全球分销网络。未来公司将加快将生化、免疫等核心产品导入海外市场,进一步提升海外市场占有率。[36][37] 问题3 **投资人提问** 公司在动物医疗领域的布局情况如何?[39][40] **分析师回答** 公司将自有的核心业务和产品技术向动物医疗领域进行融合,服务对象涵盖畜牧业、宠物、竞技动物等。公司针对动物医疗场景开发了专门设备,未来这一领域也是公司的重点培育方向之一。[39][40]
深度讲解迈瑞医疗+板块更新原文
观点指数· 2024-06-17 12:08
深度讲解迈瑞医疗+医药板块观点更新 20240616_原 文 2024年06月16日 23:44 发言人 00:00 投资人大家下午好,我是新人团队的分析师东南。今天与我一同主持本次会议的还有我们医药 团队的首席孙媛媛老师。首先的话我和各位领导就marry医疗的这个深度报告进行一个介绍。 在正式开始之前的话,也和各位投资人更新一下。就是当前其实我们一直还是比较看好整个医 疗设备,后续的这样的一个包括政策和后续招采层面的一个进展。 发言人 00:29 从近期的一个政策可以看到,三月份其实首先是国务院发布了设备更新相关的文件。后续四月、 五月各省都在陆续去发布本地的一些文件。那么呃截止到上周,这本周末我们也看到了,包括 像贵州省安徽省,包括像广西自治区以及广东省一些地方,也是发布了更为详细的设备更新的 可可行性的一个报告。其中的话从金额上面来看,贵州省这个金额大概是在21.2 8亿元,安 徽省的话是在26.8 6亿元。 发言人 01:11 广西省的话,目前看到的一个文件主要是围绕着县域医共体,总投资金额大约是在 7.0 5亿元。 广东省的话是53.9 4亿元。其中的话在广东省和广西自治区的文件里面,也是明确了资金 ...
迈瑞医疗20240604
2024-06-05 20:21
迈瑞医疗调研纪要 时间:2024年6月4日 【研发篇】 1. 迈瑞和微创外科头部医疗企业相比的优势 美敦力、波科都是微创外科领域行业的领导者,很多产品都是他们研发出来,因为是新产品,所以他 们还需要教育市场,而迈瑞现在在微创外科领域属于后来者,现在首先需要解决的是产品从无到有, 先做出产品,完善产品布局,再解决产品品质问题,解决国内用户不愿意用国产器械的现状,先做好 产品,再去做创新。未来公司未来要凭借着全方位、丰富的解决方案去跟世界同行竞争。 2. 公司从通用型设备转型个性化耗材的难点 在设备类的产品方面,公司有比较强的人才积累和研发经验积累,而在耗材领域,分为生物原材料类 型的,如IVD的试剂,还有一部分是高分子精密材料的,如心血管介入的导丝等,耗材除了生产难度 高,还需要临床医生的反馈去打磨产品,临床反馈这块迈瑞做得很好了,生产和产品方面借由并购可 以补齐能力,比如在高值耗材电生理领域去并购惠泰。 3. 和头部外资企业的差距 公司在体外诊断、心血管、影像、骨科等领域都是跟随外资企业去做的,他们做了产品和市场教育, 但是迈瑞通过持续的研发和生产打磨,现在产品实力已经可以跟外资企业直面竞争,未来公司也希望 ...
迈瑞医疗投资者开放日交流纪要
2024-06-05 10:14
迈瑞医疗调研纪要 时间:2024年6月4日 【研发篇】 1、迈瑞和微创外科头部医疗企业相比的优势 美敦力、波科都是微创外科领域行业的领导者,很多产品都是他们研发出来,因为是新 产品,所以他们还需要教育市场,而迈瑞现在在微创外科领域属于后来者,现在首先需要 解决的是产品从无到有,先做出产品,完善产品布局,再解决产品品质问题,解决国内用 户不愿意用国产器械的现状,先做好产品,再去做创新。未来公司未来要凭借着全方位、 丰富的解决方案去跟世界同行竞争。 2、公司从通用型设备转型个性化耗材的难点 在设备类的产品方面,公司有比较强的人才积累和研发经验积累,而在耗材领域,分为 生物原材料类型的,如IVD的试剂,还有一部分是高分子精密材料的,如心血管介入的导 丝等,耗材除了生产难度高,还需要临床医生的反馈去打磨产品,临床反馈这块迈瑞做得 很好了,生产和产品方面借由并购可以补齐能力,比如在高值耗材电生理领域去并购惠泰。 3、和头部外资企业的差距 公司在体外诊断、心血管、影像、骨科等领域都是跟随外资企业去做的,他们做了产品 和市场教育,但是迈瑞通过持续的研发和生产打磨,现在产品实力已经可以跟外资企业直 面竞争,未来公司也希望能够 ...
迈瑞医疗交流纪要
2024-06-05 09:15
会议主要讨论的核心内容 研发篇 1) 迈瑞在微创外科领域属于后来者,需要先做好产品,完善产品布局,再解决产品品质问题,提升国内用户对国产器械的认可度 [1] 2) 从通用型设备转型个性化耗材的难点在于耗材生产难度高,需要临床医生的反馈来打磨产品 [2] 3) 与头部外资企业相比,迈瑞在品牌力和引领行业的能力上还有较大提升空间 [3] 4) 公司研发项目的选择遵循"做深后再做广"的原则,未来重点是各业务线的"设备+IT+AI"发展 [4][5] 5) 公司进入高值耗材领域是为了快速做大规模,以高性价比提供整体解决方案 [6] 6) 公司在AI业务发展上采取腾讯大模型、院内计算的方式,注重隐私保护和信息安全 [7] 7) 公司在新赛道发展上采取自研和并购相结合的策略 [8] 8) 三瑞生态系统帮助公司打造AI高速公路,未来关键在于迭代速度和生态系统内容的丰富度 [9] 9) IVD业务未来2-3年要达到行业一流水平,在产品性能、试剂竞争力和海外本地化布局上持续提升 [10] 销售篇 1) 公司在海外市场的市占率较低,需要更深入的拓展和开发,在建立海外生产基地时需要解决当地人力效率和文化融合等问题 [10][11][12][13] 2) 公司在信息化和智能化方面具有较强优势,可以提供从科室到跨院区的整体解决方案 [14] 3) 公司正在调整海外营销组织架构,以提升效率和能力,对海外业务发展保持信心 [15] 4) 公司通过提供高效、低成本、创新的整体解决方案来降本增效,满足医院对效率的需求 [16][17][18] 5) 公司正在学习如何销售高值耗材,目标是在3年内完全掌握 [19] 6) 公司未来3年内国内市占率目标从20%提升到30%,海外市占率从2.4%提升到5%以上 [20] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容