报告投资评级 - 益丰药房的投资评级为买入 板块评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 益丰药房业绩稳健增长各区域门店扩张持续推进 2024年Q1 - Q3营业收入172.19亿元同比增长8.38% 归母净利润11.11亿元同比增长11.14% 维持买入评级 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年Q1 - Q3营业收入172.19亿元同比增长8.38% 归母净利润11.11亿元同比增长11.14% 2024Q3单季度营业收入54.56亿元同比增长5.31% 归母净利润3.13亿元同比增长6.38% 2024Q1 - Q3毛利率为40.39%同比增长0.84pct 2024Q3单季度毛利率为41.13%同比增长2.50pct [3] 区域与业务收入 - 各区域收入均保持稳健增长 批发及零售业务均保持正向增长 中南地区2024Q1 - Q3营业收入77.77亿元同比增长7.85% 华东地区67.31亿元同比增长4.81% 华北地区21.56亿元同比增长17.31% 零售业务2024Q1 - Q3营业收入151.84亿元同比增长6.84% 批发业务14.80亿元同比增长17.56% [3] 门店扩张 - 2024年1 - 9月新增门店2254家 其中自建1262家 并购353家 新增加盟639家 迁址及关闭454家 截至2024年Q3门店总数15050家 中南地区7275家 华东地区5403家 华北地区2372家 [3] 估值 - 预期2024年2025年和2026年归母净利润分别为16.77亿元20.36亿元和25.12亿元 对应EPS分别为1.38元1.68元和2.07元 根据2024年11月8日股价预期市盈率分别为18.7倍15.4倍和12.5倍 [3] 财务数据预测 - 主营收入2022 - 2026年分别为19886百万元22588百万元26051百万元31779百万元38654百万元 增长率分别为29.8%13.6%15.3%22.0%21.6% 归母净利润2022 - 2026年分别为1266百万元1412百万元1677百万元2036百万元2512百万元 增长率分别为42.5%11.6%18.8%21.4%23.3% [4][7]