证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 06 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|----------------|-------|-----------|-------|-------|-----------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 江丰电子（ | | | 300666.SZ | ） | | | | | 24H1 | 扣非净利润同比 | | +73.5% | | | ，靶材与零部件双引擎驱动高增长 | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 2,325 | 2,602 | 3,676 | 4,781 | 5,985 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 45.9 | 11.9 | 41.3 | 30.1 | ...

电子 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 9 月 3 日 300666.SZ 江丰电子 靶材、零部件收入高增，扣非净利润增长亮眼 公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年实现营业收入 16.27 亿元，同比增长 35.91%； 归母净利润 1.61 亿元，同比增长 5.32%；扣非归母净利润 1.70 亿元，同比增长 73.49%。 第二季度营收同增 35.18%至 8.55 亿元；归母净利润/扣非归母净利润分别同比增长 4.61%/61.14%至 1.01/1.00 亿元。看好公司在超高纯靶材和第三代半导体材料关键领 域的研发布局，维持增持评级。 支撑评级的要点 2024 年上半年收入同比高增长，第二季度超高纯靶材及精密零部件收入均创历史 新高。2024H1公司营收同增35.91%至 16.27亿元，其中 Q2单季度营收同增35.18% 至 8.55 亿元。分业务看，上半年超高纯靶材收入 10.69 亿元，同比增长 37.33%， 毛利率为 30.33%，同比上升 1.63pct。公司积极推进超高纯金属溅射靶材扩产项 目，产业链护城河不断拓宽。上半年精密零部件业务收入 3.99 亿元，同比 ...

东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 江丰电子（300666.SZ）：收入增长 35.91%，战略布局显成效 2024 年 9 月 2 日 推荐/维持 江丰电子 公司报告 ——2024 年半年报业绩点评 事件： 2024 年 8 月 28 日，江丰电子发布 2024 年半年报：公司 2024 年上半年实现 营业收入 16.27 亿元，同比增长 35.91%；归母净利润为 1.61 亿元，同比增长 5.32%。 点评： 公司 2024 年半年度收入增速超预期，收入同比增长 35.91%，归母净利润同 比增长 5.32%，经营性净现金流同比下降 213.54%。2024 年上半年年公司实 现营收 16.27 亿元，毛利率为 31%，同比增加 2.34pct；归母净利润为 1.61 万元，同比增加 5.32%。主要得益于公司超高纯靶材销售持续增长、精密零部 件销售大幅增长。现金流方面公司加大存货准备，增加资金投入，2024 年上 半年经营活动产生的现金流净额为-1.29 亿元，同比下降 213.54%，主要由于 半导体市场回暖，公司根据需求增加备货；筹资活动产生的现金流净额为 6.18 亿 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩持续增长 - 2024H1公司实现营收16.27亿元,同比增长35.91% [1] - 归母净利润1.61亿元,同比增长5.32% [1] - 扣非归母净利润1.70亿元,同比增长73.49% [1] - 毛利率31.00%,同比提升2.34个百分点 [1] 公司产品体系发展良好 - 超高纯金属溅射靶材业务实现营收10.69亿元,同比增长37.33% [1] - 精密零部件业务实现营收3.99亿元,同比增长96.14% [1] - 第三代半导体材料业务稳步推进 [1] 未来业绩预测 - 预计2024-2026年营收分别为33.02/42.92/54.43亿元,增速分别为26.9%/30.0%/26.8% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.46/4.88/6.30亿元,增速分别为35.6%/40.9%/29.0% [4] 风险提示 本报告未包含风险提示相关内容。

宁波江丰电子材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 宁波江丰电子材料股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-081 2024 年 8 月 1 宁波江丰电子材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人姚力军、主管会计工作负责人于泳群及会计机构负责人(会计 主管人员)符利燕声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 对措施"部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资 | | | 者关注相关内容。 | | | 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | ...

证券研究报告 非金融公司|公司深度|江丰电子（300666） 靶材龙头企业，零部件快速增长 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月26日 证券研究报告 |报告要点 公司是全球半导体靶材领先企业，延伸布局精密零部件业务和第三代半导体材料业务。受益 于国内 FAB 厂和设备厂的零部件国产率提升，公司精密零部件业务有望持续受益，成为公司 的第二成长曲线业务。靶材业务是公司的成熟业务，短期受益周期复苏，中长期有望受益铜 靶、钨靶业务的持续推进。此外，公司已着手布局第三代半导体材料业务，该业务有望成为公 司第三增长极。 |分析师及联系人 熊军 王海 SAC：S0590522040001 SAC：S0590524070004 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 27 非金融公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年08月26日 江丰电子(300666) 靶材龙头企业，零部件快速增长 | --- | --- | |------------|--------------| | 行 业： | 电子/半导体 | | 投资评级： | 买入（首次） | | 当前价格： | 48.50 ...

投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024Q2业绩预告超预期,扣非净利润同比大幅增长66.03%-81.67%,经营情况持续向好 [5] - 公司先进制程产品竞争力加强,国内外客户订单持续增加;半导体精密零部件多个生产基地陆续完成建设并投产,产品销量持续放量 [5] - 公司三大主营业务(超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件、第三代半导体关键材料)同步发力,核心竞争力持续提升 [10] - 公司持续加大研发投入,新产品和产能逐步投放,未来业绩增长可期 [11] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营收和净利润保持较快增长,2024-2026年归母净利润预计为3.54/4.63/6.05亿元 [12] - 公司毛利率和净利率保持在较高水平,2024-2026年分别为30.7%/30.5%/30.3%和9.4%/9.1%/9.0% [12] - 公司ROE呈现逐年提升趋势,2024-2026年分别为7.2%/8.6%/10.1% [12] - 公司当前股价对应2024-2026年PE为39.8/30.5/23.4倍 [12]

报告公司投资评级 - 维持增持评级,上调目标价至79.80元 [4] 报告的核心观点 - 公司为溅射靶材龙头,主要客户包括台积电、联电、中芯国际等国内知名半导体、平板显示企业 [4] - 公司以PVD靶材为起点,积极布局PVD、CMP等核心零部件,零部件近3年收入CAGR达到76% [4] - 公司靶材订单持续提升,关键零部件多领域突破,包括半导体精密零部件和三代半导体领域 [4] - 公司24H1扣非净利润超预期,Q2表现强劲,扣非归母净利润同比大增66.03%~81.67% [4] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入和净利润复合增长率分别为29.9%和36.3% [13] - 公司2024-2026年每股收益分别为1.33元、1.86元和2.53元 [13] - 公司2024-2026年净资产收益率分别为8.0%、10.1%和12.4% [13] - 公司2024-2026年市盈率分别为39.70倍、28.48倍和20.90倍 [13]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩超预期 - 公司预计2024年上半年实现营业收入约16.13亿元,较上年同期增长约34.75% [1] - 预计2Q2024公司单季度实现归母净利润9334.27-10864.16万元,同比-3.78%-+11.99% [2] - 预计二季度单季度实现指非后的归母净利润9223.60-10753.49万元,同比+49.33%-74.09% [2] - 1H2024公司业绩同比大幅增长,主要系公司持续增加研发和产能投入,拓宽在高线溅射靶材领域的布局,积累核心技术,持续扩大在国内外客户端的份额 [2] 行业发展趋势 - 海外对中国大陆半导体行业的限制范围持续扩大,国产设备加速验证导入,半导体设备和零部件持续受益国产替代 [2] - 公司多个生产基地陆续完成建设并开始投产,依托半导体周边材料积累的技术积淀及客户优势,持续拓展产品线,大量新产品完成技术攻关,逐步从试制阶段推进到批量生产 [2] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润3.71/4.85/6.32亿元,同比增长45%/31%/30% [6] - 对应当前EPS分别为1.40元、1.83元、2.38元,对应当前PE分别为37、28、22倍 [6]

证券代码:300666 证券简称:江丰电子 公告编号:2024-071 宁波江丰电子材料股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 一、本期业绩预计情况 二、与会计师事务所沟通情况 三、业绩变动原因说明 项目 本报告期 上年同期 盈利:15,298.88 万元~16,828.77 万元 归属于上市 公司股东的 净利润 盈利:15,298.88 万元 比上年同期上升:0.00%~10.00% 归属于上市 公司股东的 扣除非经常 性损益后的 净利润 盈利:16,241.92 万元~17,771.81 万元 盈利:9,782.60 万元 比上年同期上升:66.03%~81.67% 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩:同向上升 注:上述表格中的"万元"均指人民币万元。 本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务 所审计。 1、公司预计 2024 年上半年实现营业收入约 16.13 亿元,较上年同期增长约 34.75%。 报告期内,公司持续加 ...