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汽车行业周报:2024年12月狭义乘用车零售市场预计约270万辆
甬兴证券· 2024-12-23 15:09
行业投资评级 - 维持汽车行业"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业,如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等;零部件端看好电动智能化增量环节,优选出口、新势力产业链,建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等 [5] 行情回顾 - 过去一周(2024/12/16~2024/12/20),申万汽车行业下跌1.05%,表现强于同花顺全A,所有一级行业中涨跌幅排名第8 [76] - 细分板块涨跌幅:乘用车跌幅最小,汽车服务跌幅最大。乘用车下跌0.20%,汽车零部件下跌1.19%,商用车下跌1.77%,摩托车及其他下跌2.48%,汽车服务下跌2.99% [77] - 板块个股涨跌幅:涨幅前五的个股分别为上海凤凰31.84%、科博达14.62%、华懋科技12.22%、祥鑫科技11.94%、浙江黎明9.46%;跌幅前五的个股分别为建设工业-26.45%、永安行-16.97%、春兴精工-15.81%、智慧农业-15.38%、大东方-14.97% [77] - 板块估值水平:截至2024年12月20日,汽车行业PE-TTM为24.16,较上周下跌0.19 [78] 行业数据跟踪 汽车月度销量 - 2024年11月汽车销量约331.6万辆,环比+8.6%,同比+11.7% [18][19] - 2024年11月乘用车销量约300.1万辆,环比+9%,同比+15.2%;商用车销量约31.5万辆,环比+5.6%,同比-13.9% [83] - 2024年11月中国汽车出口约49万辆,环比-9.5%,同比+1.6%。其中,新能源汽车出口约8.3万辆,环比-35.2%,同比-14.1% [84] - 2024年11月新能源汽车销量约151.2万辆,环比+5.8%,同比+47.4%;新能源汽车市占率约45.6% [22] 汽车周度销量 - 2024年12月1-15日,乘用车市场零售108.3万辆,同比增长34%,环比增长14%;全国乘用车厂商批发113.8万辆,同比增长39%,环比增长4% [23] - 2024年12月狭义乘用车零售市场预计约270.0万辆,同比+14.8%,环比+11.4%,新能源零售预计可达140.0万,渗透率约51.9% [67] - 2024年12月1-15日,乘用车新能源市场零售53.6万辆,同比增长71%,环比增长6%;全国乘用车厂商新能源批发58万辆,同比增长68%,环比增长2% [86] 汽车销量展望 - 2024年12月1-15日,乘用车市场零售108.3万辆,同比增长34%,环比增长14%。展望全年,政策呵护下,国内汽车消费需求或将稳健增长 [13] - 2024年11月汽车经销商综合库存系数约1.11 [13] 原材料价格跟踪 - 截至2024年12月20日,国内电池级碳酸锂价格约为75550元/吨,较2024年12月13日变化-1% [88] - 截至2024年12月20日,国内铜价格约为73900元/吨,较2024年12月13日变化-1% [36] - 截至2024年12月10日,国内普通中板钢材价格约为3600元/吨,较2024年11月30日变化0% [35] - 截至2024年12月10日,国内铝锭价格约为20391元/吨,较2024年11月30日变化-1% [35] - 截至2024年12月20日,国内顺丁橡胶价格约为13892元/吨,较2024年12月13日变化+2% [35] - 截至2024年12月10日,国内聚丙烯价格约为7520元/吨,较2024年11月30日变化0% [35] 行业动态 - 江汽集团与华为共同建设的尊界超级工厂在合肥正式落成,预计尊界超级工厂达产后年产值将超1千亿元 [38] - 印尼将向雪铁龙、比亚迪和广汽埃安等几家电动汽车制造商提供销售税收优惠,三大品牌已承诺在印尼建设生产设施 [38] - 阿维塔宣布完成C轮融资,总金额超110亿元,融资由长安汽车、渝富系基金、南方资产系基金、国投系基金、交银投资等共同出资 [38] - 广汽集团发布全新飞行汽车品牌"高域/GOVY",并发布第二款飞行汽车产品GOVY AirJet,计划2025年启动飞行汽车产品的适航认证 [38] - 吉利在菲律宾拉古纳州卡布约市建立4700平方米的零部件中心,承诺为菲律宾吉利用户提供更加高效的服务 [38] 新车上市 - 上汽通用GL8 ES陆尊预计2024/12/17上市,级别为B MPV [28] - 奇瑞汽车智界R7增程预计2024/12/19上市,级别为B SUV [28] 公司动态 重要公告 - 华安鑫创收到北汽福田的项目定点通知,确认公司获得其某商用车平台项目的两款显示屏总成产品开发与供货资格 [92] - 旭升集团拟在新加坡设立全资子公司旭升新加坡科技及全资孙公司旭升新加坡工业,并由其分别出资1%及99%在泰国设立旭升集团(泰国),最终投资建设泰国生产基地,预计累计投资总额不超过9000万美元 [92] - 银轮股份获得某欧洲著名汽车品牌的新能源汽车电池冷却板项目定点,项目预计将于2027年开始批量供货,生命周期内预计销售额约3915万欧元 [92] - 模塑科技获得某头部豪华车客户的两个车型外饰件产品项目定点,项目预期2027年2月开始投产,生命周期7年,预计总销售额分别为12.15亿元人民币和15.13亿元人民币 [92] 融资和解禁动态 - ST八菱增发方案进度为股东大会通过,预计募集资金3.80亿元 [94] - 上海沿浦增发已实施,预计募集资金3.81亿元 [94] - 嵘泰股份解禁日期为2024-12-16,解禁数量占变动前总股本比例为87.28%,解禁股份类型为股权激励限售股份 [95] - 海马汽车解禁日期为2024-12-18,解禁数量占变动前总股本比例为9.78%,解禁股份类型为股权分置限售股份 [95] - 林泰新材解禁日期为2024-12-18,解禁数量占变动前总股本比例为1210.57%,解禁股份类型为首发机构配售股份、首发一般股份 [95] - 神通科技解禁日期为2024-12-20,解禁数量占变动前总股本比例为31.50%,解禁股份类型为股权激励限售股份 [95]
石油化工行业周报:美国商业原油库存回落,油价偏强震荡
甬兴证券· 2024-12-20 16:19
报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持(维持) [59] 报告的核心观点 - 国际油价走势:上周国际油价有所上涨。根据ICE,截至12月13日,布伦特原油期货结算价约74.49美元/桶,周涨幅约4.74%,较年初价格下滑约1.84%;WTI原油期货结算价约为71.29美元/桶,周涨幅约6.09%,较年初价格上涨约1.29% [39][67] - 天然气价格走势:根据NYMEX,截至12月13日,NYMEX天然气期货收盘价约为3.27美元/百万英热单位,周涨幅约5.22%;根据金联创,截至12月13日,亨利港天然气现货价格约为3.12美元/百万英热单位,周涨幅约7.59% [68] - 美国商业原油库存有所下滑。根据EIA,12月6日,美国商业原油库存周环比下滑约143万桶,战略原油库存环比增加约72万桶,汽油库存环比增加约509万桶,馏分油库存环比增加约324万桶 [54] - EIA展望数据:未来两年美国原油产量将维持增长态势,2024年美国原油产量将达到13.2百万桶/日,2025年将接近13.5百万桶/日。EIA预计2024年均价或达到每桶81美元/桶,2025年均价或达到每桶74美元/桶,相比之前的预测有所下调 [56] 根据相关目录分别进行总结 1. 市场行情回顾 - 本周(20241209-20241213)中信石油石化板块下滑约0.67%,上证综合指数下滑约0.36%,同上证综合指数相比,石油石化板块落后约0.31个百分点。子板块方面,石油石化子板块涨跌互现,其中油田服务、工程服务等子板块跌幅居前 [17] - 本周石油石化板块领涨个股包括统一股份、大庆华科、恒通股份、恒力石化、洪田股份等;领跌个股包括渤海化学、中曼石油、宝利国际、洲际油气、东华能源等 [9][60] 2. 核心观点 2.1. 原油&天然气板块 - 上游板块方面,上周国际油价有所上涨。从周度数据以及EIA短期展望数据来看,尽管未来两年美国原油产量维持增长,但是国际油价重心仍有望维持在相对高位,持续利好上游油气公司 [27] 2.2. 油服板块 - 北美活跃钻机数周环比持平。根据贝克休斯公司数据,截至12月13日,美国活跃钻机数周环比持平,同比下滑34部。从钻井平台季度数据来看,全球钻井平台活跃度有所提升,根据OPEC数据,欧佩克国家钻井平台数量三季度达到442个,北美钻井平台数环比增加54座达到846座 [71] 2.3. 中游炼化板块 - 国内成品油价格小幅上涨。根据隆众资讯,截至12月13日,山东地炼汽油(92)现货基准价约为7801元/吨,周上涨约243元/吨,山东地炼柴油(0)现货基准价约为6873元/吨,周上涨约12元/吨 [6] - 海外炼油价差方面,新加坡柴油价差周提升约0.8美元/桶,汽油价差周提升约1.2美元/桶,乙烯与石脑油价差周下滑约23美元/吨,PX与石脑油价差周下滑约6美元/吨 [6] 2.4. 终端聚酯板块 - 涤纶长丝方面,根据隆众资讯,截至12月8日,华东地区POY市场均价约为6670元/吨,华东地区DTY市场均价约为8225元/吨,华东地区FDY市场均价约为7295元/吨,POY价差约为1006元/吨,周小幅下滑 [20] - 从库存天数来看,江浙织机FDY/DTY/POY的库存天数环比变化分别约为-1.2/-1.4/-2.3天,整体库存去化 [20] 2.5. C3板块 - C3方面:根据隆众资讯和金联创数据,截至12月13日,山东丙烯酸市场价约为6800元/吨,周提升约4.21%。价差方面,丙烯酸与丙烷价差约为2398元/吨,周提升约11.63% [45] 3. 重点公司公告 - 【华鲁恒升】关于尼龙66高端新材料项目己二酸装置投产公告。公司尼龙66高端新材料项目己二酸装置已打通流程,生产出合格产品,进入试生产阶段 [46] - 【新瀚新材】关于部分募投项目延期的公告。本次申请延期的两个募投项目为"年产8,000吨芳香酮及其配套项目"和"建设研发中心" [46] 4. 投资建议 - 在国际油价高位运行的背景下,石油化工板块主要有四大投资主线:1)能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油等。2)全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等。3)随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4)炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化等 [10][42]
电力设备:江苏省启动7.65GW省管海风竞配,看好海风成长性
甬兴证券· 2024-12-20 14:33
行业投资评级 - 行业投资评级为增持 (维持) [7] 报告的核心观点 - 江苏省启动7.65GW省管海风竞配,看好海风成长性 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业点评 - 江苏省发改委发布《江苏省2024年度海上风电项目竞争性配置公告》,配置范围为《江苏省海上风电发展规划(2024-2030年)》规划中20个、合计规模765万千瓦海上风电项目 [7] - 江苏2.65GW海风项目逐步推进,新一轮7.65GW竞配贡献增量 [7] - 2024Q4以来各地加快海风竞配,包括辽宁省启动7GW省管海域海上风电的竞配和福建省启动2.4GW海上风电竞配 [7] 投资建议 - 受益海上风电需求提振,业绩有望加速释放的标的,建议关注东方电缆、海力风电、天顺风能、起帆电缆等 [18] - 积极拓展海外市场,具备较强订单获取能力的标的,建议关注大金重工、泰胜风能、振江股份等 [18] - 整机厂盈利能力有望企稳改善,建议关注明阳智能、金风科技、三一重能、运达股份等 [18]
商贸零售行业11月社零数据点评:11月社零同比+3%,线下持续回暖
甬兴证券· 2024-12-20 14:33
行业投资评级 - 维持商贸零售行业"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 11月社零总额为4.38万亿元,同比增长3.0%(增速环比-1.8pct);除汽车以外的消费品零售额为3.90万亿元,同比增长2.5%(增速环比+2.4pct) [3] - 电商渗透率维持高位,线下便利店和专业店表现较优 [4] - 餐饮收入增速优于商品零售增速,限额以上表现欠佳 [4] - 必选消费中粮油食品快速增长,可选消费表现分化 [4] 根据相关目录分别进行总结 电商渗透率与线下零售表现 - 1-11月份,全国网上零售额为14.03万亿元(yoy+7.4%);其中实物商品网上零售额为11.81万亿元(yoy+6.8%),占社会消费品零售总额的比重为26.7%,电商渗透率环比+0.8pct [4] - 1-11月线下零售额为32.47万亿元(yoy+4.65%),限额以上零售业单位中便利店/专业店/超市零售额同比分别+4.4%/4.0%/2.6%;百货店/品牌专卖店零售额同比分别-2.9%/-0.7% [4] 餐饮与商品零售 - 11月商品零售额为37961亿元(yoy+2.8%,增速环比-2.2pct),限额以上商品零售额为16451亿元(yoy+1.2%,增速环比-5.6pct);餐饮收入为5802亿元(yoy+4.0%,增速环比+0.8pct),限额以上餐饮收入为1297亿元(yoy+2.5%,增速环比+2.8pct) [4] - 1-11月份,商品零售额为39.26万亿元(yoy+3.2%),限额以上商品零售额yoy+2.5%,占总商品零售额约41%;餐饮收入为5万亿元(yoy+5.7%),限额以上餐饮收入yoy+3.1%,占总餐饮收入约28% [4] 必选消费与可选消费 - 11月粮油食品/烟酒/饮料类零售额分别同比+10.1%/-3.1%/-4.3%,增速环比持平/-3.0pct/-3.4pct [4] - 可选消费中,家电/家具/汽车表现较优,同比分别+22.2%/10.5%/6.6%,增速环比-17pct/+3.1pct/+2.9pct;服装鞋帽/金银珠宝/化妆品分别-4.5%/-5.9%/-26.4%,增速环比-12.5pct/-3.2pct/-66.5pct [4] 投资建议 - 投资主线一:关注黄金珠宝销售拐点,建议关注老凤祥、周大生、潮宏基 [4] - 投资主线二:关注线下销售恢复,建议关注永辉超市、名创优品、高鑫零售、重庆百货、小商品城、红旗连锁、家家悦 [4] - 投资主线三:关注电商行业竞争格局优化,建议关注拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、唯品会 [4]
风电行业周报:江门川岛一、二海上风电集中送出工程项目获核准
甬兴证券· 2024-12-20 11:08
行业投资评级 - 行业投资评级为增持(维持) [5] 报告的核心观点 - 海上风电加快建设节奏 [2] 风电板块行情回顾 - 本周电力设备板块涨跌幅为-1.73%,在31个申万一级行业涨跌幅排名中位列第30名 [3] - 本周风电设备子行业涨跌幅为-0.71%,涨跌幅居中 [3] - 2024年初至今风电设备子行业涨跌幅为0.53%,涨跌幅靠后 [17] 风电装机数据 - 2024年1-10月我国风电新增装机45.80GW,同比增长22.76% [3] - 2024年10月单月新增装机6.68GW,同比增长74.41% [3] 风电核准数据 - 2024年1-11月国内风电项目共计核准89.39GW,包含陆风项目73.49GW,海风项目14.89GW,分散式风电项目1.01GW [3] - 2024年11月风电项目核准9.35GW [3] 风电机组招标数据 - 本周共20个风电项目启动招标,合计招标规模2637.25MW [3] 风电机组开标数据 - 本周陆上风电项目(含塔筒)开标45个,规模总计8481.65MW,中标均价1900元/kW [3] - 本周陆上风电项目(不含塔筒)开标8个,规模总计1695MW,中标均价1631元/kW [3] - 本周海上风电项目(含塔筒)开标2个,规模总计400MW,中标均价3240元/kW [3] 上游原材料价格数据跟踪 - 本周中厚板均价3711.80元/吨,环比上周微增0.39% [3] - 本周废钢均价2218.00元/吨,环比上周微增0.45% [3] 投资建议 - 建议关注受益海上风电需求提振的成长性标的:东方电缆、天顺风能、起帆电缆等 [3] - 建议关注积极拓展海外市场,具备较强拿单能力的大金重工、泰胜风能、振江股份等 [3] - 建议关注盈利能力回升的风电整机商标的:明阳智能、金风科技、三一重能、运达股份等 [3]
确成股份:首次覆盖报告:白炭黑龙头承势而上,高端转型成长可期
甬兴证券· 2024-12-19 19:41
公司投资评级 - 报告给予确成股份"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 确成股份是国内白炭黑行业的领军企业,拥有完整的产业链,是全球最大绿色轮胎专用高分散二氧化硅和动物营养品载体用二氧化硅生产商之一。2024年前三个季度,公司实现归母净利润约3.79亿元,同比增加约24.34%。随着新产能和高附加值产品的落地,未来业绩提升空间较大 [4] - 绿色轮胎的发展趋势推动白炭黑行业景气延续,高分散二氧化硅需求有望持续提升。全球沉淀法二氧化硅的高端应用领域主要由大型跨国化工企业主导,为国内替代提供了空间 [4] - 确成股份通过产能扩张和技术领先,推进高端转型,未来增长可期 [4] 根据相关目录分别进行总结 1. 白炭黑赛道领跑者,高端转型增长可期 - 确成股份是国内白炭黑行业的领军企业,拥有从原材料硫酸、硅酸钠到最终产品沉淀法二氧化硅的完整产业链,是国内最大的沉淀法二氧化硅生产商,也是全球最大绿色轮胎专用高分散二氧化硅和动物营养品载体用二氧化硅生产商之一 [15] - 公司深耕行业超过二十年,通过一体化布局和产能扩张,逐步成为全球主要的二氧化硅生产商之一 [16] - 公司产品持续高端化转型,主要产品包括橡胶工业用二氧化硅、饲料添加剂二氧化硅和其他应用二氧化硅。高分散二氧化硅产品毛利率较高,未来随着高附加值产品的比重提升,毛利率有望进一步提升 [21] - 公司业绩增长有望提速,2024年前三个季度实现归母净利润约3.79亿元,同比增加约24.34%。随着新项目落地和高附加值产品比重提升,未来业绩提升空间较大 [26] 2. 绿色轮胎承势而上,白炭黑行业景气延续 - 白炭黑迎来国产替代机遇,行业集中度有望提升。沉淀法二氧化硅在国内市场占据主导地位,但高端应用领域主要由跨国企业主导,为国内替代提供了空间。国内沉淀法二氧化硅产能增速较慢,未来行业集中度有望提升 [38][40][43] - 白炭黑应用领域广泛,主要应用于轮胎、鞋类、硅橡胶、饲料、涂料、口腔护理、医药等领域。轮胎是其最大的下游应用领域,2022年占比高达约35.14%。随着轮胎市场稳步增长和绿色化发展趋势,轮胎用二氧化硅需求有望持续提升 [45][46] - 新能源汽车渗透率的提升和绿色轮胎标签法规的推行,推动了高分散二氧化硅的需求。高分散二氧化硅比炭黑降低滚动阻力约30%,能更多地替代炭黑,需求有望随着绿色轮胎产量的提高而增加 [52][54] 3. 全球布局规模凸显,技术领先助力高端转型 - 确成股份产能规模位居国内首位,总产能为33万吨/年。随着募投项目和泰国二期的逐步投产,公司将新增10万吨产能,规模优势有望进一步扩大 [58] - 公司通过一体化布局降低成本,提升抗风险能力。公司形成了从原材料硫酸、硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链,通过规模化生产降低成本,具有较强的抗风险能力和竞争优势 [63] - 公司绑定国际优质客户,市场开拓空间大。公司产品已获得米其林、倍耐力集团等全球多家轮胎公司的认证,产品品牌"确成"得到了国内外客户的高度认可 [67][68] - 公司重视研发驱动,打造专业技术平台。截至2023年底,公司累计已取得50项发明专利和129项实用新型专利的授权,推动公司成为国内二氧化硅产品行业标准的起草单位 [71][74] - 公司加快高端化转型,推进二氧化硅微球等高端产品的落地,逐步实现高端二氧化硅产品的国产替代。公司规划建设3044吨/年二氧化硅微球等高端产品项目,有望提升产品附加值 [81][85] 4. 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.03亿元、6.13亿元、7.11亿元,对应的PE分别为15倍、12倍、10倍。首次覆盖给予"买入"评级 [5][87]
精工科技点评报告:加速开拓新材料装备市场,扩大产销规模
甬兴证券· 2024-12-19 11:40
报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 - 精工科技与沙特GIM公司签署销售合同,合同总金额为17,167.96万美元,设备金额为16,417.96万美元,保证金为750万美元。合同涉及6条生产线,分期执行,总产线数量不少于18条,总采购金额约为5亿美元。该合同将进一步加快新材料装备的市场开拓力度,对未来经营业绩产生积极影响 [4] - 全球及中国碳纤维市场规模稳步上升,2015-2023年全球市场碳纤维需求量从53000吨增加至115000吨,复合增长率为10.17%。中国碳纤维市场规模从16789吨增加至69075吨,复合增长率为19.34% [4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 精工科技与Graphene Fibre Limited T/a GIM GrapheneFibre签署销售合同,合同总金额为17,167.96万美元,设备金额为16,417.96万美元,保证金为750万美元 [4] 投资建议 - 上调2025、2026年盈利预测,预计2024、2025、2026年营业收入分别为17.76、23.89、30.05亿元,同比+15.3%、+34.5%、+25.8%,对应EPS分别为0.47、0.80、1.12元,对应PE分别为43.11、25.23、17.96倍,维持"增持"评级 [5] 盈利预测与估值 - 2024、2025、2026年营业收入预计分别为1,776、2,389、3,005百万元,年增长率分别为15.3%、34.5%、25.8%。归属于母公司的净利润预计分别为212、363、510百万元,年增长率分别为15.8%、70.9%、40.5%。每股收益预计分别为0.47、0.80、1.12元,市盈率分别为43.11、25.23、17.96倍 [7] 基本数据 - 12月16日收盘价为19.26元,12mthA股价格区间为8.48-22.88元,总股本为455.16百万股,流通市值为87.66亿元 [8] 财务比率 - 毛利率:2024年预计为29.3%,2025年预计为32.9%,2026年预计为34.7% - 净利率:2024年预计为12.0%,2025年预计为15.2%,2026年预计为17.0% - ROE:2024年预计为13.9%,2025年预计为19.2%,2026年预计为21.3% - 资产负债率:2024年预计为41.9%,2025年预计为42.0%,2026年预计为40.7% [12]
电力设备:辽宁省启动7GW省管海风竞配,海风建设提速
甬兴证券· 2024-12-19 08:54
行业投资评级 - 增持(维持) [9] 报告的核心观点 - 辽宁省发改委发布《辽宁省 2024 年度海上风电建设方案(征求意见稿)》,计划在省管海域建设 700 万千瓦海上风电项目,分布在大连市、丹东市、营口市和葫芦岛市 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件与规划 - 辽宁省管海域海上风电总规模 700 万千瓦,其中大连市 200 万千瓦、丹东市 350 万千瓦、营口市 70 万千瓦、葫芦岛市 80 万千瓦 [4] - 项目业主需至少开发建设 50 万千瓦以上规模海上风电项目,优化海底电缆送出通道布置,除大连市 DL2、DL3 项目外,其他区域每条海底电缆送出通道容量不得低于 50 万千瓦 [5] - 辽宁省"十四五"规划到 2025 年海上风电累计并网容量有望达 4.05GW,截至 2023 年底累计装机 1.05GW,2024-2025 年有望新增 3GW [5] 建设进展 - 2024 年 9 月,华能大连庄河海上风电场址 IV2 项目(200MW)已全容量并网 [6] - 2024 年 12 月,大连市花园口 I、II 海上风电项目(400MW)风电主机(含塔筒)中标结果已落地 [6] 投资建议 - 受益海上风电需求提振,建议关注东方电缆、天顺风能、起帆电缆等 [7] - 积极拓展海外市场,建议关注大金重工、泰胜风能、振江股份等 [7] - 整机厂盈利能力有望企稳改善,建议关注明阳智能、金风科技、三一重能、运达股份等 [7]
流动性12月第2期:美债利率抬升,南下资金流向金融
甬兴证券· 2024-12-18 19:02
核心观点 - 上周(12.9-12.13)2年期、10年期国债收益率继续下行;美国10年期国债收益率回升,美元指数上行,中美10年期国债利差边际扩大;上周融资买入额上升,南下累计净流入持续走高 [4] 宏观流动性 - 国内:上周(12.9-12.13)2年期、10年期国债收益率继续下行,10年期与2年期国债利差下降。上周央行公开市场净投放1884亿元,MLF净回笼14500亿元 [4] - 国外:上周(12.9-12.13)10年期美债收益率回升,美元指数上行,中美10年期国债利差边际扩大。上周10年期美债收益率回落至4.40%,美元指数升至106.94。截至12月13日,中美10年期国债利差扩大至-2.62% [4] 市场流动性 - 公募基金:2024年12月新成立38只基金,其中14只为股票型基金。截至12月13日,2024年新成立基金1062只,2023年为1267只;其中,12月新成立股票型基金14只,发行总额约50亿份 [5] - ETF基金:2024年新成立ETF基金数量同比下滑,12月新成立4只股票型ETF基金。2024年新成立ETF基金150只,2023年新成立ETF基金157只;其中,12月新成立4只股票型ETF基金,发行份额15.3亿份 [5] - 南向资金:上周(12.9-12.13)南向资金净流入,年内净流入6913亿元。截至12月13日,上周南向资金净买入约198亿元,2024年初至今净流入6913亿元,创历史年度新高。风格层面,上周消费、科技、周期以及金融风格均为净流入,金融风格净流入较多 [5] - 两融资金:上周(12.9-12.13)融资买入额上升,占A股成交额比重不变。上周融资资金买入额均值为1789亿元,环比上涨12.4%。其中上周行业融资净买入较多的行业是传媒(约33.7亿元)、机械(约28.5亿元)、食品饮料(约19.2亿元),合计约81.4亿元 [6] - 募集资金:12月IPO公司数为5家,首发募集资金约32.6亿元。12月股权融资规模为271.5亿元,其中IPO公司数为5家,发行规模约32.6亿元;12月有8家上市公司参与定增,总计融资规模213亿元 [6]
11月财政收支分析:财政收入进一步修复
甬兴证券· 2024-12-18 18:55
财政收入与支出 - 11月公共财政收入同比增长11.02%,较前值5.49%加速[4] - 11月公共财政支出同比增长3.78%,较前值10.37%回落[4] - 1-11月公共财政收入累计同比-0.6%,较前值-1.3%改善[4] - 1-11月公共财政支出累计同比2.8%,较前值2.7%小幅上升[4] - 1-11月政府性基金收入累计同比-18.4%,较前值-19.0%略有改善[6] - 1-11月政府性基金支出累计同比-2.6%,较前值-3.8%有所回升[6] 收入结构 - 1-11月公共财政收入199,010亿元,中央财政收入占比44.9%,同比-2.5%,地方本级财政收入占比55.1%,同比1.1%[4] - 1-11月税收收入占比81.4%,同比-3.9%,非税收入同比17.0%[4] - 1-11月国内增值税同比-4.7%,企业所得税同比-2.1%,国内消费税同比2.2%,个人所得税同比-2.7%,进口环节增值税和消费税同比-1.3%,外贸企业出口退税同比-7.6%[5] 支出结构 - 1-11月公共财政支出245,053亿元,中央本级财政支出占比14.7%,同比8.1%,地方财政支出占比85.3%,同比1.9%[5] - 1-11月农林水事务支出累计同比11.7%,债务付息支出累计同比7.8%,城乡社区事务支出累计同比6.0%,社会保障和就业支出累计同比5.9%,教育支出累计同比0.6%,科学技术支出累计同比0.6%,节能环保支出累计同比0.8%,交通运输支出累计同比-1.8%,文化旅游体育与传媒支出累计同比-3.0%,卫生健康支出累计同比-9.2%[6] 政府性基金与土地使用权出让 - 1-11月政府性基金收入累计42,348亿元,同比-18.4%,其中国有土地使用权出让收入32,626亿元,同比-22.4%[6] - 1-11月政府性基金支出累计81,038亿元,同比-2.6%,其中国有土地使用权出让收入安排的支出41,216亿元,同比-8.8%[6]