宏观研究/宏观点评 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 宏 观 点 评 财政收入进一步修复 ◼ 核心观点 ——11 月财政收支分析 1.从当月同比来看，11 月公共财政收入进一步加速，但支出增速边际 回落。11 月公共财政收入当月同比 11.02 %（前值 5.49 %），公共财政 支出当月同比 3.78 %（前值 10.37 %）。 2.从累计同比来看，财政收入压力进一步缓解，支出继续加力。1-11 月 公共财政收入累计同比-0.6 %（前值-1.3 %），公共财政支出累计同比 2.8 %（前值 2.7 %）；政府性基金收入累计同比-18.4 %（前值-19.0 %）， 政府性基金支出累计同比-2.6 %（前值-3.8 %）。 3.公共财政收入结构：税收收入与非税收入都在改善。1-11 月公共财 政收入 199,010 亿元。分中央与地方来看，中央财政收入占比 44.9%， 同比-2.5 %（前值-3.9 %），地方本级财政收入占比 55.1%，同比 1.1 % （前值 0.9 %）；分税收与非税收入来看，税收收入占比 81.4% ，同比 -3.9 %（前值-4.5 %），非税收入同比 17.0 %（前 ...