投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 公司3Q2024营收4.87亿元，同比增长1.72%，净利润0.25亿元，同比增长171.96%，扣非净利润0.18亿元，同比增长102.56%，销售毛利率达20.84%，同比增加2.74pcts，环比增加1.47pcts，销售净利率达5.20%，同比增加3.25pcts，环比增加0.79pcts[3] - 公司已经连续4个季度净利润同比高增，4Q2023/1Q2024/2Q2024/3Q2024净利润分别为0.22/0.17/0.21/0.25亿元，同比增长分别为383.10%/202.28%/69.67%/171.96%[4] - 公司扩产行星滚柱丝杠，投资18.5亿元，拟在江苏昆山经开区建设行星滚柱丝杠研发生产基地，规划用地约140亩，分两期建设[4] - 人形机器人空间广阔或将打开公司第二成长曲线，预计公司2024 - 2026年实现营业收入20.30/22.46/27.39亿元，净利润0.83/1.14/1.89亿元，对应2024 - 2026年PE分别为123.51/90.17/54.15[5] 财务数据总结 基本数据 - 2024-11-19收盘价30.08元，流通股本3.38亿股，每股净资产4.94元，总股本3.39亿股[1] 历史财务数据 - 2022A - 2026E营业收入分别为1705.50/1881.11/2029.81/2246.30/2738.64百万元，收入增长率分别为-1.9%/10.3%/7.9%/10.7%/21.9%，归母净利润分别为45.94/50.87/83.05/113.75/189.44百万元，净利润增长率分别为-29.4%/10.7%/63.3%/37.0%/66.5%，EPS分别为0.13/0.14/0.25/0.34/0.56元，PE分别为46.00/105.93/123.51/90.17/54.15，ROE分别为2.93/3.17/4.98/6.39/9.62%，PB分别为1.37/3.31/6.15/5.76/5.21[6][9] 费用率 - 2024E销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为2.6%/5.2%/5.68%/1.5%[9] 偿债能力 - 2024E资产负债率48.4%，负债权益比93.7%，流动比率1.03，速动比率0.66，利息保障倍数3.56[9] 现金流 - 2024E经营活动产生现金流量325.34百万元，投资活动产生现金流量-238.30百万元[9]