报告公司投资评级 - 强烈推荐评级 [8] 报告的核心观点 - 贵州茅台业绩表现优异，2024年中报显示营业收入和归母净利润均实现两位数增长 [1] - 茅台酒和系列酒收入增长显著，主要得益于提价和非标酒放量 [2] - 直营渠道增速放缓，经销渠道快速提升，合同负债同比大幅增长 [3] - 高分红政策提振市场信心，计划未来三年每年两次现金分红，分红率不低于75% [4] - 预计2024年公司销售收入和归母净利润将继续保持稳定增长 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年第二季度，贵州茅台实现营业总收入369.66亿元，同比增长16.95%；营业收入361.55亿元，同比增长17.31%；归母净利润176.3亿元，同比增长16.1% [1] 产品收入 - 24Q2茅台酒收入288.6亿元，同比增长12.92%，系列酒收入72.11亿元，同比增长42.52% [2] 销售渠道 - 直营渠道收入144.09亿元，同比增长5.85%，经销渠道收入217亿元，同比增长27.4%，合同负债接近100亿元，同比增加36.25% [3] 分红政策 - 计划2024-2026年每年两次现金分红，分红率不低于75%，预计2024年股息率达到3.5% [4] 盈利预测 - 预期2024年公司实现销售收入同比增长14.4%，归母净利润增长14.22%，对应EPS 67.95元，目标价2038元 [5] 财务指标预测 - 预计2024年营业收入1722.41亿元，同比增长14.40%；归母净利润853.59亿元，同比增长14.22% [7]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"看好"评级 [7] 报告的核心观点 - 国内智驾龙头地平线完成境外上市备案,公司竞争优势显著 [4] - 地平线有望凭借先发优势、开放生态、软硬件一体化发展战略、中国企业身份持续实现业绩的高速增长与份额的持续提升 [4] - 华为 ADS3.0 的落地及优秀性能一方面能够提升华为汽车生态的品牌力与产品力,同时或将改变部分车企的智驾自研决策,以及加速部分二三线智驾方案商的端到端技术转型或市场出清 [5] - 在一级市场融资难度加大的背景下,当前大批智驾方案商选择于海外上市寻求二级市场融资,行业格局正在加速分化,头部企业实力逐渐增强 [6] - 端到端的技术方向与算力芯片的核心地位仍较为确定,国产智驾芯片厂商黑芝麻智能、地平线(未上市)以及与海外芯片龙头合作紧密的德赛西威、中科创达、经纬恒润等公司有望受益于行业发展,华为产业链公司同样有望受益 [6] 报告内容总结 行业投资评级 - 报告维持行业"看好"评级 [7] 行业发展动态 - 国内智驾龙头地平线完成境外上市备案,公司竞争优势显著 [4] - 地平线有望凭借先发优势、开放生态、软硬件一体化发展战略、中国企业身份持续实现业绩的高速增长与份额的持续提升 [4] - 华为 ADS3.0 的落地及优秀性能一方面能够提升华为汽车生态的品牌力与产品力,同时或将改变部分车企的智驾自研决策,以及加速部分二三线智驾方案商的端到端技术转型或市场出清 [5] - 在一级市场融资难度加大的背景下,当前大批智驾方案商选择于海外上市寻求二级市场融资,行业格局正在加速分化,头部企业实力逐渐增强 [6] 行业投资机会 - 端到端的技术方向与算力芯片的核心地位仍较为确定,国产智驾芯片厂商黑芝麻智能、地平线(未上市)以及与海外芯片龙头合作紧密的德赛西威、中科创达、经纬恒润等公司有望受益于行业发展,华为产业链公司同样有望受益 [6]

房地产周报 20240812:新房销售降 幅收窄，深圳启动收购商品房用作 保障房 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 房地产 行业报告 近 5 个交易日 A 股地产板块表现强于大盘、H 股地产板块表现强于大盘。 A 股房地产指数(801180.SL)近 5 个交易日累计涨幅为 3.26%，中证 A 股指数 (930903.CSI)近 5 个交易日累计涨幅为-1.70%。A 股房地产板块近 5 个交易日 累计涨幅最高的 5 家公司为世联行(34.0%)、城建发展(18.3%)、金地集团 (15.1%)、莱茵体育(14.9%)、特发服务(14.4%)。 H 股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 3.77%， H 股恒生指数(HSI.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 0.85%。H 股房地产板块近 5 个交易日累计涨幅最高的 5 家公司为珠光控股(27.4%)、九龙仓置业(17.5%)、 太古地产(15.6%)、四海国际(12.1%)、新城发展(11.9%)。 8/1~8/11，新房销售降幅收窄，二手房成交保持增长。 29 城商品房年内累计销售面积(1/1~8/10)同比增 ...

报告的核心观点 - 2024-2030年期间,信科移动将乘势卫星互联网的建设浪潮,实现快速发展,或将成为全球移动通信领域一颗冉冉新星。主要理由是公司在卫星互联网领域具备独特的先发优势[3][4] - 公司在移动通信领域具有较高的自主创新能力,在ITU-R、3GPP、IMT-2020(5G)推进组、CCSA等国内外标准化组织担任重要职务,全面参与3GPP的5G系统标准化制定工作[3] - 公司在卫星互联网领域的部分产品和技术已经实现上星验证,初步验证了高轨通信场景下NTN技术的可行性[4] 报告内容总结 行业整体表现 - 本周(2024.8.5-2024.8.9),传媒(申万)指数下跌0.76%,通信(申万)指数下跌3.73%,上证指数下跌1.48%,创业板指数下跌2.60%,恒生科技指数上涨1.51%[5] - 本周(2024.8.5-2024.8.9),涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为房地产(+3.26%)、食品饮料(+3.10%)、建筑(+1.29%)[6] A股传媒通信重点标的表现 - 本周(2024.8.5-2024.8.9),A股传媒通信重点标的涨跌幅:分众传媒(+1.58%)、芒果超媒(+1.50%)、吉比特(+13.25%)、华策影视(-5.15%)、掌阅科技(-3.35%)、浪潮信息(-8.06%)、共进股份(-3.07%)、信科移动(-2.90%)[7] 海外互联网重点标的表现 - 本周(2024.8.5-2024.8.9),海外互联网重点标的涨跌幅:腾讯控股(+3.29%)、阿里巴巴(+3.32%)、拼多多(+8.34%)、美团(+2.12%)、快手(+5.12%)、哔哩哔哩(-5.03%)、阅文集团(+6.21%)、云音乐(-0.43%)[8] 行业重要公告 - 通宇通讯:通宇卫星通讯(湖北)有限公司预计年底完成建设投入运营[9] - 奥飞数据:5000万元认购产业投资基金份额[13] - 信科移动:中标中国移动2024年至2025年绿色多频段基站天线产品集中采购项目[14] 风险提示 - 监管政策变化,国内经济下行,行业发展不及预期等[14]

会议主要讨论的核心内容 信科移动在卫星互联网领域的优势 [3][4] - 公司在ITU-R、3GPP、IMT-2020(5G)推进组、CCSA等国内外标准化组织担任重要职务,全面参与3GPP的5G系统标准化制定工作,在5G标准必要专利数量和5G非地面网络专利数量上排名靠前,体现了公司在移动通信领域的自主创新能力 [3] - 公司在卫星互联网领域的部分产品和技术已经实现上星验证,如完成基于中星26高通量卫星的5GNTN透明转发场景端到端在轨试验,验证了NTN技术在高轨通信场景下的可行性 [4] 行业整体走势 [5][6][7][8] - 本周传媒、通信等行业指数整体下跌,但房地产、食品饮料等行业上涨 [5][6] - A股传媒通信重点标的中,吉比特上涨13.25%,分众传媒、芒果超媒等上涨,华策影视、浪潮信息等下跌 [7] - 海外互联网重点标的中,拼多多、快手等上涨,哔哩哔哩、云音乐等下跌 [8] 行业重要公告 [9][13][14] - 通宇卫星通讯公司预计年底完成建设并投入运营 [9] - 奥飞数据认购5000万元产业投资基金 [13] - 信科移动中标中国移动2024-2025年绿色多频段基站天线产品集中采购项目 [14] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

房地产周报 20240812:新房销售降 幅收窄，深圳启动收购商品房用作 保障房 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 房地产 行业报告 近 5 个交易日 A 股地产板块表现强于大盘、H 股地产板块表现强于大盘。 A 股房地产指数(801180.SL)近 5 个交易日累计涨幅为 3.26%，中证 A 股指数 (930903.CSI)近 5 个交易日累计涨幅为-1.70%。A 股房地产板块近 5 个交易日 累计涨幅最高的 5 家公司为世联行(34.0%)、城建发展(18.3%)、金地集团 (15.1%)、莱茵体育(14.9%)、特发服务(14.4%)。 H 股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 3.77%， H 股恒生指数(HSI.HK)近 5 个交易日累计涨幅为 0.85%。H 股房地产板块近 5 个交易日累计涨幅最高的 5 家公司为珠光控股(27.4%)、九龙仓置业(17.5%)、 太古地产(15.6%)、四海国际(12.1%)、新城发展(11.9%)。 8/1~8/11，新房销售降幅收窄，二手房成交保持增长。 29 城商品房年内累计销售面积(1/1~8/10)同比增 ...

传媒互联网&通信行业: 通宇卫星预 计年底投入运营，奥飞数据认购 业投资基 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 通信行业报告 周现点: 2024-2030 年期间，估升移改并未劳卫星互联网的建设法期，失现快 进发展，或将成为全球移动通往倾城一颗井井新至。主委理由：公司 在卫星互联网领域具备独特的先发优势。公司在 ITU-R、3GPP、 IMT-2020（5G） 接进组、CCSA 等国内外标准化组织担任重委职务， 全面参与 3GPP 的 5G 系统标准化制定工作，为全球 5G 标准及共演进 微出查委贡献，在 ETSI 拔露的全球 5G 标准必要专利教堂上排名亲人， 特別查委的是，公司在 5G 非地面网络专利装數量上排名上升至第五 径。可以看到，公司在移动通信领域具有较高的自主创新能力。 共次，公司在卫星互联网领境的部分产品种技术已经实现上至验证。 2023 年 11 月，中国信通院联合中国卫通和信科移动完成基于中至 26 高通臺卫星的 5G NTN 途明转发场景端到端在轨试验。在本次试验中, 信科移动研制了 5G NTN 全泰设备样机，包括终端、地面基站、圣地 一体化轻蔓型核心网等产品。试验和步验证了高 ...

传媒互联网&通信行业：通宇卫星预 计年底投入运营，奥飞数据认购产 业投资基金 2024 年 8 月 12 日 看好/维持 通信 行业报告 周观点： 2024-2030 年期间，信科移动将乘势卫星互联网的建设浪潮，实现快 速发展，或将成为全球移动通信领域一颗冉冉新星。主要理由：公司 在卫星互联网领域具备独特的先发优势。公司在 ITU-R、3GPP、 IMT-2020（5G）推进组、CCSA 等国内外标准化组织担任重要职务， 全面参与 3GPP 的 5G 系统标准化制定工作，为全球 5G 标准及其演进 做出重要贡献，在 ETSI 披露的全球 5G 标准必要专利数量上排名第八， 特别重要的是，公司在 5G 非地面网络专利族数量上排名上升至第五 位。可以看到，公司在移动通信领域具有较高的自主创新能力。 其次，公司在卫星互联网领域的部分产品和技术已经实现上星验证。 2023 年 11 月，中国信通院联合中国卫通和信科移动完成基于中星 26 高通量卫星的 5G NTN 透明转发场景端到端在轨试验。在本次试验中， 信科移动研制了 5G NTN 全套设备样机，包括终端、地面基站、星地 一体化轻量型核心网等产品。试验初步验证了 ...

报告的核心观点 - 2024年锂电板块基本面有望迎来改善,关注出海与固态电池应用进程 [2][3][4] - 食品饮料行业资产定价主要取决于需求端变化和利率水平,预计下半年有望回升 [15][16][17][18] - 信科移动将乘势卫星互联网建设浪潮,有望成为全球移动通信领域新星 [43][44][45][46] 报告内容总结 电池环节 - 动力电池出海提速,中国企业相较日韩竞争对手具有成本、技术及生产经验优势,全球市占率有望持续提升 [3] - 固态电池加速落地,有技术先发优势且应用端领先的企业将主要受益 [4] 材料环节 - 正极:三元行业各家市占率差距不大,上游前驱体行业集中度提升有望分配更多利润,中伟股份为主要受益标的 [5] - 负极:人造石墨成本优势是产能出清过程中的有力武器,尚太科技为受益标的 [6] - 电解液:天赐材料为受益标的 [7] - 隔膜:出海方面恩捷股份占据先机,未来有望继续维持行业地位 [8] 食品饮料行业 - 经济复苏和利率水平变化将影响食品饮料板块资产定价,预计下半年有望回升 [17][18] - 白酒价格有望随商品价格回升而回升,茅台、三只松鼠等标的值得关注 [18][19] 信科移动 - 在移动通信标准化和卫星互联网领域具有先发优势,有望成为全球移动通信新星 [43][44][45][46]

东 兴 晨 报 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 【东兴电力设备及新能源】2024 年锂电板块中期策略：基本面有望迎来改善， 关注出海与固态电池应用进程（20240805） 展望全年，当前板块核心问题仍在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶 段，经过供不应求-产能扩张-供过于求等阶段的演绎，叠加再融资政策收紧 资金端压力进一步提升，目前行业尾部出清阶段持续，我们认为板块供需格 局有望迎来边际改善，盈利能力弹性或将有所提升，板块基本面有望迎来拐 点，我们看好业绩见底企稳后回归的机遇。 1、电池环节：动力电池出海提速：我们认为出海依旧是行业发展主旋律，中 国企业相较日韩竞争对手在成本、技术及生产经验等维度具有较强优势，盈 利能力表现更稳健，目前政策端业务拓展限制整体可控，基于我国锂电产业 链完备发展布局与先发优势，全球市占率长期有望延续提升趋势，从企业盈 利角度，海外市场超额收益为破局内卷的关键突破口，海外布局具有先发优 势的龙头企业有望重归利润增长通道。建议关注欧美已有产能投产、美国本 土电池材料/电芯产能建成在即的国轩高科，同时全球龙头地位稳固、欧美市 场布局领先的宁德时代，以及联合三大商用 ...