报告的核心观点 - 调味品行业景气度逐步改善,行业估值存在修复空间 [1][2] - 新品有望打开新格局,C端消费占比增加有利于调味品公司推广健康新品 [2] - 原材料成本红利依然存在,行业整体估值处于低位 [5] 报告内容总结 行业概况 - 今年消费整体较疲弱,但调味品依然处于缓慢复苏当中,部分调味品公司经营已出现改善迹象 [1] - 餐饮行业整体处于扩张之中,有利于调味品复苏 [1] - 四季度是调味品旺季,有望迎来更为明显的修复 [1] 公司情况 - 海天味业等公司推出有机、低糖/减糖、低盐/减盐等健康趋势新品,获得市场高度认可 [2] - 海天其他类产品同比增长明显高于公司整体,新品推动公司增长 [2] - 中炬高新经过管理层调整,利润已明显恢复 [1] 行业趋势 - 原材料成本如大豆、白糖、PET等整体处于下降通道,长期依然存在下降空间 [5] - 行业整体估值处于低位,存在修复空间 [5]