报告公司投资评级 - 公司是国内消费电子防护性与功能性产品优质服务商，进军消费电子碳纤维加工领域，业绩有望持续增长 [7] 报告核心观点 - 公司2024年上半年度收入同比增长18.30%，经营活动产生的现金流量净额较去年同期增长41.35%，研发投入同比增长65.01%，经营性现金流有所改善 [4] - 公司积极进行全球化布局，加大对折叠屏手机领域的碳纤维产品研发力度 [5] - 公司注重技术创新与新材料研发，有望把握消费电子行业变革新机遇 [6] 分类总结 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入5.06亿元，同比增长18.30% [3] - 公司毛利率为24.88%，同比下降5.91个百分点 [4] - 公司持续增加研发投入，2024H1研发投入3435.75万元，同比增长65.01%，占营业收入的6.80% [4] - 2024H1公司净利润为-89.33万元，同比下降101.67% [4] - 2024H1销售回款增加，经营活动产生的现金流量净额为6104.04万元，同比增长41.35% [4] 业务发展 - 公司在华东、华南、西南及中部地区建立生产基地，完善的国内区域布局提高了国内市场竞争力，同时公司在墨西哥、越南设有生产基地，辐射北美及东南亚地区 [5] - 公司深耕消费电子行业，积极扩展产品多元化应用，包括个人电脑、智能手机、智能穿戴等细分市场 [5] - 公司加大对折叠屏手机领域的碳纤维产品研发力度，未来折叠屏手机市场前景广阔 [5] - 公司注重技术创新与新材料研发，在防护性和功能性业务领域持续提升产品性能和效率 [6] 行业趋势 - 随着AI技术快速发展，电子产品的形态有望发生转变，多个品类智能终端在各应用场景中不断创新，加速了消费电子市场的变革，带动相关产品升级 [6] - 公司有望把握消费电子行业变革新机遇 [6][7]

报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年上半年公司实现营业收入19.56亿元，同比下降5.66%,归母净利润2.15亿元,同比下降44.71% [2] - 2季度公司整体盈利情况环比1季度有所改善,单季实现营收10.18亿元,环比增长8.59%,归母净利润1.17亿元,环比增长18.95% [4] 业务板块情况 - 功能性材料板块2024年上半年营收同比增长5.35%至16.24亿元,OLED材料、聚酰亚胺材料、半导体制造材料整体收入同比增长 [3] - 生命科学与医药产品板块2024年上半年营收同比下降38.53%至3.11亿元,主要由于部分去年同期阶段性需求的客户定制医药中间体产品需求萎缩 [3] 公司发展前景 - 公司OLED材料、PI材料、光刻胶树脂等产品已经在下游客户实现供应,相关项目建设也在稳步推进,公司发展空间有望打开 [5] - 公司将继续做大做强现有优势产品,并积极布局更多新材料领域,从而实现长远发展 [6] 财务预测 - 预测公司2024~2026年净利润分别为5.84、6.42和7.60亿元,对应EPS分别为0.63、0.69和0.82元 [6] - 预测公司2024~2026年营业收入增长率分别为-5.78%、5.43%和7.57% [12] - 预测公司2024~2026年归母净利润增长率分别为-23.41%、9.81%和18.38% [16]

美联储降息意愿明显，美十债利率下限下 移 2024 年 8 月 27 日 宏观经济 事件点评 ——货币流动性跟踪 8.19-8.23 分析师 康明怡 电话：021-25102911 邮箱：kangmy@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519090001 金融统计数据： 中国 7 月 M1 同比-6.6%,前值-5%；M2 同比 6.3%，前值 6.2%。M0 同比增长 12%。 7 月新增社融 7708 亿元，同比多增 2342 亿元，社融增速 8.2%（前值 8.1%）。金融机构新增人民币贷款 2600 亿元，同比少增 859 亿元，贷款增速 8.7%（前值 8.8%）。 主要观点： 1、 本周股票市场承压，债券市场增长稍显放缓。 2、 欧美股债市场均有所回暖。 3、 本周美联储主席鲍威尔释放最强降息信号。 4、 美十债利率下限下移 35bp 至 3.30~3.55% 货币流动性复盘： 货币市场： 8 月 19-23 日，央行逆回购（7D）11978 亿，到期回笼 15449 亿，上周净投放为-3471 亿。（图 2） 资金价格上，DR001、DR007 均值分别为 1.75%、1.80%， ...

山东药玻（600529.SH）：优化产品 结构，打造持续竞争力 2024 年 8 月 27 日 强烈推荐/维持 山东药玻 公司报告 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 公司公布 2024 年半年报：上半年实现营业收入 25.86 亿元，同比增长 6.75%； 归属于母公司股东净利润为 4.75 亿元，同比增长 23.26%；扣非后归属于母公 司股东净利润为 4.55 亿元，同比增长 23.34%。实现基本 EPS 为 0.72 元。 点评： 产品结构优化推动利润增速高于收入增速和盈利水平持续提升。公司 2024 年 上半年利润增速远远高于营业收入增速，主要原因是公司产品结构的变化，其 中非主导产品的纸制品包装产品收入下降，导致营业收入增速下降。但是公司 高毛利率的中硼硅模制瓶销量持续保持大幅增长，同时棕色瓶和丁基胶塞等主 导产品销量也同比上涨，从而推动上半年利润增速保持较高态势。 2024 年上半年公司综合毛利率为 32.35%，同比提高 5.43 个百分点，环比第 一季度提高 1.76 个百分点。这里面除了原材料价格下降外，主要是公司产品 结构的优化。公司扣非后加权 ROE 为 ...

东兴晨报 P1 2024 年 8 月 26 日星期一 分析师推荐 【东兴非银行金融】证券行业：国信、万和并购重组启动，业内整合或再提 速（20240823） A 股港股市场 | --- | --- | --- | |----------|-----------|-------| | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | 上证指数 | 2,855.52 | 0.04 | | 深证成指 | 8,194.65 | 0.16 | | 创业板 | 1,545.31 | -0.1 | | 中小板 | 5,239.6 | 0.09 | | 沪深 300 | 3,324.22 | -0.09 | | 香港恒生 | 17,798.73 | +1.06 | | 国企指数 | 6,278.63 | +0.95 | 名称 价格 行业 发行日 富特科技 14.00 汽车 20240826 名称 价格 行业 上市日 事件：8 月 21 日，国信证券发布公告，拟通过发行股份的方式购买深圳市资 本运营集团有限公司持有的万和证券 53.0892%的股份。同时，公司拟自 8 月 22 日开市时起停牌，最晚于 9 月 5 日开市时复牌。 点评 ...

报告行业投资评级 报告给予行业"看好"评级。[2] 报告的核心观点 1. 2024H1海外通胀缓和,国内经济持续修复,油服工程板块收益表现较为稳定。[3] 2. 随着2020-2023年油价持续上涨,全球油气上游资本支出呈现复苏态势,七大国际石油公司2023年资本支出同比增长9%。[24] 3. 国内油气对外依存度仍高,未来油气需求增长将驱动上游勘探开发支出。[27][28] 4. 未来油气上游资本支出将持续增长,将带动油服业盈利增长。[29][31][32] 5. 油气公司上游资本开支增长,通过油服订单传导至油服工程公司业绩增长。以中国海油为例,2023年资本开支同比增长27.46%,带动中海油服和海油发展业绩提升。[36][39][40][41][42][43][44][45] 具体内容总结 行业投资评级和核心观点 1. 报告给予行业"看好"评级。[2] 2. 2024H1海外通胀缓和,国内经济持续修复,油服工程板块收益表现较为稳定。[3] 3. 随着2020-2023年油价持续上涨,全球油气上游资本支出呈现复苏态势,七大国际石油公司2023年资本支出同比增长9%。[24] 4. 国内油气对外依存度仍高,未来油气需求增长将驱动上游勘探开发支出。[27][28] 5. 未来油气上游资本支出将持续增长,将带动油服业盈利增长。[29][31][32] 6. 油气公司上游资本开支增长,通过油服订单传导至油服工程公司业绩增长。以中国海油为例,2023年资本开支同比增长27.46%,带动中海油服和海油发展业绩提升。[36][39][40][41][42][43][44][45]

中国巨石（600176.SH）：玻纤龙头 经营稳定抗风险能力强 2024 年 8 月 27 日 强烈推荐/维持 中国巨石 公司报告 事件：公司发布 2024 年半年报：上半年实现营业收入 77.39 亿元，同比下降 1.16%；归属于上市公司股东的净利润为 9.61 亿元，同比减少 53.41%。扣非 后归母净利润为 6.28 亿元，同比下降 50.54%，实现 EPS 为 0.24 元。 点评： 销量稳定增长保证玻纤及制品主业稳定发展。2024 年上半年公司营业收入同 比下降较一季度收窄 6.70 个百分点。公司总体营业收入依然下滑的原因主要 是公司业务中其他营业收入下降的影响（其他营业收入下滑 93.97%），而公司 主业玻纤及制品业务和其他业务的营业收入保持了增长，分别同比增长 0.44% 和 3.90%。在当期地产拖累下，行业需求低迷，公司依靠销量的增长，保证了 玻纤及制品业务的营收增长，2024 年上半年公司玻纤及制品和电子布销量分 别为 152.21 万吨和 4.58 亿米，同比增长 22.57%和 12.53%。虽然销售价格下 降但在销量的推动下玻纤及制品主业依然保持了稳定。 盈利水平同比降环比 ...

东兴晨报 P1 2024 年 8 月 23 日星期五 分析师推荐 【东兴金属】山金国际（000975.SZ）：固本增量质效双升，公司成长属性已 点评： A 股新股日历（日内上市新股） A 股港股市场 | --- | --- | --- | |----------|-----------|-------| | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | 上证指数 | 2,854.37 | 0.2 | | 深证成指 | 8,181.92 | 0.24 | | 创业板 | 1,546.9 | 0.02 | | 中小板 | 5,234.85 | -0.05 | | 沪深 300 | 3,327.19 | 0.42 | | 香港恒生 | 17,612.10 | -0.16 | | 国企指数 | 6,219.24 | -0.08 | 名称 价格 行业 发行日 富特科技 14.00 汽车 20240826 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|----------|----------| | 名称 | 价格 | 行业 | 上市日 | | 小方制药 | 12.47 | 医药 ...

传媒互联网&通信行业：芒果超媒上 半年收入同比增长 2.46%，浪潮信 息上半年收入同比增长 68.71% 2024 年 8 月 26 日 看好/维持 通信 行业报告 周观点： 信科移动（688387.SH）上半年收入有所下滑，全年收入有望实现小 幅增长。2024 年上半年，公司实现营业收入 29.92 亿元，同比下降 13.2%。上半年公司收入同比下滑主要由于：上半年运营商从实际需求 出发建网动力有所减弱，5G 投资建设节奏逐渐放缓。截止 2024 年上 半年末，中国 5G 基站累计建成开通 391.7 万个，年度累计新增 54 万 个，新增 5G 基站数较去年同期有所下滑。基于上半年公司累计中标金 额同比保持增长，以及下半年公司进入订单完成交付期，我们认为， 公司全年收入有望实现小幅增长。 持续投入卫星互联网研发项目，具有较高的自主创新能力。上半年， 公司开展卫星互联网端到端技术研究及验证、卫星载荷技术研究及验 证、卫星核心网产品等项目研发，合计投入 0.68 亿元，累计研发投入 1.48 亿元，预计总投入规模 3.0 亿元。在卫星互联网领域，公司已经 具备提供通信载荷、信关站、核心网、网管以及测试仪表等 ...

+ 浪潮信息（000977.SZ）2024 年半 年报点评：收入大幅增长，费用管 控良好 2024 年 8 月 26 日 推荐/维持 浪潮信息 公司报告 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 + 事件：公司发布 2024 年中报：上半年公司实现营收 420.64 亿元（yoy +68.7%）， 归母净利润 5.97 亿元（yoy +90.6%）。 点评： 上半年收入大幅增长，在售订单丰厚。2024 年上半年，公司实现营业收入 420.64 亿元，同比增长 68.7%。其中国内收入 298.00 亿元，同比增长 46.9%， 海外收入 122.64 亿元，同比增长 171.5%。上半年公司收入同比大幅增长主要 由于客户服务器需求增加。根据公司半年报披露，截止 6 月底，公司已签订合 同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 139.57 亿元， 其中 137.43 亿元预计将于 2024 年度确认收入。公司在售订单丰厚，下半年有 望保持较快增长趋势。 上半年毛利率有所下降，费用管控良好。2024 年上半年，公司营业成本 388.07 亿元，毛利率 7.74%，同比下降 ...