行 业 研 究 分析师：赵军胜 010-66554088 zhaojs@dxzq.net.cn 央企龙头研究系列之二：现金流环 比有改善迹象 2024 年 12 月 3 日 看好/维持 建筑 行业报告 项目资金紧张影响央企建筑龙头上市公司营业收入的现金流入情况。我们以中 国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中国电建和中国化学七 大央企建筑龙头为样本，2022 年以来销售商品提供劳务收到的现金/营业收入 逐步变差。2022 年全年销售商品提供劳务收到的现金流/营业收入为 100.87%， 较去年同期下降 2.27 个百分点。2023 年和 2024 年销售商品提供劳务收到的 现金流/营业收入回落到 100%以下，2024 年前三季度末比值为 95.49%，较去 年同期回落 2.34 个百分点。并且经营活动产生的现金流金额/经营活动净收益 2024 年前三季度为-247.02%，较去年同期下降 135.90 个百分点；经营活动产 生的现金流量净额为-3976 亿元，同比减少 1927 亿元。 | --- | --- | --- | |---------------------------------- ...

核心观点 - 七大央企建筑上市公司新签订单总和同比下滑，但下滑幅度低于建筑业总体水平。央企龙头公司在行业中具备很强的综合竞争优势，市占率水平继续提升。[2][3][4] 新签订单情况 - 2024年前三季度，七大央企建筑上市公司新签订单总额为10.27万亿元，同比下降3.13%，连续两个季度下滑，但下滑幅度低于建筑业总订单下滑幅度1.61个百分点。[2] - 中国中铁、中国铁建和中国中冶新签订单同比下滑，分别为1.53万亿、1.47万亿和0.89万亿，同比下滑15.22%、17.51%和9.19%，主要受房地产和基础设施建设影响。[2] - 中国建筑、中国交建、中国电建和中国能建新签订单保持增长，分别为3.25万亿元、1.28万亿、0.86万亿和0.99万亿，同比增长4.68%、9.28%、5.42%和5.03%。[3] 市占率提升 - 2024年三季度末，七大央企建筑公司总订单占建筑业比重为42.87%，同比提高0.42个百分点。[4] - 2018年到2023年，七大央企建筑上市公司全年新签订单占比持续提升，从28.43%提升至43.16%。[4] 投资建议 - 2024年8月和9月以来，随着地方政府专项债发行集中释放和超长期特别国债的发行，以及房地产政策的不断推出，有利于建筑行业需求的改善。推荐中国交建，建议关注中国建筑、中国化学、中国能建和中国电建等标的。[5]

行 业 研 究 房地产百强房企 1-11 月销售数据 点评：销售金额累计降幅略微收窄， 央国企销售更具韧性 2024 年 12 月 2 日 看好/维持 房地产 行业报告 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------|-------------------------|----------------| | | | | | | 全口径销售额 top100 ： | 未来 3-6 个月行业大事： | | | | 根据克而瑞的数据， 2024 年 1-11 月 top100 房企累计销售金额同比降幅较上 月收窄，分组来看， top10 房企整 ...

行业投资评级 - 看好/维持建筑行业 [6] 报告的核心观点 - 建筑业新签订单在2024年持续下滑，截至2024年9月30日，新签订单为22.32万亿元，同比下降4.74%。从2023年四季度到2024年三季度，建筑行业新签订单已连续四个季度出现同比下滑 [7] - 七大央企建筑上市公司新签订单总和同比下滑，但下滑幅度低于建筑业总体水平。2024年前三季度新签订单为10.27万亿元，同比下降3.13% [8] - 央企建筑龙头公司在行业中具备很强的综合竞争优势，在资金、管理、技术和成本等各个方面都处于领先水平。央企龙头总体市占率水平继续提升，2024年三季度末七大央企建筑公司总订单占建筑业比重为42.87%，同比提高0.42个百分点 [9] - 随着地方政府专项债发行集中释放以及2024年超长期特别国债的发行和房地产政策的不断推出，有利于建筑行业需求的改善。看好央企龙头公司受益政策较大和全球竞争力下海外的发展，推荐中国交建，并建议关注中国建筑、中国化学、中国能建和中国电建等标的 [12] 行业基本资料 - 股票家数：163，增长3.59% [2] - 行业市值：19052.84亿元，增长2.01% [3] - 流通市值：16466.44亿元，增长2.14% [4] - 行业平均市盈率：10.6 [5] 央企龙头公司新签订单情况 - 中国建筑、中国交建、中国电建和中国能建2024年前三季度新签订单保持增长态势，分别为3.25万亿元、1.28万亿元、0.86万亿元和0.99万亿元，同比增长4.68%、9.28%、5.42%和5.03% [8] - 中国中铁、中国铁建和中国中冶2024年前三季度新签订单同比下滑，分别为1.53万亿元、1.47万亿元、0.25万亿元和0.89万亿元，同比下滑15.22%、17.51%和9.19% [8]

行 业 研 究 房地产周报 20241201:销售持续回 暖，11 月新房增速强于二手房 新房、二手房销售持续回暖，11 月新房增速强于二手房 房管局数据： 21 城新房本周销售面积(11/24-11/30)为 560.0 万平，前值(11/17-11/23)为 292.2 万平。 21 城新房年内累计销售面积(1/1-11/30)同比增速为-13.08%，前值(1/1-11/23) 为-14.96%。当月累计销售面积同比增速为 33.54%，上个月整月为 11.39%。 12 城二手房本周销售面积(11/24-11/30)为 207.4 万平，前值(11/17-11/23)为 187.7 万平。 12 城二手房年内累计销售面积(1/1-11/30)同比增速为 5.46%，前值(1/1-11/23) 为 5.01%。当月累计销售面积同比增速为 24.30%，上个月整月为 20.08%。 10 城新房及二手房本周销售面积 (11/24-11/30) 为 391.5 万平，前值 (11/17-11/23)为 331.1 万平。 10 城新房及二手房合计年内累计销售面积(1/1-11/30)同比增速为-10.42% ...

1. 中通快递 * **行业**：快递行业 * **核心观点**： * 三季度业务量87.2亿元，同比增长16%，市场份额20%，同比下降0.7个百分点。 * 单季调整后净利润23.87亿元，同比增长2%。 * 三季度见量增速回升，但略低于行业增速。 * 单票收入1.19元，同比增长1.9%。 * 直客收入占比提升，抵消了部分收入下滑的影响。 * 单票核心成本同比下降约六分钱。 * 业绩增长放缓，但分析后认为数据并不差。 * 预计24-26年营收分别为93.8亿、117.2亿和133.7亿。 * 估值较低，值得投资。 * **风险提示**：价格战风险、行业政策风险。 * **[序号] 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12** 2. 宁波银行 * **行业**：银行业 * **核心观点**： * 自9月底政策转向以来，市场预期和风险偏好变化明显。 * 银行表内地方政府债务风险担忧缓解。 * 小微企业无还本续贷政策扩大，零售端经营贷稳定。 * 预计负债成本改善进程加快。 * 宁波银行贷款增速高于行业平均水平，资产收益率水平较高。 * 息差降幅小于同业，预计经济回暖后息差更具弹性。 * 预计资产质量有望继续维持稳定。 * 预计24-26年规模经营增速分别为10.2%、11.3%和12.2%。 * **[序号] 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44** 3. 中国海油 * **行业**：油气行业 * **核心观点**： * 前三季度营收3260亿元，同比增长6.3%，净利润同比增长19.5%。 * 第三季度总收入同比减少13.5%，净利润同比增加9%。 * 新签四个巴西海上勘探区块的石油合同。 * 前三季度油气销售同比增加13.9%，净产量同比提升8.5%。 * 现金流持续健康，资产负债率同比下降3.56个百分点。 * 预计24-26年营收分别为4349.88亿、4612.2亿和4876亿元，规模净利润分别为1459.4亿、1550.39亿和1679.29亿元。 * 维持强烈推荐评级。 * **[序号] 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44** 4. 波兰石油 * **行业**：石油行业 * **核心观点**： * 具备成本规模优势，抗风险能力强。 * 价格下跌后，毛利率提升，销量保持良好状态。 * 产品结构优化，向海外产品方向转变。 * 预计24-26年DNAPS分别为0.53、0.67和0.92。 * 维持强烈推荐评级。 * **[序号] 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44** 5. 三只松鼠 * **行业**：零食行业 * **核心观点**： * 三季度营收71.69亿元，同比增长24%，净利润同比增长200%以上。 * 连续五个季度增长，业绩好转。 * 销售和管理费用率降低，管理经营效率提升。 * 公布投资计划，总投资6.6亿元。 * 预计24-26年营收分别为105亿、138亿和165亿元，规模净利润分别为4.145亿、4.45亿和7.02亿元。 * 维持强烈推荐评级。 * **[序号] 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44** 6. 创传科技 * **行业**：汽车管路行业 * **核心观点**： * 国内软管类型最多的集成供应商，资源能力强。 * 汽车管路行业市场规模仍有增长空间。 * 新赛道：储能、数据中心。 * 预计24-25年营收分别为2.16亿、2.6亿和3.3亿。 * **[序号] 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44** 7. 委诗电子 * **行业**：电子行业 * **核心观点**： * 2024年上半年营收8.89亿元，同比增长36.47%，净利润同比下降47%。 * 新增产能导致毛利率低于其他产品。 * 智能座舱背光显示模组研发取得进展。 * 投资设立越南公司，拓展海外市场。 * 预计2024-2026年EPS分别为0.7元、1.03元和1.39元。 * **[序号] 44

报告核心观点 - 空中成像技术是一种无需介质承载的成像技术，通过平板透镜实现，具有非接触、新奇性和可防窥等优势，广泛应用于家居、展览、车载、医疗等多个领域。预计2026年中国智能座舱市场空间可达2127亿元，五年复合年增长率约为17%。[2][5] 空中成像技术介绍 - 空中成像通过平板透镜形成不需要介质承载的实像，主流原理包括"逆反射"悬浮、AI板、光线积分和计算光场。核心产品是负折射平板透镜。[1] - 与全息投影相比，空中成像在应用原理、介质和关键技术上具有优势。全息投影需要介质承载，而空中成像无需介质，基于微纳结构光场调控原理实现。[1] 技术优势及应用场景 - 空中成像的三大优势是非接触、新奇性和可防窥，技术壁垒在于技术精度，影响成像清晰度和用户体验。应用场景包括家居、展览、车载、医疗、公告设施、教育、政企服务等。[2] 行业参与者 - 全球领先的空气成像技术公司是日本的Asukanet，其产品为ASKA3D。国内产业链上下游参与的企业包括东超科技、棱镜全息、像航科技、衍视科技和凯盛科技。[2] 近期看点 - 2024年4月24日，华为发布智能汽车解决方案品牌华为乾崑，东超科技结合"可交互空中成像"技术推出"空中成像·智能车载解决方案"，提升座驾空间科技感。多家车厂逐步采纳空中成像技术，智能座舱市场有望助力空中成像发展。[2] 投资建议 - 空中成像产业链有望逐步完善，包括全息投影内容制作公司、设备生产厂商、技术支持服务商等。推荐伟时电子，受益标的包括亿道信息、时空科技、中光学、凯盛科技、奥比中光等。[3]

报告的核心观点 - 受益于家电以旧换新等一系列消费政策的支持，国内消费逐渐恢复，特别是餐饮消费呈现平稳增长。随着国家系列经济刺激政策的落地，消费复苏将是明年的确定性趋势，特别是餐饮产业链的复苏是明年食品饮料投资的重要主线，建议重点关注调味品板块。[2] 市场回顾 - 上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：黄酒（长江）-1.26%，啤酒-1.89%，其他酒类-3.38%，肉制品-3.39%，软饮料-3.40%，调味发酵品-4.05%，白酒-4.81%，乳品-6.94%，其他食品-8.05%。[3] 港股市场回顾 - 上周港股必需性消费指数-7.12%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤-5.88%，周黑鸭-5.11%，康师傅控股-6.35%，颐海国际-9.13%，农夫山泉-8.45%，中国旺旺-9.50%，华润啤酒-13.22%，百威亚太-11.66%。[4] 酒类行业公司表现 - 上周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：金枫酒业 2.87%，ST 通葡 1.01%，威龙股份 0.36%，青岛啤酒-0.26%，青岛啤酒股份有限公司-8.90%；表现后五位的公司为：华润啤酒-13.22%，百威亚太-11.66%，皇台酒业-10.22%，顺鑫农业-9.97%，迎驾贡酒-0.96%。[6] 餐饮消费复苏 - 据国家统计数据，10 月份，我国社会消费品零售总额 45396 亿元，同比增长 4.8%，增速比上月加快 1.6 个百分点。10 月份社会消费品零售总额同比增速创今年下半年以来的新高，并已连续两个月保持加快增长的态势。其中 10 月餐饮行业收入总额 4952 亿元，同比增长 3.2%，比上月加快 0.1 个百分点，虽然月增速慢于年初，但是餐饮消费整体仍处于平稳增长。预期在各地消费券刺激下，餐饮消费将有进一步的复苏空间。[2] 调味品行业展望 - 随着餐饮消费的复苏，围绕餐饮产业的上下游需求都将有所恢复，白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于逐步恢复当中。特别是调味品行业，推测中秋后行业整体在去库存过程中，随着元旦、春节旺季消费的到来，旺季备货期有望开启，预期 Q4 主流调味品企业实现稳健增长可期。当前调味品行业整体估值在 38 倍，远低于 10 年均值 51.3 倍，估值存在修复空间，受益标的：海天味业、涪陵榨菜等。[3] 经济要闻 - 国家卫健委：加快完善生育支持政策体系，推动建设生育友好型社会。会议指出，推出一揽子生育支持政策措施，其根本目的是减轻家庭生育养育教育负担，加快塑造素质优良、总量充裕、结构优化、分布合理的现代化人力资源，以人口高质量发展支撑中国式现代化。各地各部门要统筹谋划，结合实际，细化措施，强化责任，推进各项政策措施落地见效。[11] - 新版国家医保药品目录公布，新增 91 种药品。28 日上午，国家医保局召开新闻发布会，介绍 2024 年国家医保药品目录调整工作，并公布新版药品目录。本次调整共新增 91 种药品，其中肿瘤用药 26 个(含 4 个罕见病)、糖尿病等慢性病用药 15 个(含 2 个罕见病)、罕见病用药 13 个、抗感染用药 7 个、中成药 11 个、精神病用药 4 个，以及其他领域用药 21 个。由于部分药品有多个治疗领域或者个别疾病类别有重复(如罕见肿瘤)，因此分类数大于总数。同时，调出了 43 种临床已被替或长期未生产供应的药品。新版目录内药品总数增至 3159 种。在今年谈判/竞价环节，共有 117 个目录外药品参加，其中 89 个谈判/竞价成功，成功率 76%、平均降价 63%，总体与 2023 年基本相当。新版国家医保药品目录自 2025 年 1 月 1 日起正式实施。叠加谈判降价和医保报销因素，预计 2025 年将为患者减负超 500 亿元。[11] - 医保目录专家组组长：对真创新真获益药品会给予较高价格。11 月 28 日，国家医保局公布了 2024 年国家医保药品目录调整情况。支持药品创新，助力新质生产力发展是 2024 年目录调整的主要特点之一。国家医保局医药管理司司长黄心宇在发布会上表示，通过在评审阶段增加创新性权重、在谈判阶段充分考虑创新价值、在续约阶段实行降价保护等措施，建立了全流程支持创新药发展的机制。底价测算是决定药品谈判结果的关键因素，在测算阶段如何寻找合理价格来支持创新药的发展？复旦大学教授、2024 年国家医保药品目录调整药物经济学专家组组长陈文在发布会上回答记者提问时表示，测算时，针对创新程度高、患者获益大的药品会给予更高的经济性阈值。也就是说，对"真创新""真获益"的药品，测算时会给予较高价格。[11] - 前三季度京津冀实现地区生产总值 7.9 万亿元。北京市统计局昨日发布京津冀前三季度经济及合作情况。前三季度京津冀实现地区生产总值 79039.9 亿元，三地着力落实稳经济一揽子政策措施，深入推进协同发展，区域经济运行总体平稳，发展动能不断积聚。前三季度，京津冀三地经济运行平稳，北京、天津和河北分别实现地区生产总值 33462.0 亿元、12673.9 亿元、32904.0 亿元，按不变价格计算，同比分别增长 5.1%、4.7%和 5.0%。[11] - 三地工业高端领域增势良好，其中，北京、天津规模以上高技术制造业增加值分别增长 8.3%和 6.7%，电子计算机、工业机器人产量均实现两位数及以上增长；河北规模以上工业战略性新兴产业增加值增长 9.5%，高铁车组和新能源整车制造均增长 1.9 倍。[14] - 深圳市地方金融管理局局长时卫干：未来深圳在科技金融领域还会有很多重磅政策推出。由证券时报社主办的"2024 中国金融机构年度峰会"在深圳隆重举行，深圳市地方金融管理局局长时卫干在致辞中表示，金融业要有大的格局、大的担当、大的气象，未来一段时间，需要中国金融业以更大的作为服务实体经济增长和硬科技、新质生产力发展，期待未来能有更多的金融机构投身于其中。"希望全国的金融机构能参与到深圳的科技金融大文章中，未来深圳在科技金融领域还会有很多的重磅政策推出。[14] - 雄安发布人工智能产业图谱及 8 项需求场景。据雄安发布，日前，中国国际数字经济博览会雄安新区人工智能产业大会成功举办。会上，雄安新区人工智能产业图谱及 8 项需求场景正式发布。雄安新区人工智能产业图谱包括基础层、技术层、应用层三部分。其中，基础层涵盖基础硬件、基础软件、算力服务和数据服务；技术层包括 AI 算法、AI 大模型、计算机视觉等基础技术，AI 训练平台、开放平台等技术平台；应用层包括 AI+空天信息、AI+气象、AI+智慧交通等行业应用，机器人、无人机、摄像头智能终端。雄安新区人工智能应用需求场景包含人工智能+空天信息、人工智能+气象、人工智能+城市运行、人工智能+水务、人工智能+交通、人工智能+政务服务、人工智能+网络安全、人工智能+家居 8 项内容。[14] - 多家公司全年业绩预喜 机构研判景气投资或逐步回归。进入四季度，陆续有上市公司在相关公告中对全年经营业绩进行展望，抢先"报喜"。数据显示，截至 11 月 27 日记者发稿时，仅四季度以来便有 9 家 A 股上市公司披露了对 2024 年营业收入或归母净利润的预测数据，绝大多数公司业绩预喜。从投资角度出发，挖掘景气度较高的行业板块及业绩有望高增长的绩优股，当前被不少投资者所重视。在机构看来，财政政策发力有助于提升企业盈利，推升股市中枢，在中性条件下，2025 年景气投资有望逐步回归。[14] - 拼多多 Temu 三季度放缓 租用菜鸟香港 eHub 完善基建。拼多多旗下跨境电商平台 Temu 在第三季度增长放缓明显。为了提升基础设施建设，Temu 租用了菜鸟位于香港的 eHub，以优化其物流和供应链管理。业内人士指出，尽管 Temu 在海外市场扩张中面临挑战，但通过借助菜鸟的物流网络，有望提升运营效率。[14] - 快手电商宣布废止退款不退货规则。11 月 28 日消息，快手电商日前发布公告称，因业务内容调整，经平台综合考虑决策，废止"退款不退货服务"，后续将推出更好的服务产品。对于已开通"退款不退货服务"的商家，快手电商平台将在 12 月 2 日终止向商家提供该服务，商家可在 12 月 2 日前主动解约，届时到期未解约商家平台会自动终止合约。对于存量订单，系统仍会按原有配置内容执行。[14] - 比亚迪要求供应商降价影响几何？多家产业链上市公司回应。昨日，比亚迪传出要求供应商降价消息，引发市场争议。对此，记者联系多家比亚迪供应商上市公司，对于网传比亚迪要求供应商降价 10%一事，万顺新材相关人士表示，目前没有收到比亚迪降价通知。对于比亚迪要求降价的影响，当升科技、中科电气均表示，公司与比亚迪近年合作占比有下降，影响不大。对于近年来汽车产业链呈降价趋势，中科电气相关人士称，现在属于产能结构性或阶段性问题，整个行业都处于增量不增收的情况。至于宁德时代是否也要求供应商降价？万顺新材上述人士称，具体不知道，但是最近一两年加工费确实下降了。[14] 华为欧拉系统 - 华为欧拉的推出和发展：华为欧拉诞生于内部研发的企业级操作系统，历经内部产品和云产品规模化商用、发起 openEuler 开源社区、正式推出 openEuler 操作系统第，欧拉系统逐步发展为国产服务器操作系统中坚力量。2023 年，中国 openEuler 系服务器操作系统装机量显著提升，市场份额稳居第一。[16] - 华为欧拉的特点和优势：（1）覆盖全场景应用。支持多主流计算架构、100%覆盖主流应用场景、多领域应用；（2）全球融入，协同创新。openEuler 开源社区已吸引了 20000+名开源贡献者，下载覆盖 152 个国

核心观点 - 受益于家电以旧换新等一系列消费政策的支持，国内消费逐渐恢复，特别是餐饮消费呈现平稳增长。随着国家系列经济刺激政策的落地，消费复苏将是明年的确定性趋势，特别是餐饮产业链的复苏是明年食品饮料投资的重要主线，建议重点关注调味品板块。[2] 行业数据 - 10月份，我国社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点。10月份社会消费品零售总额同比增速创今年下半年以来的新高，并已连续两个月保持加快增长的态势。[2] - 10月餐饮行业收入总额4952亿元，同比增长3.2%，比上月加快0.1个百分点，虽然月增速慢于年初，但是餐饮消费整体仍处于平稳增长。[2] 行业分析 - 随着餐饮消费的复苏，围绕餐饮产业的上下游需求都将有所恢复，白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于逐步恢复当中。特别是调味品行业，推测中秋后行业整体在去库存过程中，随着元旦、春节旺季消费的到来，旺季备货期有望开启，预期Q4主流调味品企业实现稳健增长可期。[3] - 当前调味品行业整体估值在38倍，远低于10年均值51.3倍，估值存在修复空间，受益标的：海天味业、涪陵榨菜等。[3] 市场回顾 - 上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：黄酒（长江）-1.26%，啤酒-1.89%，其他酒类-3.38%，肉制品-3.39%，软饮料-3.40%，调味发酵品-4.05%，白酒-4.81%，乳品-6.94%，其他食品-8.05%。[3] - 上周港股必需性消费指数-7.12%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤-5.88%，周黑鸭-5.11%，康师傅控股-6.35%，颐海国际-9.13%，农夫山泉-8.45%，中国旺旺-9.50%，华润啤酒-13.22%，百威亚太-11.66%。[4] - 上周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：金枫酒业2.87%，ST通葡1.01%，威龙股份0.36%，青岛啤酒-0.26%，青岛啤酒股份有限公司-8.90%；表现后五位的公司为：华润啤酒-13.22%，百威亚太-11.66%，皇台酒业-10.22%，顺鑫农业-9.97%，迎驾贡酒-0.96%。[6] 重要公司资讯 - 复星医药：注射用A型肉毒毒素获药监局批准。[11] - 惠普：2024财年Q4营收141亿美元，市场预期139.8亿美元。[11] - 顺丰：香港IPO基础发行股数为1.7亿股，预计净筹资约56.62亿港元。[11] - 丽人丽妆：股东拟转让不超17.57%股份。[11] - 知乎:2024Q3财报，营收8.45亿元，净亏损同比下降96.8%。[11] 经济要闻 - 汽车价格战将再起？比亚迪、上汽大通致供应商：降本10%。新一年的汽车价格战将提前开打，汽车主机厂正纷纷将成本压力转嫁给上游；业内人士称，汽车消费者权益恐将受损。[11] - 2024年10月国内市场手机出货量同比增1.8%，5G手机占比超90%。[11] - 刘尚希：中央财政支出比例应提高到30%以上。[11] - 中国低空经济联盟执行理事长罗军：到2030年，将有10万架eVTOL进入家庭。[11] - 济南平阴县9.24亿元出让低空经济30年特许经营权，县财政局独资国企中标。[14] - 市场监管总局批准筹建国家汽车芯片质量检验检测中心。[14] - 贵州：加快财政预算执行进度，确保年底前增发国债等中央资金全部使用完。[14] - 国家医保局：2018年至2023年，医保统筹基金累计支出超过10.46万亿元。[14] - 美联储公布11月会议纪要，预测12月将再次降息。[14] - 上海市数据局：上海已基本建成区块链数字底座，预计年资金交易量数万亿元。[14]

核心观点 - 2024年11月中旬全国白酒环比价格总指数为99.96，下跌0.04%。名酒批价涨跌互现，地产酒价格表现更加平稳。地产龙头酒企的表现好于其他酒企，建议重点关注地产龙头酒的整体复苏趋势。[3] 白酒价格指数分析 - 2024年11月中旬全国白酒环比价格总指数为99.96，下跌0.04%。名酒环比价格指数为99.95，下跌0.05%；地方酒环比价格指数为99.97，下跌0.03%。[4] - 名酒价格涨跌互现：董酒上涨0.28%，汾酒上涨0.18%，古井贡酒上涨0.18%，水井坊酒上涨0.09%，洋河酒上涨0.04%；绵竹酒下跌0.80%，习酒下跌0.64%，四特酒下跌0.39%，西凤酒下跌0.32%，口子窖酒下跌0.29%，稻花香酒下跌0.18%，五粮液下跌0.08%，剑南春下跌0.07%，郎酒下跌0.05%。[4] - 地方酒价格表现：山东景芝酒上涨0.34%，湖北白云边酒上涨0.31%，北京红星酒上涨0.23%，牛栏山酒上涨0.08%，成都金六福酒上涨0.22%，泸州酒上涨0.04%；广西桂林三花酒下跌6.76%，宜宾叙府酒下跌0.23%。[4] 市场回顾 - 本周食品饮料各子行业中，白酒跌幅最大，为-5.11%。涨幅前五的公司为金枫酒业1.22%，兰州黄河0.49%，会稽山-0.91%，古井贡B-1.81%，燕京啤酒-1.86%；表现后五位的公司为顺鑫农业-6.45%，酒鬼酒-6.89%，迎驾贡酒-7.79%，山西汾酒-8.03%，百润股份-10.44%。[5] 经济要闻 - 65城全力保障配售型保障房项目用地，35个试点城市首批建设任务涉及土地面积约7258亩，可建住房11.04万套，已经确定建设单位的土地面积占87%。[11] - 上海11月二手房成交已突破两万套，11月以来8个周末日的成交数据无一例外地超过了1000套，日均成交达1119套。[11] - 金融监管总局加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等重点领域投资力度。[12] - 1-10月全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长0.9%，利润总额同比下降1.1%。[14] - 前三季度新办涉税经营主体达1257.8万户，同比增长4%。[14] - 国家医保局将于11月28日召开2024年国家医保药品目录调整新闻发布会，预计公布医保谈判结果。[15] - 三季度分红上市公司数量创新高，A股共有241家上市公司发布三季度分红方案。[15] - 广州一人申请公积金贷款最高额度调整至80万元。[15] - 摩根大通维持对黄金多年看涨的预期，预计明年金价将升至3000美元/盎司；预计到2025年底，银价将升至38美元/盎司。[15] 房地产行业分析 - 新房本月同比增速超过二手房，需求持续向新房市场回流。[18] - 29城新房本周销售面积为376.8万平，年内累计销售面积同比增速为-16.02%，当月累计销售面积同比增速为26.61%。[19] - 12城二手房本周销售面积为132.4万平，年内累计销售面积同比增速为5.79%，当月累计销售面积同比增速为15.94%。[20] - 11城新房及二手房本周销售面积为241.6万平，年内累计销售面积同比增速为-8.90%，当月累计销售面积同比增速为16.12%。[21] - 上海、北京、深圳、广州陆续出台政策，明确取消普通住房和非普通住房标准，相关政策于12月1日生效。[22] 农林牧渔行业分析 - 10月猪价先涨后跌，均价环比回调。仔猪、活猪和猪肉均价分别为36.37元/公斤、18.25元/公斤和29.85元/公斤，同比变化分别为32.15%、14.79%和14.74%，环比变化分别为-12.24%、-7.39%和-4.98%。[24] - 10月能繁母猪存栏量环比维持回升趋势，涌益和钢联样本数据分别回升0.56%和0.39%。[24] - 10月上市企业销售均价回调，牧原股份、温氏股份和新希望10月份实现生猪销售均价分别为17.17、17.64和17.37元/公斤，均价环比分别下降7.94%、7.40%和7.66%。[26] - 10月上市企业出栏量以涨为主，17家上市猪企10月合计出栏1415万头，环比增长14.61%，同比增长12.21%。[26] - 10月上市企业出栏均重明显提升，牧原股份、温氏股份、正邦科技和京基智农出栏均重环比上涨。[26] - 三季报养殖盈利大幅兑现，牧原股份24年前三季度实现归母净利润104.81亿元，同比增长668.90%；温氏股份24年前三季度实现归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%。[26]