核心观点 - 受益于家电以旧换新等一系列消费政策的支持，国内消费逐渐恢复，特别是餐饮消费呈现平稳增长。随着国家系列经济刺激政策的落地，消费复苏将是明年的确定性趋势，特别是餐饮产业链的复苏是明年食品饮料投资的重要主线，建议重点关注调味品板块。[2] 行业数据 - 10月份，我国社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点。10月份社会消费品零售总额同比增速创今年下半年以来的新高，并已连续两个月保持加快增长的态势。[2] - 10月餐饮行业收入总额4952亿元，同比增长3.2%，比上月加快0.1个百分点，虽然月增速慢于年初，但是餐饮消费整体仍处于平稳增长。[2] 行业分析 - 随着餐饮消费的复苏，围绕餐饮产业的上下游需求都将有所恢复，白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于逐步恢复当中。特别是调味品行业，推测中秋后行业整体在去库存过程中，随着元旦、春节旺季消费的到来，旺季备货期有望开启，预期Q4主流调味品企业实现稳健增长可期。[3] - 当前调味品行业整体估值在38倍，远低于10年均值51.3倍，估值存在修复空间，受益标的：海天味业、涪陵榨菜等。[3] 市场回顾 - 上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：黄酒（长江）-1.26%，啤酒-1.89%，其他酒类-3.38%，肉制品-3.39%，软饮料-3.40%，调味发酵品-4.05%，白酒-4.81%，乳品-6.94%，其他食品-8.05%。[3] - 上周港股必需性消费指数-7.12%，其中关键公司涨跌幅为：中国飞鹤-5.88%，周黑鸭-5.11%，康师傅控股-6.35%，颐海国际-9.13%，农夫山泉-8.45%，中国旺旺-9.50%，华润啤酒-13.22%，百威亚太-11.66%。[4] - 上周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：金枫酒业2.87%，ST通葡1.01%，威龙股份0.36%，青岛啤酒-0.26%，青岛啤酒股份有限公司-8.90%；表现后五位的公司为：华润啤酒-13.22%，百威亚太-11.66%，皇台酒业-10.22%，顺鑫农业-9.97%，迎驾贡酒-0.96%。[6] 重要公司资讯 - 复星医药：注射用A型肉毒毒素获药监局批准。[11] - 惠普：2024财年Q4营收141亿美元，市场预期139.8亿美元。[11] - 顺丰：香港IPO基础发行股数为1.7亿股，预计净筹资约56.62亿港元。[11] - 丽人丽妆：股东拟转让不超17.57%股份。[11] - 知乎:2024Q3财报，营收8.45亿元，净亏损同比下降96.8%。[11] 经济要闻 - 汽车价格战将再起？比亚迪、上汽大通致供应商：降本10%。新一年的汽车价格战将提前开打，汽车主机厂正纷纷将成本压力转嫁给上游；业内人士称，汽车消费者权益恐将受损。[11] - 2024年10月国内市场手机出货量同比增1.8%，5G手机占比超90%。[11] - 刘尚希：中央财政支出比例应提高到30%以上。[11] - 中国低空经济联盟执行理事长罗军：到2030年，将有10万架eVTOL进入家庭。[11] - 济南平阴县9.24亿元出让低空经济30年特许经营权，县财政局独资国企中标。[14] - 市场监管总局批准筹建国家汽车芯片质量检验检测中心。[14] - 贵州：加快财政预算执行进度，确保年底前增发国债等中央资金全部使用完。[14] - 国家医保局：2018年至2023年，医保统筹基金累计支出超过10.46万亿元。[14] - 美联储公布11月会议纪要，预测12月将再次降息。[14] - 上海市数据局：上海已基本建成区块链数字底座，预计年资金交易量数万亿元。[14]