[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 匠心家居(301061.SZ) 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） 所属行业：轻工制造/家居用品 当前价格(元)：50.40 证券分析师 毕先磊 资格编号：S0120524030001 邮箱：bixl3＠tebon.com.cn 宋姝旺 资格编号：S0120524060004 邮箱：songsw＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 匠心家居 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|----------------|--------------| | -40% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 2024-08 \n3M | | 绝对涨幅 (%) | 15.89 | 2.24 | -3.30 | | 相对涨幅 (%) | 19.49 | 7.09 | 6.31 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《匠心家居（30 ...

买入（维持） 所属行业：医疗保健业/药品及生物科技 当前价格(港币)：20.60 元 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 李霁阳 资格编号：S0120523080003 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn 市场表现 翰森制药 恒生指数 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|---------|-------|---------|-------| | -40% 2023-08 | 2023-12 | | 2024-04 | | | 恒 生 指 数 对 比 | 1M | | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | 22.33 | | 26.23 | 24.97 | | 相对涨幅 (%) | 18.38 | | 26.37 | 30.97 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | | 相关研究 1.《翰森制药(3692.HK)：创新转型持 续提速，国际化能力逐步兑现》， 2023.12.27 翰森制药(03692.HK)：创新 ...

证券分析师 闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 东方雨虹 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|----------------|--------------| | -71% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 2024-08 \n3M | | 绝对涨幅 | -17.92 | -15.72 | -32.56 | | (%) 相对涨幅 (%) | -14.06 | -10.41 | -23.37 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《东方雨虹（002271.SZ）：Q1 业绩 符合预期，静待行业触底企稳》， 2024.4.23 2.《东方雨虹（002271.SZ）：减值拖累 当期业绩，零售业务延续高增》， 2024.4.19 3.《东方雨虹（002271.SZ）：Q3 业绩 符合预期，经营质量持续改善》， ...

证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 韦香怡 资格编号：S0120522080002 邮箱：weixy＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 晨光生物 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|----------------|--------------| | -57% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 2024-08 \n3M | | 绝对涨幅 (%) | -8.90 | -13.14 | -21.33 | | 相对涨幅 (%) | -5.30 | -8.29 | -11.72 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《晨光生物（300138.SZ）：棉籽业务 承压，总体经营较稳健》，2024.4.18 2.《晨光生物（300138.SZ）：植提龙头 择高处立，三步战略向宽而行》， 2023.11.28 | ...

买入（维持） 所属行业：医药生物/化学制药 当前价格(元)：56.30 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 李霁阳 资格编号：S0120523080003 邮箱：lijy7＠tebon.com.cn 市场表现 泽璟制药 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|-------| | -23% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | 13.54 | 2.65 | 8.30 | | 相对涨幅 (%) | 16.59 | 7.68 | 16.52 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《泽璟制药（688266.SH）：大产品 进展颇丰，多个创新品种中美双报》， 2024.5.6 2.《,-泽璟制药-U(688266.SH)：业绩符 合 预 期 ， 创 新 管 线 推 ...

证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 卢璇 资格编号：S0120524050004 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 联系人 市场表现 莱伯泰科 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|----------------|--------------| | -69% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 2024-08 \n3M | | 绝对涨幅 (%) | -2.51 | -7.18 | -10.87 | | 相对涨幅 (%) | 1.35 | -1.86 | -1.69 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《莱伯泰科（688056.SH）：研发不 断夯实，新行业拓展初显成效》， 2024.4.29 2.《莱伯泰科（688056.SH）：营收稳 定增长，多因素致毛利率短期承压，夯 实研发实力蓄力长期发展》，20 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 贝 泰 妮(300957.SZ) 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） 所属行业：美容护理/化妆品 当前价格(元)：42.28 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 贝泰妮 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|----------------|--------------| | -71% 2023-08 \n沪深 300 对比 | 2023-12 \n1M | 2024-04 \n2M | 2024-08 \n3M | | 绝对涨幅 (%) | -7.89 | -12.50 | -20.60 | | 相对涨幅 (%) | -4.03 | -7.19 | -11.42 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《贝泰妮：24Q1 扣非+22%、展现拐 点，组织调整或将逐步现成效》， 2024.5.10 2.《贝泰妮：23 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [10] 报告的核心观点 公司业绩大幅增长 - 2024年上半年公司实现营收583.1亿元，同比增长0.19%；归母净利润31.1亿元，同比增长104.85%；扣非归母净利润31.2亿元，同比增长145.43%；基本每股收益0.1242元，同比增长212.06% [6] - 煤电、水电利润总额大幅增长，支撑公司业绩大幅增长 [7] 公司发展新能源业务 - 2024年上半年公司清洁能源新增装机容量973.898兆瓦，其中风电新增564.32兆瓦、光伏新增408.338兆瓦，公司低碳清洁能源装机占比进一步提升至38.80% [9] - 公司在建及核准项目充足，随着未来公司在建及核准项目投运，为公司业绩增长提供有力支撑 [9] 公司盈利预测 - 预计公司2024年-2026年的收入分别为1281.68亿元、1330.33亿元、1391.45亿元，增速分别为4.7%、3.8%、4.6%，归母净利润分别为40.06亿元、44.49亿元、57.08亿元，增速分别为193.4%、11.1%、28.3% [10] 公司财务数据总结 - 2024年公司营业收入预计为1,281.68亿元，同比增长4.7% [12] - 2024年公司归母净利润预计为40.06亿元，同比增长193.4% [12] - 2024年公司毛利率预计为18.4%，较2023年的11.7%有大幅提升 [12] - 2024年公司净资产收益率预计为4.9%，较2023年的1.9%有较大提升 [12]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 旗滨集团(601636.SH) 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） 所属行业：建筑材料/玻璃玻纤 当前价格(元)：5.20 | --- | |------------------------------| | 证券分析师 | | 闫广 | | 资格编号：S0120521060002 | | 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn | 市场表现 旗滨集团 沪深300 -43% -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -13.76 | -16.26 | -31.35 | | 相对涨幅(%) | -10.16 | -11.41 | -21.75 | 资料来源：德邦证券研究所，聚源数据 相关研究 1.《旗滨集团（601636.SH）：Q1 业绩 高增 ...

报告评级 - 报告给予传音控股"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营收345.58亿元,同比增长38.07%;实现归母净利润28.52亿元,同比增长35.71% [9] - 2024年Q2公司实现单季度营收171.15亿元,同比增长8.63%;实现单季度归母净利润12.26亿元,同比下滑22.31% [9] - 公司上半年分季度业绩呈现前高后低分布,主要受季节性因素和渠道库存等因素影响,上半年业绩整体符合预期 [10] - 公司2024年H1经营性毛利率约为22.31%,较2024年Q1的22.15%环比略有回升 [10] - 公司持续开拓非洲和新兴市场,通过AI技术提升渠道流转效率和渠道模式创新,为用户提供更加丰富的优质产品矩阵,进而持续提升用户粘性,加固品牌护城河 [11] - 公司在全球手机市场的占有率为14.4%,在全球手机品牌厂商中排名第二;在非洲智能机市场的占有率超过40%,持续排名第一 [11] - 公司持续增强AIoT本地用户体验,逐步构建以AI为驱动的智能设备生态系统并进一步构建完整的互联互通能力,逐步形成扩品类业务的智能生态 [11] - 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利15元(含税),合计拟派发现金红利16.94亿元,占公司2024年半年度归母净利润的59.39% [12] 财务数据总结 - 2024年营业收入预测为739.41亿元,同比增长18.7% [13] - 2024年归母净利润预测为60.82亿元,同比增长9.8% [13] - 2024年毛利率预测为22.9% [15] - 2024年净资产收益率预测为26.7% [15] 投资建议 - 公司深耕新兴市场,有望通过区域拓展、产品结构升级、技术研发和产品体验优化,不断提升全球市场份额,长期成长动能充足 [13] - 维持"买入"评级 [13] 风险提示 - 原材料价格波动风险 [13] - 行业竞争加剧风险 [13] - 汇率波动风险 [13]