桂林三金药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024030 | --- | --- | --- | |-------------------------|-----------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □ 新闻发布会 □ 现场参观 | ...

公司经营情况 - 上半年主要经营指标较去年同期降幅大幅收窄,并且有持续收窄的趋势[2] - 三金片和西瓜霜等产品在销售进度上受到一定阻碍,公司采取了针对性应对措施,如对渠道价格进行梳理、对相关产品品规进行调整、加大销售力度等,效果逐步显现[2] - 二季度三金片的销量逐步赶上,西瓜霜系列销量也慢慢得到恢复[2] - 下半年公司将继续坚定不移的落实相关政策,积极采取各种措施,努力完成年初既定目标[2] 销售费用管控 - 近年来公司对销售费用投放使用把控较为严格,呈现出愈加精准化,有侧重的投放趋势[2] - 目前公司销售费用投放使用重点向二、三线品种倾斜,并根据产品的销售进度和市场变化做出相应调整,总体销售费用和公司的销售收入相匹配,不会有很大变化[2] 员工激励 - 公司第一期员工持股计划为提高员工凝聚力和整体竞争力、调动员工积极性和创造性起到了较好作用[2] - 公司将积极总结本次员工持股计划经验和不足,不断完善绩效考核机制,提升激励效果[2] - 未来公司将根据阶段发展实际情况,结合各项考核激励机制,择机选择合适的激励方案[2]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年Q2公司实现营业收入5.86亿元,同比增长22.5%;实现归母净利润2.01亿元,同比减少4.5% [2] - 公司二季度营收和利润都分别是历史第二高水平,仅次于23年疫情初刚放开时期 [2] - 销售毛利率/净利率分别为75.13%/34.30%,同比分别+4.25/-9.68 pct [2] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为23.28%/6.45%/7.84%/0.04%,同比分别+4.08/-2.25/+9.76/+1.34 pct [2] - 公司上半年费用率较去年同期提高5.72 pct,系根据实际需要进行的投放节奏调节 [2] 分主体业绩表现 - 母公司上半年分别实现营收/净利润9.34/3.86亿元,同比分别减少8.3%/15.6% [2] - 湖南三金分别实现营收/净利润7367/974万元,同比分别减少9.6%/27.8% [2] - 上海三金分别实现营收/净利润661/-9604万元,同比分别减少64.8%/少亏853万元 [2] 公司未来业绩预期 - 维持全年业绩预期,高分红政策有望延续,按照80%分红比例测算,当前股价对应股息率达到4.8% [2] - 预计三季报将有望看到恢复增长,全年业绩将在各季度较均衡地体现 [2] - 生物药板块减亏进入深水区,上半年减亏幅度有限,在BC011研发进度取得重要进展的情况下,预计后续投入将保持一定力度 [2] 分主要目录进行总结 财务指标 - 2024-2026年EPS分别为0.80、0.90、1.02元/股,对应PE分别为16.5x、14.8x、13.0x [7] - 2024-2026年营业收入分别为23.56亿元、25.45亿元、27.74亿元,同比增长8.5%、8.0%、9.0% [1] - 2024-2026年归母净利润分别为4.71亿元、5.25亿元、5.99亿元,同比增长11.8%、11.5%、14.0% [1] - 2024-2026年ROE分别为15.1%、15.4%、15.9% [1] 行业地位 - 公司作为老牌中药企业,坐拥西瓜霜系列和三金片系列两大家喻户晓的中药产品 [7] - 核心产品基础稳固,市场份额突出,业绩占比高,有望持续受益于后疫情时代人们对咽喉保健的重视以及老龄化趋势 [7] - 公司多个二线产品达到准亿级规模,后续有的放矢地叠加销售资源有助于加快其"从1到10"的增长过程,组成第二增长曲线 [7] 风险提示 - 行业政策风险、减亏控费效果不及预期、竞争加剧风险、原材料价格波动 [7]

桂林三金药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024027 | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

桂林三金药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024028 | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

桂林三金药业股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人邹洵、主管会计工作负责人谢元钢及会计机构负责人(会计主 管人员)曾杰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 | --- | |---------------------------------------------------------------------| | 可能存在行业政策变动、产品价格下降、产品相对集中、市场竞争加剧、 | | 原辅材料价格波动等风险，敬请广大投资者注意投资风险。详情请见本报告 | | "第三节 十、公司面临的风险和应对措施"中相关描述，请投资者注意阅读。 | 公司计划不派发现金红利，不送红股 ...

公司大健康业务布局 - 大健康是公司一体两翼战略的重要组成部分,市场特点和医药有所不同,产品市场周期较短,利润率较低,但总体规模在发展[1] - 除了目前的日化和保健品,公司还计划在养老板块进行轻资产布局,并开发特医食品如营养粉、蛋白质粉等[1] 公司产品结构 - 公司以OTC为主,处方为辅,OTC占比约8成,处方占2成[2] - 公司一线品种西瓜霜系列和三金片系列占销售收入接近8成,仍有提升潜力,未来公司将争取扩大在医院端的销量[3] 原材料成本管控 - 原材料上涨对中药企业影响较大,但公司两大产品原材料可控,如三金片使用广西地产药材,西瓜霜原料自产,能够较好控制成本[4][5] 生物制药业务 - 生物制药是公司一体两翼战略的重要组成部分,目前行业遇冷,公司会控制成本、优化人员,尽量减少亏损,并积极寻求合作伙伴[6] 分红政策 - 公司一直保持稳定的现金分红政策,除非有特殊资金需求,分红政策不会发生变化[7] 院内市场开拓 - 公司稳扎稳打,规范经营,积累各项成果和经验,如开展产品上市后再研究、进入专家共识和临床用药指南等,为院内销售增长奠定基础[8]

公司业绩 - 公司2022年净收入为21.7亿，同比增长10.81%[2] - 归属于上市公司的净利润为4.21亿，同比增长27.85%[2] - 扣除费用后的净利润为3.8亿，同比增长71.92%[2] 产品销售 - 一线产品销售占据公司销售的80%，其中西瓜霜系列去年销售突破了9亿[4] - 二线产品中，宣云林系列已经过亿，隔节定产胶囊销售接近5亿[4] 公司战略 - 公司战略目标是实现百年百亿的发展梦想[7] - 公司稳定保持在中药行业口腔咽喉泌尿系统领域的领先地位[7] - 公司获得了国家知识产权示范企业和商务部认定的中华老字号荣誉[7] - 公司将继续以中药为核心，制药业为主体，大健康和生物药为两翼的发展方向[8] 研发和产品 - 公司在研发方面将重点关注经典名方的二次开发、迭代更新以及基药、创新药的研究[9] - 公司近两年陆续推出了新产品，如树烟青喷雾剂和三菁颗粒，针对医院内市场发展[11] 财务和股权 - 公司销售费用率相对较低，约为30%左右[10] - 公司对员工持股计划进行考核，将对第二期解禁的股份进行兑现[12] - 公司连续多年实施分红，最近三年的分红超过了年均净利润的122%[14] 市场和竞争 - 公司在生物药板块培育阶段，控制研发成本并寻找更多业务机会[15] - 公司在三晶片和西瓜霜产品的市场竞争中，适应症细分和临床研究是重要策略，拓展空间在于维持市场占有率和加大投入[21] - 公司产品在竞品方面通过细分适应症和不同剂型区分，提高竞争力，注重安全有效性和消费者教育，有信心在市场拓展中取得成功[24]

公司业绩 - 公司2022年净收入为21.7亿，同比增长10.81%[2] - 归属于上市公司的净利润为4.21亿，同比增长27.85%[2] - 扣非净利润为3.8亿，同比增长71.92%[2] 产品销售 - 一线产品销售占公司销售额的80%，其中三晶片系列接近7亿，西瓜霜系列突破9亿[4] - 隔节定产胶囊去年销售8千万，今年四月份已接近5千万[5] 公司战略 - 公司战略目标是一线产品过亿后维持稳定增长，二线产品过亿后发展至3-5亿，三线产品发展至5000万[6] - 公司将继续以中药为核心，制药业为主体，大健康和生物药为两翼的发展方向[8] 市场形势 - 公司在医药卫生体制改革和医保目录调整等政策下，面临医保控费压力，尤其影响院内销售企业[9] - 公司在医药改革政策影响下，积极应对市场降价趋势，保持销售费用率相对较低[10] 研发和营销 - 公司在研发方面持续优化管线和结构，降低成本，寻找业务拓展机会[14] - 公司营销方面进行价值营销模式调整，对渠道和政策进行梳理，保证产品发展[15]

业绩总结 - 公司在2023年的年报中显示，收入为21.7亿，同比增长10.81%[1] - 公司的主要产品线包括三晶片系列和西瓜霜系列，其中西瓜霜系列去年销售额突破了9亿[3] - 公司连续多次分红，现金红利率超过了近三年的年均净利润122%[13] - 公司力争实现收入两位数增长，利润目标15%[28] 未来展望 - 公司的发展战略是以中药为核心，制药液为主体，大健康和生物药为两翼，目标是发展成为百年三金百亿三金[6] - 公司在医保控费的环境下，积极应对政策影响，保持平稳增长[9] - 公司计划加大对三四线城市的覆盖和推广，提升销售[23] 新产品和新技术研发 - 公司在研发方面有三个经典名方在研究，同时也在进行三金片系列和西瓜双系列的研究和更新[8] - 公司在生物药板块控制研发成本，寻找业务拓展机会，保持存活并在机会合适时发展[14] - 公司研发费用持平，重点投入生物药和中药研发，临床研究项目增加[26] 市场扩张和并购 - 公司重点发展一线品种市场，提升市场占有率和产品销售[10] - 公司加大中端销售政策投入，拉动实质性销售，优化产品结构和人员配置[12] - 公司在三金片和西瓜霜系列产品的市场格局和增长空间上有考虑[22]