桂林三金药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024027 | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

桂林三金药业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024028 | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

桂林三金药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 桂林三金药业股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 桂林三金药业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人邹洵、主管会计工作负责人谢元钢及会计机构负责人(会计主 管人员)曾杰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 | --- | |---------------------------------------------------------------------| | | | 可能存在行业政策变动、产品价格下降、产品相对集中、市场竞争加剧、 | | 原辅材料价格波动等风险，敬请广大投资者注意投资风险。详情请见本报告 ...

公司大健康业务布局 - 大健康是公司一体两翼战略的重要组成部分,市场特点和医药有所不同,产品市场周期较短,利润率较低,但总体规模在发展[1] - 除了目前的日化和保健品,公司还计划在养老板块进行轻资产布局,并开发特医食品如营养粉、蛋白质粉等[1] 公司产品结构 - 公司以OTC为主,处方为辅,OTC占比约8成,处方占2成[2] - 公司一线品种西瓜霜系列和三金片系列占销售收入接近8成,仍有提升潜力,未来公司将争取扩大在医院端的销量[3] 原材料成本管控 - 原材料上涨对中药企业影响较大,但公司两大产品原材料可控,如三金片使用广西地产药材,西瓜霜原料自产,能够较好控制成本[4][5] 生物制药业务 - 生物制药是公司一体两翼战略的重要组成部分,目前行业遇冷,公司会控制成本、优化人员,尽量减少亏损,并积极寻求合作伙伴[6] 分红政策 - 公司一直保持稳定的现金分红政策,除非有特殊资金需求,分红政策不会发生变化[7] 院内市场开拓 - 公司稳扎稳打,规范经营,积累各项成果和经验,如开展产品上市后再研究、进入专家共识和临床用药指南等,为院内销售增长奠定基础[8]

公司业绩 - 公司2022年净收入为21.7亿，同比增长10.81%[2] - 归属于上市公司的净利润为4.21亿，同比增长27.85%[2] - 扣除费用后的净利润为3.8亿，同比增长71.92%[2] 产品销售 - 一线产品销售占据公司销售的80%，其中西瓜霜系列去年销售突破了9亿[4] - 二线产品中，宣云林系列已经过亿，隔节定产胶囊销售接近5亿[4] 公司战略 - 公司战略目标是实现百年百亿的发展梦想[7] - 公司稳定保持在中药行业口腔咽喉泌尿系统领域的领先地位[7] - 公司获得了国家知识产权示范企业和商务部认定的中华老字号荣誉[7] - 公司将继续以中药为核心，制药业为主体，大健康和生物药为两翼的发展方向[8] 研发和产品 - 公司在研发方面将重点关注经典名方的二次开发、迭代更新以及基药、创新药的研究[9] - 公司近两年陆续推出了新产品，如树烟青喷雾剂和三菁颗粒，针对医院内市场发展[11] 财务和股权 - 公司销售费用率相对较低，约为30%左右[10] - 公司对员工持股计划进行考核，将对第二期解禁的股份进行兑现[12] - 公司连续多年实施分红，最近三年的分红超过了年均净利润的122%[14] 市场和竞争 - 公司在生物药板块培育阶段，控制研发成本并寻找更多业务机会[15] - 公司在三晶片和西瓜霜产品的市场竞争中，适应症细分和临床研究是重要策略，拓展空间在于维持市场占有率和加大投入[21] - 公司产品在竞品方面通过细分适应症和不同剂型区分，提高竞争力，注重安全有效性和消费者教育，有信心在市场拓展中取得成功[24]

公司业绩 - 公司2022年净收入为21.7亿，同比增长10.81%[2] - 归属于上市公司的净利润为4.21亿，同比增长27.85%[2] - 扣非净利润为3.8亿，同比增长71.92%[2] 产品销售 - 一线产品销售占公司销售额的80%，其中三晶片系列接近7亿，西瓜霜系列突破9亿[4] - 隔节定产胶囊去年销售8千万，今年四月份已接近5千万[5] 公司战略 - 公司战略目标是一线产品过亿后维持稳定增长，二线产品过亿后发展至3-5亿，三线产品发展至5000万[6] - 公司将继续以中药为核心，制药业为主体，大健康和生物药为两翼的发展方向[8] 市场形势 - 公司在医药卫生体制改革和医保目录调整等政策下，面临医保控费压力，尤其影响院内销售企业[9] - 公司在医药改革政策影响下，积极应对市场降价趋势，保持销售费用率相对较低[10] 研发和营销 - 公司在研发方面持续优化管线和结构，降低成本，寻找业务拓展机会[14] - 公司营销方面进行价值营销模式调整，对渠道和政策进行梳理，保证产品发展[15]

业绩总结 - 公司在2023年的年报中显示，收入为21.7亿，同比增长10.81%[1] - 公司的主要产品线包括三晶片系列和西瓜霜系列，其中西瓜霜系列去年销售额突破了9亿[3] - 公司连续多次分红，现金红利率超过了近三年的年均净利润122%[13] - 公司力争实现收入两位数增长，利润目标15%[28] 未来展望 - 公司的发展战略是以中药为核心，制药液为主体，大健康和生物药为两翼，目标是发展成为百年三金百亿三金[6] - 公司在医保控费的环境下，积极应对政策影响，保持平稳增长[9] - 公司计划加大对三四线城市的覆盖和推广，提升销售[23] 新产品和新技术研发 - 公司在研发方面有三个经典名方在研究，同时也在进行三金片系列和西瓜双系列的研究和更新[8] - 公司在生物药板块控制研发成本，寻找业务拓展机会，保持存活并在机会合适时发展[14] - 公司研发费用持平，重点投入生物药和中药研发，临床研究项目增加[26] 市场扩张和并购 - 公司重点发展一线品种市场，提升市场占有率和产品销售[10] - 公司加大中端销售政策投入，拉动实质性销售，优化产品结构和人员配置[12] - 公司在三金片和西瓜霜系列产品的市场格局和增长空间上有考虑[22]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"投资评级[10] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司实现营业收入21.72亿元，同比增长10.81%；归母净利润4.21亿元，同比增长27.85%；扣非归母净利润3.82亿元，同比增长71.92%[1][2] - 2024年第一季度公司收入为4.83亿元，同比下降32.59%；归母净利润为1.00亿元，同比下降40.90%；扣非归母净利润为0.88亿元，同比下降46.57%[2][9] - 2023年全年公司毛利率为73.00%，同比提升2.02个百分点；期间费用率49.01%，同比下降2.78个百分点；经营性现金流净额为5.49亿元，同比增长3.89%[3][4] 公司业务发展 - 公司在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面已处于行业领先地位，主要产品如桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片等在细分市场占有率较高[6] - 生物制药业务稳步发展，宝船生物和白帆生物CDMO项目进展顺利，公司保持较高的研发投入[7] 未来发展展望 - 预计公司2024-2026年收入分别为23.9/26.3/29.0亿元，同比增长10.0%/10.3%/10.2%；归母净利润分别为5.0/5.8/6.7亿元，同比增长19.6%/15.6%/15.1%[10] 风险提示 - 业绩增长不及预期 - 生物药CDMO业务订单和产能不及预测[11]

业绩总结 - 桂林三金2023年度实现营业收入21.72亿元，同比增长10.8%[1] - 公司2024Q1实现营业收入4.83亿元，同比减少32.6%[1] - 公司2023年度利润分配预案显示将进行现金分红1.76亿元，占归母净利润的41.8%[2] - 公司截至2024Q1，货币资金余额为9.33亿元，有充足的现金保证公司的日常运营[3] 未来展望 - 公司作为老牌中药企业，核心产品基础稳固，市场份额突出，有望持续受益于后疫情时代人们对咽喉保健的重视[5] - 公司长期低姿态经营，多个方向均有改进升级空间，预测2024-2026年EPS分别为0.80、0.89、1.02元/股[5] 市场扩张和并购 - 公司在2026年预计营业收入将达到2774百万元，较2022年增长约41.6%[8] - 公司预计2026年每股收益将达到1.02元，较2022年增长约82.1%[8] - 营业利润率预计在2026年达到14.6%，较2022年增长约257.9%[8] - 公司资产负债率在2026年预计将降至21.0%，较2022年下降约27.6%[8] - ROE预计在2026年达到15.9%，较2022年增长约35.9%[8]

财务数据 - 公司2023年实现营收21.7亿元，同比增长10.8%[3] - 公司2023年实现利润总额5.18亿元，同比增长16.16%[3] - 公司2023年实现归属上市公司净利润4.21亿元，同比增长27.85%[3] - 公司2024年目标制定为营收两位数增长，力争实现15%左右利润增长[5] 产品和市场 - 公司的桂林西瓜霜及系列产品获得国家地理标志产品专用标志[6] - 公司销售结构构成在不同省份有很大不同，有些省份销售占比高达80%，有些不到40%[9] - 公司在大健康领域的投入风险较高，目前主要精力仍放在药业领域，逐步培育大健康业务[13] 市场策略 - 公司在2023年受到国家政策影响，控制发货节奏以保持产品价格相对统一[8] - 公司在销售节奏上保证产品按照合理价格铺货，避免被动降价[8] - 公司在过去几年中不断加大对中端产品的促销推广活动，尤其是在具有发展潜力的产品上投入更多，如西瓜双子系列广告[17] 品牌发展 - 公司在大学里举办的嘉年华活动和跨界推广效果显著，西瓜庄系列去年销量增长超过30%[25] - 公司每年投入300多万用于健康科普推广，取得了良好效果[25] - 公司战略是做强质量，做优放在第一位，不会过度扩大规模以降低利润[50]