买入（维持） 所属行业：医药生物/医疗器械 当前价格(元)：32.65 | --- | |----------------------------| | 证券分析师 | | 周新明 | | 资格编号：S0120524060001 | | 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn | 市场表现 鱼跃医疗 沪深300 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 34% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -13.19 | -13.16 | -16.17 | | 相对涨幅(%) | -9.59 | -8.10 | -7.23 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《——鱼跃医疗 2023 年三季报点评 -鱼跃医疗(002223.SZ)：盈利能力持续 优化，CGM 新品上市带动糖尿病护理 高速增长》，2023.11.10 2.《——鱼跃医疗 23 年半年报点评-鱼 ...

买入（维持） 所属行业：医药生物/医疗器械 当前价格(元)：32.65 | --- | |----------------------------| | 证券分析师 | | 周新明 | | 资格编号：S0120524060001 | | 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn | 市场表现 鱼跃医疗 沪深300 -26% -17% -9% 0% 9% 17% 26% 34% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -13.19 | -13.16 | -16.17 | | 相对涨幅(%) | -9.59 | -8.10 | -7.23 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《——鱼跃医疗 2023 年三季报点评 -鱼跃医疗(002223.SZ)：盈利能力持续 优化，CGM 新品上市带动糖尿病护理 高速增长》，2023.11.10 2.《——鱼跃医疗 23 年半年报点评-鱼 ...

报告投资评级 - 报告给出"买入(维持)"的投资评级[2] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收43.22亿元,同比+17.26%;实现归母净利润4.73亿元,同比+28.33%;实现扣非归母净利润4.53亿元,同比+32.85%[10] - 公司持续通过精细化管理、流程优化及采购降本,从而持续优化成本结构,提升毛利率水平,确保企业的盈利能力不断增强[11] - 公司新能源汽车齿轮业务较上年同期营业收入增长40.31%,市场占有率进一步提升;乘用车齿轮/商用车齿轮/民生齿轮业务毛利率分别为23.40%/26.25%/18.93%,同比分别为+3.08pct/+1.39pct/+1.53pct[12] - 机器人方面,子公司环动科技提供涵盖3—1000KG负载范围的机器人解决方案;民生齿轮方面,公司深入发展智能执行机构技术,推动产品在扫地机、智能汽车、无人机、eBike等智能终端领域的广泛应用[13] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.7/13.4/15.8亿元,对应当前股价PE为14.8/11.9/10.09倍[14] - 2024H1公司实现毛利率22.75%,同比+1.58pct;实现净利率11.35%,同比+0.95pct[11] - 公司乘用车齿轮/商用车齿轮/智能执行机构(民生齿轮)/减速器及其他业务营收分别为23.63/4.60/2.80/2.57亿元,同比分别为+28.54%/+3.81%/+82.17%/-18.50%[12]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司主动压降风险致收入下滑,但毛利率有所提升 [11] - 费用率增长较多,但回款状况明显改善 [12] - 防水行业持续加速出清,防水新规保障行业健康发展 [13] - 考虑到当前地产磨底带来的需求承压,公司已在降本控费提质增效等方面取得一定进展,体现为上半年盈利能力已有所改善 [14] 财务数据总结 - 24H1公司实现营业收入约34.71亿元,同比-19.96%;实现归母净利润约0.94亿元,同比+54.90%;实现扣非归母净利润约0.42亿元,同比-21.90% [10] - 24H1公司毛利率约为23.45%,同比+2.71pct;24Q2公司毛利率约为23.17%,同比+2.42pct [11] - 24H1公司费用率约17.32%,同比+2.31pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.93%/4.37%/3.49%/1.52% [12] - 24H1公司经营活动产生的现金流量净额为-14.31亿元,但公司持续加强回款力度,收现比达到92.50%,同比+9.99pct [12] - 预测公司24-26年归母净利润分别为2.62、4.31和6.23亿元 [14]

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中复神鹰(688295.SH) 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） 所属行业：基础化工/化学纤维 当前价格(元)：16.88 证券分析师 闫广 资格编号：S0120521060002 邮箱：yanguang＠tebon.com.cn 王逸枫 资格编号：S0120524010004 邮箱：wangyf6＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 中复神鹰 沪深300 -57% -46% -34% -23% -11% 0% 11% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -7.71 | -17.34 | -34.67 | | 相对涨幅(%) | -4.11 | -12.48 | -25.07 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《中复神鹰（688295.SH）：24Q1 需 求疲软公司低价走量，价 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 24H1 公司业绩超预期,营业收入50.01亿元/+37.90%,归母净利润7.02亿/+40.48% [6] - 公司主品牌珀莱雅营收39.81亿/+37.67%,大单品系列持续推新,天猫平台精华品类和面霜品类双料第一 [6] - 子品牌悦芙媞、OR也实现高增长,新品表现良好 [8] - 预计24-26年公司营收和净利润将持续增长,维持"买入"评级 [8] 公司经营情况总结 - 24H1公司营业收入50.01亿元/+37.90%,主要由线上渠道推动,毛利率69.82%/-0.69pcts,归母净利润7.02亿/+40.48% [6] - 24Q2公司营业收入28.20亿/+40.59%,归母净利润3.99亿/+36.84% [6] - 公司主品牌珀莱雅大单品系列持续推新,天猫平台精华品类和面霜品类双料第一 [6] - 子品牌悦芙媞、OR也实现高增长,新品表现良好 [8] - 预计24-26年公司营收和净利润将持续增长 [8] 财务数据总结 - 2023年营业收入88.05亿元,同比增长39.5% [11] - 2023年净利润11.94亿元,同比增长46.1% [11] - 2023年毛利率69.9%,保持稳定 [11] - 2023年净资产收益率27.4%,保持较高水平 [11] - 预计2024-2026年营收和净利润将持续增长,对应PE为22.01X/18.24X/15.71X [8]

| --- | |-------------------------| | 证券研究报告 | 公司点评 | | 聚光科技(300203.SZ) | | 2024 年 08 月 28 日 | 增持（维持） 所属行业：环保/环保设备Ⅱ 当前价格(元)：10.87 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 卢璇 资格编号：S0120524050004 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 联系人 市场表现 聚光科技 沪深300 -57% -43% -29% -14% 0% 14% 29% 43% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|-------|-------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -7.49 | 9.25 | -4.48 | | 相对涨幅(%) | -3.89 | 14.10 | 5.12 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《聚光科技（30020 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 铜陵有色(000630.SZ) 2024 年 08 月 28 日 买入（维持） 所属行业：有色金属/工业金属 当前价格(元)：3.05 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 谷瑜 资格编号：S0120524080002 邮箱：guyu5＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 铜陵有色 沪深300 -20% 0% 20% 40% 2023-08 2023-12 2024-04 2024-08 | --- | --- | --- | --- | |-------------|-------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -0.97 | -13.11 | -22.50 | | 相对涨幅(%) | 2.63 | -8.25 | -12.90 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《铜行业跟踪：24Q2 铜价创新高， Q3TC 骤 降 ， 供 需 持 续 紧 张 》， 2024.7.11 2.《 ...

买入（维持） 所属行业：公用事业/燃气Ⅱ 当前价格(元)：9.44 证券分析师 郭雪 资格编号：S0120522120001 邮箱：guoxue＠tebon.com.cn 卢璇 资格编号：S0120524050004 邮箱：luxuan＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 中泰股份 沪深300 -34% -26% -17% -9% 0% 9% 17% 2023-08 2023-12 2024-04 | --- | --- | --- | --- | |-------------|--------|--------|--------| | 沪深300对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅(%) | -11.78 | -18.76 | -26.71 | | 相对涨幅(%) | -8.73 | -13.73 | -18.49 | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《中泰股份（300435.SZ）：海外市 场景气度持续，看好全年业绩增长》， 2024.4.24 2.《中泰股份（300435.SZ）：设备业 务归母净利润同比高增 85%，新签订 单创历史新高》，2024.4.17 3 ...

报告评级 - 报告给予永泰能源"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业总收入145.12亿元，同比+3.8%；归母净利润11.89亿元，同比+17.45% [10] - 煤炭业务Q2产销环比上升，商品煤吨煤售价下降但成本也有所下降 [11] - 电力业务量价齐升，成本下降显著，上半年电力业务毛利为13.6亿元，同比增加167.6% [12] - 公司拟以发行价1.29元/股，交易对价不超过3.5亿元购买天悦煤业资产，预计每年可增加净利润1.6亿元以上 [13] - 海则滩煤矿项目将于2026Q2实现第一个工作面投产，2027年投产后当年产煤可达1000万吨，预计可新增净利润约44亿元 [13] 财务数据总结 - 2024-2026年预测归母净利润分别为23.9/27.8/36.2亿元，EPS分别为0.11/0.12/0.16元 [14] - 2024-2026年预测毛利率分别为28.3%/28.6%/30.2%，净资产收益率分别为4.9%/5.4%/6.7% [18] - 2024-2026年预测营业收入增长率分别为4.4%/5.6%/11.3%，净利润增长率分别为5.6%/16.0%/30.3% [18]