报告评级 - 报告给出"买入(维持)"的投资评级 [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入55.13亿元,同比增长13.81%;归母净利润20.06亿元,同比增长20.19% [2] - 2024Q3公司营收、归母净利润同比增速环比Q2显著放缓,公司主动调整节奏,释放报表端压力 [3] - 中高端产品增长主要系洞藏系列引领,公司进一步加大中高档产品布局力度,持续扩大洞藏市场份额 [3] - 安徽省内延续增长,营收占比同比提升,公司省内进一步精耕细作,不断提升网点数量,推动网点提质升级 [3] - 公司盈利能力有所优化,毛利率同比提升,费用率略有提升,主要系Q3加大营销费用投入 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为75.52/84.49/93.97亿元,归母净利润分别为25.91/29.30/32.85亿元,EPS分别为3.24/3.66/4.11元 [7] - 对应PE分别为19/16/15倍 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[2] 报告的核心观点 - 中国医疗设备需求市场蓄势待发,设备更新政策有望落地[3] - 公司持续加大研发投入,彩超和血管内超声获评优秀国产医疗设备产品[3] - 受政策影响,公司短期收入端承压,预计2024-2026年营业收入和归母净利润将有所下滑,但长期看好公司在内镜领域市占率的提升[3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入13.98亿元(同比-4.74%),归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元(同比-66.01%)[2] - 预计2024-2026年公司营业收入为21.26、25.97、31.93亿元,归母净利润为2.53、4.66、6.27亿元,对应PE为61、33、25x[6] - 公司2024年前三季度研发费用为3.38亿元(同比+28.33%),占比达24.20%[3]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级(维持)。[2] 报告的核心观点 1) 2024年第三季度公司营收7.91亿元,同比下降3.94%,环比增长8.28%;归母净利润3.53亿元,同比下降16.18%,环比下降3.34%。[3][4] 2) 2024年前三季度公司实现营收22.18亿元,同比下降2.15%;归母净利润10.71亿元,同比下降1.29%。[4] 3) 《王者征途》小游戏2024年7-9月稳居小游戏畅销榜前列,10月24日上线APP版本,目前仍处于爬坡期。[5] 4) 《原始征途》小游戏版本进入推广期,进入微信小游戏畅销榜前23名。[5] 5) 《球球大作战》2024年第三季度iOS畅销榜平均排名69,环比稳定,同比提升。[5] 6) 预计公司2024-2026年营收和净利润将持续增长,维持"买入"评级。[7] 财务数据总结 1) 2024年第三季度毛利率89.81%,同比增加0.22个百分点;销售/管理/研发费用率分别为35.24%/6.28%/23.88%,同比分别增加7.49/1.98/1.68个百分点。[4] 2) 2024年前三季度毛利率88.92%,同比增加3.44个百分点;销售/管理/研发费用率分别为31.92%/6.26%/23.48%,同比分别增加15.45/0.63/0.66个百分点。[4] 3) 预计公司2024-2026年营业收入分别为32.93/36.39/39.26亿元,归母净利润分别为14.56/16.54/18.14亿元,EPS分别为0.75/0.86/0.94元。[8]

报告公司投资评级 报告给予百润股份"买入"评级(维持)。[1] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度实现营业收入23.86亿元,同比下降2.88%;归母净利润5.74亿元,同比下降13.67%。主要受到宏观需求疲弱和夏季降雨偏多的影响,预调酒收入短期承压。[1][2][3] 2) 但公司毛利率持续提升,2024Q3同比增加1.34个百分点至70.18%,主要受益于生产成本下降和运输费用下降。费用端公司加大市场投入,销售费用率同比上升3.14个百分点。[3] 3) 公司预计于11月19日发布首款崃州威士忌新品,国内威士忌行业长期被高价海外品牌主导,但近年国产威士忌产能已超过进口量,公司在渠道建设、价值体系、消费者培育等方面充分探索,未来有望形成新的业绩增长极。[2][4] 4) 预测2024-2026年公司营业收入分别为33/40/47亿元,同比增长1%/21%/18%;归母净利润分别为7.21/8.89/10.77亿元,同比-11%/+23%/+21%。维持"买入"评级。[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 - 钛白粉价格有所拖累,但2024Q3盈利环比仍维持增长 [6] - 钛精矿价格持续坚挺,公司多渠道提升钛矿资源储备 [6][7] - 公司前三季度股利支付率达83.65%,兼顾股东回报与公司长期发展 [9] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长,公司是全球钛白粉龙头,看好其成长性 [11][21] 报告分类总结 公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入208.85亿元,同比增长2.97%;实现归属于上市公司股东的净利润25.64亿元,同比增长19.68% [5] - 2024Q3公司实现营收70.81亿元,同比+0.85%,环比+8.77%;实现归母净利润8.42亿元,同比-4.29%,环比+9.33% [5] - 公司销售毛利率26.59%,同比增加0.51个百分点;销售净利率12.25%,同比增加1.26个百分点 [5] 产品价格及成本情况 - 2024年四季度以来,钛精矿价格仍维持高位,均价为2159元/吨,较2024Q3均值+23元/吨,较2023Q4均值+137元/吨 [8] - 2024年四季度以来,钛白粉均价为15034元/吨,环比-371元/吨,同比-1336元/吨;钛白粉平均价差8467元/吨,同比-2017元/吨,环比-197元/吨 [8] 资源储备及战略布局 - 公司多渠道提升钛矿资源储备,包括与四川资源集团签订战略合作框架协议,以及子公司竞拍获得探矿权,有利于增强公司核心竞争力 [7] - 公司控股股东、实际控制人承诺18个月内不减持公司股票,展现对公司未来发展的信心 [10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现收入5.85亿元(yoy+46%)、归母净利润1.43亿元(yoy+164%)、扣非归母净利润8066万元(yoy+78%)[1][5] - 公司盈利能力维持稳定,2024年前三季度毛利率为35.32%(同比+2.71pct)、净利润率为25.2%、扣非净利润率为13.8%(同比+2.48pct)[5] - 公司2024-2026年营业收入和归母净利润预计将分别达到11.9/15.5/17.8亿元和2.12/2.28/2.90亿元,同比增速为135%/8%/27%[7][8] - 公司持续保持竞争优势,业绩实现高增长,维持"买入"评级[7] 公司投资亮点 1. 外延并购: - 2024年2月完成对福建紫金药剂的并购,实现投资收益6231万元,并购带来商誉增加1.65亿元[4] - 紫金药剂2023年实现净利润1748万元,2024H1实现净利润1509万元,有望带动公司2024年收入和利润增长[4] 2. 收入结构持续性更强: - 2023年综合解决方案收入增速达88.03%,部分项目转换为运营收入,将带动2024年运营收入增长[4] 3. 研发创新和重大工程进展: - 公司研发持续推进,2024年实现某铜矿山淋溶水铜回收现场中试实验,获得高纯度铜板样品[4] - 紫金西藏巨龙二期项目全面开启建设,二期达产后矿产铜产量将从2023年15.4万吨提高到30-35万吨[4][6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入29.94亿元,同比增长8.75%;实现归母净利润3.64亿元,同比增长25.97% [2] - 2024年第三季度,公司营业收入10.06亿元,同比下降3.96%,环比下降3.23%;归母净利润1.23亿元,同比增长28.88%,环比下降20.98% [3] - 公司主要产品价格环比有所提升,各项原材料采购价折算至单吨产品后基本持平,带来产品价差环比小幅走阔 [3] - 公司重庆基地三季度因受装置技改影响,产能未能充分发挥,销售收入的收缩在一定程度上影响了公司规模效益的释放 [3] 行业及公司发展前景 - 预计至2026年,全球铬盐有望迎来年均5%以上的增速 [4] - 公司重庆基地技改搬迁完成后,实际铬盐产能有望提高至35万吨/年以上,行业领先地位得到进一步巩固加强 [4][5] - 公司充分利用行业供需格局的结构性变化,产品线延伸至金属铬,在铬盐景气周期中有望实现业绩高增 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为42.01、44.97、50.01亿元,归母净利润分别为5.01、5.43、6.53亿元 [5][6] - 公司2024-2026年预测PE分别为13、12、10倍 [5] - 公司2024-2026年ROE分别为17%、18%、21% [6]

报告公司投资评级 - 公司首次覆盖,给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度营业收入63.14亿元(yoy+6.39%)，归母净利润18.38亿元(yoy+2.81%)，扣非归母净利润17.39亿元(yoy-3.64%)。2024年Q3公司营业收入20.62亿元(yoy+1.34%)，归母净利润5.97亿元(yoy+8.82%)，扣非归母净利润6.10亿元(yoy+1.12%)。[2][3] - 公司2024年Q3研发费用率同比提升,毛利率同比下降0.57pct,销售费用率同比下降1.76pct,管理费用率同比提高0.89pct,净利润率同比提高2.05pct。[3] - 公司控股股东发生变更,海尔生物从基立福收购公司20%股权,成为公司实际控制人。海尔生物将支持公司推进"拓浆"和"脱浆"齐步走战略,子公司同路生物血液制品智能化生产基地项目开工。[3] - 我们预计公司2024/2025/2026年收入为86.50亿元/97.61亿元/108.89亿元,对应归母净利润23.13亿元/26.53亿元/29.91亿元,对应PE为21.23X/18.52X/16.42X。[4][7] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司营业收入63.14亿元(yoy+6.39%)，归母净利润18.38亿元(yoy+2.81%)，扣非归母净利润17.39亿元(yoy-3.64%)。[2] - 2024年Q3公司营业收入20.62亿元(yoy+1.34%)，归母净利润5.97亿元(yoy+8.82%)，扣非归母净利润6.10亿元(yoy+1.12%)。[2] - 我们预计公司2024/2025/2026年收入为86.50亿元/97.61亿元/108.89亿元,对应归母净利润23.13亿元/26.53亿元/29.91亿元。[7]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [8] 报告的核心观点 公司经营业绩稳健 - 2024年前三季度,公司实现营业收入189.08亿元,同比+25.38%,实现归母净利润23.75亿元,同比+544.74%,实现扣非归母净利润22.93亿元,同比+1665.81% [3] - 2024年Q3,公司实现营业收入68.17亿元,同比+9.55%,实现归母净利润10.08亿元,同比+368.33%,实现扣非归母净利润9.21亿元,同比+341.01% [3] 盈利能力持续改善 - 2024年前三季度公司实现销售毛利率29.61%,同比+8.33pct,实现销售净利率12.51%,同比+10.12pct [4] - 公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化,产品毛利率逐步恢复,整体业绩显著提升 [4] 高端产品导入及市场份额提升 - 公司推出的1.2um 5000万像素的高端图像传感器OV50H,被广泛应用于国内主流高端智能手机后置主摄传感器方案中,正在逐步替代海外竞争对手同品类产品 [5] - 公司不同像素尺寸的5000万像素系列产品在智能手机主摄应用领域份额增长显著 [5] - 公司车载CIS业务持续受益于汽车智能化、电动化推进,市场份额持续提升 [5] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营收分别为265.46、312.91、369.67亿元,归母净利润分别为29.82、43.19、55.10亿元,EPS分别为2.46、3.56、4.54元,对应PE分别为44X/30X/24X [6] - 公司是全球排名前列的中国半导体设计公司,研发中心与业务网络遍布全球,持续看好公司在高端智能手机市场的持续导入及汽车市场自动驾驶应用的渗透率提升 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 - 公司是国内涤纶长丝龙头企业,未来将着重在优化产品结构、增加产品综合竞争力,看好公司成长性 [13] - 目前聚酯纤维行业供需边际底部改善的阶段,随着国内稳增长政策持续发力,聚酯纤维消费有望持续向好 [13] 公司基本情况 - 公司已形成"PTA—聚酯—纺丝—加弹"产业链一体化和规模化的经营格局,成为全国化纤行业的龙头企业之一 [5] - 截至2023年底,公司涤纶长丝产能达到740万吨,市场占有率超12%,国内民用涤纶长丝行业第二 [5] - 公司将根据市场行情等相关因素调整投产计划,预计未来1-2年每年有1-2套的差别化长丝进行品种、结构改善 [5] - 公司拥有26套熔体直纺生产线,其中24套系2010年后投产,生产效率、生产稳定性、物耗能耗等方面都享有明显优势 [5] 公司业绩预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为636.51、708.54、774.78亿元,归母净利润分别为10.83、14.47、17.11亿元 [13][8] - 对应PE分别为16、12、10倍 [13][8] 行业发展情况 - 截至2023年底,我国涤纶长丝产能4286万吨,同比增长9.98% [4] - 行业CR6产能占全国总产能近7成,大型龙头企业将凭借规模和技术优势持续扩张,行业集中度将逐步提升 [4]