报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][5] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入29.94亿元,同比增长8.75%;实现归母净利润3.64亿元,同比增长25.97% [2] - 2024年第三季度,公司营业收入10.06亿元,同比下降3.96%,环比下降3.23%;归母净利润1.23亿元,同比增长28.88%,环比下降20.98% [3] - 公司主要产品价格环比有所提升,各项原材料采购价折算至单吨产品后基本持平,带来产品价差环比小幅走阔 [3] - 公司重庆基地三季度因受装置技改影响,产能未能充分发挥,销售收入的收缩在一定程度上影响了公司规模效益的释放 [3] 行业及公司发展前景 - 预计至2026年,全球铬盐有望迎来年均5%以上的增速 [4] - 公司重庆基地技改搬迁完成后,实际铬盐产能有望提高至35万吨/年以上,行业领先地位得到进一步巩固加强 [4][5] - 公司充分利用行业供需格局的结构性变化,产品线延伸至金属铬,在铬盐景气周期中有望实现业绩高增 [4] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为42.01、44.97、50.01亿元,归母净利润分别为5.01、5.43、6.53亿元 [5][6] - 公司2024-2026年预测PE分别为13、12、10倍 [5] - 公司2024-2026年ROE分别为17%、18%、21% [6]