报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 - 钛白粉价格有所拖累,但2024Q3盈利环比仍维持增长 [6] - 钛精矿价格持续坚挺,公司多渠道提升钛矿资源储备 [6][7] - 公司前三季度股利支付率达83.65%,兼顾股东回报与公司长期发展 [9] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长,公司是全球钛白粉龙头,看好其成长性 [11][21] 报告分类总结 公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入208.85亿元,同比增长2.97%;实现归属于上市公司股东的净利润25.64亿元,同比增长19.68% [5] - 2024Q3公司实现营收70.81亿元,同比+0.85%,环比+8.77%;实现归母净利润8.42亿元,同比-4.29%,环比+9.33% [5] - 公司销售毛利率26.59%,同比增加0.51个百分点;销售净利率12.25%,同比增加1.26个百分点 [5] 产品价格及成本情况 - 2024年四季度以来,钛精矿价格仍维持高位,均价为2159元/吨,较2024Q3均值+23元/吨,较2023Q4均值+137元/吨 [8] - 2024年四季度以来,钛白粉均价为15034元/吨,环比-371元/吨,同比-1336元/吨;钛白粉平均价差8467元/吨,同比-2017元/吨,环比-197元/吨 [8] 资源储备及战略布局 - 公司多渠道提升钛矿资源储备,包括与四川资源集团签订战略合作框架协议,以及子公司竞拍获得探矿权,有利于增强公司核心竞争力 [7] - 公司控股股东、实际控制人承诺18个月内不减持公司股票,展现对公司未来发展的信心 [10]