报告评级 - 报告给出"买入(维持)"的投资评级 [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入55.13亿元,同比增长13.81%;归母净利润20.06亿元,同比增长20.19% [2] - 2024Q3公司营收、归母净利润同比增速环比Q2显著放缓,公司主动调整节奏,释放报表端压力 [3] - 中高端产品增长主要系洞藏系列引领,公司进一步加大中高档产品布局力度,持续扩大洞藏市场份额 [3] - 安徽省内延续增长,营收占比同比提升,公司省内进一步精耕细作,不断提升网点数量,推动网点提质升级 [3] - 公司盈利能力有所优化,毛利率同比提升,费用率略有提升,主要系Q3加大营销费用投入 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为75.52/84.49/93.97亿元,归母净利润分别为25.91/29.30/32.85亿元,EPS分别为3.24/3.66/4.11元 [7] - 对应PE分别为19/16/15倍 [7]