投资评级和核心观点 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] - 报告的核心观点包括: - 公司2024H1营收同比持稳,利润受市场环境拖累同比下滑 [6] - 公司多措并举推进降本增效,通过财经端IFS变革、人力端IOD变革等措施提升管理效益 [7] - 公司加速构建全面信创生态,形成集"咨询规划-架构设计-实施交付-售后运维"为一体的金融信创整体解决方案 [7] - 公司持续加码研发投资,保持核心技术和产品领先,以Light技术平台为底座持续迭代 [9] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,给予合理价值区间为20.79-24.64元 [9] 财务数据分析 - 2024H1公司营业收入28.36亿元,同比增长0.32%;归母净利润0.30亿元,同比下降93.30% [6] - 分业务来看,财富科技服务收入下降16.99%,资管科技服务收入增长9.17%,运营与机构科技服务收入增长3.51% [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为75.33/83.15/93.66亿元,同比增长3.5%/10.4%/12.6% [9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.56/17.48/20.02亿元,同比增长2.3%/20.0%/14.6% [9] 股权激励计划 - 公司发布2024年股票期权激励计划,拟向激励对象授予股票期权3400万份,占总股本的1.80% [6] - 首次授予股票的行权考核年度为2024-2026年,业绩考核目标为每年扣非归母净利润同比增长率不低于10% [6] 估值分析 - 参考可比公司,给予公司2024年动态PE27-32倍,合理价值区间为20.79-24.64元 [9][10]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024-2026年营业收入和净利润有望保持较快增长 [9][11] - 公司盈利能力有所提升,毛利率和净利率均有所上升 [7] - 公司海外市场销售占比较高,海外销售收入增长较快 [8] - 公司新品"薯条自动装盒机"获得行业大奖,有望带动新品放量 [10] 按板块分析 1. 商用餐饮制冷设备 - 收入占比较高,同比增长5%-15% [12] - 毛利率维持在46%-47%左右 [12] 2. 西厨设备 - 收入同比增长15%,毛利率逐步提升 [12] - 新品"智能薯条机器人"有望带动业绩增长 [12] 3. 其他业务 - 收入同比增长10%,毛利率维持在35.5%左右 [12] 按地区分析 1. 国内市场 - 收入占比较低,同比下降42.71% [8] - 毛利率较低,仅18.56% [8] 2. 海外市场 - 收入占比较高,同比增长7.37% [8] - 毛利率较高,达48.10% [8] 财务预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为28.42/32.55/37.29亿元,同比增长7.1%/14.5%/14.6% [9][11] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.41/7.34/8.75亿元,同比增长25.5%/14.4%/19.3% [9][11] - 预计2024年EPS为1.51元,给予19-20倍PE估值,合理价值区间为28.69-30.20元/股 [10][14]

[Table_MainInfo] 公司研究/金融/银行 证券研究报告 交通银行（601328）公司半年报点评 2024 年 09 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------| | 股票数据 | | | [ 0 Table_StockInfo 9 月 09 日收盘价（元） ] | 6.73 | | 52 周股价波动（元） 股本结构 | 5.50-8.06 | | [ 总股本（ Table_CapitalInfo 百万股） ] | 74263 | | 流通 A 股（百万股） | 39251 | | B 股 /H 股（百万股） 相关研究 | 0/35012 | | [Table_ReportInfo ...

报告公司投资评级 - 报告维持成都银行"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年上半年,成都银行营收和利润均实现正增长,营收同比增长4.3%,归母净利润同比增长10.6% [5] - 公司业务规模稳步扩大,贷款和存款均保持较快增长,分别同比增长22.8%和14.6% [5] - 非息收入增长显著,同比增长13.9%,其中理财及资产管理业务同比增长58.6% [6] - 资产质量保持平稳,不良率维持在0.66%,拨备覆盖率为496.02% [6] 财务数据总结 - 预测2024-2026年EPS分别为3.37元、3.71元、4.15元,归母净利润增速为10.03%、10.04%、11.90% [7] - 根据DDM模型和PB-ROE模型,给予公司合理价值区间为19.46-19.93元,对应2024年PE为5.78-5.92倍 [6][9] - 公司2023-2025年的PB估值分别为0.67倍、0.65倍、0.56倍,低于同业平均水平 [8]

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 沪电股份（002463）公司半年报点评 2024 年 09 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 09 [ Table_StockInfo 月 09 日收盘价（元） ] | 30.00 | | 52 周股价波动（元） | 18.42-41.96 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1915/1914 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 57455/57421 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 AI 业务步入加速期，季度业绩连续高增》 | | | 2024.06.01 | | | 《 Q3 业绩加速获双位数增长，海外业务继续 | | | 加码》 2023.11.06 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] 沪 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩承压,但毛利率提升,积极分红回馈投资者 - 2024H1公司实现营业收入52.12亿元,同比下降13.59%,主要系教育装备业务及供应链业务下降所致;实现归母净利润5.79亿元,同比下降20.09%,受所得税政策影响;毛利率24.87%,同比增加4个百分点 [4] - 2024H1公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.00元(含税),预计分派现金红利1.96亿元,约占2024年半年度归母净利润的60.85% [4] 发力教育服务,逐步推进研学业务 - 公司完成春季1.8亿册教材教辅的发行保障工作,并加强与头部出版机构合作,积极探索教辅发行新模式 [5] - 智慧教育方面,公司不断丰富"皖美教育平台"线上渠道功能,上半年平台用户525.4万人,累计缴费7.3亿元,同比增长120% [5] - 公司提升皖新研学服务能力,2024H1研学业务共服务学生8.8万人次,营收同比增长80.22% [5] 探索游戏业务,打造游戏产品供应链 - 公司定制开发面向B端的分销业务平台,打造单机游戏产品供应链,代表作品有《仙剑奇侠传》《帝国时代》等 [5] - 公司加强游戏储备库建设,成功签约了《泰拉科技世界》 [5] 建设电商矩阵,强化IP运营 - 公司打造线上店铺矩阵,以童书为特色,2024H1实现销售码洋3.7亿元,同比增长34.5% [5] - 公司推进"3+N"直播间矩阵建设,形成具有安徽新华特色直播矩阵30个 [5] - 公司发布首个时尚文化类IP"元小鳌",并打造自有IP产品矩阵 [5] 财务数据分析 营收及盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.42元/股、0.49元/股和0.54元/股 [7] - 公司2024年营业收入预计为10,832百万元,同比下降3.7%;净利润预计为831百万元,同比下降11.2% [6][8] 估值分析 - 参考可比公司,我们给予公司2024年17-20倍动态PE,对应合理价值区间为7.14-8.40元/股 [7] - 公司2023年市盈率为13.93倍,2024年和2025年市盈率分别为15.68倍和13.70倍 [9] 财务指标分析 - 公司2024年毛利率预计为23.2%,较2023年提升1.8个百分点 [6][10] - 公司2024年净资产收益率预计为7.0%,2025年和2026年分别为7.6%和8.0% [6][10] - 公司2024年资产负债率为35.7%,流动比率为2.39,速动比率为2.01 [11]

[Table_MainInfo]行业研究/公用事业 证券研究报告 行业周报 2024 年 09 月 10 日 [Table_AuthorInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -11.99% -5.42% 1.15% 7.71% 14.28% 20.84% 公用事业 海通综指 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 资料来源：海通证券研究所 | --- | --- | |-------------------------------------------------------|------------| | | | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《电价继续好转，向上趋势或开启》 | | | 2024.09.03 | | | 《电价好转，行业亟需价值发展》 | | | 2024.08.26 | | | 《行业见底，继续好转》 | 2024.08.20 | 分析师:吴杰 Tel:(021)23183818 Email:wj10521@haitong.com 证书:S085051 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/电子元器件 证券研究报告 富瀚微（300613）公司半年报点评 2024 年 09 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 09[Table_StockInfo 月 09日收盘价（元）] 32.31 52 周股价波动（元） 24.50-51.75 总股本/流通 A 股（百万股） 231/218 总市值/流通市值（百万元） 7457/7030 相关研究 [Table_ReportInfo] 《高研发投入，聚焦专业视频处理、智慧物联、 智慧车行三大业务领域》2024.04.29 《毛利率回升，等待市场回暖》2023.11.09 市场表现 [Table_QuoteInfo] 富瀚微 海通综指 -48.51% -38.51% -28.51% -18.51% -8.51% 1.49% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-- ...

[Table_MainInfo]行业研究/机械工业 证券研究报告 行业月报 2024 年 09 月 10 日 [Table_AuthorInfo] [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 机械工业 海通综指 -22.42% -17.09% -11.76% -6.42% -1.09% 4.24% 2023/9 2023/12 2024/3 2024/6 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《1X 消费级人形机器人亮相；我国船企 签署多份批量新船建造合同》2024.09.08 《光伏招标机制座谈会召开，部分环节初 现回暖迹象》2024.09.08 《船舶行业：南北船筹划重组；新接订单 高增》2024.09.04 分析师:赵玥炜 Tel:（021）23219814 Email:z w13208@haitong.com 证书:S0850520070002 分析师:赵靖博 Tel:（021）23185625 Email:zjb13572@haitong.com 证书:S0850521100001 分析师:毛冠锦 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [16] 报告的核心观点 收入利润稳增长，商业毛利率高位攀升 - 2024年上半年公司实现综合收入人民币79.57亿元,同比+17.1%;两费费率同比-1.5个百分点至6.5%,核心净利润同比+24.2%至17.66亿元;综合毛利率同比+0.8个百分点至34.0% [5] - 公司中期派息率稳定在36.0%水平,同步宣派特别股息大幅提振股东回报 [5] 商管业务版图持续扩张，毛利率水平高位攀升 - 2024年上半年公司新开业购物中心7座,位列行业第一,开业效果及品质俱佳,旗下在营购物中心增至108座 [5][13] - 公司购物中心业主端租金收入同比+19.7%至126亿元,NOI同比+20.7%至85亿元,NOI Margin同比+0.6个百分点至67.8%;商业航道收入同比+23.4%至28.50亿元,毛利率同比+2.4个百分点至60.9% [5][11][12] 物管规模实现有质增长，加速成为城市空间运营服务商 - 2024年上半年公司物业外拓新增合约面积2433万平方米,86%位于一二线城市;新增城市空间合约面积2144万平方米,占比88% [13] - 截至2024年6月末,公司在管面积3.98亿平方米,合约面积4.46亿平方米,覆盖全国164个城市;拓展城市公共空间项目57个 [13] 大会员体系稳步推进，商业模式创新初显成效 - 截至2024年6月30日,万象星会员总量达5220万人,较2023年底增长12.9%;万象星积分发放总额同比提升19%至5.0亿元,积分兑换总额同比提升21%至3.4亿元 [13]