[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 11 日收盘价（元） ] | 9.35 | | 52 周股价波动（元） | 6.43-10.91 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 2934/2787 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 27429/26061 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 24 年一季报业绩高增长，优质片单持续爆 | | | 款打造》 2024.04.26 | | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -25.37% -13.37% -1.37% 10.63% 22.63% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 光线传媒 海通综指 | --- | --- | --- | --- | |---------------------- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司发布业绩公告：24Q3 收入 1.07 亿元，同比下滑 67.85%；归母净利润转亏为-0.12 亿元，扣非归母净利润转亏为-0.28 亿元。Q3 公司投资的部分基金受市场波动影响，表现较弱，对公司业绩造成了一定的不利影响。如不考虑投资收益的负面影响（Q3 约亏损 2444 万元），公司 Q3 主营业务为盈利状态。[1] - 公司暑期影片上映情况低于预期。Q3 公司上映的影片数量较少，主要为公司参与投资、发行并计入票房的《从 21 世纪安全撤离》，截至 2024/11/4 累计票房约为 1.12 亿元。重点项目上线不及预期影响了短期收入。展望 Q4，公司投资、发行的影片《乔妍的心事》已于 10 月 26 日上映，截至 2024/11/4 累计票房约为 1.34 亿元；公司投资的影片《胜券在握》将于 11 月 15 日上映。[2] - 公司储备有众多优质真人及动画电影项目，期待 2025 年业绩释放。真人电影方面，公司储备有《"小"人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《莫尔道嘎》《四十四个涩柿子》等。动画电影《小倩》处于择机待映阶段；《哪吒之魔童闹海》《三国的星空》《去你的岛》《大鱼海棠 2》等动画电影项目的创作正在各自环节中稳步推进。[2] - 电视剧/网剧储备项目逐步落地，艺人经纪及内容相关业务有序开展。Q3 古装轻喜剧《拂玉鞍》于 7 月 31 日在腾讯视频、芒果 TV 上线播出；《山河枕》在顺利推进后期制作；《春日宴》《我的约会清单》等剧集项目的开发在继续推进中。公司主营业务内部稳定性强，内容关联业务能够围绕影视业务有序开展并在各自领域内深耕细作。[3] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业总收入分别为 18.08 亿元、25.50 亿元和 30.60 亿元，同比增长 17.00%、41.00% 和 20.00%。[1] - 2024-2026 年归母净利润分别为 5.42 亿元、10.21 亿元和 12.88 亿元，同比增长 29.64%、88.44% 和 26.22%。[1] - 2024-2026 年 EPS 分别为 0.18 元、0.35 元和 0.44 元。[1] - 2024-2026 年 P/E 分别为 46.74 倍、24.80 倍和 19.65 倍。[1]

证 券 研 究 报 告 光线传媒（300251）2024 年三季报点评 推荐（维持） Q3 业绩平淡，产品储备丰富，后续关注《哪 吒 2》定档节奏 事项： ❖ 24Q3 实现营收 1.08 亿元（YOY-68%），归母净亏损 0.12 亿元（YOY-107%）； 扣非归母净亏损 0.28 亿元（YOY-117%），其中公司实现投资净亏损 0.24 亿元 （去年同期为净收益 0.68 亿元）。 评论： ❖ Q3 受投资亏损影响业绩略低于预期。公司 Q3 期内主要上映 1 部电影《从 21 世纪安全撤离》（截至 11/2，票房 1.12 亿）+1 部剧集（古装轻喜剧《拂玉鞍》 7 月 31 日上线）。此外，24Q3 公司实现投资净亏损 0.24 亿元（去年同期为净 收益 0.68 亿元），预计主要系旗下联营企业拖累。 ❖ 展望后续，公司产品储备丰富，静待明年产品释放。1）年内看，Q4 公司多部 影片上线，包括《乔妍的心事》（10/26，猫眼预计票房 1.52 亿元）、《胜券在握》 （11/15，扬名立万班底）等；2）展望明年，公司储备有动画电影《哪吒 2》、 《小倩》、《三国的星空》，真人电影《第十七条》、《三体 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 单三季度公司主营业务盈亏基本平衡,亏损主要系投资业务表现平淡 [3] - 公司储备影片包括剧情/悬疑电影《乔妍的心事》和《胜券在握》,预计票房表现良好 [4] - 公司注重动画电影产能建设,未来影片储备丰富,包括《小倩》《哪吒之魔童闹海》等,有望提升公司盈利弹性 [5] 财务数据总结 - 2024前三季度公司实现营收14.42亿元,同比增长53.37%;实现归母净利4.61亿元,同比增长25.08% [3] - 预计2024-2025年公司实现归母净利润5.03/10.86亿元,对应PE为51.16X/23.70X [5] - 公司资产负债率较低,2023-2026年分别为12.5%、9.1%、17.8%、12.8% [9]

2024 年 11 月 1 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 方博云 S0350521120002 fangby@ghzq.com.cn [Table_Title] 重磅影片储备丰富，关注《哪吒 2》定 档情况 ——光线传媒（300251）2024Q3 业绩点评 最近一年走势 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|-----------|-------|------------------| | 相对沪深 300 \n表现 | 表现 \n1M | 3M | 2024/10/31 \n12M | | 光线传媒 | -0.7% | 14.5% | 13.8% | | 沪深 300 | -3.2% | 13.0% | 8.9% | | 市场数据 | | | 2024/10/31 | | 当前价格（元） | | | 8.84 | | 52 周价格区间（元） | | | 6.43-10.91 | | 总市值（百万） | | | 25,933.10 | | 流通市值（百万） | | | 24,639.05 | | 总股本（万股） | | ...

报告投资评级 - 报告给予光线传媒"买入"评级，维持此前评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度实现收入14.42亿元，同比增长53.37%，实现归母净利润4.61亿元，同比增长25.08% [1] - 第三季度公司投资的部分基金受市场波动影响，导致投资收益不及预期，影响了公司利润表现 [1] - 公司电影业务储备丰富，包括《"小"人物》、《她的小梨涡》等多个项目，后续关注影片推进情况 [1] - 公司电视剧业务方面，《拂玉鞍》已于2024年7月上线，《山河枕》正在后期制作，《春日宴》等剧集持续推进 [1] - 公司动漫业务方面，电影《小倩》处于待映阶段，《哪吒之魔童闹海》等多部动画电影稳步推进 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司实现收入16.80/29.21/32.07亿元，实现归母净利润5.81/10.68/11.03亿元 [2] - 2023-2026年公司毛利率分别为39.9%/40.1%/47.8%/44.7% [2] - 2023-2026年公司ROE分别为4.8%/6.3%/10.3%/9.6% [2] - 2023-2026年公司每股收益分别为0.14/0.20/0.36/0.38元 [2] 风险提示 - 重点影片上映节奏不及预期 [1] - 居民观影习惯恢复不及预期 [1] - 影片票房不及预期 [1] - 政策及监管环境趋严加大影视剧作品过审难度 [1]

北京光线传媒股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：300251 证券简称：光线传媒 公告编号：2024-058 北京光线传媒股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期比上年同期 年初至报告期末比上 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------------------|------------------|------------------ ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司当前电影项目储备充足,包括《乔妍的心事》《胜券在握》《"小"人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》等超50个电影项目有望于年内及后续陆续上映 [3] - 公司重点的动画电影项目正在快速扩张,《小倩》已制作完成,《哪咤之魔童闹海》《大鱼海棠2》等知名IP续作正在有序推进 [3] - 2024年上半年公司实现营收13.34亿元,同比增加120.43%;归母净利润4.73亿元,同比增长133.14% [3] - 公司预计将在AI技术的加持下,加速动画电影的研发速度,未来有望达到每年4-5部作品的制作规模,且制作成本也将显著降低 [3] - 预计公司2024-2026年净利润分别为6.95亿、10.80亿、13.82亿元,同比增长分别为66.33%、55.34%、28.06% [4] 财务数据总结 利润表 - 2022年营业收入7.55亿元,2023年增长至15.46亿元,2024年预计增长至21.26亿元 [8] - 2022年归母净利润-7.13亿元,2023年转亏为盈至4.18亿元,2024年预计增长至6.95亿元 [8] 资产负债表 - 2022年末资产总额90.68亿元,2023年增长至99.32亿元,2024年预计增长至104.76亿元 [8] - 2022年末负债总额8.04亿元,2023年增长至12.46亿元,2024年预计增长至12.84亿元 [8] - 2022年末股东权益82.64亿元,2023年增长至86.86亿元,2024年预计增长至91.92亿元 [8] 现金流量表 - 2022年经营活动产生的现金流量净额-0.07亿元,2023年增长至6.42亿元,2024年预计增长至2.98亿元 [8] - 2022年投资活动产生的现金流量净额15.62亿元,2023年下降至0.74亿元,2024年预计增长至2亿元 [8] - 2022年筹资活动产生的现金流量净额-7.2亿元,2023年下降至-1.82亿元,2024年预计下降至-3亿元 [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 现实题材影视作品有突破 - 现实主义题材影片是公司目前的重点投入方向之一,今年春节档上映的《第二十条》取得佳绩 [4] - 公司后续储备了"第X条"系列等现实主义题材影视作品 [4] 动画电影业务前景看好 - 公司已奠定中国动画电影领军地位,积极布局动画电影业务 [4] - 公司手握多个动画IP,包括《哪吒》、《姜子牙》等,动画电影项目储备丰富 [4] - 公司制定了"三二一计划"培养动画电影人才,为动画电影产能提升做好准备 [4] 盈利预测调整 - 调整公司2024-2026年归母净利润预测至6.84/10.03/11.94亿元 [5] - 公司当前估值性价比突出,维持"买入"评级 [5]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 《第二十条》票房表现亮眼,充分助力公司2024Q1业绩大幅增长,但基期效应使得2024Q2业绩同比下滑 [6] - 电视剧/网剧业务收入与利润均大幅增长,电视剧储备项目丰富 [6] - 公司注重动画电影产能建设,借助AI技术赋能提高动画电影生产力,未来影片储备丰富 [6] 公司投资评级及财务数据 - 公司2024-2025年预计实现归母净利润5.40/10.71亿元,对应PE分别为37.68X/18.99X [7][13] - 公司2023-2026年营业收入、净利润等主要财务指标预测 [13]