报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 太辰光作为全球最大的密集连接产品制造商之一受益于AI算力和5G建设等需求未来营收有望维持稳定增长[7] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 24Q1 - Q3实现收入9.16亿元同比+47.00%归母净利润1.46亿元同比+39.09%扣非净利润1.36亿元同比+47.09%24Q1 - Q3毛利率33.78%（同比+4.95pcts）归母净利率15.92%（同比 - 0.90pcts）单Q3来看24Q3收入4.06亿元同比+74.52%环比+41.69%归母净利润6629万元同比+99.90%环比+38.78%扣非净利润6436万元同比+118.86%环比+40.41%24Q3毛利率36.23%（同比+8.72pcts环比+3.68pcts）归母净利率16.33%（同比+2.07pcts环比 - 0.34pcts）[5] - 24Q3公司研发费用2365万元同比+57.55%研发费用率5.82%同比 - 0.63pcts销售费用率1.48%同比 - 0.01pcts管理费用率4.80%同比 - 1.26pcts财务费用率1.55%同比+1.87pcts24Q3末存货2.73亿元同比+22.80%合同负债1387万元同比+595.66%24Q3经营现金流2982万元同比 - 31.32%[6] - 预计公司2024 - 2026年收入分别为14.11、21.07、28.27亿元归母净利润分别为2.50、3.93、5.44亿元EPS分别为1.10、1.73、2.39元[7] - 2022 - 2026年营业收入（百万元）分别为933.51、884.78、1411.22、2107.16、2826.79总收入增速分别为44.43%、 - 5.22%、59.50%、49.32%、34.15%整体毛利率分别为32.78%、29.40%、33.80%、33.81%、33.82%[10] - 2023 - 2026年营业总收入分别为885、1411、2107、2827每股收益分别为0.68、1.10、1.73、2.39每股净资产分别为5.93、6.51、8.25、10.14毛利率分别为29.4%、33.8%、33.8%、33.8%每股经营现金流分别为0.50、0.59、0.85、1.49[11] - 2023 - 2026年速动比率分别为3.55、3.10、2.93、2.88现金比率分别为1.29、0.94、0.99、1.05应收账款周转天数分别为139.86、116.29、106.81、111.65存货周转天数分别为122.26、99.26、99.09、102.57总资产周转率分别为0.55、0.80、0.99、1.04固定资产周转率分别为4.34、7.62、12.50、18.89[12] - 2023 - 2026年净利润分别为155、250、393、544少数股东损益分别为 - 3、3、4、5非现金支出分别为60、42、41、40非经营收益分别为 - 24、 - 8、 - 3、 - 4营运资金变动分别为 - 72、 - 151、 - 243、 - 248经营活动现金流分别为115、135、193、338投资活动现金流分别为88、 - 44、 - 10、 - 9融资活动现金流分别为 - 95、 - 137、0、 - 114现金净流量分别为115、 - 45、182、216[12] 市场表现 - 11月11日收盘价（元）为77.4952周股价波动（元）为26.41 - 85.86总股本/流通A股（百万股）为227/192总市值/流通市值（百万元）为17600/14901[2] - 2023/11 - 2024/8太辰光市场表现分别为 - 28.62%、 - 0.62%、27.38%、55.38%、83.38%、111.38%[3] - 沪深300对比1M、2M、3M绝对涨幅（%）分别为120.8、177.1、159.9相对涨幅（%）分别为114.6、147.4、135.9[4]