业绩总结 - 公司24Q1归母净利增长45%，达到0.78亿元，同比增长45.2%[1] - 公司24Q1营收达到8.0亿元，同比增长14.8%，反映下游去库存结束，公司成长性回归[1] - 公司23年毛利率40.9%，归母净利率14.3%，盈利能力逆势攀升，且仍有提升潜力[2] - 公司23年销售规模稳健增长，毛利率较为稳定，具有稳定的盈利能力[3] 公司信息 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[12] 评级标准 - 证券的投资评级标准：买入、增持、中性、减持[13] - 行业的投资评级标准：看好、中性、看淡[14] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准[15] 报告相关 - 报告采用的基准指数为沪深300指数[16] - 客户应以公司网站刊载的完整报告为准，不接受后续问询[17] - 公司不保证信息准确性和完整性，报告仅供参考[18] - 客户应自主作出投资决策并承担风险，不应将报告作为唯一因素[19] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[20]

业绩总结 - 公司2024Q1利润超预期，收入符合预期，主要得益于其他收益贡献[1] - 公司Q1收入为8.01亿元，同比增长14.8%，归母净利为0.78亿元，同比增长45.25%[1] - 公司Q1毛利率为37.93%，净利率为9.85%，同比均有增长[1] - 公司2024年目标收入为45亿元，同比增长15%，营业总成本约38.3亿元[1] - 公司2024年预计经营利润为726亿元，同比增长15%[1] 未来展望 - 公司2024年目标价格为14.06元，维持“增持”评级[1] - 公司2024年预计每股净收益为0.56元，每股股利为0.40元[1] - 公司2024年预计市盈率为21.63，股息率为3.3%[1] - 伟星股份2026年预计营业总收入将达到5,808百万元，净利润为893百万元[2] - 伟星股份2026年预计PE为15.9，相对可比公司平均值较低[3] 其他新策略 - 公司Q1收入超预期，彰显龙头韧性[1] - 作者具有证券投资咨询执业资格，报告数据来源合规，独立客观公正[4] - 报告版权归公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用[9] - 增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，减持评级表示相对沪深300指数下跌5%以上[11] - 公司地址分别位于上海、深圳和北京，联系电话分别为（021）38676666、（0755）23976888和（010）83939888[11]

业绩总结 - 公司2024Q1营收同比增长15%[1] - 公司归母净利润同比增长45%，达到0.8亿元[1] - 公司2024年预计业绩同比增长18%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润为6.6/7.6/8.8亿元[2] - 公司2024年预计营业收入将达到4529亿元，2026年预计将增长至5983亿元[3] - 公司2024年预计净利润为654亿元，2026年预计将增长至881亿元[3] - 公司2024年预计ROE为14.5%，2026年预计将提升至17.1%[3] 其他重要信息 - 公司纽扣/拉链业务表现稳健，毛利率提升[1] - 公司不对报告中的内容引起的任何损失负责[4] - 公司提醒投资者报告中的信息可能随时调整，投资者应关注更新或修改[5] - 公司提供的资料、意见、信息仅供参考，不构成最终操作建议，投资者应充分考虑自身情况[6] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易，提供各种金融服务[7] - 报告中提到，投资建议的评级标准是公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现[8] - 评级分为买入、增持、持有、减持和中性五个等级，根据相对同期基准指数涨跌幅来确定[8] - 不同市场（A股、新三板、香港市场、美股）有不同的基准指数，用于评定股票和行业的评级[8]

财务表现 - 公司第一季度营业收入达到80,052,687,871.44元，同比增长14.83%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为77,924,672.78元，同比增长45.25%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为94,306,687.79元，同比增长1,066.57%[2] - 公司总资产为6,265,848,470.02元，同比增长3.92%[3] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为4,439,773,166.30元，同比增长2.08%[3] - 营业总收入为800,526,871.44元，较上期增长14.96%[16] - 营业总成本为722,411,932.16元，较上期增长12.47%[16] - 营业利润为104,428,980.41元，较上期增长68.26%[17] - 净利润为78,878,397.25元，较上期增长48.71%[17] - 综合收益总额为76,749,334.48元，较上期增长51.79%[18] - 经营活动产生的现金流量为983,716,695.30元，较上期增长30.77%[18] 资产状况 - 公司的流动资产合计为2,906,096,902.81元，非流动资产合计为3,359,751,567.21元，资产总计为6,265,848,470.02元[13] - 公司的固定资产为2,185,537,999.58元，无形资产为380,093,014.17元，递延所得税资产为16,189,171.12元[14] - 公司的流动负债合计为1,540,028,014.33元，非流动负债合计为1,073,820,014.33元，负债合计为2,613,848,028.66元[14] - 流动负债合计为1,563,294,890.50元，较上期增长10.55%[15] - 长期借款为98,089,833.32元，与上期持平[15] - 股本为1,169,270,553.00元，保持不变[15] 股权结构 - 香港中央结算有限公司持有的人民币普通股数量为17,730,217股，占总股本的1.52%[10] - 基本养老保险基金二一零五组合持有的人民币普通股数量为18,052,952股，占总股本的1.54%[12] - 公司向特定对象发行人民币普通股132,088,397股，价格为9.05元/股[12] - 公司于2024年4月23日解除了132,088,397股限售股份并上市流通[12] 现金流量 - 经营活动现金流出小计为889,410,007.51和761,597,065.48[19] - 投资活动现金流出小计为188,562,473.06和214,777,855.31[19] - 筹资活动现金流入小计为199,000,000.00和149,000,000.00[19] - 筹资活动现金流出小计为14,030,677.22和171,413,875.35[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为184,969,322.78和-22,413,875.35[20] - 现金及现金等价物净增加额为92,061,542.01和-256,256,540.38[20] - 期末现金及现金等价物余额为1,486,370,052.01和554,249,480.24[20]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入39.1亿元，同比增长7.67%，归母净利润5.58亿元，同比增长14.21%[1] - 公司2023年毛利率为40.92%，同比提升1.91%，归母净利率为14.26%，同比提升0.83%[1] - 公司2023年Q4收入为10.0亿元，同比增长23.77%，创下6个季度以来新高增速[2] - 公司2023年国内业务收入全年增长7.2%，23H2同比增长21.0%，表现超过行业增速[4] 用户数据 - 公司核心品类拉链和纽扣均实现恢复性增长，拉链销售量同比增长5.67%，纽扣销售量同比增长4.63%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年收入预测分别为43.7、49.6、58.1亿元，归母净利润预测分别为6.11、6.79、8.03亿元[6] - 公司2023-2026年净利润年均增速分别为8.9%、14.2%、9.4%、11.3%、18.3%[8] 新产品和新技术研发 - 公司2023年国内业务收入全年增长7.2%，23H2同比增长21.0%，表现超过行业增速[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年国内业务收入全年增长7.2%，23H2同比增长21.0%，表现超过行业增速[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入39.1亿元，同比增长7.7%[3] - 公司预计2024年收入同比增长15%[3] - 每10股派发现金红利4.50元，分红比例达94%[3] - 毛利率提升，汇兑拖累业绩，2023年毛利率同比增加1.9%[3] - 拉链&纽扣收入提速，毛利率改善显著，H2拉链/纽扣毛利率分别同比提升4.0/1.8pct[3] - 营业总收入在2023年至2026年间呈现逐年增长的趋势，分别为3907百万元、4502百万元、5285百万元和6108百万元[7] - 毛利率在同期内保持稳定，占营业收入的比例分别为41%、41%、41%和42%[7] - 净利润在2023年至2026年间也呈现逐年增长的趋势，分别为557百万元、657百万元、793百万元和951百万元[7] 未来展望 - 公司订单逐月改善趋势，预计2024年收入表现亮眼，2025年有望进一步订单放量[3] 风险提示 - 风险提示包括海外品牌去库不及预期、国内服装消费恢复不及预期、公司海外产能拓张不及预期[5] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送的人员[13] - 报告内容的观点和建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息并自主做出决策[13] - 报告中的信息或意见不构成证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与公司和作者无关[13] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，且并未考虑个别客户的特殊情况、目标或需要[13] - 投资者不应以本报告取代其独立判断或仅依据本报告做出决策，并在需要时咨询专业意见[13] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映公司于发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[13] - 公司保留一切权利，未经授权刊载或转发本报告的，公司将保留追究法律责任的权利[14]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润同比增长14.21%[1] - 公司单季度收入增速（23.77%）超过国内终端零售增长[3] - 公司2023-2026年净利润年均增速分别为8.9%、14.2%、9.4%、11.3%、18.3%[8] - 公司2023-2026年全面摊薄EPS分别为0.42、0.48、0.52、0.58、0.69元[8] - 公司2023-2026年净资产收益率分别为16.9%、12.8%、13.5%、14.5%、16.4%[8] 产品业务 - 公司核心品类拉链和纽扣均实现恢复性增长，全年拉链收入增长6.8%，纽扣收入增长9.0%[2] - 公司2023年产能利用率达66.81%，同比提升3.51pct，毛利率分业务看拉链为41.01%，纽扣毛利率为42.21%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入预测分别为43.7、49.6、58.1亿元，归母净利润预测分别为6.11、6.79、8.03亿元[6] - 伟星股份2023年营业总收入预计为39.07亿元，2024年预计为43.65亿元，2025年预计为49.59亿元，2026年预计为58.13亿元[10] - 伟星股份2023年每股收益预计为0.48元，2024年预计为0.52元，2025年预计为0.58元，2026年预计为0.69元[10] 市场比较 - 公司可比公司健盛集团和兴业科技的PE均值分别为17.0、12.8、10.7，PS均值为1.1[9] - 伟星股份2023年P/E为24.55倍，2024年为22.45倍，2025年为20.18倍，2026年为17.06倍[10] - 伟星股份2023年净利润率为14.3%，2024年为14.0%，2025年为13.7%，2026年为13.8%[10]

业绩总结 - 公司发布2023年报，营业收入为39.1亿，同比增长7.7%[1] - 公司拟分红5.3亿，分红率约为94%，超市场预期[1] - 公司2024-2026年每股收益预计分别为0.56、0.65和0.76元，目标价为16.75元，维持“买入”评级[5] - 公司主要财务信息显示营业收入、营业利润、净利润、每股收益等指标逐年增长[4] - 伟星股份2024年预计营业收入将达到452.4亿元，2025年将增长至520.1亿元[6] 用户数据 - 公司获得多项大客户奖项，得到客户广泛好评[2] 未来展望 - 公司产能规划稳步推进，2023年计划实现营业收入45亿元，目标同比增长15.2%[4] - 伟星股份2024年预计净利润为65.4亿元，2025年将增至76.1亿元，2026年将达到88.8亿元[6] - 公司的ROE预计在2024年至2026年间将保持在14.0%至17.5%之间[6] - 营业利润率预计在2024年至2026年间将保持在16.0%至16.9%之间[6] - 公司的资产负债率预计在2024年至2026年间将逐年下降，从25.5%降至22.2%[6] 新产品和新技术研发 - 23H2拉链、纽扣业务快速恢复，2023年业绩表现良好，拉链和纽扣业务毛利率提升[1] 市场扩张和并购 - 国际业务拓展顺利，国内/国外业务收入分别为26.96/12.1亿，同比增长7.2%/8.7%[3]

业绩总结 - 公司23年实现收入39.07亿元，同比增长7.67%[1] - 纽扣营收16.0亿元（YoY+9.0%），拉链营收21.4亿元（YoY+6.8%），其他服饰辅料营收11.6亿元（YoY+8.8%）[2] - 国内市场营收27.0亿元（YoY+7.2%），国际市场营收12.1亿元（YoY+8.8%）[2] - 公司23年归母净利润5.58亿元，同比增长14.21%[1] - 公司预期24年营收目标为45亿元，展现信心[2] - 公司23年归母净利率改善至14.3%，拉链毛利率提升，费率承压[2] - 2023年拟现金分红5.3亿元，占归母净利润94%，股息率3.8%[2] 未来展望 - 预计24-26年公司EPS分别为0.54/0.62/0.70元/股，给予24年PE估值22倍，对应合理价值11.97元/股[3] - 风险提示包括宏观经济不景气、原材料涨价、劳动力成本上升、海外产能拓展低于预期[3] - 伟星股份2026年的营业收入预计为593.8亿元，较2025年增长14.8%[4] - 2026年的净利润预计为82.3亿元，较2025年增长13.5%[4] - 2026年的ROE预计为14.5%，较2025年有所提升[4]

上 市 公 司 纺织服饰 2024年04月19日 伟星股份 (002003) 公 司 研 究 ——23 年净利逆势增长 14%，24 年国际化将再进一步 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 公司发布2023年报，利润端符合预期。1）23年营收39.1亿元（同比+7.7%），归母净 利润5.58亿元（同比+14.2%），扣非归母净利润5.33亿元（同比+12.7%）。其中，23Q4 证 市场数据： 2024年04月19日 营收 10.0 亿元（同比+23.8%），归母净利润 0.26 亿元（扭亏为盈），扣非归母净利润 券 收盘价（元） 11.88 0.30 亿元（扭亏为盈）。可见，随着下游去库存转向补库β修复，23Q4 单季营收已恢复 研 一年内最高/最低（元） 12.07/8.52 究 市净率 3.2 超21年同期。2）23年度现金分红5.3亿元，现金分红率高达94%，每股分红0.45元， 报 息率（分红/股价） - 对应最新股价股息率约3.8%。 告 流通A股市值（百万元） 10380 上证指数/深证成指 3065.26/9279.46 ⚫ 数智制造降本增效显著 ...