公司经营情况 - 越南工业园今年3月开业,短期内会面临折旧摊销压力和客户开发需要时间,预计今年会有一定亏损压力[1] - 公司接单总体趋势向好,二季度接单情况延续前期形势[1] - 钮扣业务增速高于拉链业务,但从长期来看拉链应用领域更广泛,未来增长空间更大[2] - 国内品牌增速高于国外品牌[2] 原材料价格及毛利率 - 原材料价格波动会影响毛利率,但公司采取成本加成定价模式,当原材料价格波动形成趋势时会进行相应调价[3] - 公司遵循合作共赢原则,不会片面追求高毛利[3] 订单情况 - 越南工业园订单一方面是将前期安排在国内生产的越南订单转移回去,另一方面是验厂通过后老客户加单及新客户拓展[4] - 织带业务为公司新培育品类,营业收入保持较快增长,但在上市公司业务中占比不高[4] 股东回报 - 公司坚持"可持续发展"和"和谐共赢"理念,每年综合考虑盈利状况、未来发展需求和股东意愿等因素,合理制定利润分配方案,积极回馈股东[4]

公司接单情况和生产周期 - 公司接单总体趋势向好[1] - 公司产品生产周期一般为3-15天,忙季会适当延长[2] - 公司生产设备主要在国内设备厂商采购,并根据需要进行定制改造[2] 主要竞争对手 - 在钮扣业务方面,公司已是业内综合品类齐全、全球产销规模领先的企业,小微企业为主要竞争对手[3] - 在拉链业务方面,公司主要竞争对手是以YKK为代表的国际知名拉链企业[3] - 公司与浔兴股份在产品结构和客户结构等方面存在一定差异[3][4] 织带业务情况 - 公司织带业务仍处于内部调整过程中,但有信心和能力做好这项业务[4] - 相较钮扣和拉链,织带业务毛利率水平会较低,因为更加标准化和机械化[4] 公司竞争优势 - 公司经过多年发展,形成了难以复制的团队理念和企业文化,这是公司的核心竞争优势[4]

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-017 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □其他：电话会议 银华基金：彭乔、张萍、韩天鸿 泰康基金：陈怡、郭嘉熙 参与单位名称及 国寿资产：余涵 人员姓名 招商证券：唐圣炀 浙商证券：詹陆雨、李陈佳 时间 2024年5月21日 地点 临海、杭州 上市公司接待人 谢瑾琨、黄志强等 员姓名 互动环节 1、公司在钮扣和拉链领域的市占率分别是多少？ 答：服饰辅料行业属于纺织服装、服饰业的分支子行业，行业统计数据缺乏， 但根据纺织服装行业有关数据和专家的推算，公司钮扣产品占国内中高端市场的 20%左右；拉链产品由于应用领域较广，统计难度更大，综合判断公司拉链产品的 市场份额仍较小。 ...

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-016 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □其他：电话会议 参与单位名称及 南方基金：卢玉珊 人员姓名 山西证券：王冯、孙萌 时间 2024年5月16日 地点 临海 上市公司接待人 黄志强等 员姓名 互动环节 1、公司近期接单情况如何？ 答：从近期的接单情况看，公司接单仍延续前期形势，总体趋势向好。 2、公司在钮扣和拉链领域的市占率分别是多少？ 答：服饰辅料行业属于纺织服装、服饰业的分支子行业，行业统计数据缺乏， 但根据纺织服装行业有关数据和专家的推算，公司钮扣产品占国内中高端市场的 20%左右；拉链产品由于应用领域较广，统计难度更大，综合判断公司拉链产品的 市场份额仍较小。 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度扣非归母净利润同比增长46%[1] - 公司毛利率提升0.23%，归母净利率同比提升2.04%[1] - 公司产能利用率提升至66.81%，同比增长3.51%[2] - 公司销售/管理/研发/财务费用率同比下降2.30%，财务费用可能产生汇兑收益[2] - 公司生产稳定，盈利能力稳步提升[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入分别为43.7、49.6、58.1亿元，归母净利润分别为6.11、6.79、8.03亿元[7] - 公司2023-2026年净利润年均增速分别为8.9%、14.2%、9.4%、11.3%、18.3%[9] 公司战略 - 公司加速实施“数智”制造战略，提升生产管理水平[6] 风险提示 - 公司风险提示包括订单流失风险和产能扩张不达预期[8] 伟星股份数据 - 伟星股份2023年至2026年的营业总收入预计呈逐年增长趋势，分别为3907百万元、4365百万元、4959百万元和5813百万元[11] - 伟星股份2023年至2026年的每股收益预计逐年增长，分别为0.48元、0.52元、0.58元和0.69元[11] - 伟星股份2023年至2026年的净资产收益率预计逐年增长，分别为12.8%、13.5%、14.5%和16.4%[11] - 伟星股份2023年至2026年的资产负债率预计逐年略微增加，分别为27.3%、27.7%、28.3%和29.4%[11]

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-015 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 √其他：电话会议 招商证券：刘丽 华泰资产：吴张爽 彤源投资：左艾眉 参与单位名称及 申万宏源：求佳峰 人员姓名 兴证全球：何以广、虞淼、曹娜、邓荃文、何悦、李君、王志强 国盛证券：杨莹 富国基金：朱少醒、闫伟、白杨、赵宗俊、汤启、曹文俊、徐颖真、武明戈、顾 飞飞、周羽、毛联永 时间 2024年5月14日 地点 临海 上市公司接待人 谢瑾琨等 员姓名 互动环节 1、公司国内外客户表现如何？ 答：就今年一季度情况来看，国际业务表现略好于国内业务。 2、公司越南工业园在企业所得税方面有哪些优惠政策？ ...

公司报告 | 季报点评 伟星股份（002003） 证券研究报告 2024年05月 06日 投资评级 成长节奏清晰明确 行业 纺织服饰/纺织制造 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 12.15元 24Q1收入8亿同增15%，归母净利 0.8亿同增 45% 目标价格 元 24Q1收入8亿，同比增长15%，归母净利0.8 亿，同比增长45%，扣非归 母净利0.75 亿，同比增长46%；公司目前接单延续前期趋势、总体向好， 基本数据 我们认为收入及利润增长主要或系今年 Q1 订单及产能利用情况较好、效 A股总股本(百万股) 1,169.27 率提升，而去年同期低基数所致。 流通A股股本(百万股) 1,005.00 24Q1公司毛利率37.9%，同比增长0.2pct。24Q1期间费率26.5%同减2.3pct； A股总市值(百万元) 14,206.64 其中销售费率9.5%同减0.4pct，管理费率13%同增0.5pct，研发费率4.5% 流通A股市值(百万元) 12,210.71 同增0.4pct，财务费率-0.4%同减2.8pct；净利率9.9%，同比增长2.3pct。 每股净资产(元) 3.80 资产负债率( ...

业绩总结 - 公司2024年第一季度营收同比增长15%[1] - 第一季度毛利率小幅提升至37.9%[1] - 公司2023年国内外业务稳健增长[2] - 公司2023年国内外收入同比增长7.2%和8.7%[2] - 公司2024-2026年净利润预测分别为6.5/7.5/8.3亿元[3] - 2025年预计公司营业收入将达到5177百万元[8] - 2025年预计公司净利润将达到752百万元[8] - 2025年预计每股收益将达到0.64元[8] 市场展望 - 2025年预计公司的市盈率为18.8[8] - 可比公司中，申洲国际的市盈率为25.3，伟星股份的市盈率为25.6[8] - 2025年预计公司的EV/EBITDA为13.6[8] - 公司的ROE在2025年预计为14.5%[8] - 公司的EBIT Margin在2025年预计为17.2%[8] - 公司的市净率在2025年预计为2.7[8] 风险提示 - 风险提示包括产能扩张不及预期、去库存进程不及预期、国际政治经济风险[8] 投资建议 - 本报告提供的信息和建议仅反映公司在发布当日的判断，不构成个人投资建议[13] - 投资者应自行判断是否采用本报告内容并自行承担风险，公司及雇员对投资者后果不承担法律责任[14] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，可提供证券投资分析、预测或建议等服务[15] - 发布证券研究报告是公司证券投资咨询业务的一种基本形式，用于分析证券价值、市场走势等[16] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[17]

业绩总结 - 公司2024年第一季度营业收入为8.01亿元，同比增长14.83%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为0.78亿元，同比增长45.25%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为37.93%，较上年同期增加0.23个百分点[2] - 公司2024年第一季度净利率为9.7%，较上年同期增加2.0个百分点[2] - 公司2024年第一季度财务费用同比下降119.58%[2] - 公司2024年第一季度存货同比增长13.8%[3] - 公司2024年第一季度现金流明显改善，经营活动现金流为0.94亿元[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年实现收入和净利润的同比增长[5] - 公司长期看好产能优化和国际化市场拓展战略，维持“买入”评级[6] 风险提示 - 公司面临的风险包括国内外需求疲软、原材料价格波动、产能扩张不及预期等[7]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收达到8.0亿元，同比增长14.83%[1] - 归母净利润达到7792万元，同比增长45.25%[1] - 公司毛利率提升，费用率下降，归母净利润率显著提升[1] - 公司目标2024年收入达到45亿元，同比增速15.2%，展现积极发展态势[1] - 公司24-25年归母净利润预测值上调至6.56/7.51亿元，对应PE分别为21/19X[1] 未来展望 - 伟星股份2026年预计营业总收入为564.3亿元，较2023年增长44.6%[2] - 2026年预计净利润为83.1亿元，同比增长10.5%[2] - 2026年预计每股净资产为5.63元[2] - 2026年预计ROE-摊薄率为12.64%[2] - 2026年预计P/E比率为16.85[2]