报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 公司业绩超预期 - 2024年上半年营收23.0亿元,同比增长25.6%;归母净利润4.16亿元,同比增长37.8% [7] - 2024年第二季度单季营收15.0亿元,同比增长32.2%;归母净利润3.38亿元,同比增长36.2%,均创历史新高 [7] - 经营现金流净额3.9亿元,同比增长60%,保障当期现金分红0.2元/股 [7] 盈利能力持续扩张 - 产能利用率提升,毛利率和费用率改善,带动盈利能力持续扩张 [8] - 2024年上半年毛利率41.8%,同比提升0.6个百分点;归母净利率18.1%,同比提升1.6个百分点 [8] 各品类和内外销全面高增长 - 拉链、纽扣等主要产品营收均实现20%以上的高增长 [9] - 国内和国际市场营收均实现20%以上的高增长 [9] 国际化战略持续推进 - 2024年3月公司第二个海外工业园越南基地投产,有望成为东南亚市场份额的有力竞争者 [10] - 参考同行YKK在东盟市场的表现,公司海外业务成长空间广阔 [10] 财务数据及盈利预测 - 2024-2026年归母净利润预计分别为7.0/8.1/9.3亿元,同比增长25.6%/15.2%/15.3% [12] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.60/0.69/0.80元 [12] - 2024-2026年毛利率预计分别为41.5%/41.4%/41.3% [12] - 2024-2026年ROE预计分别为15.5%/17.2%/19.0% [12]