上 市 公 司 纺织服饰 2024年04月19日 伟星股份 (002003) 公 司 研 究 ——23 年净利逆势增长 14%，24 年国际化将再进一步 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 公司发布2023年报，利润端符合预期。1）23年营收39.1亿元（同比+7.7%），归母净 利润5.58亿元（同比+14.2%），扣非归母净利润5.33亿元（同比+12.7%）。其中，23Q4 证 市场数据： 2024年04月19日 营收 10.0 亿元（同比+23.8%），归母净利润 0.26 亿元（扭亏为盈），扣非归母净利润 券 收盘价（元） 11.88 0.30 亿元（扭亏为盈）。可见，随着下游去库存转向补库β修复，23Q4 单季营收已恢复 研 一年内最高/最低（元） 12.07/8.52 究 市净率 3.2 超21年同期。2）23年度现金分红5.3亿元，现金分红率高达94%，每股分红0.45元， 报 息率（分红/股价） - 对应最新股价股息率约3.8%。 告 流通A股市值（百万元） 10380 上证指数/深证成指 3065.26/9279.46 ⚫ 数智制造降本增效显著 ...

纺织服饰/纺织制造 公 司 研 伟星股份（002003.SZ） 2023 年业绩逐季向好，看好越南产能有序落地 究 2024年04月19日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 吴晨汐（联系人） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn wuchenxi@kysec.cn 日期 2024/4/19 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122120013 当前股价(元) 11.88  2023年业绩逐季向好，看好越南产能有序落地，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 12.07/8.52 2023年实现营收39.07亿元（同比+7.7%），归母净利润5.58亿元（同比+14.2%）， 司 信 总市值(亿元) 138.91 扣非归母净利润 5.33 亿元（同比+12.7%）。2023 年业绩逐季改善，恢复态势优 息 流通市值(亿元) 103.46 于同行；2024 年越南工厂投产，正有序安排客户参观、验厂，陆续进行接单生 更 总股本(亿股) 11.69 产，期待后续越南产能 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 纺织服装 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 伟yCo 星mp 股any＃份 （ 002003 ） investSug 买入 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 伟星股份 2023 年报点评：业绩稳健增长，维持高分红 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 18日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum公ma司ry＃发 布2023年年报，业绩亮眼。①2023年公司实现营业收入/归母净利润 司 /扣非归母净利润39.07/5.58/5.33亿元，分别同比+7.67%/+14.21%/+12.74%。 日期 2024/4/18 ②2023Q4 单季度公司实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润 点 收盘价（元） 11.79 10.02/0.26/0.30亿元，分别同比+23.77%/+181.50%/+201.86%。③2023年公司 评 总股本（百万股） 1,169 每10股分红4.5元（含税），分红比例达到94.3%，对应2024年4月17日 报 流 ...

证券研究报告 | 2024年04月19日 伟星股份（002003.SZ） 买入 2023 年净利润增长 14%，业绩增长逐季提速 核心观点 公司研究·财报点评 全年业绩增长稳健，逐季提速。伟星股份为拉链、钮扣等服装辅料龙头。 纺织服饰·纺织制造 在2023年下游普遍库存高位、需求承压情况下，公司于二季度率先实 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：关竣尹 现业绩正向增长，三、四季度收入和净利润增长逐季提速。2023年收入 0755-81981391 0755-81982834 dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cn 同比+7.7%至39.1亿元；归母净利润同比+14.2%至5.6亿元。受益于原 S0980520040004 S0980523110002 材料价格下行、产品结构变化，以及规模效应和智能制造带动下生产效 证券分析师：刘佳琪 率提升，毛利率同比提升1.9百分点至40.9%；财务费用率同比增长1.0 010-88005446 百分点，主要因受汇率影响，汇兑收益较上年同期减少所致。经营利润 liujiaqi@guosen.com.cn S0980523 ...

证券研究报告：纺织服饰 | 公司点评报告 2024年4月18日 股票投资评级 伟星股份(002003) 买入|维持 23 年拉链纽扣量价齐升，净利率优化 个股表现 ⚫ 事件回顾 公司公布2023年年报，报告期实现收入39.1亿元，同增7.67%， 伟星股份 纺织服饰 26% 实现归母净利润5.6亿元，同增14.21%，实现扣非归母净利润5.3亿 21% 元，同增 12.47%，其中 23Q4 实现收入 10.0 亿元，同增 23.77%，实 16% 11% 现归母净利润0.26亿元，同增182.12%，实现扣非归母净利润0.3亿 6% 元，同增201.86%。公司拟每10股派息数4.5元（含税）。 1% -4% -9% ⚫ 事件点评 -14% -19% 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 2024-02 2024-04 拉链纽扣量价齐升带动增长，国内外齐发力。分产品来看，纽扣 资料来源：聚源，中邮证券研究所 类产品23年实现收入16.0亿元，占比40.95%，同增8.95%，实现销 量 89.1 亿粒，同增 4.63%，均价 0.18 元/粒，同增 4.1%；拉链类产 公司基本情况 ...

业绩总结 - 公司23年收入为390.7亿元，同比增长7.7%[1] - 公司23年归母净利为55.8亿元，同比增长14.2%[1] - 公司计划2024年营收达到450亿，营业总成本控制在383亿左右[1] - 公司23年毛利率为40.9%，同比增长1.9%[1] - 公司23年净利率为14.3%，同比增长0.8%[1] 未来展望 - 预计24-26年公司收入分别为450.1/514.9/599.4亿元，归母净利分别为6.39/7.13/8.63亿元[5] - 风险提示包括原材料价格波动、人工成本上升、人效提升不及预期等[6] 财务数据 - 财务数据显示市盈率逐年下降，市净率和市销率也呈现下降趋势[7] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到3301.17百万元，较2022年增长301.82%[8] - 预计2026年营业收入将达到5993.72百万元，较2022年增长65.18%[8] - 营业利润率预计在2026年达到16.40%，较2022年增长6.40个百分点[8] - 净利率预计在2026年达到14.39%，较2022年增长0.91个百分点[8]

业绩总结 - 2023年，伟星股份实现营收39.07亿元，同比增长7.67%[1] - 2023年，钮扣实现营收16.00亿元，同比增长8.95%[2] - 2023年，拉链实现营收21.43亿元，同比增长6.82%[2] - 公司毛利率为40.92%，同比增长1.91%[2] - 公司净利率为14.26%，同比增长0.84%[2] 未来展望 - 预计2024-2026年，公司营业收入将分别为45.31亿元、52.29亿元和58.83亿元，同比增长率分别为16.0%、15.4%和12.5%[3] - 2026年伟星股份预计营业总收入将达到5,883亿元，营业收入增长率分别为7.67%、15.98%、15.40%和12.51%[6] - 2026年伟星股份预计净利润率将达到14.92%，ROE为13.19%[6] - 2026年伟星股份预计现金比率将逐年增长至1.68，资产负债率逐年下降至23.75%[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入39.07亿元，同比增长7.67%[1] - 公司23年期间费用率同比提升1.37PCT至23.97%[7] - 公司23年存货增加7.31%至6.05亿元，存货周转天数为91天[8] - 公司24年计划实现收入45.00亿元、营业总成本控制在38.30亿元左右[11] - 公司2024年预测营业收入为452.4亿元，归母净利润为6.71亿元[13] 产品和技术 - 公司23年钮扣、拉链、其他服饰辅料、其他业务收入分别同比增长8.95%、6.82%、8.79%、1.93%[3] - 公司23年毛利率同比提升1.91PCT至40.92%[6] - 公司23年预测销售、管理、研发、财务费用率分别为9.08%、10.42%、4.05%、0.42%[7] 市场展望 - 公司24~26年预测EPS分别为0.57、0.66、0.74元[11] - 公司2026年预计营业收入将达到5620百万元，净利润预计为863百万元[14] - 2026年预计每股收益为0.74元，每股红利为0.70元[14] 风险提示 - 公司风险提示包括国内外需求疲软、产能扩张不及预期、原材料价格上涨、汇率波动等[12]

公司概况 - 公司深耕辅料40余年，是国内综合规模最大、品类最齐全的辅料龙头[1] - 2023年全球/中国辅料市场规模约为2455/1080亿元，中国为拉链/纽扣出口大国[1] - 2023年全球拉链市场规模CAGR为1.0%，中国拉链市场规模CAGR为1.1%[4] 业绩展望 - 预计公司2023-2025年分别实现归母净利润5.54/6.46/7.28亿元，毛利率保持稳中有升的态势[50] - 公司预计2023-2025年营收和净利润同比增长率分别为7.9%-12.8%和12.7%-16.6%[1] - 预计2025年营业收入将达到4979百万元，较2021年增长48.2%[54] 市场趋势 - 2022年中国拉链出口额占全球比重的68%[5] - 中国净出口金额为14.71亿美元，出口规模快速增长，超过全球/中国拉链市场规模增速[20] - 2022年中国拉链净出口规模快速增长，出口额占全球比重的68%[21] 产品和技术 - 公司以客户需求为导向，数字化智造赋能需求实现，产品研发保持高水平，新品开发受到行业认可[34] - 公司其他辅料业务在2021年以来快速发展，预计2022年/2023H1同比增长32%/25%[44] 市场竞争 - 伟星股份有望复刻YKK成功路径并抢占YKK份额，具备较大的发展空间[47] - 公司具备较强的竞争壁垒和业绩韧性，恢复态势优于同行[2] - 公司首次覆盖报告给予“买入”评级[1]

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-008 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □其他：电话会议 台州资管：金丹、徐彩迪 中信证券：张锦澳、邵琪洋 东兴证券：沈逸伦 参与单位名称及 农银汇理：许悦 人员姓名 招商证券：唐圣炀 兴业证券：赵宇、韩欣、王一扬 国联安基金：石林 鹿临科技：陈婉婷、陈政宇 时间 2024 年 3月 15 日 地点 临海 上市公司接待人 黄志强等 员姓名 互动环节 1、公司近期接单情况怎样？ 答：从近期接单情况来看，总体趋势向好，但当前终端消费景气度复苏仍较 弱。 ...