证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-008 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □其他：电话会议 台州资管：金丹、徐彩迪 中信证券：张锦澳、邵琪洋 东兴证券：沈逸伦 参与单位名称及 农银汇理：许悦 人员姓名 招商证券：唐圣炀 兴业证券：赵宇、韩欣、王一扬 国联安基金：石林 鹿临科技：陈婉婷、陈政宇 时间 2024 年 3月 15 日 地点 临海 上市公司接待人 黄志强等 员姓名 互动环节 1、公司近期接单情况怎样？ 答：从近期接单情况来看，总体趋势向好，但当前终端消费景气度复苏仍较 弱。 ...

业务占比相关 - 公司按产品交付地区分国内外业务未穿透到品牌终端国内业务权重较大占比70%左右[3] 接单情况相关 - 从近期接单情况来看总体趋势向好但当前终端消费景气度复苏仍较弱[3] 产能相关 - 孟加拉产能利用率仍在持续爬坡尚未达到国内产能利用率水平[3] - 孟加拉产能利用率爬坡慢一是由于宗教文化差异工作时间及效率不及国内二是孟加拉工业园投建时间相对较早设备智能化水平不及国内[3] - 越南工业园建设正按既定计划稳步推进预计二季度正常投产[3] - 越南工业园一期投产后预计会形成年产各类拉链12400万条金属扣39800万套的生产能力[3] - 待越南工业园正式建成运营后公司海外产能会有所提升但国内产能仍在持续扩大总体来看未来海外产能占比依旧不会太高[3] 客户相关 - 公司在客户的订单份额因客户匹配度合作时间长短紧密程度差异其占比不尽相同总体来说在国内品牌客户的份额中占比相对会高一点[2] 价格敏感度相关 - 服饰辅料产品占成衣成本比重较小相对于价格品牌客户除品质要求外越来越重视服饰辅料供应商的产品研发能力交期和服务等综合能力[2] 分红政策相关 - 公司一直坚持"可持续发展"和"和谐共赢"的理念每年在综合考虑年度盈利状况未来发展需求和股东意愿等因素的前提下合理制定年度利润分配方案积极回馈公司股东[3]

[Table_Page] 公告点评|纺织服饰 证券研究报告 [伟Table_星Title] 股份（002003.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 10.66元 23 年业绩稳定增长，期待越南新产能释放 合理价值 11.72元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-13 ⚫ 公司发布 23 年业绩快报：23 年公司实现收入 39.16 亿元，同比增长 相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现] 7.93%；归母净利润5.54亿元，同比增长13.32%，大致符合预期。 ⚫ 23Q4业绩稳步增长。23Q4公司实现收入10.1亿元，同比增长24.9%； 7% 归母净利润0.2亿元，同比增长169.1%。公司19-23年Q1、Q2、Q3、 1% 03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 Q4收入CAGR分别达8%、9%、10%、10%，23Q4业绩稳步增长， -4% 我们认为一方面系下游海内外品牌去库存情况良好，客户下单有所回 -10% 暖；另一方面系公司快反、交期等优势显著，在逆势下持续提升市场份 -1 ...

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □其他：电话会议 长江证券：于旭辉 中泰证券：吴思涵 高信百诺：闫树仁 参与单位名称及 域秀资产：金明 人员姓名 国海富兰克林：安一夫 南华基金：李昊 秉怀投资：刘争争 财通资管：李响 时间 2024 年 3月 7日 地点 临海 上市公司接待人 谢瑾琨等 员姓名 互动环节 1、公司产能利用率水平如何？ 答：纺织服装行业存在明显的季节性差异，公司在产能规划时需综合考虑不 同季节对客户的生产保障问题；同时随着服饰个性化需求提升，品牌客户更注重 ...

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 动类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 √其他：电话会议 浙商证券：詹陆雨、李陈佳、刘芳依 参与单位名称 花旗银行：Eric、Alice 及人员姓名 富国基金：周羽、赵宗俊、方竹静、张慕宇、闫伟、毛联永 创金合信基金：王妍、郑剑、张小郭、刘毅恒、刘洋、陆迪 时间 2024 年 3 月 8日 地点 临海 上市公司接待 谢瑾琨等 人员姓名 互动问答： 1、公司在钮扣和拉链领域的市占率分别是多少？ 答：服饰辅料行业属于纺织服装、服饰业的分支子行业，行业统计数 据缺乏，但根据纺织服装行业有关数据和专家的推算，公司钮扣产品占国 内中高端市场的 20%左右；拉链产品由于应用领域较广，市场容量大，统 ...

业绩总结 - 公司2023年全年收入为39.2亿元，同比增长7.93%，营业利润率17.0%[1] - 公司2023年Q4实现收入10.1亿元，同比增长24.9%，单季度收入增速最高[2] - 公司2023年扣非净利率为13.3%，同比提升0.25pct，整体运营改善趋势不变[3] - 公司2023年净利润同比增长13.32%，总收入达到39.2亿元，同比增长7.93%[10] - 公司运营利润为6.67亿元，同比增长13.5%，运营利润率提升至17.0%[10] 公司战略 - 公司坚持转型升级和投入产出，重点布局全球化和数智制造，稳健经营[4] - 公司持续关注可持续发展、转型和投入产出效率，推进全球和智能制造战略以增强竞争力[10] 评级信息 - 报告中的评级定义为优于大市、中性或弱于大市，分别对应超越、持有和落后大市[18][21] - 海通国际股票研究评级分布显示，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[26][29] 报告使用注意事项 - 本研究报告仅提供给SFO所界定的“专业投资者”[62] - 数据版权归盟浪所有，未经许可不得用于营利目的[45] - 数据仅代表过往表现，不预测未来回报[43]

业绩总结 - 公司2023年Q4实现收入10.1亿元，同比增长24.9%，单季度收入加速增长[2] - 公司2023年扣非净利率为13.3%，同比提升0.25pct，整体运营改善趋势不变[3] - 公司2023年业绩快报显示，归母净利润同比增长13.32%[1] - 公司2023-2025年收入预测分别为39.2、43.7、49.6亿元，归母净利润预测分别为5.54、5.91、6.82亿元[7] - 伟星股份2022年营业总收入预计为3628百万元，2025年预计增至4959百万元[10] - 2022年每股收益为0.42元，2025年预计增至0.58元[10] - 2022年净利润率为13.5%，2025年预计为13.8%[10] - 流动比率从2022年的1.28增长至2025年的3.07[10] - 应收账款周转天数从2022年的40.10降至2025年的37.61[10] - 2022年经营活动现金流为795百万元，2025年预计增至762百万元[10] 其他信息 - 分析师梁希和盛开具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[11] - 本报告所载信息仅反映公司当日判断，不构成投资建议[15] - 海通综指为A股市场基准，恒生指数为香港市场基准[13] - 市场有风险，投资需谨慎，报告仅供特定客户参考[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入39.16亿元，同比增长7.9%[1] - 公司2023年实现归母净利润5.54亿元，同比增长13.3%[1] - 公司2023年实现扣非归母净利润5.21亿元，同比增长10.0%[1] - 公司2023年净利率为14.1%，较去年提升0.67%[2] - 公司2022年至2025年营业收入增长率分别为8.12%/7.92%/14.70%/14.95%[5] - 公司2022年至2025年EPS分别为0.42元/股、0.47元/股、0.57元/股、0.65元/股[5] - 公司2025年预计营业收入将达到5162.32百万元，同比增长14.95%[6] - 公司2025年预计净利率为14.70%，ROE为10.39%[6] - 公司2025年预计每股收益将达到5.16元，每股净资产为6.24元[6] - 公司财报显示，负债和所有者权益总计在5,896.67亿至10,037.94亿之间[1] 业绩展望 - 公司预计2024年第四季度收入为10.11亿元，同比增长24.9%[1] - 公司预计2023年-2025年归母净利润分别为5.54亿元/6.63亿元/7.59亿元，对应PE为22倍/19倍/16倍，维持买入评级[3] 公司信息 - 公司声明报告数据来源可靠，并力求独立客观公平[9] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[17] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[17] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[17]

公司业绩 - 公司2023年全年收入同比增长7.93%，归母净利同比增长13.32%[1] - 预计2024年至今接单延续稳健增长，看好全年业绩表现，订单拐点出现较早[1] - 下游需求恢复不及预期、原材料价格大幅波动可能存在风险[2] - 公司的营业总收入预计在2021年至2025年间逐年增长，从3356百万元增至5163百万元[3] - 公司的净利润预计在2021年至2025年间逐年增长，从449百万元增至758百万元[3] 公司财务表现 - 公司经营利润率、净资产收益率、投入资本回报率逐年稳步提升[2] - 公司市盈率逐年下降，股息率逐年增加[2] - 公司的毛利率、EBIT率、净利润率分别在2021年至2025年间保持稳定或略有增长[3] - 公司的资产负债率、净负债率在2021年至2025年间保持在较低水平[3] - 公司的PE、PB、EV/EBITDA、P/S等估值比率在2021年至2025年间逐年下降[3] 公司投资评级 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示相对涨幅介于5%～15%之间[11] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级，中性表示相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间[11] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级，中性表示基本与沪深300指数持平[11]

证券研究报告 | 公司点评 2024年03月05日 伟星股份（002003.SZ） 公司发布业绩快报，2023 年业绩表现优异 公司2023年营收/业绩同比增长8%/14%，单Q4营收增长26%， 买入（维持） 表现优异。公司发布 2023 年业绩快报，营收同比增长 7.93%至 39.2 亿 股票信息 元，我们预计随着产品结构和客户结构的优化，毛利率同比或有提升，归 行业 纺织制造 母净利润同比增长 13.32%至 5.54 亿元，扣非后归母净利润同比增长 前次评级 买入 10.03%至5.2亿元，整体表现优异。 3月4日收盘价(元) 10.83 2023Q4：受益于下游客户库存去化推进以及公司新客户拓展，公司 总市值(百万元) 12,663.20 2023Q4营收同比增长26%至10.2亿元，对比前三季度明显提速，归母 总股本(百万股) 1,169.27 净利润约为 0.2 亿元，2022Q4 同期净亏损为 0.3 亿元（2022Q4 公司计 其中自由流通股(%) 74.72 提固定资产减值损失约1400万，同时股权激励费用同比明显增加，在收 30日日均成交量(百万股) 7.40 入增速放缓的背景下导致净 ...