投资要点 | --- | --- | |----------------------------------|------------------------------------------| | 滔搏 (06110) | 报告日期： 2024 年 12 月 19 日 | | 库存健康为先，期待新财年业绩弹性 | | | ——滔搏点评报告 | | ❑ Q3 销售金额同比降幅 较上半财年略有收窄，库存健康化仍是第一课题： FY2025Q3（即 2024/9/1-2024/11/30 期间）公司零售及批发业务的总销售金额同 比有中单位数下滑，而此前在 2024/3/1-5/31、6/1-8/30 两个季度零售及批发业务 总销售金额同比分别有中单位数和 10%-20%低段的下滑，由此公司上半财年收 入同比下滑 7.9%至 130.5 亿元，三季度降幅较上半财年有小幅度收窄，其中预 计电商表现好于线下，直营表现好于加盟，但由于春节提前，致双十一、双十 二、年货节等大促时间亦较上一年提前，因此折扣和库销比同比暂未改善，年内 公司仍将以库存健康化为首要经营目标，期待年末看到库存水平优化。 ❑ 直营继续推进渠道优化、门 ...

证券研究报告 | 行业专题 | 专业服务 | --- | --- | |----------------------------------------------|------------------------------------------| | 专业服务 | 报告日期： 2024 年 12 月 19 日 | | 招聘淡季环比改善持续筑底，确定性拐点仍待观察 | | 投资要点 ❑ 11 月传统招聘淡季，后续就业市场景气程度仍待观察。 2024 年 11 月城镇调查失业率 5.0%，环比持平；11 月制造业/服务业 PMI 从业人 员指标分别为 48.2%/46.2%，环比-0.2/-0.2pct。我们选取 BOSS 直聘、智联招聘、 前程无忧、猎聘四家主流在线招聘平台为样本，2024 年 11 月在招总职位数同比 下降 5.7%，降幅较 10 月收窄 5.3pct，一般认为 11 月为企业招聘淡季（10 月后应 届招聘季基本结束），我们认为 11 月降幅收窄可能标志着招聘行业持续筑底，确 定性拐点仍待观察。 ❑ 分行业看招聘端：2024 年 11 月环比增长的行业数增加。 根据 BOSS 直聘小程序 ...

行业投资评级 - 行业评级: 看好(维持) [6] 报告的核心观点 - 中央农村工作会议强调保障国家粮食安全，推进粮油作物单产提升和科技成果推广应用 [2] - 国家粮食安全在大国博弈背景下再次被强调，我国积极推动中长期政策以保障粮食安全 [3] - 转基因生物育种科技成果被认为是保障粮食安全的最可行、最有效的手段之一，预计2025年转基因玉米商业化推广面积将快速提升 [4] - 推进土地资源优化配置，实现乡村振兴，第二轮土地承包到期后再延长三十年试点将有序推进 [5] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 中央农村工作会议部署2025年"三农"工作，强调粮食安全、单产提升和科技成果推广 [2] - 国家粮食安全在大国博弈背景下再次被强调，我国积极推动中长期政策以保障粮食安全 [3] - 转基因生物育种科技成果被认为是保障粮食安全的最可行、最有效的手段之一，预计2025年转基因玉米商业化推广面积将快速提升 [4] - 推进土地资源优化配置，实现乡村振兴，第二轮土地承包到期后再延长三十年试点将有序推进 [5] 投资建议 - 重点关注科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】，建议关注【登海种业】、【丰乐种业】 [6] - 推荐拥有千万亩黑土地资源，耕地发包业务稳健经营的【北大荒】 [6] 历史会议要点 - 2024年中央农村工作会议要点包括全力抓好粮食生产和重要农产品供给，稳定粮食面积，大力扩大大豆和油料生产 [8] - 抓住耕地和种子两个要害，坚决守住18亿亩耕地红线，推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用 [9] - 推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力 [11] - 健全粮食生产支持政策体系，启动实施中央统筹下的粮食产销区省际横向利益补偿 [12] - 推进农村基础设施补短板，构建多元化食物供给体系，扶持畜牧业稳定发展 [13] - 强化农村改革创新，在坚守底线前提下，鼓励各地实践探索和制度创新 [14]

美联储政策与经济预测 - 美联储本月降息25个基点，联邦基金目标利率降至4.25%-4.50%区间[1][2] - 2025年降息空间预计为50个基点，较9月明显收敛，预计Q1和Q2各降息25个基点[1][2] - 2024年GDP预期上修至2.5%，2025年GDP预期上修至2.1%[2] - 2024年失业率预测下修至4.2%，2025年失业率预测下修至4.3%[2] - 2024年PCE通胀预测上修至2.4%，2025年PCE通胀预测上修至2.5%[2] 通胀与政策影响 - 2025年美国CPI中枢可能逼近3%，受特朗普政策影响，通胀上行风险增加[1][5] - 驱逐130万名非法移民可能对2025年美国通胀形成0.34%的上行影响[5] - 对所有国家加征10%关税可能对2025年美国通胀形成0.64%的上行影响，若存在对等报复可能上升至1.34%[5] - 对我国加征60%关税可能对2025年美国通胀形成0.39%的上行影响，若存在对等报复可能上升至0.71%[5] 市场影响与预期 - 美元指数可能挑战110的前高位，受特朗普关税政策和财政空间影响[6] - 2025年美债利率可能在4%-5%之间宽幅震荡，突破至5%以上的概率有限[6] - 2025年美股走势乐观，受经济韧性和再通胀压力增加支撑[6]

投资评级 - 慕思股份的投资评级为"增持(维持)" [8] 核心观点 - 慕思股份拟收购新加坡软体品牌及其位于印尼的厂房，推进出海战略，并关注智能床趋势 [2][3][4][5] 投资要点 - 慕思股份拟通过全资子公司国际控股及香港慕思以4600万新币（≈2.5亿人民币）收购MIPL（新加坡公司）100%股权和PTTC（印尼公司）的特定资产 [3] - 收购标的MIPL主营寝具、沙发等家居用品的批发、零售贸易，2023年收入1849万新币、利润36.79万新币，拥有自有品牌Maxcoil、Viro及MooZzz等新加坡当地知名品牌 [3] - PTTC为MIPL实控人间接持有的子公司，负责生产制造MIPL旗下品牌的寝具、沙发等家居产品 [3] - 收购标志出海战略加速推进，慕思股份在东南亚市场的占有率有望提升，同时公司今年高度重视跨境电商，先后拓展了亚马逊于美国、欧洲、日本、东南亚和沃尔玛美国、德国OTTO等平台电商业务，着手布局海外仓，线上线下出海同步推进 [4] - 重视智慧睡眠发展趋势，慕思作为高端品牌有望受益，2023年我国智能床市场规模达到30亿元（同比+14%），21-23年保持10%以上的同比增长 [5] - 三重变化加速寝具智能化：1）功能升级更具吸引力：睡眠跟踪、自动床垫硬度调节、防打鼾功能等 2）产品定价更亲民：2024年10月慕思发布AI双子星床垫，21800元即可搞定智能床+智能床垫套装，根据配置上下价格带可延伸至13800~33800元 3）品牌推广力度加大：2024年11月下旬慕思在总部召开AI睡眠总部强训营、培训经销商如何卖智能床，并打造了深圳、天津、无锡等5个样板城市 [5] 盈利预测与估值 - 预计慕思股份2024-2026年实现营业收入58.38亿元/63.47亿元/68.35亿元，分别同比+4.65%/+8.71%/+7.7%，归母净利润8.3亿元/9.03亿元/9.76亿元，分别同比+3.41%/+8.83%/+8.05%，对应当前PE 17.95X/16.49X/15.27X，维持"增持"评级 [6]

行业投资评级 - 轻工制造行业2025年度投资策略评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 2025年投资展望：以旧换新、悦己消费两条主线 [5] 综述 - 2025年行业定调：以旧换新和悦己消费为主线，地产链家居在以旧换新补贴拉动下业绩改善，悦己消费中潮玩、宠物、保温杯等高景气延续 [5] 投资推荐 主线一：价值类白马 - 以旧换新主线：财政政策发力刺激需求，推荐慕思股份、喜临门、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、顾家家居、敏华控股等 [6] - 稳增白马资产：推荐太阳纸业、仙鹤股份、公牛集团、晨光股份、裕同科技、永新股份等 [6] 主线二：景气类成长 - 悦己消费主线：Z时代年轻人情绪消费意愿高，催生宠物、潮玩等产业景气，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、泡泡玛特等 [7] - 产品景气资产：推荐百亚股份、登康口腔、匠心家居、思摩尔国际等 [7] 2024全年行情复盘 - 2024年轻工制造行业表现跑输大盘，上证综指+11.82%，轻工制造+8.8% [10] - 细分赛道分化，塑料包装表现最优，涨幅+27.5% [10] - 成长个股超额明显，涨幅居前的以高景气赛道为主，如泡泡玛特、嘉益股份、乖宝宠物等 [10] - 估值处于历史低位，轻工制造年内涨幅表现处于申万一级行业接近中分位数，估值处于申万一级行业12%分位 [10] 基金持仓 - 2024年Q3基金持股比例下行，轻工板块基金持股比例2.50%，环比Q2下降0.48pct [16] - 2024年Q3机构持股分析：太阳纸业、晨光股份、公牛集团、顾家家居、索菲亚是轻工基金持仓前五大市值的公司 [16] 家居 2025年投资展望 - 2025年家居以旧换新补贴活动预计延续，刺激效果或贯穿全年 [36] - 品牌运作规范，信息源更敏感，提前申请快速拿到资质，抢占第一波先机 [38] - 行业亏损比例高位，供给出清速度或许更快 [39] - 软体家居翻新比例较高，需求总量能有提升 [38] 2024年行情复盘 - 2024年家居内销为主业的上市公司中，慕思股份、索菲亚、欧派家居、喜临门表现最强 [24] - 2024年Q4以旧换新开始拉动，预计上市公司2024Q4经营环比Q3改善 [24] 造纸 2025年投资展望 - 2025年阔叶浆供给宽松，针叶浆企稳偏强 [43] - 造纸资本开支高峰已过，但新增产能仍有压力 [47] 2024年行情复盘 - 2024年纸价处于低位，浆价在2024年Q3供给投放压力下下跌，浆、纸行业均处于历史周期最底部 [42] 包装 2025年投资展望 - 包装行业格局持续优化，龙头资本开支下降，分红比例持续提高 [57] - 2025年值得期待的是AI手机带来3C包装的潜在催化 [57] - 金属罐行业整合开启，盈利能力有望改善 [61] 2024年行情复盘 - 2024年包装供给端格局相对稳定，龙头份额抬升逻辑延续，收入端展现强韧性 [50] 潮玩 2025年投资展望 - 中国潮玩行业千亿市场，2022-2027年复合增长13%+ [70] - 泡泡玛特IP运营能力强，品类突破打开内地天花板，境外仍处扩张初期 [82] 2024年行情复盘 - 2024年泡泡玛特营业收入6301.0百万元，yoy+36% [79] 宠物 2025年投资展望 - 宠物食品赛道最具粘性，国货产品迭代份额提升 [76] 2024年行情复盘 - 2024年宠物消费市场规模3002亿元，同比增长7% [93] - 宠物食品仍是最大宠物细分赛道，占整体市场规模53% [96]

行业投资评级 - 行业评级: 看好(维持)[5] 报告的核心观点 - 字节跳动发布豆包·视觉理解模型并升级豆包大模型家族，Salesforce升级AI Agent应用矩阵，国内外AI应用生态加速成长，商业化进程有望加速[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 豆包·视觉理解模型重磅亮相，大模型及智能体平台实现显著迭代 - 字节跳动发布豆包·视觉理解模型，具备出色的内容识别、理解和推理，以及视觉描述和创作等能力。视觉理解模型的输入价格为每千token 0.003元，比行业平均价格低85%，相当于1块钱可以处理284张720P图片。豆包大模型家族再次进化，新版本的豆包通用模型pro较5月份版本，综合任务处理能力提升32%，代码能力提升58%，专业知识领域能力提升54%[2] - 火山引擎推出全域AI搜索，通过场景化搜索推荐一体化服务、企业私域信息整合服务、联网问答服务，将企业的信息、业务和用户需求紧密结合，有望赋能企业用户搜索效率的大幅提升。字节豆包的AI应用搭建平台扣子Coze升级至1.5版本，能将AI助手一键发布为小程序、H5、API等多种应用形态，快速搭建基于大模型的各类Bot并将其发布到社交平台、通讯软件或部署到网站等渠道，应用范围进一步延伸[2] Salesforce AgentForce 2.0 发布会举办，AI Agent 应用矩阵进一步升级 - Salesforce发布升级版的AI Agent应用"数字员工平台"（Digital Labor Platform），平台允许用户构建和部署能够自主执行任务的AI智能体，此次迭代使得Salesforce的AI智能体与协同办公应用Slack、数据云服务深度融合，有望赋能企业内部各工作流程的效率提升[3] - 在现场演示中，可以看到Slack中的AgentForce智能体应用，可以为用户提供实时信息更新、搜索需要的资料文档、对业务数据进行识别和解决方案建议，并且能够通过Tableau快速生成可视化报表。同时，AI智能体可以实现问题回答、账户更新、会议安排等工作，可显著解放用户生产力[3] 国内外 AI 应用生态加速成长，商业化进程有望加速 - 火山引擎透露，今年12月豆包大模型日均token使用量超4万亿，较5月增长超过33倍，近三月豆包大模型在客服与销售场景下的用量增长超16倍、硬件助手场景下用量增长超13倍[4] - Salesforce方面，公司CEO透露AgentForce的付费客户数已超过1000家，展望2025年，AI结合行业应用的商业化进程有望持续加速[4]

报告公司投资评级 - 嘉友国际的投资评级为"买入"，维持评级[5] 报告的核心观点 - 嘉友国际是陆锁国跨境多式联运龙头，中蒙第一曲线稳健增长，非洲第二曲线放量高增，一带一路新兴市场高速发展红利有望驱动公司利润超预期[1] 根据相关目录分别进行总结 中期视角 - 中蒙市场：第一曲线稳中求进，夯实"资源+贸易+物流"运营模式。依托煤炭资源与核心物流资产稀缺资源优势，巩固在中蒙跨境物流市场的核心竞争力，物贸一体化规模与中蒙板块业绩有望进一步稳步增长[2] - 非洲市场：第二曲线业绩高增、潜力巨大。公司依托基础设施的升级改造带动跨境多式联运业务的发展，通过口岸、陆港、海港的有效衔接，打造陆海联动、协同发展的非洲互联互通网络。未来将充分受益于中南部非洲人口与经济增长红利，共享非洲4000-6000亿美元规模的物流市场[2] 市场预期 - 市场担忧焦煤价格下跌影响公司蒙煤板块业务[3] - 市场低估非洲跨境物流市场空间与成长性[3] 独到前瞻 - 中蒙市场业务核心是物流服务，核心看"量"，依托"资源+贸易+物流"优势，未来有望稳中有进。在主焦煤供应链贸易业务中，公司先确定客户需求再向上游采购，并以实现合理利润作为定价基础，利润本质来源于物流服务。2024年公司取得MMC旗下KEX矿山20%股权，并与MMC签署十年长协，通过股权投资夯实资源端优势，保证跨境物流业务的长期增量[4] - 非洲大物流业务高增可期。24年1-10月中国自刚果金进口铜精矿约172万吨，同比+32%，预计公司卡萨项目通车量同比高增。刚果金矿山扩产以及人口、经济增长，将拉动进出口贸易额增长，物流需求有望扩大，公司布局非洲的基础设施项目业务量有望提升。非洲物流市场规模为每年4000-6000亿美元，市场份额1%将对应40-60亿美元的业务规模，公司24Q2完成收购赞比亚本土大型车队，跨境物流业务正从0走向1，未来想象空间巨大[4] - 不止于非洲，蓄力中亚、中南美等更广泛的国际市场。公司将中蒙跨境物流的成功经营模式逐步复制到中亚、中南美等区域，未来有望从区域性跨境综合物流服务企业逐步向全球性国际跨境综合物流服务商转变[4] 盈利预测与估值 - 预计24-26年归母净利润分别为14.62、19.23、23.23亿元，对应PE分别为12.85、9.77、8.09倍。给予公司25年PE 15x，对应目标价格29.52元/股，目标空间54%，维持"买入"评级[5] 非洲：基础设施联动跨境物流打造大物流，第二曲线潜力巨大 - 公司依托基础设施的升级改造带动跨境多式联运业务的发展，通过口岸、陆港、海港的有效衔接，打造陆海联动、协同发展的非洲互联互通网络[30] - 拓展非洲大物流版图第一步：卡位关键节点，打通刚果金铜钴矿带东南向运输大动脉。2019-2024年，围绕刚果金铜钴矿带，公司在刚果金、赞比亚、坦桑尼亚境内投资建设5个口岸以及道路升级改造项目，并取得口岸、道路特许经营权，打通从刚果金铜钴矿带东南部出发、过境赞比亚与坦桑尼亚、联通东非重要港口的东向陆路运输大动脉。上述项目归属于公司的计划投资额合计约5.3亿美元（暂不含坦桑尼亚港口项目）[31] - 拓展非洲大物流版图第二步：收购本土成熟车队BHL，打造公路、口岸、物流节点、港口一体化的中南部非洲运输网络。2023年10月公司计划以2550万美元收购赞比亚本土最大车队BHL 80%股权，BHL经营500多台车辆，在刚果（金）、赞比亚、南非、纳米比亚、博茨瓦纳等国家均有物流资源布局，2024Q2公司完成股权交割[37] 蒙古：夯实"资源+贸易+物流"模式，实现稳步增长 - 公司中蒙业务聚焦甘其毛都口岸。甘其毛都口岸是蒙向华出口矿产品运距最短、水电兼备的最佳通道，是距离蒙古国最大煤矿TT矿、最大铜矿OT矿最近的口岸，并向内连接能源大通道神华甘泉铁路，是我国进口蒙煤、蒙铜规模最大的口岸，年均进口量占蒙出口量的一半以上[39] - 甘其毛都口岸进口量预计稳中有增。2024年1-11月，甘其毛都口岸进口煤炭数量累计约3686万吨，同比增长12%；进口铜精粉95万吨，同比增长21%[44] - 依托煤炭资源与核心物流资产稀缺资源优势，持续巩固公司在中蒙跨境物流市场的核心竞争力，物贸一体化规模与中蒙板块业绩有望进一步稳步增长。公司2024年取得MMC旗下KEX矿山20%股权，并与MMC签署十年长协，通过股权投资夯实资源端优势，保证跨境物流业务的长期增量[48]

行业投资评级 - 行业评级: 看好(维持) [7] 报告的核心观点 - 中央农村工作会议即将召开，种业板块或将迎来政策催化，转基因商业化趋势确立，种业板块估值切换至成长估值，种企并购重组火热，行业格局改善，大国博弈加剧，农产品及农业板块或受益 [2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 1 历年会议要点梳理 - 中央农村工作会议通常在每年12月下旬召开，对农业产业、相关板块及上市公司产生重大政策影响。近三年会议要点均强调抓好粮食和重要农产品生产，加速推进种业振兴 [19] 2 转基因商业化趋势确立,种业板块切换成长估值 - 转基因、基因编辑等生物育种技术是"藏粮于技"最可行、最有效的手段之一。截至2024年12月17日，我国共有20个转基因玉米转化体、6个转基因大豆转化体获得生产应用安全证书，拥有转化体数量较多的企业包括大北农、杭州瑞丰、新安化工、中国种子集团等。最新的批准清单中，多个转基因玉米、大豆的有效区域由部分适宜生态区扩展到了全国 [36][37][39] 3 种企并购重组火热，助力行业格局改善 - 全球种业发展史也是兼并重组的历史，目前新一轮并购重组政策全面发力，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，加强产业整合。种业行业在转基因时代下开启了第二次兼并重组浪潮，隆平高科、大北农等上市公司纷纷加速并购种企。中信集团、中国化工集团、中国中化集团、国投集团等国有资本陆续入局种业，形成了"中化系"、"中信系"、"国投系"三股强大力量 [46][49][50] 4 大国博弈加剧, 农产品及农业板块或受益 - 2018年中美贸易冲突、2021年俄乌冲突等对全球粮食贸易及价格产生了影响。中国已转向南美采购更多大豆，减少对美国农产品的依赖。2016~2023年，美国大豆在中国进口总量中的份额从41%降至24%，巴西大豆份额从46%增至69%。我国在保障粮食安全方面积极推动中长期政策发力，包括发展转基因大豆/玉米技术、推进高产国家大豆种植面积增加等 [53] 5 投资建议 - 在外部不确定性加大背景下，种业板块自主可控主题凸显，种业振兴政策+转基因商业化带来行业扩容，格局大幅优化，有望迎来密集政策及转基因信息催化期，板块投资价值显现。重点关注科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业【隆平高科】、【大北农】、【荃银高科】，建议关注【登海种业】、【丰乐种业】 [6]

投资评级 - 臻镭科技的投资评级为"买入"(维持) [8] 核心观点 - 臻镭科技深耕低轨卫星领域，有望快速成长 [2] - 国内低轨卫星星座进入批量组网新阶段，臻镭科技深入参与国内低轨星座建设，加大产品配套力度 [3][4] 投资要点 - 国内低轨卫星星座进入批量组网新阶段 - 巨型低轨卫星星座是未来天空地海一体化网络的重要组成部分，近年来随着美国星链的快速发展，已成为全球各国聚焦点 [3] - 国网星座：国网星座是中国星网推出的低轨星座，总规划 1.3 万颗。12 月 16 日星网在海南文昌卫星发射中心完成一箭十星的首次批量发射，计划未来 5 年内发射约 10%的卫星，到 2035 年前完成全部发射任务 [3] - 千帆星座：千帆星座规划超 1.5 万颗星组网，目前已进入常态化、密集型的组网阶段，累计发射 54 颗卫星，今年目标累计发射 108 颗卫星。应用端开拓巴西市场，巴西于今年 8 月开始同中方磋商引入中国卫星互联网服务 [3] - 公司深入参与国内低轨星座建设，加大产品配套力度 - 2024 年前三季度，公司营收 1.82 亿元，同比+7.01%，归母净利润 1446.28 万元，同比-63.79%，扣非归母净利润 415.48 万元，同比-88.89% [4] - 分业务看，前三季度终端射频前端和微系统及模组营收约 3000 万元，同比+11%；电源管理芯片营收约 8000 万元，同比+7%；高速高精度 ADC/DAC 营收约 7000 万元，同比+3% [4] - 电源管理芯片：公司持续完善产品矩阵和拓展新客户，提升在卫星产业的覆盖率，针对低成本商业卫星需求，公司在固态电子开关项目的基础上，开发了衍生产品抗辐射固态负载开关芯片，为商用货架器件提供高等级保护；另外基于公司自研芯片，开发了多款高集成度电源模块化产品，满足客户多样式供配电需求 [4] - 微系统及模组：公司继续扩大微系统及模组产品的技术领先优势，对 SIP 组件产品进行推广，多款产品已小批量交付卫星产业链客户，预计下半年或明年，携带公司产品的卫星可完成发射并开始在轨工作 [4] - 高速高精度 ADC/DAC 芯片：公司在成熟产品的基础上为下一代低轨商业卫星及地面配套设备新研了多款新产品，公司研发的收发及高速高精度 ADC/DAC 芯片、DBF 芯片可以大幅降低数字相控阵系统的功耗、成本和体积，未来有望大规模应用于国内低轨商业卫星 [4] 盈利预测与估值 - 公司是国内少数能够在特种行业领域提供射频收发芯片及高速高精度 ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品整体解决方案及技术服务的企业之一。国内低轨卫星互联网进入快速组网和应用推广落地阶段，公司有望实现快速增长 [5] - 预计公司 2024-2026年净利润为 0.58亿元/1.62 亿元/2.65亿元，对应 25 年 PE 为 115X，维持"买入"评级 [5] - 预计公司 2024-2026年营业收入为 280.80 百万元/319.22 百万元/441.13 百万元/614.38 百万元，同比增长 15.75%/13.68%/38.19%/39.27% [7] - 预计公司 2024-2026年归母净利润为 72.48 百万元/57.56 百万元/162.38 百万元/264.71 百万元，同比增长 -32.72%/-20.59%/182.12%/63.02% [7] - 预计公司 2024-2026年每股收益为 0.15 元/0.12 元/0.34 元/0.56 元 [7] - 预计公司 2024-2026年 P/E 为 258.05/324.95/115.18/70.66 [7]