玉米 - 美国玉米产量预估上调至创纪录的183.6蒲式耳/英亩,同比增加3.6% [12] - 欧洲地区受严重干旱天气影响,预估产量继续下调,欧盟下调150万吨,俄罗斯下调60万吨 [12] - 全球(除中国外)2024/25年度玉米结转期末库存下调32万吨至9701万吨,同比减少1.3% [12] 大豆 - 全球(除中国外)2024/25年度新季大豆产量上调47万吨至4.09亿吨,同比增加9.3% [17] - 美国大豆期初库存、产量和期末库存均有所下调 [17] - 全球(除中国外)2024/25年度大豆结转期末库存上调28万吨至8890万吨,同比增长28.2% [17] 小麦 - 欧盟地区法国和德国小麦产量因收获时期天气不利而减产400万吨至1.24亿吨 [21] - 澳大利亚小麦产量增加200万吨至3200万吨,乌克兰增加70万吨至2230万吨 [21] - 全球(除中国外)2024/25年度小麦结转期末库存上调60万吨至1.23亿吨,同比下降6% [21] 投资建议 - 推荐科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业【隆平高科】、【大北农】,建议关注【登海种业】、【丰乐种业】 [25]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1公司营业收入和归母净利润分别同比增长118.30%和14.89% [2] - 2024Q2公司营业收入同比增长104.58%,环比增长8.17%;归母净利润同比降低50.89%,环比降低67.46% [2] TOPCon银浆出货领先 - 2024H1公司光伏导电银浆销量1132.05吨,同比增长76.09%;其中应用于N型TOPCon电池的银浆销量占比87.28%,处于行业领导地位 [3] - 公司持续加强TOPCon电池正背面导电银浆全套金属化方案的升级迭代,引领TOPCon激光增强烧结金属化技术与电池新工艺的产业化与大规模量产 [3] 研发投入大幅增加 - 2024H1公司研发投入2.43亿元,同比增长177.40% [4] - 公司在光伏新能源领域持续加强N型TOPCon电池、N型HJT电池、高温钝化接触电池等多种银浆技术的创新与产业化 [4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为9603、15174、17777百万元,归母净利润分别为515、630、724百万元 [5] - 预计2024-2026年公司EPS分别为3.66、4.48、5.15元/股,对应PE分别为9、7、6倍 [5] - 预计2024-2026年公司ROE分别为33.36%、30.59%、26.47% [5]

证券研究报告 | 行业周报 | 农林牧渔 | --- | --- | |----------------------------|------------------------------------------| | 农林牧渔 | 报告日期： 2024 年 09 月 18 日 | | 美豆丰产在望，马棕出口疲软 | | | ——大宗农产品周报 | | 投资要点 ❑ 玉米：新季玉米陆续收获上市，需求疲弱压制价格难反弹 上周国内玉米现货均价 2354.87 元/吨，周环比-1.2%，玉米流通量显著增加。秋粮 已少量上市，贸易主体售粮心态动摇，出库步伐转快，新粮陈粮顺价接轨，玉米 流通量与日俱增，总体上供应较上周同期增多。饲料需求方面，虽养殖企业目前 经营利润较为可观，但终端需求提升动力不足无法支撑生猪价格，进而影响玉米 市场，饲料企业玉米库存较往年同期偏低，企业对市场信心不足始终为刚性采买； 加工需求方面，零星酒精企业采购部分水泡粮，加上产品利润深度亏损，企业采 购普通玉米意向不高。 ❑ 大豆：美豆丰产在望，需求改善带来一定支撑 上周国内大豆现货均价 4400.00 元/吨，周环比+0.11%。东北产区拍卖持 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024H1公司收入有所下滑主要系终端需求疲软所致,但是盈利端修复明显 [2] - 2024H1公司实现收入50.44亿元,同比-25.01%;实现归母净利润0.58亿元,扭亏为赢 [2] - 2024Q2公司实现收入25.21亿元,同比-22.42%;实现归母净利润0.28亿元,扭亏为盈 [2] 公司业务结构调整 - 食品板块收入占比持续提升,2024H1达到21.45% [3] - 食品板块2024H1实现收入10.82亿元,同比增长0.39% [3] - 预制菜业务2024H1实现收入9.73亿元,同比增长1.12% [3] 公司盈利能力提升 - 2024H1毛利率为4.98%,同比+5.94pct [4] - 2024H1净利率1.26%,同比+11.19pct [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024-2026年预计收入分别为144.74/161.02/181.59亿元,同比分别为8.67%、11.25%、12.77% [6] - 2024-2026年预计归母净利润分别为1.06、2.11、2.78亿元,同比分别为扭亏为盈/99.49%/31.81% [6] - 2024-2026年预计EPS分别为0.10、0.20、0.26元,对应PE分别为66/33/25倍 [6] 风险提示 - 原材料价格提升、生猪价格波动、终端需求疲软 [5]

报告行业投资评级 - 行业评级为"看好(维持)"[6] 报告的核心观点 - OpenAI 发布 o1 系列模型,新模型可以实现复杂推理,在物理、化学和生物学专业评测中超越人类专家[2][3] - o1 模型在训练过程中可利用思维链进行高效思考,实现代码及推理能力的跃升[3] - 在 OpenAI o1 模型的引领下,国产模型有望加速迭代进程,持续打开商业化空间[4] 报告内容总结 行业投资机会 - 建议关注的标的包括科大讯飞、金山办公、同花顺等[5] 行业发展趋势 - OpenAI 发布 o1 大模型,在多项高难基准测试中表现出色[2] - 国内外 TOP1 模型的差距在持续缩小,国产模型有望加速迭代[4] 行业风险提示 - 未涉及[无相关内容]

报告行业投资评级 - 行业评级为"看好(维持)"[6] 报告的核心观点 微软 Copilot 应用升级发布，o1 模型加持下有望颠覆办公场景 - 微软发布了 Copilot Pages 功能,为用户提供基于 AI 的协作办公空间,可实现数据创建、AI 生成内容、聊天、资料查询、表格整理等任务,有望大幅提升企业员工协同办公效率[1] - 在 o1 大模型的加持下,微软 Office 办公应用全系列拥有更强的 Copilot 功能,包括 Word、Excel、PPT 等应用的 AI 功能大幅升级,如 Excel 可通过自然语言指令实现数据分析、图表可视化等操作[2] - 微软首发可自动化执行业务流程的 AI 助手 Copilot 智能体,用户可通过低代码方式创建所需的智能体应用[3] Copilot 功能迭代加速 AI+办公场景商业化进程 - 微软表示有 60% 的财富 500 强企业正在使用 Copilot,每天使用 Copilot 的人数环比增长近一倍,通信巨头 Vodafone 已为 10 万名员工购买了 6.8 万个 Copilot 许可证[4] - 随着底层大模型的迭代,微软 Copilot 功能的持续升级有望加速 AI 应用在办公场景的商业化进程,国内各大模型厂商也相继推出针对效率办公、创意创作等场景的功能,AI+办公应用有望加速渗透企业各类细分场景[4] 建议关注标的 - 科大讯飞、金山办公、彩讯股份、云从科技、万兴科技、拓尔思、福昕软件、佳发教育、云赛智联、博彦科技[5]

报告行业投资评级 报告给予北交所市场"看好"的投资评级。[2] 报告的核心观点 1. 当前北交所整体估值处于历史低位区间,建议关注优质基本面、高性价比个股投资机会。[2] 2. 北交所个股估值中有43%的个股估值小于20倍,不少基本面优质、上半年业绩增速超过30%的细分领域龙头当前估值较低,具备明显性价比。[2] 3. 本周北交所社会服务、建筑装饰、建筑材料行业涨幅靠前,微创光电、旭杰科技、中纺标等个股涨幅居前。[3][4][26][27] 4. 本周北交所新股中草香料上市表现火热,首日大涨241.33%。[42] 5. 7家公司披露2024年半年度权益分派,其中锦波生物分红金额最高。[43] 报告内容总结 1. 市场表现 - 本周北证50指数跌幅小于沪深300和上证指数,北证A股平均跌幅较小。[14][16][17] - 北证A股估值环比上升,与创业板、科创板、主板、全部A股的估值比值均有所上升。[17][18] - 北证A股交易活跃度环比有所下降,日均换手率、成交量和成交额均有所下降。[20][21][22] 2. 行业表现 - 本周北交所社会服务、建筑装饰、建筑材料行业涨幅靠前,美容护理、国防军工、传媒行业领跌。[24][39] - 本周北交所次新股中美容护理、农林牧渔、机械设备行业涨幅靠前,国防军工、计算机、医药生物行业领跌。[39] 3. 个股表现 - 本周北交所个股中微创光电、旭杰科技、中纺标涨幅居前,立方控股、颖泰生物、宁新新材跌幅居前。[26][27] - 本周北交所次新股中阿为特、机科股份、太湖远大涨幅领先,立方控股、成电光信、纳科诺尔跌幅居前。[40][41] 4. 新股表现 - 本周北交所新股中草香料上市表现火热,首日大涨241.33%。[42] - 9月北交所新股平均发行市盈率和首日平均市盈率环比上升。[31][32][35][36] 5. 公司公告 - 7家公司披露2024年半年度权益分派,锦波生物分红金额最高。[43] - 华信永道、成电光信、云创数据等公司获得重大项目中标或专利证书。[44][45][46] 6. 后备军情况 - 本周1家公司报送北交所辅导备案材料,3家公司辅导备案终止,3家公司通过辅导备案登记受理。[47][48] - 下周1家公司将进行北交所上市委员会审议,1家公司待发行。[49][50][51][52]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [2] 报告的核心观点 一次性手套行业概况 - 丁腈手套性能优异、应用场景广泛,已成为一次性手套的主流产品,且渗透率有望持续提升 [19][20][21][22] - 丁腈手套行业存在较高的资金、技术和资质壁垒 [23][24][26][27] - 全球手套市场呈现周期性波动,与流行病事件密切相关 [28][32] 英科医疗的核心优势 - 公司成本优势显著,主要体现在原材料自供和使用成本最低的清洁燃煤 [36][37][40][41][43] - 公司产线较新且技术先进,自动化程度高,生产效率和产品质量优势明显 [44] - 公司创始人具有丰富的海外贸易经验,销售渠道和客户资源优势明显 [46] 公司发展驱动 - 公司账面现金充裕,可支撑后续产能持续扩张 [47][48] - 公司正积极布局海外产能,应对美国关税政策变化 [49][53] 财务分析 - 公司收入和利润呈现周期性波动,与行业供需变化密切相关 [54] - 公司成本优势显著,毛利率和净利率行业领先 [57][58] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为12.5/16.6/20.3亿元,同增226%/33%/22% [62][63][64][65][66] - 公司估值较同行业仍有较大提升空间 [68]

宽基指数分析 - 中证1000相对占优,上证50落后 [10][11][15] - 中证1000在经营性净现金流和应收账款等指标方面表现较好 [15] - 创业板指数和科创50在盈利质量方面表现较差 [15] 风格指数分析 - 成长风格在盈利质量方面相对占优,红利风格居后 [22][23] - 成长风格在经营性净现金流和应收账款等指标方面表现较好 [23] - 红利指数在盈利质量方面表现较差 [23] 中信行业分析 - 机械、计算机和非银金融行业在盈利质量方面表现较好 [31][32] - 银行行业在盈利质量方面表现较差 [31][32] 申万行业分析 - 计算机、房地产、非银金融和机械设备行业在盈利质量方面表现较好 [40][41] - 银行和社会服务行业在盈利质量方面表现较差 [40][41] 投资建议 - 对于注重盈利质量的投资者,可关注中证1000、成长风格、机械、计算机、非银金融、计算机、房地产等 [42] 风险提示 - 评分标准主观,缺乏回测验证,分析维度有限,结论存在滞后性 [43]

报告行业投资评级 报告维持电力设备行业的"看好"评级。[1] 报告的核心观点 1) 新能源车与低空经济: - 8月动力电池装车同环比双增,静候碳酸锂供需拐点。[4][37] - 碳酸锂库存压力较大,静待供给端进一步改善。[4] 2) 光伏: - 组件价格小幅下降,玻璃库存处于较高水平。[6][51][52] 3) 风电: - 帆石一海风项目发布海缆招标公告,两海共振产业链表现有望超预期。[8][9] 4) 电力与储能: - 国内独立储能增长迅猛,储能调用率持续提升。[12][23] 5) 氢能: - 能源法草案将二审,中方助力非洲国家优化能源结构和产业结构发展。[14] 根据目录分别总结 1. 新能源车与低空经济 - 8月动力电池装车同环比双增,静候碳酸锂供需拐点。[4][37] - 碳酸锂库存压力较大,静待供给端进一步改善。[4] 2. 新能源发电 - 光伏: - 组件价格小幅下降,玻璃库存处于较高水平。[6][51][52] - 风电: - 帆石一海风项目发布海缆招标公告,两海共振产业链表现有望超预期。[8][9] - 电力与储能: - 国内独立储能增长迅猛,储能调用率持续提升。[12][23] 3. 氢能 - 能源法草案将二审,中方助力非洲国家优化能源结构和产业结构发展。[14]