报告投资评级 - 买入评级，目标价112.00美元/109.00港元[1][4][6] 报告核心观点 - 尽管短期面临不确定性，长期将有助于巩固公司的市场份额以及货币化水平。同时，阿里云作为国内领先的云厂商，将引领AI相关的需求。此外，公司更加注重亏损业务的减亏，并通过积极回购不断提升公司价值[1] FY2025Q2业绩摘要 - 2024年9月30日财季，收入为人民币2,365.03亿元，同比增长5%。经营利润为352.46亿元，同比增长5%，股权激励费用同比下降39%至41.46亿元，经调整EBITA同比下降5%至405.61亿元。净利润为435.47亿元，同比增长63%，主要反映了公司持有的股权投资变动，经调整净利润为同比下降9%至365.18亿元。经营现金流同比下降36%，自由现金流同比下降70%，主要由于阿里云投入增加，天猫商家年度服务费返还，以及缩减直营业务规模所致。本季度公司共回购41亿美元，流通股环比净减少2.1%，当前股份回购计划仍有220亿美元的额度[2] 细分业务表现 - 本季度淘天集团收入同比增长1%至989.94亿元，其中客户管理收入同比增长2%至703.64亿元，EBITA利润率为45%，环比改善2个百分点。GMV增长主要来自购买频次的提升和订单量同比双位数增长，但平均订单价格出现下滑。海外电商收入同比增长29%至316.72亿元，EBITA利润率为-9%，亏损环比收窄4个百分点。菜鸟集团收入同比增长8%至246.47亿元，主要由跨境物流履约服务所推动。本地生活集团收入同比增长14%至177.25亿元，其中高德和饿了么订单保持增长。云智能集团收入同比增长7%至296.10亿元，其中公有云业务实现双位数增长，AI收入实现三位数增长；EBITA利润率为9%[3] 盈利预测 - 预计FY2025至2027年的营业收入为10,034/10,914/12,055亿元，经营利润为1,478/1,539/1,737亿元，摊薄后每股收益为6.9/7.2/8.2美元[4][5]

港股公司报告 | 公司点评 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

分组1 - 报告公司投资评级：买入（维持）[1][3] - 报告的核心观点：2025财年Q2，阿里巴巴-W营收增长略低于预期，盈利水平同比下降，但GMV增长超预期，考虑到淘天业务和国际业务投入较高，整体EBITA Margin仍处于恢复阶段，维持盈利预测和买入评级[1][2][3] 分组2 - 营收增长低于预期，盈利水平同比下降：2025财年Q2，公司实现营业收入2365亿元（yoy+5%），低于彭博一致预期；非公认会计准则下的归母净利润365亿元（yoy-9%），高于彭博一致预期[1][18] - 淘天GMV健康增长，EBITA Margin有所下滑：本季度淘天集团收入同比增长1%，客户管理收入同比增长2%，88VIP会员数超4600万，GMV有所增长，但EBITA Margin同比下降3.17pct至45.04%[2][25] - 业务调整下多集团经营稳健，坚定电商+AI两大战略核心：FY25Q2国际数字商业收入超预期，Choice增长强劲，本地生活业务亏损大幅缩窄，阿里云公有云产品双位数增长，AI相关产品三位数高速增长[31][30]

报告投资评级 - 重申买入评级，目标价在港股（9988.HK）114港元/美股（BABA.N）116美元[4] 报告核心观点 - 阿里巴巴2025Q2财季（截至9月的自然季度）收入为2365亿元，同比增长5%，调整后EBITA约406亿元，同比下滑5%，EBITA利润率约17%，non-GAAP归母净利润364亿元、同比下滑9%[2] - 淘天集团本季客户管理收入同比增长2%，调整后EBITA利润率约45%，较去年同期48%有明显下滑，主要由对用户体验的投入增加所致，预计未来短期内淘天的用户投入仍将继续[2][3] - 阿里云业务收入为296亿元人民币，同比增长7%，经调整EBITA率提升至9.0%，运营效率和产品结构均有所改善，预计后续AI有望继续驱动云业务保持可观增长[3] 各板块总结 淘天集团 - 本季公司客户管理收入同比增长2%，主要是由于电商GMV的增长。变现率角度，此前“全站推广”工具的渗透、以及9月开始0.6%技术服务费的收取，对变现率有正向作用；部分被一些新模式的低变现率所抵消[2] - 本季的调整后EBITA利润率约45%，较去年同期48%有明显下滑，主要由对用户体验的投入增加所致。以用户体验为先的战略已经初见成效，本季度淘天GMV订单量呈现双位数增长。截至本季度末，88VIP会员数已经达到4600万。预计未来短期内淘天的用户投入仍将继续[3] 云智能 - 本季阿里云业务收入为296亿元人民币，同比增长7%，增速继续有所提升。其中，公共云收入同比双位数增长，AI相关产品收入连续五个季度实现了三位数增长[3] - 本季阿里云经调整EBITA率提升至9.0%，运营效率和产品结构均有所改善。公司看好后续AI领域尤其推理侧的需求，也将持续对AI相关产品进行投资，预计后续AI有望继续驱动云业务保持可观增长[3]

投资评级 - 买入（维持）[2] 核心观点 - FY25Q2业绩方面，阿里巴巴收入为2365亿元(yoy+5%)，略低于彭博一致性预期的2394亿元；毛利为925亿元（yoy+8.6%），高于彭博一致性预期的904亿元。盈利能力方面，经调整EBITDA和经调整净利润达到473亿元(yoy-4%，margin为20%)和365亿元(yoy-9%，margin为15%)，经调整EBITDA高于彭博一致性预期的469亿元，经调整净利润高于彭博一致性预期的356亿元[2] - 分部业务方面，淘天集团收入为989.9亿元(yoy+2%)，低于预期0.1%；阿里国际数字商业集团收入为316.7亿元(yoy+29%)，略高于预期1.2%；本地生活集团收入为177亿元(yoy+14%)，略高于预期1.6%；菜鸟集团收入为246亿元(yoy+8%)，低于预期8.6%；云智能集团收入为296亿元(yoy+7%)，符合预期；大文娱集团收入为56.94亿元(yoy-1%)；其他收入为521.78亿元(yoy+9%)，高于预期8.7%[2] - 淘天货币化率企稳，预计后续将进一步提升变现水平。淘天GMV增长由订单量同比双位数增长所驱动，部分受平均订单金额下降所抵销，同时淘天9月1日起征收基于GMV千六基础软件服务费，所以CMR和GMV增速gap缩小，本季度淘天货币化率同比持平[2] - 云业务环比加速增长，利润优化显著。云业务环比加速增长（yoy+7.1%，上季度为5.9%），公共云收入双位数增长，AI相关产品收入实现三位数增长。此外在利润端，云业务利润加速释放，利润显著超预期，云业务调整后EBITA为26.6亿元，超BBG一致预期21.3%[2] - 预计阿里巴巴FY2025 - 2027收入为10067.2/11044.1/11919.6亿元，同比+7.0%/+9.7%/+7.9%；Non - GAAP净利润预计录得1544.0/1678.7/1823.7亿元，同比-2%/+9%/+9%[2]

报告投资评级 - 维持“持有”评级[5] 报告核心观点 - FY2Q25业绩基本符合预期，收入人民币2365亿元，同比增长5%，略低于市场预期1%；调整后净利润为365亿元，同比下降9%，优于市场预期3%。FY2Q25，回购41亿美元股份，流通股份环比减少2.1%，回购计划额度剩余约220亿美元[3] 各板块业务情况 淘天集团 - FY2Q25收入同比增长1%至人民币990亿元，其中客户管理收入同比增长2%，主要由于GMV增长，Take rate同比保持稳定；调整后EBITA率降至45%，主要因用户体验相关投入增加。FY2Q25 GMV增长主要由订单量的同比双位数增长驱动，购买频次持续提升，平均订单金额有所下降。“双十一”期间，淘天GMV实现强劲增长，买家数创历史新高。88VIP会员数量持续实现双位数同比增长，达到4600万。随着软件服务费和全站推广的商家渗透率稳步提升，预计能够抵消低变现率的新业务模式增长，公司未来变现率或维持相对平稳[4] 国际商业 - FY2Q25收入同比增长29%至人民币317亿元，主要受速卖通Choice业务驱动；调整后EBITA率-9%，环比亏损收窄，Choice单位经济效益环比改善，Lazada经营亏损大幅减少。FY2Q25速卖通推出海外托管模式，利用本地库存来提升产品丰富度和优化履约效率。与菜鸟跨境物流之间的协同效应使得平均履约时长环比明显缩短，有助于增强速卖通的竞争力[4] 云业务 - FY2Q25收入同比增长7%至人民币296亿元，实现加速增长，其中公有云产品收入实现双位数增长，AI相关产品收入实现三位数增长；调整后EBITA率改善至9%。公司持续投入AI基础设施等方面，以维持市场领先地位。随着AI相关产品的高速增长，预计云业务有望在下半财年实现双位数增长[5] 财务预测 - 略微调整FY25E/FY26E收入预测至9,905亿/10,644亿元，调整净利润预测至1,407亿/1,454亿元，调整目标价至91港元/94美元，对应FY25E/FY26E 11.6x/11.2x P/E[5]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 考虑到淘天征收技术服务费贡献收入增量及非电商业务持续减亏，但仍维持用户体验投入，小幅上调FY2025年调整后净利润预测至1517亿元（前值1515亿），维持FY2026 - 2027年预测1707亿/1891亿元，对应同比增速-3.7%/12.5%/10.8%，对应摊薄后EPS为8.1/9.4/10.6元，当前股价对应9.8/8.5/7.5倍PE，预计未来国内电商份额有望企稳，货币化率有望回升、国际电商保持高速增长、阿里云盈利改善，维持买入评级[7] 根据相关目录分别进行总结 FY2025Q2业绩情况 - FY2025Q2收入同比增长5%，non - GAAP净利润同比下滑9%，基本符合彭博一致预期[8] 各业务集团情况 - 淘天集团：客户管理收入YOY+2%，货币化率同比企稳，GMV同比增速放缓与2024Q3社零同比增速放缓吻合，征收技术服务费对部分低毛利商家形成一定挤出，订单量仍维持同比双位数增长，经调整EBITA YOY - 5%，平台竞争仍激烈，用户体验及基础设施持续投入[8] - 国际商业集团：收入同比增长29%，经调整EBITA率-9%，同比下降7.6pct，环比收窄3.5pct，持续投入欧洲及海外特定地区，Choice UE环比改善[8] - 云智能集团：收入同比增长7%，公有云产品收入双位数同比增长，AI相关产品连续5季同比三位数增长，经调整EBITA率9%，YOY+3.9pct，QOQ+0.2pct，源于产品结构及运营效率改善[8] 盈利拐点相关因素 - 短期淘天仍投入用户体验争取份额，利润率或有波动，预计随中期直播电商转弱及广告产品迭代吸引商家预算，需求端2024Q3 88VIP人数达4600万，低价补贴及与腾讯互联互通带来新增量，技术服务费增量及全站推渗透率提升有望带动整体货币化率回升[9] - 2024Q1 - Q3回购价值147亿美元股份（约为当期市值的6.9%），剩余回购规模220亿美金（约为当前市值的10.4%，有效期至2027年3月）[9] 财务指标预测 - 给出了FY2023A - FY2027E的营业收入、YOY、Non - GAAP净利润、YOY、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E、P/B等财务指标预测值[11]

报告公司投资评级 - 给予阿里巴巴港股（9988.HK）“增持”评级[2] 报告的核心观点 - 服务费及全站推推动Take Rate企稳，淘天仍将持续投入改善供应链及用户体验，云智能利润率大幅超预期，多项业务显著减亏，回购稳步推进[1] - 小幅调整公司FY2025E - FY2027E营业收入为10218/11234/12049亿元（人民币，下同，前值分别为10392/11389/12272亿元），经调整净利润为1441/1825/1905亿元（前值分别为1634/1737/1880亿元）[26] 根据相关目录分别进行总结 业绩总览 - 本季淘天集团收入990亿元（人民币，下同），同比+1%，其中客户管理收入704亿元，同比+2%，略低于预期的709亿元，本季订单量同比双位数增长、88VIP会员数增长至4600万，推动GMV健康增长，以旧换新及消费补贴亦有显著提振作用，本季经调整EBITA 446亿元，同比-5%，略低于预期的459亿元[2] - 云智能收入296亿元，同比+7%，符合预期，主要由公有云双位数增长驱动，经调整EBITA 26.6亿元，同比+89%，大幅超预期的21.9亿元，AI相关收入连续五个季度保持三位数增长，国际商业收入同比+29%，主要由Choice强劲增长驱动，经调整EBITA -29亿元，大幅高于预期的-36亿元，本地服务和大文娱亏损显著收窄[2] - 本季度回购金额41亿美元，同比+24亿美元，FY2025累计实现股本净减少4.4%，目前仍有220亿美元回购额度[2] [2][11][13] 分业务业绩 淘天集团 - 营收同比+1%至990亿元，经调整EBITA率同比-3.2pct至45%，客户管理收入同比+2%，订单量同比双位数增长推动GMV健康增长[13][15] [13][15] 阿里国际商业数字集团 - 营收同比+29%至317亿元，经调整EBITA率同比-8pct至-9%，国际零售同比+35%，主要由速卖通Choice驱动[17][19] [17][19] 本地生活集团 - 营收同比+14%至177亿元，经调整EBITA率同比大幅减亏14pct至-2%[21] [21] 菜鸟集团 - 营收同比+8%至246亿元，经调整EBITA率同比下降4pct至0.2%[21] [21] 云智能集团 - 营收同比+7%至296亿元，经调整EBITA率同比提升4pct至9%[23] [23] 大文娱集团 - 营收同比-1%至57亿元，经调整EBITA率同比+0.4pct至-3.1%[25] [25]

报告投资评级 - 维持买入评级 [1][9][51] 报告核心观点 - 考虑到国内电商业务商业化策略稳步推进以及其他非核心业务持续减亏调整盈利预测预计报告研究的具体公司FY2025 - 2027财年营收分别为10,059/11,106/12,228亿元归母净利润分别为1,243/1,323/1,498亿元Non - GAAP归母净利润分别为1,531/1,667/1,881亿元对应摊薄EPS为6.2/6.6/7.5元对应P/E为13x/12x/11x对应Non - GAAP P/E为10x/9x/8x根据SOTP估值法给予2025财年阿里巴巴合计目标市值20,556亿元对应目标价107元人民币/115港元 [9][51] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩表现 - 2024Q3实现营收2,365亿元（YoY+5%QoQ - 3%）略低于彭博一致预期的2,394亿元实现经营利润352亿元净利润435亿元经调整EBITA 406亿元（YoY - 5%）略低于彭博一致预期的409亿元归母净利润439亿元（YoY+58%QoQ+81%）Non - GAAP净利润365亿元（YoY - 9%QoQ - 10%）高于彭博一致预期的356亿元 [13] - 2024Q3淘天集团营收990亿元（YoY+1%）本季度线上GMV增长由订单量同比双位数增长所驱动订单增长主要由购买频次的增长所带动部分受平均订单金额下降所抵销2024年双11狂欢季期间淘宝天猫的GMV实现强劲增长买家数量创历史新高本季度88VIP会员数同比持续双位数增长达到4600万2024Q3阿里国际数字商业集团营收317亿元（YoY+29%）主要受跨境业务强劲增长驱动尤其是速卖通Choice业务本季度Choice业务UE环比持续改善速卖通和Trendyol本季度加大对欧洲和海湾地区等特定市场的投入本季度速卖通推出海外托管模式通过利用本地库存来提升产品丰富度和优化履约效率2024Q3菜鸟集团实现营收246亿元（YoY+8%）主要由于跨境物流履约方案收入增长带动2024Q3本地生活集团实现营收177亿元（YoY+14%）由高德和饿了么订单增长以及市场营销服务收入增长所带动本季度本地生活集团亏损同比显著收窄2024年10月国庆假期期间高德的日活跃用户峰值超过3亿创历史新高2024Q3云智能集团营收296亿元（YoY+7%）本季度公共云收入实现同比双位数增长AI相关收入连续五个季度实现同比三位数增长2024Q3大文娱集团营收57亿元（YoY - 1%）整体亏损同比收窄且得益于广告收入增加以及内容投资效率提升本季度优酷运营亏损逐步减少 [14] - 2024Q3淘天集团业务中中国零售商业实现营收930亿元（YoY+0.5%）其中客户管理业务实现营收704亿元（YoY+2%）主要由于淘宝和天猫的线上GMV增长Take rate同比保持稳定直营及其他业务实现营收226亿元（YoY - 5%）主要归因于电器品类销售额下降所致中国批发商业实现营收60亿元（YoY+18%）主要由于付费会员的增值服务收入增加2024Q3阿里国际数字商业集团业务中跨境及全球零售商业实现营收256亿元（YoY+35%）主要是由于速卖通Choice和Trendyol的收入增长跨境及全球批发商业实现营收61亿元（YoY+9%）增长主要来自与跨境业务相关的增值服务收入增长 [18] - 2024Q3研发费用率6%（YoY - 0.3pctQoQ+0.5pct）一般及行政费用率4%(YoY - 0.1pctQoQ - 1pct)销售及营销费用率14%(YoY+2.4pctQoQ+0.3pct) [25] - 2024Q3公司经调签EBITA 406亿元（yoy - 5%）其中淘天集团经调整EBITA 446亿元阿里国际数字商业集团经调整EBITA - 29亿元本地生活集团经调整EBITA - 4亿元菜鸟集团经调整EBITA 1亿元云智能集团经调整EBITA27亿元大文娱集团经调签EBITA - 2亿元所有其他调整EBITA - 16亿元 [29] - 2024Q3公司经营利润为352亿元经营利润率为14.9%净利润为435亿元净利润率为18.4%Non - GAAP净利润365亿元Non - GAAP净利润率为15.4% [36] 分业务情况 - 淘天商业化策略稳步推进注重高质量GMV增长2024Q3淘天集团营业收入实现同比增长1%至990亿元其中客户管理收入同比增长2%线上GMV增长受益于订单量同比双位数增长但部分被平均订单金额下降所抵销整体变现率同比保持稳定2024Q3版块经调整EBITA 446亿元(yoy - 5%)经调整EBITA Margin为45%订单量同比双位数增长主要由于大盘用户购买频次增长亮眼淘宝体验持续升级以88VIP为标志的核心用户群体持续增加截至2024Q3季度末会员规模已达4600万Take rate同比持稳主要由于平台自2024年9月1日起开始基于确收GMV收取千六基础软件服务费拉齐行业水位但也对中小商家提供了适配的返还优惠AI驱动的全平台营销工具"全站推广"商家渗透率稳步提升商家通过使用全站推营销得到效率提升进而有望加大平台投入据公司2024Q3业绩电话会公司认为淘天集团内当前变现率较低的新兴模式初期增长较快且商业化率仍较低部分稀释Take rate增长平台重视商家经营健康度主动平衡商家收益和平台变现有望迎来更高质量且可持续增长2024年天猫双十一GMV强劲增长购买用户规模新高88VIP会员消费带动品牌及商家生意增长截至2024年11月11日凌晨0时88VIP会员下单购买人数同比增长超过50%589个品牌成交额破亿元人民币刷新历史纪录核心品类与新兴消费趋势增长截至2024年11月11日凌晨0时66个服饰品牌及79个美妆品牌成交额破亿元人民币34个3C数码品牌成交额破亿元人民币截至2024年11月11日凌晨0时139个家电家居品牌成交额破亿元人民币AI应用助力商家实现更高的效率及生产力淘宝、天猫为商家推出的AI驱动的电商工具自2024年10月起累计服务400万商家协助生成逾亿个营销图片、视频及文字素材节省市场营销开支由AI驱动的全平台市场营销工具"全站推广"支持近29万商家、逾160万商品实现销售增长 [39][42][43] - 国际业务专注各业务经营效率提升重点市场积极投入2024Q3阿里国际数字商业集团实现营业收入同比增长29%至317亿元主要由于跨境业务强劲增长驱动（尤其是速卖通Choice业务的订单同比大幅增长）2024Q3版块经调整EBITA - 29亿元经调整EBITA Margin为- 9%亏损同比增加的主要原因是速卖通和Trendyol本季度加大对欧洲和海湾地区等特定市场的投入据公司2024Q3业绩电话会部分被Lazada变现率和运营效率提升导致的经营亏损大幅收窄所抵销且AE Choice的UE也在持续优化平台还推出了海外托管模式希望能够充分调动商家在海外市场的本地库存进一步提升品类的丰富度跟配送体验2024年速卖通海外双11开卖表现亮眼全托管+POP模式助力商家增长2024年速卖通双11从11月11日到11月18日正式售卖8天紧接着黑五11月22日 - 12月3日正式售卖12天开卖首日速卖通韩国、巴西、西法、中东、美国等重点国家市场销售额对比2024年8月大促首日均超三位数增长速卖通明确采用跨境"POP+全托管"双轨驱动模式本地以"海外托管"为主 [44][48] - 坚持云与AI一体化战略布局AI持续贡献增量2024Q3云智能集团营业收入实现同比增长7%至296亿元公共云收入实现同比双位数增长AI相关收入连续五个季度实现同比三位数增长云业务的经调整EBITA同比增长89%至27亿元人民币经调整EBITA利润率同比增长4个百分点至9%据公司2024Q3业绩电话会主要是由于平台将产品结构转向利润率更高的包括AI相关产品在内的公共云产品以及运营效率的提升但部分被对客户增长和技术的投入增加所抵销阿里云100万核算力支撑天猫双11云上弹性成本节省或超25%2024年天猫双11阿里云通过系列技术创新打破传统模式无需预购算力按需即取首次将云计算的即时弹性提升至百万核级的极限水平基于公共云底座其为双11全新打造统一的算力需求与资源匹配调度引擎可高效调度张北、南通、北京、上海、新加坡、德国等全球多地的公共云算力用完即释放据同花顺财经报道可整体节省双11弹性成本的25%到50%左右新引擎不但能提供算力供需最优解还可实现算力需求的时域错峰使得算力闲置成本再降8% [49][50]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[6] 报告核心观点 - 报告期内阿里巴巴 -W（9988.HK）业绩有增长，2QFY2025营收同增5.21%，归属于普通股股东净利润同增58.36%，1HFY2025实现营业收入4797.39亿元，同比增长4.53%，实现归属于普通股股东净利润681.43亿元，同比增长9.84%，实现非公认会计准则净利润772.09亿元，同比减少9.28%[3] - 2QFY2025公司综合毛利率上升1.23pct，期间费用率上升2.21pct，1HFY2025公司综合毛利率为39.52%，同比上升0.97个百分点，期间费用率为25.10%，同比上升3.84个百分点[4] - 88VIP会员数量双位数增长，AI相关产品收入高增，2QFY2025公司88VIP会员数量达到4600万，同比实现双位数增长，阿里云方面，2QFY2025AI相关产品收入同比实现三位数增长，同时2QFY2025公司以41亿美元回购总计4.14亿股普通股，截至2024年9月30日，股份回购计划下仍余220亿美元额度，有效期至2027年3月[5] - 因2QFY2025公司非公认会计准则净利润下滑（主要由于营销投放力度较大）而下调对公司FY2025非公认会计准则净利润的预测5%至1551.02亿元，考虑到营销投放利于平台用户粘性，且公司2024年下半年推出全站推工具、收取基础软件服务费，有利于改善公司盈利能力，上调对公司FY2026/FY2027年非公认会计准则净利润的预测1%/7%至1691.22/1843.24亿元，公司淘天业务龙头地位稳固，云业务增速回暖，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测相关 - FY2023 - FY2027E的营业收入、营业收入增长率、归属普通股股东净利润、归属普通股股东净利润增速、非公认会计准则净利润、非公认会计准则净利润增速等指标有相应预测数据，如营业收入在FY2023为8,687亿元，增长率为1.83%等[7] 市场数据相关 - 当前价为87.20港元，总股本191.42亿股，总市值16,691.48亿港元，一年最低/最高为64.6/118.70港元，近3月换手率为34.15%[8] 收益表现相关 - 给出了1M、3M、1Y的相对和绝对收益表现数据，如3M相对收益表现为 -8.28，绝对收益表现为 -12.67等[11] 业务板块财务数据相关 - 展示了淘天集团、云智能集团、国际数字商业集团、菜鸟集团、本地生活服务集团、大文娱集团等业务板块在不同时期（如2QFY2025等）的收入、收入同比增长、经调整EBITA、经调整EBITA率等数据[13] 财务报表相关 - 给出了利润表（包括营业收入、营业成本等各项）、资产负债表（包括总资产、现金及现金等价物等各项）、现金流量表（包括经营活动现金流等各项）以及盈利能力（如毛利率、EBITA率等）、费用率、每股指标、偿债能力（如资产负债率等）等多方面数据[17]