公司投资评级 - 伟星股份的投资评级为“买入”，与上次评级相同[1] 报告的核心观点 - 伟星股份2024年上半年业绩超预期，收入和利润增速均超出市场预期，主要由于费用率下滑以及增值税加计抵减影响[2] - 公司计划增加中期分红，2024中期每10股派发现金红利2元，分红率为56.22%，对应年化股息率为3.3%[2] - 公司积极调整生产布局，提升运营效率，计划将部分工序调整至新工业园区[2] - 公司短期和长期发展前景看好，受益于下游去库存结束、客户结构改善及产品结构高端化升级，以及海外产能的扩展[3] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年上半年，公司收入、归母净利、扣非归母净利和经营性现金流净额分别为22.96亿元、4.16亿元、4.01亿元和3.89亿元，同比增长25.57%、37.79%、33.65%和59.91%[2] - 24Q2单季收入、归母净利和扣非归母净利分别为14.96亿元、3.38亿元和3.25亿元，同比增长32%、36%和31%[2] 分析判断 - 上半年订单增长显著，收入增长主要来自产能利用率大幅提升贡献，拉链业务收入为12.59亿元，同比增长25.57%，纽扣业务收入为9.27亿元，同比增长27.13%[2] - 原材料上涨背景下毛利率微增，净利率增幅高于毛利率主要由于其他收益增长，24H1公司毛利率为41.80%，同比提升0.58PCT[2] 投资建议 - 维持对伟星股份的“买入”评级，考虑到公司订单增长态势良好，上调公司24-26年营收预测至47.02/52.55/58.52亿元，归母净利预测至7.1/8.1/9.1亿元[3] 盈利预测与估值 - 2024年至2026年，公司营业收入预测分别为47.02亿元、52.55亿元和58.52亿元，归母净利润预测分别为7.05亿元、8.08亿元和9.09亿元[7] - 2024年8月13日收盘价12.08元对应PE分别为20/17/16X[3]