财务表现 - 中国旅游集团中免股份有限公司2024年上半年营业总收入为3126.50亿元人民币，同比下降12.81%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为328.79亿元人民币，同比下降14.94%[4] - 公司实现营业收入312.65亿元，同比下降12.81%；实现归属于上市公司股东的净利润32.88亿元，同比下降14.94%[12] - 公司主营业务毛利率为32.94%，同比提升2.62个百分点[12] 市场表现 - 公司在海南市场的市场份额稳步提升[9] - 公司在海南离岛免税市场的优势地位进一步稳固，市场份额稳步提升[9] ESG评级 - 公司获纳入多个ESG重要指数，并获得跃升的ESG评级[11] 外部市场环境应对 - 公司2024年上半年面对复杂严峻的外部市场环境，通过多项举措实现稳增长、促改革、谋发展[7]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在海南离岛免税销售情况,整体行业贝塔较弱 [1][2] - 公司在机场渠道的销售恢复情况,北京和上海机场表现较好 [5][6][7] - 公司在机场渠道的拓展计划,包括在香港和东亚地区的新店开设 [8][9] - 公司在线上销售渠道的策略调整,更加注重毛利率管控 [16][17][18] - 公司在海南市场的销售目标和利润率目标 [18][19][20] - 公司应对日韩免税店竞争和白酒价格波动的措施 [21][22][23] - 公司对室内免税店政策的预期和准备情况 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **徐老师提问** 公司在机场渠道的销售恢复情况,北京和上海机场表现如何 [5][6] **郑总回答** 北京和上海机场的销售恢复情况较好,客单价已接近疫情前水平 [5][6][7] 问题2 **徐老师提问** 公司精品和香水类商品的占比情况,未来会有什么变化 [7][8] **郑总回答** 精品类商品占比有望进一步提升,公司正在与品牌方积极洽谈 [7][8] 问题3 **徐老师提问** 公司在香港和东亚地区的机场拓展计划 [8][9] **郑总回答** 公司正在积极拓展香港和东亚地区的机场店面,未来会以精品类为主 [8][9]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在海南市场的销售情况,包括海塘湾和新海港的表现 [1][2][3][12][13] - 公司在机场渠道的经营情况,包括北京、上海、广州等主要机场的客流和销售情况 [5][6][7][8][9][10] - 公司在线上销售渠道的策略调整,包括减少大促销、提高毛利率等 [17][18][19] - 公司在精品和烟酒等品类的销售占比变化趋势 [14][15][16] - 公司对市内免税政策的态度和准备情况 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **参会者提问** 咨询公司机场渠道的恢复情况,包括北京和上海机场的表现 [5][6] **公司回应** 北京和上海机场的客流和销售情况总体恢复较好,但仍有一定差距,需要继续观察恢复进度 [6][7][8] 问题2 **参会者提问** 咨询公司机场渠道精品和其他品类的占比情况,以及未来的变化预期 [8][9] **公司回应** 目前机场渠道精品占比有上升趋势,未来会继续引进更多精品品牌 [8][9][10] 问题3 **参会者提问** 咨询公司在市内免税政策方面的准备情况 [26][27] **公司回应** 公司对市内免税政策持平和态度,正在做一些前期准备工作,但具体政策出台时间尚不确定 [26][27]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年全年实现营收675.4亿元,同比增长24.08%,归属上市公司股东净利润67.14亿元,同比增长33.46% [1] - 公司主营业务稳健,采购能力、供应链水平、零售运营能力等核心竞争力得到持续优化,经营发展稳中提质,盈利能力提升,主营业务毛利率提升至31.36%,提升3.34个百分点 [2] - 公司高度重视股东回报,2023年度利润分配方案现金分红比例大幅提升至50.85%,分配现金红利达到创纪录的34.14亿元 [1] - 公司2024年一季度盈利能力持续修复,主营业务毛利率进一步提升至32.7%,同比增长近4个百分点 [1] - 公司持续聚焦稳增长、优结构、提效率、控风险等工作重点,实现经营质量和效益的稳步提升 [1] - 公司在海南免税、口岸渠道、品牌引进等方面取得重大进展,进一步巩固了在内地大中型机场及口岸的渠道优势 [3][4] - 公司积极响应一带一路倡议和中央企业走出去战略,中标柬埔寨吴哥国际机场、新加坡张仪机场等海外免税项目 [4] - 公司持续优化品牌布局,2023年全年新引进170余个品牌,精品品类销售占比持续提升 [4][5] - 公司在商业规划设计、品牌招商、供应链管理、运营管理、市场营销等方面拥有核心竞争力 [5][6][7] - 公司未来将继续稳固业务基石、完善业务模式、拓展业务边界、加强综合竞争力等方面的战略举措 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **戴凯 提问** 公司在应对国际客流恢复、海南销售压力等新形势下的创新策略和举措 [10][11] **公司回应** 公司持续优化供应链管理、提升客户服务体验等措施应对新形势变化,并将继续关注国潮品牌引进等工作 [11][12][13] 问题2 **王英 提问** 公司在落实新修订的独立董事管理规定方面的举措 [16][17] **公司回应** 公司积极响应新规要求,持续完善公司治理制度,确保独立董事履职更加规范严谨,为公司高质量发展提供坚实保障 [16][17] 问题3 **吐加尼 提问** 公司在引进顶级奢侈品牌方面的合作模式和未来规划 [18][19][20] **公司回应** 公司与众多国际顶级品牌保持长期战略合作,未来将继续深化合作,满足消费者对高端品牌的需求 [19][20]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年全年实现营收675.4亿元,同比增长24.08%,归属上市公司股东净利润67.14亿元,同比增长33.46% [1][2] - 公司高度重视股东回报,2023年度利润分配方案现金分红比例提高到50.85%,分配现金红利达到创纪录的34.14亿元 [1] - 公司2024年一季度盈利能力持续修复,主营业务毛利率进一步提升至32.7%,同比增长近4个百分点 [2][3] - 公司聚焦稳增长、优结构、提效率、控风险等工作重点,实现经营质量和效益的稳步提升 [2][4] - 公司免税店数量逾200家,覆盖城市超过100个,拥有中国唯一的全免税零售渠道 [3] - 公司会员数量达3200万,同比增长23.08%,是公司宝贵财富 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **戴凯燕提问** 关注公司在应对国际客流恢复和海南客流变化方面的举措 [11][12] **常总回答** 公司采取多项措施应对,包括优化供应链、提升全链条服务、引进更多国潮品牌等 [12][13][14] 问题2 **王阳提问** 关注公司在独立董事改革方面的举措 [17][18] **王英独立董事回答** 公司积极响应监管要求,完善公司治理制度,独立董事履职更加规范严谨 [18][19] 问题3 **图嘉妮提问** 关注公司引进奢侈品牌的合作模式 [19][20][21] **常总回答** 公司与众多奢侈品牌保持长期战略合作,未来将继续引进更多优质品牌 [20][21]

分组1 - 公司紧抓消费复苏和出入境恢复的机遇,为出入境旅客和离岛旅客提供优质的商品和贴心的服务,满足旅客的购物需求 [5] - 2023年公司全年实现营收675.4亿元,同比增长24.08%;归属上市公司的股东净利润达到67.14亿元,同比增长33.46% [6][7] - 公司高度重视股东回报,2023年度利润分配方案中现金分红比例大幅提升到50.85%,分配的现金红利达到创纪录的34.14亿元 [8][9][10] - 2024年一季度,公司主营业务毛利率进一步回升至32.7%,实现了经营质量和效益的稳步提升 [11][12] 分组2 - 公司是行业的头雁,将继续保持战略定力,聚焦旅游零售业务,全力打造具有全球竞争力和影响力的世界一流旅游零售运营商 [13] - 公司携手太古,合力打造世界一流的旅游商业新地标 [37] - 公司积极响应一带一路倡议和中央企业走出去战略,中标柬埔寨吴哥国际机场十年免税经营权并实现开业,中标新加坡樟宜机场麒麟精品店经营权并开业 [35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 关注公司在海南地区的销售情况,以及公司针对国际客流和消费新形式的创新策略 [98][99] **Jiazhen Zhao 回答** 公司持续优化供应链、提升服务体验,针对不同情况采取差异化策略,如加强跟国际品牌的合作,丰富国潮品牌等 [101][104][108][113][118] 问题2 **Yang Bai 提问** 关注公司在新的市值管理要求下的举措 [194][195] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将继续专注主业,提升经营质量和公司价值,同时加强与投资者的沟通交流,积极配合监管要求 [199][204][209] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司C栋项目的收入预期和未来AB栋的规划 [244][245] **Jiazhen Zhao 回答** C栋开业后销售情况良好,未来公司将进一步优化AB栋的业态,打造集购物、休闲、娱乐于一体的综合性旅游目的地 [248][255][261][265]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年全年实现营收675.4亿元,同比增长24.08%;归属上市公司股东净利润67.14亿元,同比增长33.46% [1][2] - 公司高度重视股东回报,2023年度利润分配方案现金分红比例提升至50.85%,分配现金红利达到创纪录的34.14亿元 [1] - 2024年一季度公司主营业务毛利率进一步回升至32.7%,同比增长近4个百分点 [1][2] - 公司持续聚焦稳增长、优结构、提效率、控风险等工作重点,实现经营质量和效益的稳步提升 [1] - 公司在口岸渠道、海南免税、海外发展等方面取得重大进展,进一步巩固了在内地大中型机场及口岸的渠道优势 [3][4] - 公司持续优化品牌布局,2023年全年新引进170余个品牌,精品品类销售占比持续提升 [5] - 公司在商业规划设计、品牌招商、供应链管理、运营管理、市场营销会员管理和数字化等方面拥有核心竞争力 [5][6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **戴凯燕 提问** 关注公司在应对国际客流恢复、海南销售情况变化等方面的创新策略和打法 [10][11] **常总 回答** 公司在供应链调整优化、客户服务体验提升等方面采取了多项举措,持续提升核心竞争力应对市场变化 [11][12][13] 问题2 **赵令一 提问** 公司在引进和推广国产品牌方面的思路和举措 [14][15] **常总 回答** 公司持续加大对国产品牌的引进和推广,并为其开拓海外市场提供支持,未来将继续加强这方面的工作 [14][15] 问题3 **王英 提问** 公司在落实新修订的独立董事管理规定方面的情况 [16][17] **王英 回答** 公司已根据新规要求,持续完善公司治理制度,独立董事履职更加规范严谨,为公司高质量发展提供有力保障 [16][17]

会议主要讨论的核心内容 机场免税渠道恢复情况 - 疫情前,口岸免税在免税业务中占比约三分之二,海南离岛免税额度放开后占比有较大提升 [1] - 目前,机场线下免税销售恢复情况较好,主要航空港恢复比例达6成以上,部分大型口岸客单价甚至超过2019年水平 [2] 消费者行为变化 - 消费者对信息了解更加通畅,会员数积累庞大,可以全球比价,提前做好购物攻略 [3] - 消费者更聚焦自身需求,送礼为目的的购物比例下降,个性化消费增加 [4] - 精品类商品增长相对更好,消费结构发生变化,奢侈品专卖店开业 [5] - 会员粘性较强,利用积分打折和会员权益 [6] 入境游恢复及新消费趋势 - 入境免签国家增加,外国人信心水平上升,东南亚等地区入境旅游者购买力上升 [7][8] - 出境游更注重旅游体验,中免对免税店进行翻新,调整商品种类,完善会员政策 [9] 经营情况及挑战 - 销售费用大幅上升,主要是口岸租金上涨和新项目开业运营成本增加 [10] - 公司聚焦旅游零售免税业务,一季度营收有所下滑,但利润略有上升 [13] - 免税市场普遍盈利不理想,消费者养成"等待降价"习惯,公司希望提高零售价格,同时提升会员服务 [14][15] - 公司规模已较大,但ROE、毛利率、净利率仍较低,需进一步提升供应链效率、内部费用控制等 [16][17][18] 未来发展策略 - 线上线下一体化发展,线上平台与线下渠道协同 [24] - 有税和免税业务并重发展,有税项目市场空间更大 [25] - 市内免税店与口岸免税店协同发展,延长消费时间 [26] - 国际市场拓展,进口商品和国产品相结合 [26] - 适应年轻消费者的个性化需求,提升国产品牌竞争力 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 海南离岛免税销售数据表现不好,公司是否考虑学习抖音、拼多多等平台,抓住旅游市场流量,通过大单品低价引流 [19] **回答** - 海南进店流量没问题,但购买率和客单价下降,消费者要求越来越高但花费越来越少 [19][20] - 公司希望通过差异化服务,针对不同客群提供个性化产品和体验 [20][21] 问题2 **提问** 公司发展有信心,为什么不开展股票回购 [23] **回答** - 公司会研究回购的可能性,但受国资委市值管理细则的限制,回购有很多条件限制 [23] 问题3 **提问** 券商认为公司已度过"至暗时刻",管理层如何评价未来两三年的核心增长动力 [24] **回答** - 公司没有感觉自己处于"至暗时刻",只是遇到了疫情和市场变化 [24] - 未来两三年的核心增长动力包括:线上线下协同发展、有税和免税并重、市内外免税店协同、国际市场拓展、进口国产品相结合等 [24][25][26]

会议主要讨论的核心内容 - 公司作为旅游零售行业龙头，拥有央企背景和全球最大免税零售商的地位 [1][6][7] - 公司免税业务包括机场口岸免税、海南离岛免税和市内免税，并积极布局线上有税业务 [8][9][10][11][12][13] - 公司在招商采购、营运管理、市场营销、信息管理和物流配送等方面具有核心竞争力 [50][51][52][53][54][55] - 公司凭借规模优势和长期深耕免税领域的经验,在与供应商、机场运营方的议价能力方面占据优势 [136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150] - 免税牌照放开不会对公司的龙头地位产生太大影响,公司仍有多方面优势 [153][154][155][156][157][158][159][160][161][162] - 公司离岛免税业务主要集中在海南,其中三亚国际免税城和海口国际免税城是公司的核心资产 [169][170][171][172][173][174][175][176][177][178] - 公司口岸免税业务主要集中在北京首都机场、上海浦东机场等国内主要机场,业绩有望随出入境客流的恢复而提升 [187][188][189][190][191][192][193][194][195][196] - 公司正积极布局市内免税业务,未来有望受益于政策支持和市场需求的增长 [197][198][199][200][201] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在海南离岛免税市场的布局和发展情况如何?[169] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在海南离岛免税市场占据领先地位,拥有三亚国际免税城、海口国际免税城等核心资产。这些免税城不仅销售免税商品,还提供丰富的娱乐和餐饮等配套服务,为消费者提供良好的购物体验。随着海南旅游市场的持续发展,公司离岛免税业务有望持续增长。[170][171][172][173][174][175][176][177][178] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在机场免税业务方面的优势和未来发展趋势如何?[187][188] **Jiazhen Zhao 回答** 公司拥有北京首都机场、上海浦东机场等国内主要机场的免税经营权,占据了优质的客流资源。随着出入境政策的逐步放宽,公司机场免税业务有望随着客流量的恢复而快速增长。此外,公司还与机场方重新签订了更加有利的租赁协议,进一步提升了机场免税业务的盈利能力。[189][190][191][192][193][194][195][196] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司如何看待市内免税业务的发展前景?[197] **Lei Chen 回答** 近年来,政府出台了多项政策支持市内免税店的发展,为公司的市内免税业务带来了新的机遇。公司正积极布局市内免税业务,未来随着政策支持和消费需求的增长,市内免税有望成为公司新的利润增长点。[198][199][200][201]

会议主要讨论的核心内容 机场免税渠道恢复情况 - 疫情前,口岸免税在免税业务中占比约三分之二,海南离岛免税额度放开后占比有较大提升 [1] - 目前,机场线下免税销售恢复情况较好,主要航空港恢复比例达6成以上,部分大型口岸客单价甚至超过2019年水平 [2] 消费者行为变化 - 消费者对信息了解更加通畅,会员数积累庞大,可进行全球比价和提前购物攻略 [3] - 消费者更聚焦自身需求,送礼为目的的购物比例下降,个性化消费增加 [4] - 精品类商品增长相对更好,消费结构发生变化 [5] - 会员消费者对中免品质和价格优势有较强粘性 [6] 入境游恢复及中免应对 - 入境免签国家增加,外国人信心水平上升,东南亚等新兴市场消费者购买力提升 [7][8] - 中免根据新消费趋势调整货源结构,对免税店进行翻新升级,增强购物体验 [9] 销售费用上升原因 - 主要是由于口岸租金上涨,2022年基本无客流,2023年客流恢复导致 [10] - 新开业的海港免税城产生较多运营成本 [10] 市值管理措施 - 中旅集团、国资委关注上市公司质量,正在细化市值管理细则 [12] - 中免将提升竞争力,稳步提高分红率等措施 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1: 中免如何应对电商渠道的低价竞争 **提问内容** 机场渠道和线上会员购受到电商低价竞争的影响,中免有什么应对措施? [1] **回答内容** - 中免希望提高零售价格,但同时做好会员服务和权益,搭建可持续的行业生态 [15] - 中免坚持打破单纯价格竞争,让价格和品质同步增长,相互促进 [17] 问题2: 中免未来发展的政策展望和布局 **提问内容** 现在出入境游恢复快,未来的政策展望如何?中免做了哪些布局? [7] **回答内容** - 入境免签国家增加,外国人信心水平上升,是个好趋势 [7] - 中免发现东南亚等新兴市场消费者购买力上升,已根据这一趋势调整货源 [8] - 中免对免税店进行翻新升级,增强购物体验,调整商品种类,完善会员政策 [9] 问题3: 中免如何提升盈利能力 **提问内容** 公司一季度营收有所下滑,未来如何打造线上线下一体化优势,提升盈利能力? [14] **回答内容** - 中免更注重利润和营收的平衡,希望用品质、服务、差异化构筑长期竞争力 [14] - 中免开展"Super Service"的"S店"计划,提高消费者粘性和利润 [16] - 中免将通过规模优势、供应链效率提升等措施,进一步提升财务指标质量 [19][20]